陳秋

在愚人節(jié)這天，怪獸充電在納斯達(dá)克掛牌上市，成為共享充電寶領(lǐng)域上市第一股。也是在這一天，怪獸充電的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手街電和搜電宣布合并。對(duì)于怪獸充電和它的同行來(lái)說(shuō)，保證長(zhǎng)期盈利依然是個(gè)巨大挑戰(zhàn)，同時(shí)行業(yè)的容量也難以養(yǎng)出大魚。

一位前共享充電寶品牌高管對(duì)《紅周刊》記者表示，投資人對(duì)共享充電寶行業(yè)所有的想象空間，可能只能停留在它（公司）能不能盈利上。若該行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局未來(lái)不發(fā)生巨大變化，怪獸充電的壓力將倍增。

獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家和天使投資人王赤坤對(duì)記者表示，共享充電寶這樣的商業(yè)模式?jīng)]有門檻，所謂的門檻其實(shí)是資本。他認(rèn)為，目前該行業(yè)已走過高速發(fā)展階段，行業(yè)紅利消失，增量非常有限。行業(yè)內(nèi)的公司爭(zhēng)取上市融資，目的就是為了解決經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)戰(zhàn)略升級(jí)問題。

怪獸“跑馬圈地”降速行業(yè)內(nèi)卷化壓低市場(chǎng)空間

從整體業(yè)績(jī)來(lái)看，怪獸充電2020年?duì)I業(yè)收入28.094億元，同比增長(zhǎng)38.9%。2019年和2020年，怪獸充電經(jīng)調(diào)整后的凈利潤(rùn)分別為2.07億元和1.13億元。怪獸充電凈利潤(rùn)同比下降將近一半，其背后原因是銷售和營(yíng)銷費(fèi)用的大增，2020年怪獸充電銷售和營(yíng)銷費(fèi)用21.21億元，同比增長(zhǎng)55.72%。主要由于拓展市場(chǎng)對(duì)地點(diǎn)合作伙伴和網(wǎng)絡(luò)合作伙伴的獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)用增加（商家分成），從2019年的9.3億元增加到2020年的15.77億元，同比增長(zhǎng)70.0%。

據(jù)了解，共享充電寶是一個(gè)純線下生意，“跑馬圈地”是參與者市場(chǎng)拓展的主要手段，而且參與者都追求單一點(diǎn)位的“獨(dú)享權(quán)”。共享充電公司小電科技創(chuàng)始人兼CEO唐永波曾公開表示，先觸及400萬(wàn)POI（點(diǎn)位）和拿到10億美元融資額的那個(gè)競(jìng)爭(zhēng)者將成為行業(yè)老大。

目前，共享充電寶品牌在點(diǎn)位爭(zhēng)奪方面有兩種方式：一是品牌和品牌之間共存，共享店鋪資源;二是提出更優(yōu)的方案，包括更高獨(dú)享費(fèi)用，將其他品牌踢走。一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者說(shuō)，共享充電寶品牌進(jìn)駐熱門商圈，如KTV、酒吧等，需繳納入場(chǎng)費(fèi)，且價(jià)格從數(shù)千元漲至幾萬(wàn)元甚至幾十萬(wàn)元。

一位北京某餐飲管理人對(duì)記者表示，此前已有兩家共享充電寶品牌陸續(xù)與其合作，因?yàn)槠涞赇伔稚舷聝蓪樱渲幸患移放七€曾提出在店里放入兩臺(tái)機(jī)柜。今年開始，美團(tuán)也希望將充電寶機(jī)柜放進(jìn)他的門店。除了疫情期間，該店每天有三四人租充電寶。

餐飲企業(yè)只是共享充電寶應(yīng)用的一個(gè)場(chǎng)景，在北京、上海、廣州等一二線城市，共享充電寶被放進(jìn)了各種場(chǎng)景中。3月31日，《紅周刊》記者在廣州永慶坊的一條弄堂看到，幾乎有70%的商家門口都擺著一臺(tái)或者兩臺(tái)美團(tuán)、街電、怪獸等品牌的機(jī)柜，但充電寶的“密集度”完全和這條弄堂的人流量不相匹配。

共享充電寶“圍城”的情況，實(shí)際反映了這個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的程度。據(jù)怪獸充電招股書，怪獸充電鋪設(shè)超過了66.4萬(wàn)點(diǎn)位和 500萬(wàn)多個(gè)充電寶。2020年，其POI增長(zhǎng)緩慢，一年增加了8萬(wàn)左右。

上述前高管向記者介紹說(shuō)，怪獸點(diǎn)位增加的幅度不是最大的，2020年，除“三電一獸”（街電、小電、來(lái)電、怪獸）外，行業(yè)里出現(xiàn)兩個(gè)新玩家，即美團(tuán)和搜電，這兩個(gè)品牌的市場(chǎng)增速非?？?。另外，云沖吧及其他小品牌下沉布局，在四級(jí)以下市場(chǎng)發(fā)展不錯(cuò)?！肮肢F點(diǎn)位增長(zhǎng)慢，最主要的原因可能不是疫情，而是來(lái)自于市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)加劇”。

上述前高管表示，“美團(tuán)、搜電在一線城市牽制住了‘三電一獸的精力，展開了拉鋸戰(zhàn)，使得他們?cè)?jì)劃在四五六線城市的投入不強(qiáng)，等穩(wěn)住陣腳后，四五線城市市場(chǎng)早已沒有原來(lái)想象中的那么廣闊。”這意味著，包括怪獸充電在內(nèi)的參與者，要獲取新點(diǎn)位就要付出更大的成本和代價(jià)。

共享充電寶市場(chǎng)的局面也倒逼企業(yè)從“跑馬圈地”轉(zhuǎn)向利潤(rùn)導(dǎo)向，即剔除設(shè)備成本、商家分成以及其他交易成本等成本后，新的點(diǎn)位能否產(chǎn)生利潤(rùn)。如果這個(gè)點(diǎn)位能夠產(chǎn)生利潤(rùn)，哪怕是很微薄的利潤(rùn)，企業(yè)就愿意參與。反之，則謹(jǐn)慎。

“從怪獸透露的點(diǎn)位數(shù)據(jù)來(lái)看，很難在新增的8萬(wàn)點(diǎn)位中看出其丟了多少自己的點(diǎn)位，也很難在66.4萬(wàn)個(gè)點(diǎn)位中看

出其到底有多少是自己獨(dú)享的?！痹撉案吖鼙硎荆霸趪?guó)內(nèi)，共享充電寶行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已是高度‘內(nèi)卷狀態(tài)（無(wú)意義的內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)）。如果競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)不發(fā)生巨大變化的話，這個(gè)行業(yè)最終的想象空間會(huì)非常有限。”

業(yè)績(jī)改善靠漲價(jià)盈利模式單一困擾行業(yè)

在市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，共享充電寶行業(yè)盈利模式單一的問題仍十分突出。

怪獸充電招股書顯示，其收入主要來(lái)自移動(dòng)設(shè)備充電服務(wù)，2019年、2020年?duì)I收占比分別為95.2%和96.5%。目前，怪獸充電的運(yùn)營(yíng)模式為直營(yíng)模式和合作模式兩種。前者由怪獸充電直接管理充電寶和機(jī)柜的放置;后者則是交由合作伙伴代管。在直營(yíng)模式下，怪獸充電會(huì)提前支付合作伙伴入場(chǎng)費(fèi)，并按照比例向合作伙伴支付傭金，入場(chǎng)費(fèi)和傭金在內(nèi)的費(fèi)用大約占設(shè)備收入的50-70%。在合作模式下，怪獸充電按月向合作伙伴支付傭金，一般占設(shè)備收入的75-90%。

上述北京某餐飲管理人對(duì)記者表示，其與兩家共享充電寶品牌合作會(huì)分走60%-70%的收益，但一年多，收入還不到1000元。他介紹說(shuō)，充電寶品牌在這兩年都在漲價(jià)，從起初的免費(fèi)贈(zèng)送時(shí)間到1元/小時(shí)，再漲到2元/小時(shí)。近期他發(fā)現(xiàn)，租價(jià)悄悄漲到了2元/半小時(shí)。公開資料顯示，目前“三電一獸”的價(jià)格，普遍比去年下半年上漲了1-2元/小時(shí)，漲幅翻倍。

一位某共享充電寶品牌員工告訴記者，公司并沒有特別進(jìn)行提價(jià)，具體的價(jià)格和不同區(qū)域、不同場(chǎng)景、不同商家門店都有關(guān)，且價(jià)格都是和商家協(xié)商確定的，酒吧、KTV等高消費(fèi)場(chǎng)景價(jià)格普遍貴一些。

“圈子里都明白，改善業(yè)績(jī)就是要漲價(jià)，也沒有其他手段。但這種方式是不健康的、不可持續(xù)的，而且價(jià)格漲到今天這一步，在用戶端已經(jīng)到頭了，沒辦法再貴了。再貴就會(huì)出現(xiàn)惡評(píng)?！鄙鲜銮案吖苷f(shuō)。

怪獸充電招股書顯示，其收入成本從2019年的2.925億元漲到2020年的4.308億元，同比增長(zhǎng)47.3%，這主要是因?yàn)椴少?gòu)更多的充電寶和機(jī)柜，使折舊成本從2019年的1.52億元增加到2020年的2.80億元，增長(zhǎng)了83.65%。2019年及2020年充電寶折舊成本，分別占租賃及銷售收入的7.6%、10%。根據(jù)招股書，充電寶和機(jī)柜的折舊年限分別為3年和5年。

上述北京餐飲管理人稱，其合作的其中一個(gè)共享充電寶品牌，使用不到兩年就出現(xiàn)損壞，并郵寄回公司換新。同時(shí)，機(jī)柜經(jīng)常出現(xiàn)消費(fèi)者租用充電寶忘記還回的情況，也需和品牌商溝通補(bǔ)齊。

據(jù)怪獸充電招股書顯示，公司除移動(dòng)設(shè)備充電服務(wù)外，還有充電寶銷售業(yè)務(wù)。據(jù)記者測(cè)算，其2019和2020年充電寶被用戶以扣除押金為代價(jià)保留的收入為4133萬(wàn)元、6246萬(wàn)元。此外，怪獸充電通過在充電寶或小程序上提供的廣告服務(wù)收入，占比僅1%左右。

但怪獸充電的“補(bǔ)充業(yè)務(wù)”不足以構(gòu)成其業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的第二增長(zhǎng)點(diǎn)，上述前高管表示，“如果大家能夠找到第二條增長(zhǎng)曲線，或者找到共享充電寶帶來(lái)的其他價(jià)值，那么大家為什么會(huì)不約而同地漲價(jià)？”

不過，王赤坤預(yù)計(jì)，共享充電寶行業(yè)可能有更新的“升級(jí)模式”，因?yàn)樗梢允占瘋€(gè)人信息，是拉新和獲取流量的好渠道，個(gè)人信息包括通訊錄、通話記錄、位置信息、手機(jī)號(hào)、微信號(hào)、出行信息、交易信息、銀行卡、人臉等數(shù)據(jù)?！肮肢F充電可以深度開發(fā)用戶，多渠道變現(xiàn)，增加盈利能力。與此同時(shí)，充電行業(yè)的紅利可能會(huì)推動(dòng)行業(yè)從技術(shù)和商業(yè)模式上再次創(chuàng)新，相信隨著無(wú)線充電技術(shù)的成熟，類似于按流量包的充電方式將會(huì)出現(xiàn)，淘汰共享充電寶?！?/p>

怪獸充電股權(quán)訴訟案在美開打上市當(dāng)日以微漲報(bào)收

創(chuàng)立于2017年的怪獸充電，趕上了“共享經(jīng)濟(jì)”風(fēng)口，也獲得了多家知名機(jī)構(gòu)的融資支持。細(xì)數(shù)怪獸充電投資方，最新一次融資包括阿里巴巴、高瓴資本、軟銀亞洲等，此前融資投資方包括中銀國(guó)際、高盛中國(guó)、順為資本、小米集團(tuán)、紫米等知名投資機(jī)構(gòu)。

但在赴美上市之際，怪獸充電創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO蔡光淵與上海原子創(chuàng)投天使投資人馮一名等人陷入公司的股權(quán)訴訟案中。據(jù)馮一名在媒體上發(fā)布的信息顯示，馮一名、尹思成為上海原子創(chuàng)投天使投資人，是怪獸充電早期創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員。起訴原因是，蔡光淵曾在三人的微信群里承諾給二人一共3%的股份，但卻一直未兌現(xiàn)承諾。馮一名和尹思成向紐約南區(qū)聯(lián)邦法院提起針對(duì)怪獸充電上市項(xiàng)目券商高盛和花旗的訴訟程序，目前紐約南區(qū)聯(lián)邦法院已經(jīng)受理此案。

招股書顯示，怪獸充電此次上市的承銷商，是由高盛、花旗、華興、中銀國(guó)際共同擔(dān)任。

王赤坤表示，一般而言，“這些共享項(xiàng)目在融資時(shí)都有對(duì)賭條款，如果估值下降或無(wú)法在規(guī)定時(shí)間內(nèi)上市，將觸發(fā)對(duì)賭條款，項(xiàng)目方將會(huì)有兜底和賠償責(zé)任。怪獸充電著急上市，似乎在情理之中?！?/p>

在4月1日怪獸充電掛牌當(dāng)日，其開盤價(jià)報(bào)10美元，較發(fā)行價(jià)8.5美元上漲17.64%。但截至收盤，怪獸充電報(bào)價(jià)每股8.54美元，微漲0.47%。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）