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        震蕩整理階段 關(guān)注等待時機

        2021-03-31 04:31:54云飛揚
        股市動態(tài)分析 2021年6期
        關(guān)鍵詞:基金分析

        云飛揚

        牛年伊始,股市遭遇了一場凌厲的倒春寒,使眾多投資者立馬清醒了不少。

        相比2月4日文章中研判股指“年前小漲、年后小跌”,筆者2月25日的分析則有了更多依據(jù),并認為大盤“已進入大四浪,此次調(diào)整的浪級比較高,運行時間也較長?!蹦壳?,這種局面正在呈現(xiàn)出來。

        的確,市場先生是施展障眼法的高手,想要辨識其招數(shù)還需一些技巧。延續(xù)第4期文章思路,把2月18日第一根60分鐘K線省略以后,觀察到的指數(shù)浪形便清晰很多。(見圖一)

        圖一:國證A指60分鐘K線波浪形態(tài)分析

        如圖一所示,指數(shù)已經(jīng)走完4個小波段,后市可能將進入A-5浪調(diào)整。

        本月初,大盤出現(xiàn)了幾次貌似無厘頭的走勢。比如,3月3日收出光頭中陽線,第二天卻大幅跳空低開低走,3月8日高開之后,又旋即轉(zhuǎn)向深幅下跌。從基本面出發(fā)幾乎很難解釋,而站在技術(shù)分析視角,卻比較容易理解。(見圖二)

        圖二:上證指數(shù)日K線波浪形態(tài)分析

        由圖二可見,雖然上證近期波動比較劇烈,但大致形成了一個對稱擴張三角形。3月8日,大盤沖高回落,可認為是受制于之前的低點連線。3月9日,大盤在三角形下邊線獲得支撐,企穩(wěn)反彈。前幾天,指數(shù)在去年高點連線位反復徘徊,顯示此處有一定的壓力。

        有時候,亦可通過技術(shù)指標來倒推未來走勢。如果指標未到達某個極值,就大概率表示行情還不到火候,切入時機尚不成熟。事實上,K線組合本身也具有指示作用。比如,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)M頭預示著后市調(diào)整幅度可能加倍。(見圖三)

        圖三:創(chuàng)業(yè)板指數(shù)日K線技術(shù)分析

        如圖三,量度跌幅顯然是有效的。

        有些人認為技術(shù)分析太復雜,波浪理論又易學難精。誠然,任何研究都需要耗費大量時間精力。劉勰的“操千曲爾后曉聲,觀千劍爾后識器”,與現(xiàn)在常說的一萬小時定律是同樣道理。只有對各種形態(tài)及其含義了然于胸,才能看懂市場變的戲法。

        從投資工具方面分析,年后抱團股之所以加速瓦解,對沖手段匱乏也是重要原因。若有合適的衍生品提供下跌保護,機構(gòu)就沒必要非得通過減少股票頭寸來釋放風險。亡羊補牢,未為晚也,近日見到有媒體呼吁盡早松綁股指期貨。從5年前坊間對衍生工具的誤解,到現(xiàn)在期望放開,也不失為一種進步。

        其實,股指期貨與股指的關(guān)系如影隨形,股市起落漲跌也像呼吸那樣自然。大盤指數(shù)如同空氣,平時容易忽視其存在,只有到缺氧時才想起它的重要性。

        近幾年,公募基金同質(zhì)化傾向嚴重,選股思路和股票池也大同小異,很難體現(xiàn)基金經(jīng)理個人才能和貢獻。根據(jù)清華大學五道口金融學院的研究報告,具有正向擇時能力的基金經(jīng)理占比不到10%。客觀地講,沒有經(jīng)歷過牛熊輪回的投資者是很難成熟的。未來,擇時能力或?qū)⒊蔀榛鸾?jīng)理脫穎而出的一大利器,善于擇時才能更好地駕馭牛熊,進而從優(yōu)秀到卓越。

        不過,在以基本面分析為主的基金行業(yè),技術(shù)分析特別是擇時方面的技巧,并不是主流。尤其在一些傳統(tǒng)的公募基金公司,甚至很少有人敢把圖表分析擺到桌面上來。但是,英雄不問出處,有用才是真理。華爾街也有一句名言:只有非主流才能入流。

        三月下旬,筆者最新拙作《時機:股市大盤分析與研判》,將由上海財經(jīng)大學出版社出版。在此,為感謝本刊讀者幾年來的關(guān)注支持,特別隨書奉送18節(jié)視頻課程(800余張PPT),內(nèi)容涵蓋經(jīng)典波浪理論、大盤三重研判體系解析、股指期權(quán)基礎知識以及72種期權(quán)策略,請各位朋友多多批評指正。(見圖四)

        圖四:購書直通二維碼

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