王玉潔

新冠疫情對日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了深刻的影響，對大量企業(yè)和家庭的收入和現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)帶來沖擊。日本政府為應(yīng)對疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)惡化，推出了加強(qiáng)流動性支持、提高金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)和家庭提供融資的意愿、降低企業(yè)融資成本三項(xiàng)主要措施。日本銀行業(yè)積極配合政府的紓困政策。目前企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險尚未傳導(dǎo)至銀行業(yè)，但風(fēng)險存在滯后性。隨著紓困政策結(jié)束，預(yù)計將產(chǎn)生大量的不良債權(quán)，銀行業(yè)短期內(nèi)資產(chǎn)質(zhì)量承壓，部分業(yè)務(wù)受阻。從長期來看，隨著經(jīng)濟(jì)在疫情過后的修復(fù)，對銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量和營收的長期影響有限，同時因疫情導(dǎo)致的全球供應(yīng)鏈重塑可為銀行業(yè)創(chuàng)造大量的業(yè)務(wù)機(jī)會。由于疫情對銀行業(yè)的經(jīng)營方式形成了根本性影響，數(shù)字化經(jīng)營有望成為銀行業(yè)在后疫情時代中取得成功的關(guān)鍵。

疫情下的日本宏觀經(jīng)濟(jì)

日本疫情發(fā)展趨勢

截至2021年1月8日，日本國內(nèi)累計確診新冠肺炎259521例，累計死亡3609例，疫情覆蓋全部47個都道府縣，其中病例最多的地區(qū)為東京都60049例。日本疫情前期分別于2020年4月和8月出現(xiàn)兩波爆發(fā)，目前處于第三波爆發(fā)階段。

2020年4月初，日本疫情開始蔓延，日本政府于4月6日對東京都、大阪府在內(nèi)的7個地區(qū)頒布“緊急事態(tài)宣言”，4月16日將緊急事態(tài)范圍擴(kuò)大到日本全域，限制電影院、購物中心、餐飲店等商業(yè)設(shè)施經(jīng)營，限制跨地區(qū)旅游和商業(yè)活動。隨著疫情逐步好轉(zhuǎn)，日本政府于2020年6月1日起全國解除緊急事態(tài)宣言。7月第二波疫情爆發(fā)后，雖然感染人數(shù)增加，但死亡率和重癥率有所降低，為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，政府未頒布“緊急事態(tài)宣言”。2020年11月以來，日本新增感染人數(shù)出現(xiàn)大幅上升，且死亡率和重癥率有所提高，政府于2021年1月8日再次對東京都、千葉縣等4個地區(qū)頒布“緊急事態(tài)宣言”，要求減少所有餐飲店?duì)I業(yè)時間，呼吁居民減少外出，初步計劃實(shí)施至2021年2月7日。

日本宏觀經(jīng)濟(jì)遭受沖擊

疫情對GDP、產(chǎn)業(yè)活動指數(shù)的影響。新冠疫情爆發(fā)后，日本政府雖未采取類似其他國家的嚴(yán)厲封城措施，但采取的限制性措施仍使已經(jīng)疲軟的經(jīng)濟(jì)再受打擊，2020年二季度各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面惡化，經(jīng)濟(jì)萎縮創(chuàng)紀(jì)錄。日本二季度GDP環(huán)比下降了7.9%，按年化計算實(shí)際下降了27.8%，創(chuàng)下了自1980年發(fā)布GDP可比記錄以來的跌幅最高記錄。鑒于日本當(dāng)前經(jīng)濟(jì)活動再次受到“緊急事態(tài)宣言”的影響，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍然不明朗。與經(jīng)濟(jì)景氣度密切相關(guān)的各實(shí)體產(chǎn)業(yè)活動指數(shù)大幅下降，反映出各行業(yè)均受到較大影響（見圖1）。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲弱的情況下，日本銀行業(yè)很難獨(dú)善其身，由于日本政府推出的貸款紓困政策，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險還未傳導(dǎo)至銀行業(yè)，風(fēng)險存在滯后性，隨著紓困政策結(jié)束，預(yù)計將產(chǎn)生大量不良債權(quán)，將對銀行經(jīng)營造成沖擊。

疫情對失業(yè)率的影響。2020年三季度日本失業(yè)率為3%，較前一季度上升了0.2個百分點(diǎn)，失業(yè)人口增至198萬人。受疫情影響，新增就業(yè)崗位相比2019年同期減少了32.1%，其中住宿餐飲業(yè)減少了55.9%，服務(wù)和娛樂業(yè)減少了44.2%。雖然失業(yè)率達(dá)到三年以來新高，但相比其他發(fā)達(dá)國家仍處于較低水平。三季度有效求人倍率為1.2（求人倍率指勞動力市場需求人數(shù)與求職人數(shù)之比），雖連續(xù)5個月減少，但仍高于1，表明勞動力市場供不應(yīng)求，日本仍未擺脫由于人口老齡化造成的有效勞動力緊缺的狀況（見圖2）。

疫情對CPI的影響。疫情爆發(fā)后，日本通貨膨脹率持續(xù)下降，全國核心CPI年率由2020年2月份的0.8%下降至11月的-0.9%。雖然日本央行向市場提供了大量流動性，但由于疫情全球蔓延導(dǎo)致石油等資源產(chǎn)品價格大幅下跌，居民消費(fèi)、企業(yè)投資大幅縮減，商品和服務(wù)價格受到供需不平衡的影響持續(xù)下降。為使日本經(jīng)濟(jì)走出通縮，日本央行于2013年確立了2%的通脹目標(biāo)，希望通過實(shí)施超寬松貨幣政策達(dá)成所愿，但目前核心CPI年率已下滑至零以下，通縮風(fēng)險進(jìn)一步加大，預(yù)計通脹在未來很長一段時間內(nèi)將維持在零以下，超低利率水平預(yù)計會延續(xù)到2023年（見圖3）。

疫情下日本銀行業(yè)受到的影響

遠(yuǎn)程辦公成為主流工作方式

新冠疫情發(fā)生以來，日本政府要求日本銀行業(yè)在防止內(nèi)部感染的基礎(chǔ)上，繼續(xù)為客戶提供存款、貸款、匯款等金融服務(wù)，同時要求將營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的出勤率保持在最低限度。為達(dá)到這一目標(biāo)，日本各家銀行均通過擴(kuò)大遠(yuǎn)程辦公的方法應(yīng)對疫情。受益于遠(yuǎn)程辦公I(xiàn)T系統(tǒng)的不斷完善，綜合考慮遠(yuǎn)程辦公對于經(jīng)營成本的節(jié)省，大量銀行已決定在疫情結(jié)束后仍維持目前部分員工遠(yuǎn)程辦公的工作方式。

三菱UFJ銀行在疫情期間的員工出勤率為50%，并計劃在疫情后繼續(xù)維持這一比例。自2016年三菱UFJ銀行即開始嘗試為在總部工作的員工提供遠(yuǎn)程辦公服務(wù)，逐漸探索配套解決方案，疫情因素更加堅(jiān)定了其長期執(zhí)行近半數(shù)員工遠(yuǎn)程辦公的計劃。為確保遠(yuǎn)程辦公效率和信息安全，三菱UFJ銀行主要采取了以下措施：一是在大城市周邊建立了19個遠(yuǎn)程辦公基地，基地設(shè)置會議室和私人工作房間，遠(yuǎn)程辦公的員工可以根據(jù)居住地就近選擇臨時使用。二是向國內(nèi)總部和分支機(jī)構(gòu)的員工分發(fā)了約3.5萬部專用智能手機(jī)，以取代個人使用的固定電話。專用智能手機(jī)不僅可以用于通話，還可以用于在線會議和內(nèi)部聊天，銀行內(nèi)部規(guī)定工作時間員工須隨時關(guān)注手機(jī)，工作效率得到大幅提升。三是向員工分發(fā)約1.7萬臺筆記本電腦，專門用于業(yè)務(wù)處理。筆記本電腦采用三菱UFJ銀行自主開發(fā)的客戶端操作系統(tǒng)“Resalio Lynx”，而非Windows操作系統(tǒng)，同時開發(fā)了集中管理工具和功能，在確保業(yè)務(wù)遠(yuǎn)程辦理的基礎(chǔ)上，提高了遠(yuǎn)程辦公的安全性，為長期遠(yuǎn)程辦公提供支持。

瑞穗銀行在疫情發(fā)生后也出臺了遠(yuǎn)程辦公管理辦法，規(guī)定約占全部員工人數(shù)25%的人員永久通過遠(yuǎn)程辦公，并計劃在東京周邊建立9個衛(wèi)星辦公室，不設(shè)置固定座位，為遠(yuǎn)程辦公人員提供必要的臨時工作場所。三井住友銀行將遠(yuǎn)程辦公的人數(shù)設(shè)定為全部人員的30%，向遠(yuǎn)程辦公人員提供了3400部專用終端設(shè)備，同時采取彈性工作制，鼓勵非高峰出勤和輪班工作。

低利率經(jīng)營環(huán)境進(jìn)一步加深

日本銀行業(yè)長期受低利率環(huán)境影響，同業(yè)競爭激烈，利潤率相對較低。為應(yīng)對疫情對日本經(jīng)濟(jì)的不利影響，日本央行推出了超常規(guī)貨幣寬松政策。由于疫情發(fā)生前日本利率已處于極低水平，此次貨幣寬松政策重點(diǎn)為加強(qiáng)信貸支持和降低風(fēng)險溢價。加強(qiáng)流動性支持、提高金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)和家庭提供融資的意愿、降低企業(yè)融資成本是日本央行應(yīng)對疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)惡化的三項(xiàng)主要措施，即在寬貨幣的同時確保寬信用。從日本央行在歷次危機(jī)時所持風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)模、提供的資金支持操作規(guī)模和日本國內(nèi)銀行提供的貸款規(guī)模來看，此次應(yīng)對疫情的貨幣政策支持力度都是空前的。造成的結(jié)果是，日本利率將長期處于極低水平，對于依靠傳統(tǒng)利差收益獲取經(jīng)營收入的銀行，經(jīng)營環(huán)境更加惡劣，同質(zhì)化銀行競爭壓力增加。

銀行個人類業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮

信用卡交易量急劇下降。日本政府在2020年4至6月頒布“緊急事態(tài)宣言”期間，要求民眾減少不必要的出行，受此影響，2020年4～6月信用卡交易量同比急劇下降了13%?！熬o急事態(tài)宣言”解除后，政府通過向民眾提供旅行、餐飲消費(fèi)補(bǔ)貼，刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，信用卡交易量有所回升，但隨著政府第二次頒布“緊急事態(tài)宣言”，預(yù)計信用卡交易量將繼續(xù)低迷。

個人消費(fèi)類貸款持續(xù)下降。疫情發(fā)生后，個人消費(fèi)類貸款余額與2019年同期相比持續(xù)下降，至2020年三季度降幅接近10%。主要有兩個原因：一是受就業(yè)環(huán)境惡化、收入降低的影響，消費(fèi)類資金需求急劇下降;二是政府針對居民的幫扶措施以發(fā)放現(xiàn)金補(bǔ)貼為主，未通過銀行向民眾提供貸款。

疫情迫使日本銀行業(yè)結(jié)構(gòu)重塑

日本銀行業(yè)機(jī)構(gòu)分布。日本銀行業(yè)主要由中央銀行、政策性銀行和普通商業(yè)銀行組成。日本銀行是日本的中央銀行，根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)的要求，管理日本轄內(nèi)銀行的業(yè)務(wù)，調(diào)節(jié)通貨和信用以及實(shí)施金融政策。日本政策性銀行包括日本政策投資銀行和日本國際協(xié)作銀行，不以營利為主要目的，是為貫徹、配合政府經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策或方針，在特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)從事政策性融資活動的銀行。普通商業(yè)銀行是日本銀行體系的主體，根據(jù)日本金融廳公布的信息，目前日本銀行業(yè)包括4家都市銀行和104家地方銀行。都市銀行以日本東京、大阪等都市作為總部，業(yè)務(wù)經(jīng)營遍布日本全國，均為擁有大量存款資金的巨型銀行，4家分別為三菱日聯(lián)銀行、三井住友銀行、瑞穗銀行、里索那銀行。地方銀行以日本各都、道、府、縣內(nèi)的中心城市作為總部，數(shù)量眾多，大多數(shù)為所在地區(qū)的最大金融機(jī)構(gòu)，但與都市銀行相比規(guī)模較小，主要為本地區(qū)提供金融服務(wù)，對于區(qū)域經(jīng)濟(jì)影響力較大，一般擔(dān)任地區(qū)主要企業(yè)的主要融資銀行，規(guī)模較大的有橫濱銀行、靜岡銀行、京都銀行、千葉銀行等。

各類型銀行受疫情影響差異較大。疫情發(fā)生后，日本政策性銀行主要向日本支柱產(chǎn)業(yè)的巨型集團(tuán)公司提供緊急融資。由于日本政策性銀行主要由政府出資，且不以營利為目標(biāo)，因此受疫情影響最小。

日本都市銀行由于前期輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型較為成功，通過利用自身多元化優(yōu)勢為客戶量身定制組合化金融商品，嚴(yán)格控制貸款規(guī)模，風(fēng)險加權(quán)比重較低，截至2019財年，三菱UFJ銀行、三井住友銀行和瑞穗銀行的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)權(quán)重分別為34.21%、28.02%和28.95%，大幅低于地方銀行平均水平。都市銀行通過輕資產(chǎn)化轉(zhuǎn)型，收入結(jié)構(gòu)和盈利結(jié)構(gòu)明顯改善，日本三大行凈利息收入占比不斷下降，2019財年三菱UFJ銀行、三井住友銀行和瑞穗銀行的凈利息收入占比分別為30.07%、30.31%和21.42%，相比地方銀行處于低位，對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的依賴度最低。同時，根據(jù)日本主辦銀行制度，都市銀行一般是東京交易所上市企業(yè)的股東之一，近期日經(jīng)指數(shù)大幅上漲，突破27500點(diǎn)，創(chuàng)30年零4個月以來新高，股權(quán)投資的收益也有效彌補(bǔ)了傳統(tǒng)貸款收益受到的影響。整體來看，都市銀行經(jīng)營較為穩(wěn)健，風(fēng)險相對可控，受此次疫情影響較小。

日本地方銀行主要服務(wù)于各都、道、府、縣，規(guī)模普遍較小，專為本地區(qū)提供金融服務(wù)，受地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響較大。由于近年來日本人口減少，地方經(jīng)濟(jì)增長乏力，銀行間爭奪優(yōu)良企業(yè)融資的競爭日趨激烈，日本政府推出負(fù)利率政策后，存貸差進(jìn)一步縮小，地方性銀行近年來有向收益率相對較高的個人融資業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向的趨勢。由于此次疫情對個人業(yè)務(wù)打擊較大，地方銀行盈利能力受到較大影響，與此同時地方銀行的客戶以中小企業(yè)客戶為主，為響應(yīng)政府號召對中小企業(yè)貸款的審查標(biāo)準(zhǔn)大幅放松。截至2020年9月末，地方銀行受理中小企業(yè)貸款申請87.2萬件，審批通過82.4萬件，通過率為94.5%，累計為中小企業(yè)提供貸款14.15萬億日元，約合1400億美元（見圖4）。在當(dāng)前政府提供利息補(bǔ)貼的情況下，地方銀行可以保持穩(wěn)健經(jīng)營，補(bǔ)貼政策將持續(xù)到2021年3月，關(guān)于下一步是否繼續(xù)執(zhí)行該計劃政府并未明確。隨著政府再次發(fā)布“緊急事態(tài)宣言”，預(yù)計中小企業(yè)融資需求將再次大幅增加。對于地方銀行來說，有信用保證協(xié)會提供擔(dān)保和政府利息補(bǔ)貼的貸款是沒有風(fēng)險且穩(wěn)定獲利的業(yè)務(wù)，但如果一旦政府補(bǔ)貼政策停止，擔(dān)保期限到期，如中小企業(yè)經(jīng)營復(fù)蘇緩慢，地方銀行將面臨巨大風(fēng)險。

疫情迫使地方銀行重組加速。由于規(guī)模較小的地方銀行無法通過遠(yuǎn)程辦公降低經(jīng)營成本，隨著利差收入的下降，可能出現(xiàn)虧損，其自有資本將會減少;而一些規(guī)模大實(shí)力強(qiáng)的地方銀行，為了尋求新的盈利機(jī)會，將有可能對這些銀行進(jìn)行重組并購。雖然過去幾年行業(yè)專家一直在強(qiáng)調(diào)地方銀行重組的必要性，但并沒有得到很好推進(jìn)。疫情下情況發(fā)生了變化，政府正全力推動地方銀行的并購。菅義偉首相公開發(fā)言表示地方銀行數(shù)量過多，正陸續(xù)出臺政策推動地方銀行重組。11月，日本銀行公布了以強(qiáng)化地方銀行為目的的特別存款制度，負(fù)利率政策實(shí)行后，銀行在央行的存款正常會被征收利息，但如果地方銀行重組成功，其存放在央行的活期存款可按年率0.1%從央行獲得利息，因此部分地方銀行開始考慮通過經(jīng)營重組來獲得此制度的優(yōu)惠。同時，金融廳宣布將制定為地方銀行經(jīng)營重組提供資金補(bǔ)貼的政策，預(yù)計將于2021年夏季出臺，最大補(bǔ)貼金額可達(dá)30億日元。對于地方銀行來說，經(jīng)營重組的最大障礙是因其產(chǎn)生的成本費(fèi)用問題，該費(fèi)用大多超過100億日元，由政府負(fù)擔(dān)一部分費(fèi)用能很好地推動地方銀行的重組進(jìn)程。金融廳還在2020年11月末成立了地方銀行重組支援中心，以協(xié)助地方銀行的重組。2020年11月27日開始執(zhí)行5月份發(fā)布的《壟斷禁止法（特例法）》，為同一縣的地方銀行重組消除了制度壁壘。重組制度壁壘消除，并且通過重組能夠從央行獲得存款利息和政府補(bǔ)貼，預(yù)計2021年受這些因素影響，地方銀行的重組將大幅加速。

主辦銀行制度進(jìn)一步強(qiáng)化

日本銀行業(yè)長期以來形成了主辦銀行制度，即銀行不僅單純作為提供資金的金融機(jī)構(gòu)，而是與企業(yè)建立長期服務(wù)關(guān)系的機(jī)構(gòu)。日本通常將對企業(yè)按融資順序排列在第一位的銀行稱作主辦銀行，第一位以外的銀行被稱作“準(zhǔn)主辦銀行”。主辦銀行和準(zhǔn)主辦銀行形成的主銀行體系被稱作“主辦銀行群”，主辦銀行制的功能通過“主辦銀行群”的共同協(xié)作實(shí)現(xiàn)。主辦銀行除了為企業(yè)提供貸款外，也為企業(yè)提供外匯買賣、債券發(fā)行、現(xiàn)金管理等多樣化金融服務(wù)。同時，主辦銀行是企業(yè)最大的股東之一，在東京交易所上市的大企業(yè)中，主辦銀行是銀行股東中最大股東的企業(yè)比重高達(dá)60%以上。作為大股東，主辦銀行向企業(yè)派遣人員擔(dān)任企業(yè)的重要職務(wù)，以便及時了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，并幫助企業(yè)加強(qiáng)經(jīng)營管理。

疫情下，主辦銀行承擔(dān)企業(yè)救助責(zé)任的義務(wù)得到充分體現(xiàn)，作為企業(yè)最大股東的主辦銀行對企業(yè)的經(jīng)營狀況和發(fā)展負(fù)有不容推卸的責(zé)任。因此，在企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)危機(jī)時通常仍給予緊急融資以幫助企業(yè)渡過難關(guān)，并在必要時主導(dǎo)企業(yè)的重組。此次疫情加深了主辦銀行與企業(yè)的關(guān)系，進(jìn)一步強(qiáng)化了這種日本銀行業(yè)特有的制度。

日本銀行業(yè)應(yīng)對疫情采取的措施

日本央行推出超常規(guī)貨幣寬松政策

為加強(qiáng)流動性支持、提高金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)和家庭提供融資的意愿、降低企業(yè)融資成本，日本央行主要采取以下措施：一是通過直接購買國債、直接購買商業(yè)票據(jù)和公司債、補(bǔ)充存貸款便利向市場提供流動性，維持超低利率水平;二是通過直接購買公司債、ETFs和J-Reits降低市場風(fēng)險溢價;三是通過資金支持操作和貸款支持計劃刺激銀行借貸，鼓勵向疫情中更易受沖擊的中小企業(yè)與家庭部門提供更加穩(wěn)定的資金。

直接購買國債，維持超低利率水平。疫情發(fā)生后，日本政府為支撐經(jīng)濟(jì)，推出大規(guī)模財政刺激計劃，一部分資金通過增發(fā)國債籌集，因此利率面臨上升壓力。為維持市場低利率環(huán)境，日本央行取消了每年國債購入額不超過80萬億日元的最高限額，更有效地通過貨幣市場操作投放基礎(chǔ)貨幣和提供流動性。截至2020年8月末，日本央行持有日本附息國債規(guī)模已達(dá)535.71萬億日元，占日本附息國債未嘗總額的54%。

直接購買ETFs和J-Reits，降低市場風(fēng)險溢價。日本央行通過購買日經(jīng)225指數(shù)基金和日本房地產(chǎn)投資信托基金，以降低風(fēng)險溢價，從而降低企業(yè)融資成本。疫情發(fā)生后，日本央行宣布將ETFs和J-Reits購買規(guī)模分別增加一倍至每年12萬億日元和1800億日元。截至2020年8月末，日本央行所持ETFs和J-Reits的規(guī)模分別為33.99萬億日元和6293億日元，較疫情前分別增加5.12萬億日元和718億日元。由于自2010年開始持續(xù)購買，日本央行已是日經(jīng)指數(shù)225家公司中200多家的前十大控股股東。

通過資金支持操作援助紓困企業(yè)。疫情發(fā)生后，日本央行設(shè)立為應(yīng)對新冠疫情的特殊資金支持操作，允許以公司債作為抵押向金融機(jī)構(gòu)提供為期一年的零息貸款，相當(dāng)于日本央行為企業(yè)提供了外部增信，因而加強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)的融資支持，緩解企業(yè)融資困境。同時，以無抵押隔夜拆借利率向金融機(jī)構(gòu)提供期限為一至三年期的可展期貸款，鼓勵金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)提供融資，總規(guī)模為30萬億日元。該政策推出后，央行資金支持貸款余額在原有基礎(chǔ)上迅速增加，截至2020年8月，日本央行通過資金支持操作提供的貸款余額已達(dá)86.12萬億日元。

政府通過補(bǔ)貼引導(dǎo)銀行向中小企業(yè)放貸

日本政府通過對銀行進(jìn)行補(bǔ)貼，鼓勵銀行向中小企業(yè)提供零利息、無擔(dān)保的制度性融資，且政府為銀行提供的利息補(bǔ)貼高達(dá)2%，遠(yuǎn)高于市場平均水平，因此銀行向中小企業(yè)提供了大量援助貸款。

根據(jù)日本財務(wù)省公布的企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)，從稅前利潤看，受疫情影響，各類企業(yè)稅前利潤均大幅下降，非制造業(yè)企業(yè)下降幅度大于制造業(yè)企業(yè)，中小企業(yè)下降幅度大于大企業(yè)。根據(jù)日本財務(wù)省劃分標(biāo)準(zhǔn)，資本金在1億日元（約合96萬美元）以上企業(yè)為大企業(yè)，資本金在1000萬日元至1億日元之間為中小企業(yè)。

從營業(yè)收入數(shù)據(jù)來看，2020年4月至9月全產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入同比下降了14.6%，其中制造業(yè)下降了16.5%、非制造業(yè)下降了13.8%。建筑業(yè)、通訊業(yè)、不動產(chǎn)業(yè)受影響較小，下降幅度在10%以內(nèi);住宿業(yè)、生活相關(guān)服務(wù)業(yè)和娛樂業(yè)等企業(yè)的營業(yè)收入下降幅度較大，同比急劇下降50%以上，隨著疫情繼續(xù)蔓延，這類企業(yè)的績效會持續(xù)下降，公司破產(chǎn)可能性大幅增加，因此需要銀行緊急資金支持。

日本金融廳通過監(jiān)管監(jiān)察督促銀行放貸

日本金融廳作為銀行的監(jiān)督管理部門，要求銀行在疫情下要充分了解客戶實(shí)際情況，通過變更貸款條件、新增貸款等方式向企業(yè)提供金融援助，對企業(yè)資金流的援助工作被作為監(jiān)管檢查的重要事項(xiàng)。

金融廳針對企業(yè)對銀行信貸的實(shí)際需求進(jìn)行了調(diào)研，大部分企業(yè)經(jīng)營者希望變更當(dāng)前貸款條件，允許當(dāng)前貸款到期后延長至少1年以維持企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)。對于失去還款資金來源的經(jīng)營者，提供6個月的短期貸款以備資金周轉(zhuǎn)。對于響應(yīng)政府號召暫緩收取租戶1年房租的物主，銀行可就房租收入減少額向其融資。取消變更貸款條件通常應(yīng)收取的違約金和手續(xù)費(fèi)等。業(yè)務(wù)流程方面，對于變更貸款條件的客戶，不要求客戶追加新的資料和數(shù)據(jù)，原則上依據(jù)以前提供的資料判斷可否變更貸款條件;對于新申請貸款，如果客戶經(jīng)營狀況和資金收支狀況等必要資料不完整，可通過問詢等方式補(bǔ)充。金融廳將上述信貸需求發(fā)送至銀行，要求認(rèn)真研究落實(shí)。同時要求銀行與客戶共同商討經(jīng)營困難的解決方案，充分體現(xiàn)了日本主辦銀行制度的特征。對于銷售收入減少的信貸客戶，通過銀行客戶網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)提供撮合服務(wù)來擴(kuò)大銷售;對于客戶原材料采購環(huán)節(jié)受阻的情況，銀行應(yīng)共通信息，協(xié)助客戶介紹供應(yīng)商資源。金融廳表示將監(jiān)督銀行從企業(yè)提出融資需求到受理審查用了多長時間，管理業(yè)務(wù)進(jìn)展情況，各銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)收集到的信息以及和客戶的交談內(nèi)容應(yīng)隨時錄入系統(tǒng)，銀行管理層需及時把握這些內(nèi)容，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)點(diǎn)營業(yè)人員對應(yīng)不充分的，應(yīng)做出必要的指示。金融廳的一系列舉措和要求，也促使銀行業(yè)向有實(shí)際資金需求的企業(yè)放貸。

全國信用保證協(xié)會提供外部增信鼓勵銀行放貸

為鼓勵銀行業(yè)向受疫情影響嚴(yán)重的中小企業(yè)貸款，消除銀行對于中小企業(yè)倒閉導(dǎo)致貸款無法收回的顧慮，日本全國信用保證協(xié)會免費(fèi)為申請銀行貸款的中小企業(yè)提供擔(dān)保，如果貸款發(fā)生逾期，在一定期間內(nèi)可由信用保證協(xié)會代客戶還款。截至2020年10月末，擔(dān)保承諾額和擔(dān)保項(xiàng)下貸款余額均創(chuàng)歷史新高，擔(dān)保項(xiàng)下貸款余額接近40萬億日元，約合3800億美元，超過了2008年金融危機(jī)的水平。由于銀行對于信用保證協(xié)會擔(dān)保下提供的貸款不用承擔(dān)風(fēng)險，且能穩(wěn)定獲利，造成貸款審查條件寬松，對中小企業(yè)過度放貸，未來如何解決中小企業(yè)超額債務(wù)將成為日本政府和日本銀行業(yè)的難題。

銀行積極履行社會責(zé)任，信貸投放向中小企業(yè)傾斜

疫情發(fā)生后，大量日本中小企業(yè)營業(yè)收入急劇減少，現(xiàn)金流緊張，為防止企業(yè)大規(guī)模倒閉，日本政府、日本央行和日本金融廳通過各種紓困政策鼓勵銀行向中小企業(yè)提供貸款。日本商業(yè)銀行積極響應(yīng)政府號召履行社會責(zé)任，向受疫情影響較重的中小企業(yè)提供大量信貸支持，幫助中小企業(yè)渡過難關(guān)。

根據(jù)日本銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2020年6月末，日本銀行業(yè)公司類貸款增速較2019年同期增幅為8.7%，其中中小企業(yè)貸款增幅近4%，創(chuàng)下過去20年最高增速記錄，預(yù)計未來將持續(xù)保持較高水平。

從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，日本銀行業(yè)有針對性地向中小企業(yè)投放了大量貸款。截至2020年9月末，銀行向日本中小企業(yè)貸款余額達(dá)218.8萬億日元，約合2.11萬億美元，較2019年同期增加了6.1%，其中住宿業(yè)和餐飲業(yè)增幅高達(dá)29.1%。通過放寬審核標(biāo)準(zhǔn)、減免貸款審核材料、減免業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)等扶持措施，日本銀行業(yè)在存量貸款到期后為大量中小企業(yè)辦理了貸款延期，有效支持中小企業(yè)減緩經(jīng)營流動性壓力，避免大量中小企業(yè)受疫情影響而倒閉，為疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇爭取了時間。

疫后日本銀行業(yè)經(jīng)營預(yù)測

新冠疫情對日本經(jīng)濟(jì)造成了深刻的影響，為大量企業(yè)和家庭的收入和現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)帶來沖擊，銀行業(yè)短期內(nèi)資產(chǎn)質(zhì)量承壓，部分業(yè)務(wù)受阻。長期來看，隨著經(jīng)濟(jì)在疫情過后的修復(fù)對銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量和營收長期影響有限，同時因疫情導(dǎo)致的全球供應(yīng)鏈重塑可為銀行業(yè)創(chuàng)造大量業(yè)務(wù)機(jī)會。由于疫情對銀行業(yè)的經(jīng)營方式形成了根本性影響，數(shù)字化經(jīng)營成為銀行業(yè)在后疫情時代中取得成功的關(guān)鍵。

短期內(nèi)營收承壓但長期依然可控

此次疫情對日本旅游、住宿、餐飲、零售、交通運(yùn)輸、娛樂文化、線下教育等行業(yè)影響較大，這些行業(yè)多以中小企業(yè)為主，企業(yè)營業(yè)能力、現(xiàn)金流以及還款能力大幅減弱，雖然政府通過貸款補(bǔ)貼等紓困政策延后了信用風(fēng)險的暴露，但大量政府支出加重了日本國債負(fù)擔(dān)，預(yù)計紓困政策不會長期執(zhí)行，隨著政策取消可能會出現(xiàn)一定數(shù)量的不良貸款。同時，疫情使得很多企業(yè)和個人收入出現(xiàn)短期下降，也會對銀行存貸款業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定沖擊。雖然目前影響還未反映在銀行業(yè)財報中，但綜合來看疫情對銀行業(yè)短期營收和資產(chǎn)質(zhì)量會造成一定的負(fù)面影響。長期來看，經(jīng)濟(jì)在疫情過后的修復(fù)與反彈也將改善受影響企業(yè)的資金狀況，對銀行業(yè)的長期影響有限。

全球供應(yīng)鏈重塑為銀行業(yè)創(chuàng)造機(jī)會

疫情之下，全球供應(yīng)鏈面臨“生產(chǎn)停滯、運(yùn)輸延遲”兩大沖擊，對供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性造成較大影響，全球供應(yīng)鏈發(fā)展邏輯發(fā)生根本變化。日本政府為降低供應(yīng)鏈斷裂的風(fēng)險，通過提供補(bǔ)貼鼓勵日本企業(yè)從中國撤回日本或遷往第三國，以降低日本在外海市場的集中度風(fēng)險，供應(yīng)鏈的調(diào)整需要大量資金支持和配套金融服務(wù)，預(yù)計未來可為銀行業(yè)創(chuàng)造大量業(yè)務(wù)機(jī)會。

疫情改變了全球供應(yīng)鏈發(fā)展邏輯。過去30年全球供應(yīng)鏈發(fā)展的邏輯是降低成本和提高效率，但隨著疫情的持續(xù)影響以及地緣政治的不確定性，未來全球供應(yīng)鏈將更加側(cè)重于穩(wěn)定性，甚至不惜犧牲部分成本和效率。預(yù)計未來全球供應(yīng)鏈將更加分散化，發(fā)展趨勢將圍繞終端市場布局，供應(yīng)鏈靠近終端市場，與終端需求高度匹配，以確保供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)更加穩(wěn)定。

日本企業(yè)調(diào)整供應(yīng)鏈態(tài)度積極。日本企業(yè)全球化程度非常高，在前沿科技、醫(yī)療醫(yī)藥和高端制造領(lǐng)域有非常多的優(yōu)勢企業(yè)，在全球產(chǎn)業(yè)鏈分工中以科技研發(fā)和高端制造為主，在全球各地設(shè)有大量工廠。疫情發(fā)生后，日本政府積極鼓勵日本企業(yè)調(diào)整全球產(chǎn)業(yè)鏈布局。2020年3月，日本政府在支出預(yù)算中增加了專門用于供應(yīng)鏈重組的政策性資金，提供了2453億日元（約合24億美元）的補(bǔ)助金，用于幫助日本企業(yè)從中國撤回日本或者遷往第三國。第一期補(bǔ)助金申請時間截至2020年6月底，當(dāng)時僅有87家企業(yè)申請，但在截至2020年7月底的第二期申請中，申請企業(yè)迅速增加至1670家，申請總額達(dá)到18000億日元（約173億美元），表現(xiàn)出日本企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整的積極性非常高。日本政府雖然計劃增加預(yù)算額，但資金缺口仍然非常大。按照計劃最先開始搬遷的是口罩生產(chǎn)和汽車零部件制造企業(yè)等，后續(xù)延伸至多個行業(yè)。

日本企業(yè)主要針對傳統(tǒng)供應(yīng)鏈模式進(jìn)行調(diào)整。日本企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中以兩種不同模式存在。第一種為傳統(tǒng)型供應(yīng)鏈模式，企業(yè)產(chǎn)品在中國等海外國家生產(chǎn)組裝，原材料及零部件來源于第三國，產(chǎn)品銷售主要面向全球。第二種為“地產(chǎn)地消”模式，即在中國等海外國家采購中間商品和零部件進(jìn)行生產(chǎn)，并僅面向中國國內(nèi)的市場銷售。由于第一種傳統(tǒng)模式受運(yùn)輸?shù)韧獠恳蛩赜绊懛€(wěn)定性不足，日本企業(yè)主要計劃調(diào)整第一種供應(yīng)鏈模式，第二種模式調(diào)整的必要性較低。從日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)實(shí)施的海外日本企業(yè)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在在華日本企業(yè)中，考慮轉(zhuǎn)移生產(chǎn)基地的企業(yè)為159家，搬遷目的地主要是越南39家、泰國23家以及其他東盟國家，打算回歸日本的只有11家;考慮改變采購地的企業(yè)為170家，考慮改變銷售地的企業(yè)為83家?？梢钥闯?，轉(zhuǎn)移生產(chǎn)基地的僅占38%，大部分日本企業(yè)計劃通過調(diào)整采購地和銷售地將傳統(tǒng)供應(yīng)鏈模式調(diào)整為“地產(chǎn)地消”模式。

全球供應(yīng)鏈調(diào)整將帶來大量業(yè)務(wù)機(jī)會。日本企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整需要大量資金支持，政府補(bǔ)貼與實(shí)際需求缺口較大，銀行可以通過提供專項(xiàng)融資計劃創(chuàng)造收益。產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移和調(diào)整需要配套大量金融服務(wù)，銀行可以在跨境場景下發(fā)揮信息中介的作用，提供信息發(fā)布、精準(zhǔn)匹配和智能推送，為企業(yè)采購地、銷售地調(diào)整提供撮合服務(wù)。對于計劃生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移的企業(yè)，通過境內(nèi)外聯(lián)動為其在全球?qū)ふ液线m的收購目標(biāo)提供投資銀行、財務(wù)咨詢等服務(wù)，同時也可為企業(yè)提供債務(wù)市場融資渠道。通過“撮合—咨詢—融資”的業(yè)務(wù)模式，全球供應(yīng)鏈調(diào)整將為銀行業(yè)帶來大量業(yè)務(wù)機(jī)會。

數(shù)字化經(jīng)營轉(zhuǎn)型加速

疫情對社會運(yùn)轉(zhuǎn)和人類行為方式造成了深遠(yuǎn)影響，線上金融業(yè)務(wù)更加受到認(rèn)可，網(wǎng)點(diǎn)轉(zhuǎn)型、金融科技的運(yùn)用、綜合金融服務(wù)等事項(xiàng)將成為銀行未來成功的關(guān)鍵，預(yù)計銀行業(yè)數(shù)字化經(jīng)營將加速發(fā)展。疫情發(fā)生以來，日本政府及監(jiān)管部門多次強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)線上金融業(yè)務(wù)服務(wù)，引導(dǎo)企業(yè)和居民通過互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)App等線上方式辦理金融業(yè)務(wù)。預(yù)計利用金融科技發(fā)展的新業(yè)務(wù)模式將進(jìn)一步發(fā)展并發(fā)揮積極作用，銀行網(wǎng)點(diǎn)也將加速轉(zhuǎn)型。因保持社交距離難免在銀行與客戶之間形成隔閡，銀行業(yè)將重點(diǎn)研究如何重塑客戶體驗(yàn)，不僅運(yùn)用數(shù)據(jù)提供個性化的產(chǎn)品推薦，還將互動與人工智能融合在一起。這種模式將有效應(yīng)對疫情封鎖這樣的重大危機(jī)，利用數(shù)字化經(jīng)營拉近客戶關(guān)系，產(chǎn)生積極影響。

（作者系中國建設(shè)銀行東京分行副行長）