□ 余木寶

由于阿聯(lián)酋與沙特等國(guó)未能就放松原油減產(chǎn)達(dá)成一致，原定于7月5日舉行的石油輸出國(guó)組織（歐佩克）與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)部長(zhǎng)級(jí)虛擬會(huì)議被取消。會(huì)議的取消，令石油市場(chǎng)的供需情況比預(yù)期更為緊張。受此消息影響，7月5日，國(guó)際油價(jià)上漲，美國(guó)適逢獨(dú)立日假期，期貨市場(chǎng)休市，布倫特原油期貨市場(chǎng)主力合約結(jié)算價(jià)報(bào)77.16美元/桶，達(dá)到2018年10月以來(lái)最高水平。

產(chǎn)油國(guó)未能就增產(chǎn)達(dá)成一致是國(guó)際油價(jià)漲至高位的導(dǎo)火索。7月2日，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議未就8月起日均原油產(chǎn)量每月環(huán)比增加40萬(wàn)桶、到今年底實(shí)現(xiàn)日均增產(chǎn)200萬(wàn)桶的目標(biāo)達(dá)成一致，國(guó)際油價(jià)應(yīng)聲而起。沙特仍是歐佩克市場(chǎng)決策的核心力量，也是所有減產(chǎn)國(guó)中最謹(jǐn)慎的。沙特在包括俄羅斯在內(nèi)的非歐佩克成員國(guó)的支持下堅(jiān)持其計(jì)劃，即歐佩克+成員國(guó)應(yīng)在未來(lái)幾個(gè)月增產(chǎn)，但為了穩(wěn)定，還應(yīng)將其更廣泛的協(xié)議延長(zhǎng)至2022年底。但是由于阿聯(lián)酋的反對(duì)，會(huì)議未達(dá)成一致，因此下個(gè)月將有多少原油供應(yīng)量仍是未知數(shù)。國(guó)際油價(jià)創(chuàng)下新高，是國(guó)際原油市場(chǎng)對(duì)歐佩克增產(chǎn)前景憂慮的反映。如果不延長(zhǎng)協(xié)議期限，就會(huì)有一個(gè)后備協(xié)議——根據(jù)該協(xié)議，8月起石油產(chǎn)量不會(huì)增加，有可能出現(xiàn)通脹油價(jià)飆升的風(fēng)險(xiǎn)。

供需關(guān)系緊張是油價(jià)創(chuàng)新高的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。全球新冠肺炎疫情在一定程度上好轉(zhuǎn)，直接拉動(dòng)國(guó)際原油需求大幅回升。法新社統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，全球新冠疫苗接種劑次已超過(guò)30億次。隨著疫情在全球范圍內(nèi)得到控制，世界經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，對(duì)石油的需求也隨之增加。美國(guó)能源信息署的統(tǒng)計(jì)顯示，在美國(guó)有高達(dá)66%的原油用于交通，因此，居民移動(dòng)活躍度是體現(xiàn)原油需求的一個(gè)非常直觀的指標(biāo)。隨著疫情的好轉(zhuǎn)，不少國(guó)家放松了管控措施，民眾出行逐漸回到常態(tài)，對(duì)能源需求構(gòu)成支撐。在全球石油需求大幅回升的催動(dòng)下，疫情下積攢的原油庫(kù)存也開始快速減少。2021年初，美國(guó)最重要的原油期貨交割地俄克拉荷馬州庫(kù)欣的原油庫(kù)存量的單周數(shù)據(jù)接近6000萬(wàn)桶，但在6月，這一數(shù)據(jù)已降至4000多萬(wàn)桶。而EIA最新報(bào)告，2021美國(guó)原油產(chǎn)量將繼續(xù)下降，油市的供應(yīng)面依舊趨緊，而需求也未出現(xiàn)衰弱信號(hào)，基本面總體良好。

地緣政治是油價(jià)上漲的短期推手。中東局勢(shì)動(dòng)蕩牽動(dòng)全球原油市場(chǎng)的神經(jīng)。巴以沖突近期持續(xù)不斷，敘利亞局勢(shì)持續(xù)動(dòng)蕩。作為全球產(chǎn)油大國(guó)，伊朗的一舉一動(dòng)更是攪動(dòng)國(guó)際原油市場(chǎng)產(chǎn)生漣漪，甚至掀起波浪。伊朗新任總統(tǒng)萊西接二連三對(duì)美國(guó)展示強(qiáng)硬態(tài)度。萊西在采訪中稱自己不會(huì)與美國(guó)總統(tǒng)拜登會(huì)面，美伊談判處于停滯不前的階段。在此背景下，伊朗石油重返國(guó)際原油市場(chǎng)前景蒙上陰影，增大了國(guó)際油價(jià)看漲預(yù)期。

此外，金融是影響國(guó)際原油價(jià)格短期走勢(shì)的重要因素。原油期貨市場(chǎng)是一個(gè)資本投機(jī)市場(chǎng)，原油價(jià)格經(jīng)常偏離基本面，上下大幅度波動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日，華爾街眾多對(duì)沖基金已連續(xù)4周成為石油多頭買家，并將看漲頭寸推至近3年來(lái)最高水平。

對(duì)于國(guó)際油價(jià)的后續(xù)走勢(shì)，業(yè)界人士看法不一。WTI原油價(jià)格在創(chuàng)新高之后，目前已經(jīng)回落到每桶70美元左右。目前，對(duì)于國(guó)際原油未來(lái)的價(jià)格走勢(shì)，有兩種不同的看法。一種看法以高盛集團(tuán)石油分析師達(dá)米恩庫(kù)爾瓦林為代表，他認(rèn)為原油價(jià)格會(huì)繼續(xù)上漲，短期內(nèi)上漲到每桶80美元，未來(lái)還可能繼續(xù)上漲。美銀美林全球大宗商品和衍生品主管弗朗西斯科布蘭奇的預(yù)測(cè)更激進(jìn)，認(rèn)為明年國(guó)際油價(jià)會(huì)出現(xiàn)大幅上漲，可能達(dá)到每桶100美元。另一種看法則認(rèn)為，目前全球原油需求并沒(méi)有那么強(qiáng)的支撐，因?yàn)樾鹿诜窝滓咔檫€有不確定性。另外，美國(guó)頁(yè)巖油可能在油價(jià)比較高的時(shí)候返回石油市場(chǎng)。因此，國(guó)際油價(jià)終將回落，圍繞60美元/桶的價(jià)格上下浮動(dòng)的可能性大。

綜合起來(lái)看，雖然全球原油需求在增長(zhǎng)，但區(qū)域性疫情暴發(fā)風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。近日，變異新冠病毒德爾塔已席卷全球90多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，多國(guó)重新收緊防疫政策。歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)對(duì)增產(chǎn)也有共識(shí)。因此，國(guó)際油價(jià)不排除進(jìn)一步上漲的可能，但上行空間有限。