股市動(dòng)態(tài)分析

本期股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)收于1442點(diǎn)，較上期下跌1.29%，同期上證指數(shù)下跌2.78%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌6.98%。成分股中，華僑城A、華能水電和中國(guó)國(guó)航等個(gè)股漲幅靠前。航發(fā)動(dòng)力、浪潮信息和深科技漲幅靠后。

個(gè)股點(diǎn)評(píng)：

光明乳業(yè)（600597）：公司近期公布關(guān)聯(lián)交易和定增方案，擬向包括光明食品集團(tuán)在內(nèi)的不超過35名特定投資者定增3.67億股，預(yù)計(jì)募資19.3億元用于上游奶源項(xiàng)目投建以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中控股股東光明食品集團(tuán)將認(rèn)購(gòu)實(shí)際發(fā)行數(shù)量的51.73%，認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊罂毓晒蓶|及一致行動(dòng)人持股比例仍為51.73%。

本次募資擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目包括淮北1.2萬頭奶牛牧場(chǎng)，寧夏中衛(wèi)1萬頭、阜南縣7000頭和哈川二期2000頭等。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后公司自有奶牛數(shù)量將從7.5萬頭提升至10.6萬頭。

光明此次定增可謂是一舉兩得：一是根據(jù)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，截止3月10日，國(guó)內(nèi)生鮮乳價(jià)格達(dá)到4.28元/公斤，已經(jīng)超越了2014年初的最高水平。由于上游資源屬性突出，供給偏緊，中長(zhǎng)期看價(jià)格呈向上趨勢(shì)。加速上游奶源建設(shè)，有利于平抑奶價(jià)上漲，緩解奶企成本壓力。二是低溫奶新種類最近幾年興起，低溫奶由于保質(zhì)期短，需要低溫存儲(chǔ)運(yùn)輸，奶企需要有臨近市場(chǎng)的工廠和牧場(chǎng)做配套。光明乳業(yè)在低溫奶領(lǐng)域市占率第一，全國(guó)性奶源配套建設(shè)將有效保障低溫奶原料的供應(yīng)和質(zhì)量，為進(jìn)一步增強(qiáng)公司主業(yè)提供保障。

此外，公司還發(fā)布了關(guān)聯(lián)方股權(quán)收購(gòu)公告，擬以188.45萬元收購(gòu)鼎瀛農(nóng)業(yè)100%股權(quán)，擬以5143.18萬元收購(gòu)鼎盛農(nóng)業(yè)100%股權(quán)，前者2020年收入3113萬元，凈利潤(rùn)虧損685萬元，后者2020年前三季度營(yíng)收2941萬元，凈利潤(rùn)295萬元，二者均屬于控股股東旗下。兩家公司業(yè)績(jī)良莠不齊，但主營(yíng)均為首蓿草等飼料種植，在目前飼料價(jià)格持續(xù)上漲背景下，此次收購(gòu)將有力支撐中游牧場(chǎng)的擴(kuò)產(chǎn)。

春秋航空（601021）：低成本高效率運(yùn)營(yíng)是公司中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，這一點(diǎn)在2020年疫情肆虐背景下顯得尤為突出。

從數(shù)據(jù)上看，2020年公司的ASK同比僅下滑13.4%，其中國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)25.2%，國(guó)際下降82.3%;RPK同比下滑24%，但國(guó)內(nèi)是增長(zhǎng)9%;分季度看：公司Q1-Q4，ASK增速分別為-22%、-26%、-4%及-4%，RPK增速分別為：-39%、-39%、-11%及-10%，均是逐季恢復(fù)。春秋國(guó)內(nèi)航線ASK同比連續(xù)5個(gè)月50%+增長(zhǎng)，遠(yuǎn)超行業(yè)的運(yùn)力投放體現(xiàn)公司航網(wǎng)調(diào)整靈活性與韌性。全年客座率方面，春秋也保持領(lǐng)先姿態(tài)，全年春秋（79.7%，-11.1%）>吉祥（75.2%，-10%）>南航（71.5%，-11.4%）>東航（70.6%，-11.5%）>國(guó)航（70.4%，-10.6%）

進(jìn)入2021年，后疫情時(shí)代各航司經(jīng)營(yíng)修復(fù)成為行業(yè)重點(diǎn)。近期公司披露了2月份主要運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，由于2月份夾了個(gè)春節(jié)假期，且今年春運(yùn)民航發(fā)送旅客量同比還下降了51.5%，因此2月甚至前兩個(gè)月的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，都可以大致看出公司后疫情時(shí)代經(jīng)營(yíng)的恢復(fù)情況。

單月來看，2月公司ASK同比增長(zhǎng)75%，RPK同比增長(zhǎng)101%，其中國(guó)內(nèi)ASK同比增長(zhǎng)130%，RPK同比增長(zhǎng)159%。2月平均客座率為73.17%，同比增長(zhǎng)9.48%，其中國(guó)內(nèi)航線同比增長(zhǎng)8.17%。在貨運(yùn)方面，貨運(yùn)ASK同比增長(zhǎng)93%，貨郵周轉(zhuǎn)量50%。

從前兩個(gè)月的數(shù)據(jù)看，ASK同比增加6.71%，RPK微降0.75%，貨郵周轉(zhuǎn)數(shù)同比增加17.3%，客座率71.59%，同比下降5.38%。在這些數(shù)據(jù)中，RPK的恢復(fù)最為出色。2月份公司RPK已經(jīng)恢復(fù)至2019年的69%，前兩個(gè)月恢復(fù)至70%，其中國(guó)內(nèi)航線的RPK已經(jīng)恢復(fù)到2019年的103%，1-2月累計(jì)恢復(fù)至107%，已經(jīng)超過了疫情前的水平。

羅萊生活（002293）：據(jù)中泰證券跟蹤數(shù)據(jù)，2021年1-2月在冷凍氣候、春節(jié)延后且防疫限流，以及低基數(shù)的多重因素下，家紡行業(yè)銷售快速增長(zhǎng)，阿里平臺(tái)（天貓&淘寶）銷售額同比增速為85%，其中銷售量同比增長(zhǎng)68%，均價(jià)同比增長(zhǎng)10%，在終端需求復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)全年家紡行業(yè)有望延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。期內(nèi)羅萊在天貓旗艦店銷售同比增長(zhǎng)154%，成交額及同比增速位居行業(yè)前列，一季報(bào)業(yè)績(jī)或有不錯(cuò)表現(xiàn)。（見下圖）

中國(guó)國(guó)航（601111）：國(guó)航公布了2月份經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，整體數(shù)據(jù)相比春秋航空遜色不少，主要還是收入占大頭的外航線還沒全面恢復(fù)，其實(shí)國(guó)內(nèi)航線增勢(shì)還是不錯(cuò)的。2月份公司ASK同比增長(zhǎng)21%，RPK同比增長(zhǎng)45%，其中國(guó)內(nèi)ASK同比增長(zhǎng)124%，RPK同比增長(zhǎng)179%?？妥蕿?1.6%，同比增長(zhǎng)10.1%，行業(yè)居倒數(shù)第二，與吉祥航空持平。

短期來看，公司的主基地在北京。兩會(huì)結(jié)束后，出入京自3月16日起無需再出示核酸證明，京滬等商務(wù)線預(yù)定量及票價(jià)快速修復(fù)，預(yù)計(jì)拉動(dòng)近期的商務(wù)出行需求（尤其是北京）快速反彈，同時(shí)清明、五一假期的旅游和返鄉(xiāng)需求亦有望顯著反彈。國(guó)航是北京地區(qū)占比最高的航司，后續(xù)修復(fù)彈性最大。

國(guó)際航線方面，國(guó)航也是國(guó)際航線占比最高、國(guó)際客運(yùn)航線優(yōu)勢(shì)最大的航司，隨著美國(guó)等主要疫情爆發(fā)地的疫苗接種進(jìn)度大超預(yù)期，預(yù)計(jì)國(guó)際航線恢復(fù)快于預(yù)期，這方面國(guó)航的反彈空間是最大的，其數(shù)量偏高的寬體機(jī)在疫情期間的負(fù)面影響亦有望隨之逐漸消除。

順豐控股（002352）：公司日前發(fā)布2020年業(yè)績(jī)報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)收入1539億元，同比增長(zhǎng)37%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)73.3億元，同比增長(zhǎng)26.4%，扣非后凈利潤(rùn)為61.3億元，同比大增45.7%，單季度看，Q4收入為443億元，同比增長(zhǎng)32%，扣非后凈利潤(rùn)10.3億元，同比增長(zhǎng)47.6%。

全年公司完成業(yè)務(wù)量81.37億件，同比增長(zhǎng)68.5%，市場(chǎng)份額9.76%，相比2019年提升2.15%，市占率的提升主要得益于電商件開拓以及高端消費(fèi)線上化趨勢(shì)加速。與行業(yè)對(duì)比，公司68.5%位居行業(yè)第一位，快遞收入36.5%的增速，也是行業(yè)第一，龍頭地位顯著。