丁建臣，宋海燕，吳晶晶

(對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 金融學(xué)院，北京 100029)

一、引 言

近些年的金融危機(jī)主要發(fā)生在發(fā)達(dá)國(guó)家，但也給包括中國(guó)在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家?guī)?lái)了巨大的沖擊。在過(guò)去的二十多年，大部分新興市場(chǎng)國(guó)家通過(guò)放松資本管制、促進(jìn)商業(yè)銀行私有化、加速市場(chǎng)化改革、放松外資準(zhǔn)入門檻等方式逐步實(shí)現(xiàn)金融自由化。金融自由化一方面促進(jìn)了金融業(yè)的發(fā)展，同時(shí)也加劇了金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，由此金融監(jiān)管的重要性和復(fù)雜性與日俱增。大部分新興經(jīng)濟(jì)體金融業(yè)以銀行業(yè)為主，銀行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系中的地位十分重要，由于經(jīng)營(yíng)的特殊性，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)復(fù)雜性和多樣性，也決定了銀行監(jiān)管的重要性。我國(guó)作為新興經(jīng)濟(jì)體，在銀行監(jiān)管方面已形成“一委一行兩會(huì)一局”的監(jiān)管框架，并堅(jiān)持宏觀審慎管理和微觀行為監(jiān)管有機(jī)結(jié)合。

新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中，大股東屬性對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)狀況有很大影響，很多研究發(fā)現(xiàn)政府所有的銀行往往比其他類型大股東所有的銀行風(fēng)險(xiǎn)和成本都相對(duì)較高。而大股東為金融類企業(yè)或工業(yè)類企業(yè)的銀行具有較高的盈利水平和較低的盈利波動(dòng)。因此大股東屬性對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)具有哪些影響同樣值得研究。

作為新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家的一員，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)多年的快速增長(zhǎng)后進(jìn)入新常態(tài)。在復(fù)雜的社會(huì)環(huán)境下，我國(guó)商業(yè)銀行面臨著利率市場(chǎng)化、存貸款利差收窄、互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊、金融脫媒、放開(kāi)外資銀行市場(chǎng)準(zhǔn)入等一系列不利因素。商業(yè)銀行為此探索發(fā)展渠道，開(kāi)展不同程度的金融創(chuàng)新，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，與券商、信托開(kāi)展合作，增加利潤(rùn)來(lái)源，在混業(yè)經(jīng)營(yíng)的背景下，無(wú)疑增大了銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。十九大將“健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”作為我國(guó)當(dāng)前的三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之一，突出反映了金融監(jiān)管的重要性。

現(xiàn)有研究中的銀行監(jiān)管、股權(quán)結(jié)構(gòu)、銀行風(fēng)險(xiǎn)等相關(guān)文獻(xiàn)，為本文的研究提供了理論支持。

(一)銀行監(jiān)管相關(guān)理論

Llewellyn(2001)指出有效的銀行監(jiān)管應(yīng)該包括明確的監(jiān)管規(guī)則、市場(chǎng)紀(jì)律、銀行出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的干預(yù)措施、銀行股東治理結(jié)構(gòu)等系統(tǒng)性體系。[1]羅平(2004)提出應(yīng)加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，要求銀行披露更多有關(guān)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的信息，提高市場(chǎng)對(duì)銀行的監(jiān)督和約束，但過(guò)度的信息披露監(jiān)管也可能導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)的不利信息給市場(chǎng)帶來(lái)恐慌，引發(fā)不必要的擠兌和銀行危機(jī)。[2]龔明華(2004)發(fā)現(xiàn)，加強(qiáng)利率監(jiān)管能較大程度地降低銀行風(fēng)險(xiǎn)。原因在于，在利率監(jiān)管下，銀行特許權(quán)價(jià)值上升，進(jìn)而銀行傾向于穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，減少可能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。[3]李雯(2018)通過(guò)比較美國(guó)、英國(guó)、日本的有關(guān)流動(dòng)性監(jiān)管政策，認(rèn)為我國(guó)監(jiān)管當(dāng)局首先應(yīng)完善流動(dòng)性監(jiān)管的法律條款，其次監(jiān)管機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場(chǎng)與非現(xiàn)場(chǎng)檢測(cè)應(yīng)考慮到市場(chǎng)情況變化的潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，動(dòng)態(tài)掌握流動(dòng)性情況。[4]

(二)股權(quán)結(jié)構(gòu)理論與大股東控制的相關(guān)理論

Shleifer和Vishny(1997)提出，即使是在較為完善的資本市場(chǎng)模式下，一定程度的股權(quán)集中度將有利于銀行的大股東加強(qiáng)對(duì)銀行的監(jiān)管，從而使銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，降低銀行風(fēng)險(xiǎn)。[5]Caprio G和Levine R(2007)認(rèn)為，當(dāng)股東的持股比例高于10%時(shí)，才會(huì)對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生影響，可將銀行中持股比例高于10%的股東界定為大股東。[6]Saghi和 Zedek(2016)對(duì)歐洲的銀行進(jìn)行研究后發(fā)現(xiàn)，家族類銀行更具有違約的可能性，其風(fēng)險(xiǎn)較大，而工業(yè)類股東和金融類股東持股的銀行風(fēng)險(xiǎn)較低。[7]

(三)銀行風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論

劉鵬飛(2016)認(rèn)為,自2008年金融危機(jī)以來(lái)，中國(guó)在利率匯率不斷市場(chǎng)化、經(jīng)濟(jì)增速放緩、不確定性持續(xù)增加的大環(huán)境下，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)中面臨信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、表外風(fēng)險(xiǎn)等，銀行需清楚認(rèn)識(shí)自身面臨的問(wèn)題，建立并完善有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，提高抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力，構(gòu)建規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。[8]王帥、傅穎(2018)通過(guò)對(duì)民營(yíng)銀行經(jīng)營(yíng)管理的研究發(fā)現(xiàn)，民營(yíng)銀行的設(shè)立在一定程度上緩解了中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，但也存在諸如公眾信任不足、關(guān)聯(lián)交易、利率風(fēng)險(xiǎn)等潛在危機(jī)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要通過(guò)嚴(yán)把民營(yíng)銀行設(shè)立準(zhǔn)入關(guān)、建立健全信息披露機(jī)制、規(guī)范關(guān)聯(lián)交易制度和建立民營(yíng)銀行存款保險(xiǎn)制度等方式規(guī)范民營(yíng)銀行經(jīng)營(yíng)，降低發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性。[9]銀行監(jiān)管的必要性主要源于四個(gè)因素：保護(hù)存款人利益、銀行的信息不對(duì)稱、銀行的脆弱性和銀行風(fēng)險(xiǎn)的傳染性。在銀行監(jiān)管的必要性理論基礎(chǔ)上，一些學(xué)者認(rèn)為嚴(yán)格的銀行監(jiān)管可以降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，很多學(xué)者發(fā)現(xiàn)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)也能影響公司的風(fēng)險(xiǎn)水平。之前的相關(guān)研究多集中于發(fā)達(dá)國(guó)家，對(duì)于發(fā)展中國(guó)家尤其是新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家銀行監(jiān)管的研究較少。另外，筆者在回顧相關(guān)文獻(xiàn)時(shí)發(fā)現(xiàn)，學(xué)者們既有研究銀行監(jiān)管對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)影響的，也有研究銀行股東結(jié)構(gòu)與銀行風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性的，但將這三者的關(guān)系結(jié)合進(jìn)行研究的較少。

本文對(duì)12個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家的銀行監(jiān)管、大股東屬性及銀行風(fēng)險(xiǎn)這三者關(guān)系進(jìn)行探究。選取的新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家樣本經(jīng)濟(jì)發(fā)展和機(jī)構(gòu)發(fā)展水平均落后于發(fā)達(dá)國(guó)家，其市場(chǎng)機(jī)制不夠完善，政府行政效率較低，金融自由化程度不高、存在資本限制等約束。在數(shù)據(jù)與指標(biāo)選擇方面，以往學(xué)者僅研究了世界銀行2003年和2007年兩次調(diào)查問(wèn)卷，且監(jiān)管指標(biāo)僅為7類，本文將世界銀行2012年銀行監(jiān)管調(diào)查問(wèn)卷加入，并進(jìn)行定量打分，擴(kuò)展了數(shù)據(jù)，涵蓋了金融危機(jī)后的銀行監(jiān)管變化，同時(shí)，監(jiān)管指標(biāo)完全按照世界銀行劃分標(biāo)準(zhǔn)分為12類，指標(biāo)更加全面。大股東屬性方面按照Bankscope數(shù)據(jù)庫(kù)劃分為政府類銀行、工業(yè)企業(yè)銀行、金融企業(yè)銀行、家族銀行、外資銀行，這對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)有很強(qiáng)的啟示性；在實(shí)證分析方面，不僅論證了銀行總體監(jiān)管對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響，也研究了銀行分項(xiàng)監(jiān)管對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響，使研究結(jié)果更加客觀和全面。

二、銀行監(jiān)管、股東屬性識(shí)別與銀行風(fēng)險(xiǎn)的度量

本文選取12個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家共計(jì)123家銀行數(shù)據(jù)，運(yùn)用系統(tǒng)GMM方法，研究新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家銀行監(jiān)管、股東屬性對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響。銀行監(jiān)管按世界銀行標(biāo)準(zhǔn)劃分為總體監(jiān)管和12類分項(xiàng)監(jiān)管，分別是準(zhǔn)入監(jiān)管、資本監(jiān)管、流動(dòng)性監(jiān)管、監(jiān)管效率監(jiān)管、內(nèi)部管理監(jiān)管、股東所有權(quán)監(jiān)管、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)監(jiān)管、外部審計(jì)監(jiān)管、存款保護(hù)制度監(jiān)管、資產(chǎn)分類配置監(jiān)管、信息披露監(jiān)管、退出監(jiān)管。大股東屬性包括政府類大股東、工業(yè)企業(yè)類大股東、金融企業(yè)類大股東、家族類大股東和外資類大股東。銀行風(fēng)險(xiǎn)衡量包括總體風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。

(一)變量定義

對(duì)于銀行監(jiān)管的度量，參考以往的文獻(xiàn)，對(duì)世界銀行面向100多個(gè)國(guó)家收集的有關(guān)銀行監(jiān)管調(diào)查問(wèn)卷中超過(guò)80%的問(wèn)題進(jìn)行量化打分得到銀行監(jiān)管數(shù)據(jù)，并在12類分項(xiàng)監(jiān)管的基礎(chǔ)上，加總得到總體監(jiān)管指標(biāo)(Total regulation)。

對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)度量的指標(biāo)選取中，本文采取CAMELS指標(biāo)法度量銀行風(fēng)險(xiǎn)。CAMELS指標(biāo)是目前美國(guó)金融管理當(dāng)局對(duì)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、信用狀況、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力等進(jìn)行規(guī)范的綜合等級(jí)評(píng)定制度。大量實(shí)證研究顯示，CAMELS指標(biāo)在度量銀行風(fēng)險(xiǎn)方面也十分有效。CAMELS指標(biāo)包含六大因素，分別是資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量、管理能力、盈利能力、流動(dòng)性和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敏感性。本文從Bankscope數(shù)據(jù)庫(kù)收集樣本銀行的CAMELS指標(biāo)數(shù)據(jù)，對(duì)CAMELS六大項(xiàng)十三個(gè)具體指標(biāo)運(yùn)用因子分析法，將所選樣本國(guó)家的銀行進(jìn)行綜合計(jì)算，得到總體風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)。

銀行股東屬性的度量中，本文對(duì)銀行大股東的定義為持股比例超過(guò)10%的股東。根據(jù)Bankscope數(shù)據(jù)庫(kù)分類，按大股東類型將銀行分為政府類銀行、工業(yè)企業(yè)銀行、金融企業(yè)銀行、家族銀行、外資銀行。

控制變量的選取考慮到銀行自身規(guī)模、反映新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、金融穩(wěn)定性和自由化程度的指標(biāo)。銀行自身規(guī)模方面選取的指標(biāo)是銀行資本金規(guī)模。反映宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)方面的控制變量選取經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率(GDP growth)、人均GDP(GDP per capital)、貿(mào)易沖擊(Trade shock)、經(jīng)常賬戶收支平衡、通貨膨脹率(Inflation)。反映金融部門穩(wěn)定性的控制變量選取存貸款利差(Interest Rate Spread)、M2比外匯儲(chǔ)備(M2/Foreign exchange reserve)。反映金融自由化水平的指標(biāo)選取股票市值占GDP比重(SMC)、外國(guó)銀行數(shù)量占總銀行數(shù)量比(Foreign Bank)。將銀行在金融危機(jī)中是否會(huì)發(fā)生債務(wù)危機(jī)作為啞變量,若發(fā)生債務(wù)危機(jī)則取值1，若無(wú)則取值0。主要變量及測(cè)度方法如表1所示。

表1 主要變量及測(cè)度方法

(二)模型構(gòu)建

構(gòu)建相應(yīng)模型實(shí)證分析銀行監(jiān)管、大股東屬性與銀行風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系?？紤]到內(nèi)生性問(wèn)題，對(duì)12個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家中的123家銀行2002～2012年平衡面板進(jìn)行回歸。

主要的回歸模型如下：

BankRiskikm代表在i時(shí)刻k國(guó)家的銀行m的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，在此代表銀行總體風(fēng)險(xiǎn)；BankRegulation代表總體監(jiān)管和十二項(xiàng)分項(xiàng)監(jiān)管；Shareholder代表銀行的不同大股東屬性類型和大股東持股比例，C 為控制變量，δikm為擾動(dòng)項(xiàng)。

根據(jù)回歸模型公式，銀行監(jiān)管包括總體監(jiān)管和十二項(xiàng)分項(xiàng)監(jiān)管，以五類不同類別的銀行大股東，對(duì)銀行總體風(fēng)險(xiǎn)(CAMELS指標(biāo))進(jìn)行回歸分析，綜合研究在銀行監(jiān)管的基礎(chǔ)上當(dāng)銀行大股東屬性不同時(shí)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響。

本文收集的樣本銀行數(shù)為12個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體中的123家銀行，其中具有大股東的銀行數(shù)量為69家，樣本涵蓋了金融危機(jī)發(fā)生前和發(fā)生后的相關(guān)數(shù)據(jù)?；?004～2012年Bankscope銀行數(shù)據(jù)，可進(jìn)行CAMELS指標(biāo)分析的觀測(cè)值為976個(gè)。

大股東屬性數(shù)據(jù)和銀行風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)來(lái)源于Bankscope數(shù)據(jù)庫(kù)，銀行監(jiān)管數(shù)據(jù)來(lái)源于世界銀行問(wèn)卷調(diào)查?？刂谱兞繑?shù)據(jù)大多來(lái)源于世界銀行數(shù)據(jù)庫(kù)，其中銀行規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)源于Bankscope，IMF援助項(xiàng)目數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)際貨幣基金組織。

樣本國(guó)家具體包括巴西、中國(guó)、埃及、印度、馬來(lái)西亞、墨西哥、尼日利亞、菲律賓、波蘭、俄羅斯、南非和泰國(guó)。

各國(guó)樣本銀行數(shù)量及具有大股東屬性的銀行數(shù)量如表2所示。

表2 各國(guó)樣本銀行數(shù)量及具有大股東屬性的銀行數(shù)量

三、實(shí)證分析

本文實(shí)證分析主要分為兩方面，分別是總體監(jiān)管、股東屬性對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響；分項(xiàng)監(jiān)管、股東屬性對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響。

運(yùn)用Stata軟件，結(jié)合系統(tǒng)GMM方法得到銀行監(jiān)管、股東屬性與銀行總體風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證回歸結(jié)果?；貧w結(jié)果通過(guò)AB檢驗(yàn)，并通過(guò)Sargon檢驗(yàn)，說(shuō)明不存在二階序列相關(guān)，工具設(shè)定合理且不存在過(guò)度識(shí)別問(wèn)題。

1.總體監(jiān)管、股東屬性對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響

實(shí)證研究銀行總體監(jiān)管、股東屬性對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響，結(jié)果見(jiàn)表3。

表3 總體監(jiān)管、股東屬性對(duì)總體風(fēng)險(xiǎn)的回歸結(jié)果

分析銀行總體監(jiān)管、股東屬性對(duì)銀行總體風(fēng)險(xiǎn)的影響時(shí)，實(shí)證結(jié)果顯示在不考慮銀行大股東屬性時(shí)，加強(qiáng)監(jiān)管能顯著降低銀行的總體風(fēng)險(xiǎn)，即銀行監(jiān)管程度越強(qiáng)銀行總風(fēng)險(xiǎn)水平越低。當(dāng)加入五種大股東屬性的變量后，銀行監(jiān)管水平和銀行總體風(fēng)險(xiǎn)之間的負(fù)相關(guān)仍很顯著。

大股東屬性方面，存在五類大股東的銀行其總體監(jiān)管與總體風(fēng)險(xiǎn)均為顯著負(fù)相關(guān)?；貧w結(jié)果發(fā)現(xiàn)，控股股東為工業(yè)企業(yè)的銀行相較于其他類型的股東可以較大程度地降低總風(fēng)險(xiǎn)；其次是政府控股銀行和金融類企業(yè)控股銀行。而家族控股的銀行，相同程度的銀行監(jiān)管對(duì)銀行總風(fēng)險(xiǎn)的控制力度有限。本文認(rèn)為，原因在于家族控股銀行的經(jīng)營(yíng)能力和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較弱，導(dǎo)致銀行總風(fēng)險(xiǎn)水平較高。大股東持股比例方面，銀行大股東的持股比例與銀行總體風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)，說(shuō)明大股東持股比例越高，加強(qiáng)監(jiān)管越能降低總體風(fēng)險(xiǎn)。

因此，實(shí)證結(jié)果表明：在不考慮銀行大股東屬性時(shí)，總體監(jiān)管呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。當(dāng)加入五種大股東屬性的變量后，銀行監(jiān)管的加強(qiáng)仍可以有效降低銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

2.分項(xiàng)監(jiān)管、股東屬性對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的影響

實(shí)證分析十二類分項(xiàng)監(jiān)管和大股東屬性對(duì)銀行總體風(fēng)險(xiǎn)的影響，回歸結(jié)果如表4、表5所示。

表4 十二類分項(xiàng)監(jiān)管對(duì)總體風(fēng)險(xiǎn)的回歸結(jié)果

表5 大股東屬性對(duì)總體風(fēng)險(xiǎn)的回歸結(jié)果

十二類分項(xiàng)監(jiān)管對(duì)總體風(fēng)險(xiǎn)均呈現(xiàn)顯著關(guān)系，其中所有權(quán)監(jiān)管、流動(dòng)性監(jiān)管、資本要求監(jiān)管、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)監(jiān)管、外部審計(jì)監(jiān)管、存款保險(xiǎn)力度監(jiān)管、退出監(jiān)管和監(jiān)管效率監(jiān)管與銀行總體風(fēng)險(xiǎn)呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，這意味著加強(qiáng)該八項(xiàng)分項(xiàng)監(jiān)管可以降低銀行總體風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于銀行所有權(quán)加強(qiáng)監(jiān)管，要求各類商業(yè)銀行詳盡報(bào)告股東基本信息、股東穿透信息、負(fù)面信息等資料，有利于解決股東不合規(guī)履職問(wèn)題；加強(qiáng)對(duì)銀行的資本充足率要求的監(jiān)管，可使銀行提高對(duì)負(fù)債的最后償付能力，最大限度地降低系統(tǒng)性金融危機(jī)發(fā)生的可能性；加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全面監(jiān)管，可以有效規(guī)范銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，減少銀行參與風(fēng)險(xiǎn)敞口大的業(yè)務(wù)；嚴(yán)格外部審計(jì)要求，會(huì)使銀行在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中更加謹(jǐn)慎，披露更多的數(shù)據(jù)信息，強(qiáng)化“穿透式監(jiān)管”，有助于外部審計(jì)人員及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)；退出監(jiān)管方面，健全的法律體系和配套的退出機(jī)制可以有效化解銀行的危機(jī)，實(shí)現(xiàn)銀行平穩(wěn)退出。

然而銀行準(zhǔn)入監(jiān)管、內(nèi)部管理監(jiān)管、資產(chǎn)分類配置監(jiān)管和信息披露監(jiān)管這四項(xiàng)分項(xiàng)監(jiān)管與銀行總體風(fēng)險(xiǎn)呈正相關(guān)關(guān)系。加強(qiáng)這四個(gè)方面監(jiān)管可能增加銀行總體風(fēng)險(xiǎn)。

較嚴(yán)格的準(zhǔn)入監(jiān)管，提高了銀行的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，使得銀行數(shù)量變少，一定程度上形成壟斷，造成市場(chǎng)的低效，因而造成銀行業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)水平上升。對(duì)于內(nèi)部管理監(jiān)管而言，內(nèi)部風(fēng)控過(guò)于嚴(yán)格，可能導(dǎo)致銀行的金融創(chuàng)新減少，而集中于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，缺少多元化的業(yè)務(wù)使得業(yè)務(wù)范圍較為集中，不利于分散風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致總體風(fēng)險(xiǎn)增加。在資產(chǎn)分類配置監(jiān)管方面，資產(chǎn)的五級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)越嚴(yán)格，被定性為不良資產(chǎn)的數(shù)量越多，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)敞口變大。信息披露監(jiān)管之所以會(huì)增加銀行總體風(fēng)險(xiǎn)，原因在于監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求銀行更全面更詳盡地披露其經(jīng)營(yíng)狀況，會(huì)使得銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)暴露得更充分，導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)水平提升；另一方面，銀行風(fēng)險(xiǎn)的披露可能會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)恐慌，造成一定程度的擠兌和傳染，使整體風(fēng)險(xiǎn)水平變高。

大股東屬性方面，五類大股東中，金融類大股東、工業(yè)企業(yè)類大股東、外資類大股東和政府類大股東在分項(xiàng)監(jiān)管中可以有效地降低銀行的總體風(fēng)險(xiǎn)；而家族類大股東會(huì)增加銀行總體風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)論與政策建議

(一)結(jié)論

新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家總體監(jiān)管和分項(xiàng)監(jiān)管可以有效地降低銀行的總體風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

在總體監(jiān)管方面，通過(guò)銀行總體監(jiān)管、大股東屬性和銀行總體風(fēng)險(xiǎn)回歸分析可知，存在五類大股東的銀行其總體監(jiān)管與總體風(fēng)險(xiǎn)均為顯著負(fù)相關(guān)，控股股東為工業(yè)企業(yè)的銀行相較于其他類型的股東可以較大程度地降低總風(fēng)險(xiǎn)；其次是政府控股銀行和金融類企業(yè)控股銀行。對(duì)于破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)而言，家族控制的銀行，相同程度的銀行監(jiān)管對(duì)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的控制力度有限；其次是外資銀行。而金融企業(yè)類股東銀行、政府類股東銀行和工業(yè)企業(yè)類股東銀行可較好地控制破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。在分項(xiàng)監(jiān)管方面，對(duì)十二項(xiàng)分項(xiàng)監(jiān)管、大股東屬性和銀行風(fēng)險(xiǎn)的回歸分析表明，加強(qiáng)所有權(quán)監(jiān)管、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)監(jiān)管、外部審計(jì)監(jiān)管、流動(dòng)性監(jiān)管、資本監(jiān)管、存款保險(xiǎn)制度監(jiān)管、退出監(jiān)管和監(jiān)管效率監(jiān)管可降低銀行總體風(fēng)險(xiǎn)，而加強(qiáng)銀行準(zhǔn)入監(jiān)管、內(nèi)部管理監(jiān)管、資產(chǎn)分類配置監(jiān)管和信息披露監(jiān)管這四類監(jiān)管反而會(huì)增加銀行總體風(fēng)險(xiǎn)。考慮到銀行大股東屬性，除了家族類大股東屬性會(huì)增加銀行的總體風(fēng)險(xiǎn)，其余四類股東屬性可有效地降低銀行的總風(fēng)險(xiǎn)。

(二)政策建議

通過(guò)實(shí)證分析，結(jié)合我國(guó)銀行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，為提高我國(guó)銀行的監(jiān)管水平，現(xiàn)提出以下幾點(diǎn)建議：

1.有關(guān)加強(qiáng)銀行監(jiān)管方面的政策建議

目前商業(yè)銀行存在的風(fēng)險(xiǎn)，主要有隱形不良資產(chǎn)規(guī)模較大，高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)增多，影子銀行風(fēng)險(xiǎn)突出，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升，大額風(fēng)險(xiǎn)暴露問(wèn)題突出，新型業(yè)務(wù)存在潛在風(fēng)險(xiǎn)，地方政府債務(wù)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)隱患大，公司治理存在缺陷等問(wèn)題。針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要應(yīng)從深入推進(jìn)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，回歸本源、服務(wù)實(shí)體等方面加強(qiáng)監(jiān)管。

(1)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)監(jiān)管的相關(guān)建議

第一，有效防范重點(diǎn)領(lǐng)域和新興業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。積極引導(dǎo)商業(yè)銀行優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，有效降低房地產(chǎn)、地方政府債務(wù)，減少大型企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)暴露。銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的合作多樣化趨勢(shì)明顯，由于缺乏政策約束，合作中可能出現(xiàn)虛假宣傳，過(guò)度宣傳等現(xiàn)象，造成潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)外溢和傳染，給銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)埋下禍根。要高度關(guān)注新業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在開(kāi)展新業(yè)務(wù)時(shí)實(shí)行審慎監(jiān)管，加強(qiáng)對(duì)業(yè)務(wù)合規(guī)性的前置審查，建立動(dòng)態(tài)跟蹤預(yù)警和相應(yīng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，重點(diǎn)對(duì)存量業(yè)務(wù)規(guī)模較大，存在突出風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管，對(duì)于存在合規(guī)隱患的業(yè)務(wù)及時(shí)叫停，同時(shí)加強(qiáng)輿論監(jiān)督，制定和完善應(yīng)對(duì)預(yù)案，防范聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

第二，加強(qiáng)對(duì)影子銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管。影子銀行業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的重要利潤(rùn)來(lái)源，但也存在著銀行監(jiān)管套利，隱匿不良，空轉(zhuǎn)投機(jī)等違規(guī)行為，信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)仍深藏其中，隨著強(qiáng)監(jiān)管的推進(jìn)和資管新規(guī)等法規(guī)出臺(tái)，這些存量業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)化解至關(guān)重要。

第三，回歸本源，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。按照深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要求，進(jìn)一步降低國(guó)有企業(yè)杠桿水平，防止銀行“壘大戶”，避免把有限的金融資源集中到高杠桿、高負(fù)債企業(yè)和產(chǎn)能過(guò)剩領(lǐng)域，在保護(hù)債權(quán)人自身利益的前提下，探索支持企業(yè)退出市場(chǎng)的便捷有效途徑；金融行業(yè)尤其是銀行業(yè)應(yīng)更好地為中小微企業(yè)，“三農(nóng)”和社區(qū)提供更有針對(duì)性、更便利的金融服務(wù)；建立監(jiān)管激勵(lì)約束機(jī)制，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)向內(nèi)向下下沉資金、下沉機(jī)構(gòu)、下沉市場(chǎng)、下沉渠道和下沉服務(wù)。

(2)資本監(jiān)管的相關(guān)建議

在面對(duì)越來(lái)越復(fù)雜的金融體系時(shí)，政府應(yīng)完善目前的資本監(jiān)管框架，吸取國(guó)外先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合我國(guó)現(xiàn)實(shí)國(guó)情加以調(diào)整。實(shí)現(xiàn)資本監(jiān)管“吸收損失”和“資源配置”的二元定位，通過(guò)對(duì)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的嚴(yán)格限制，對(duì)銀行審慎經(jīng)營(yíng)做出“強(qiáng)制約束”，守住銀行的風(fēng)險(xiǎn)底線。并積極發(fā)揮資本監(jiān)管對(duì)銀行的資源配置功能，實(shí)現(xiàn)精細(xì)化的資本管理。

(3)退出監(jiān)管的相關(guān)建議

商業(yè)銀行的退出涉及眾多參與人的利益，影響到金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性，成熟的金融市場(chǎng)應(yīng)該為商業(yè)銀行的平穩(wěn)退出提供市場(chǎng)通道。針對(duì)目前市場(chǎng)退出監(jiān)管存在的問(wèn)題。第一，應(yīng)構(gòu)建完善的銀行退出法律制度，強(qiáng)化我國(guó)存款保險(xiǎn)制度建設(shè)；第二，為銀行退出提供配套機(jī)制，保證市場(chǎng)退出過(guò)程的順利進(jìn)行，只有有序的退出，才能減少尋租行為，保障相關(guān)者的利益；第三，需要由有效的資金救助機(jī)制幫助銀行退出，主要方式包括向問(wèn)題銀行注入資金，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和減稅等，維護(hù)金融穩(wěn)定。

2.有關(guān)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)方面的政策建議

(1)優(yōu)化銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)的相關(guān)建議

我國(guó)目前商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為商業(yè)銀行股權(quán)較為集中，多數(shù)銀行前十大股東持股比例在50%以上，國(guó)有股份占據(jù)主導(dǎo)地位，大股東為工業(yè)企業(yè)類的銀行較多，政府類大股東較多，金融類大股東銀行相對(duì)較少，這符合目前我國(guó)的基本國(guó)情。但是在有政府隱性擔(dān)保情況下，銀行可能會(huì)參與有一定風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，且國(guó)有銀行有時(shí)需完成一定的政治任務(wù)而向經(jīng)營(yíng)不善的企業(yè)發(fā)放貸款，可能會(huì)導(dǎo)致銀行成本提升，效率變低。家族銀行更多地將管理職務(wù)限定于家庭成員內(nèi)部，導(dǎo)致專業(yè)的優(yōu)秀人才匱乏而影響銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

實(shí)證研究表明，股東屬性為工業(yè)類企業(yè)、金融類企業(yè)和政府的銀行，加強(qiáng)監(jiān)管可以有效地降低風(fēng)險(xiǎn)。尤其工業(yè)類企業(yè)和金融類企業(yè)大股東是先進(jìn)技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)的來(lái)源，可以使銀行從事自身缺乏經(jīng)驗(yàn)的多樣化活動(dòng)。因此銀行在優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)時(shí)，可優(yōu)先考慮引入工業(yè)類、金融類企業(yè)作為大股東，有利于降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)。

(2)股權(quán)結(jié)構(gòu)管理的相關(guān)建議

第一，探索最佳銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)模式。對(duì)銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估，研究股權(quán)結(jié)構(gòu)的必要性、合理性和透明度；嚴(yán)控資金來(lái)源，防范匿名投資者“曲線”入股；注重銀行長(zhǎng)期發(fā)展，適時(shí)引入資金雄厚、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、管理層經(jīng)驗(yàn)豐富的戰(zhàn)略投資者，促進(jìn)雙方聯(lián)動(dòng)發(fā)展，有利于銀行多元化發(fā)展，降低單一經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

第二，落實(shí)股權(quán)穿透式監(jiān)管。強(qiáng)化對(duì)投資人背景、資質(zhì)和關(guān)聯(lián)關(guān)系穿透性審查，明確資金來(lái)源向上追溯認(rèn)定；對(duì)于大股東在進(jìn)行股東轉(zhuǎn)售時(shí)，需明確轉(zhuǎn)售目的，嚴(yán)格調(diào)查新股東的企業(yè)資質(zhì)以及持股目的，并需要向監(jiān)管機(jī)構(gòu)及時(shí)備案；監(jiān)管機(jī)構(gòu)也要及時(shí)關(guān)注動(dòng)向，開(kāi)展股東依法履職和履約情況評(píng)估，提升績(jī)效考核科學(xué)性，推進(jìn)存量問(wèn)題股東清理規(guī)范。

第三，強(qiáng)化對(duì)民營(yíng)銀行控股股東審慎監(jiān)管。在民營(yíng)資本準(zhǔn)入上，應(yīng)鼓勵(lì)符合條件的民營(yíng)資本積極參與有關(guān)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的重組改造，相關(guān)民營(yíng)資本不能借由入股銀行業(yè)來(lái)從事關(guān)聯(lián)交易，堅(jiān)持所有權(quán)經(jīng)營(yíng)權(quán)分離；在機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入方面，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)持審慎態(tài)度，但這并不是針對(duì)民營(yíng)資本，而是考慮到我國(guó)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)量基本飽和，銀行業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)仍然較大，懂業(yè)務(wù)會(huì)管理的專業(yè)人才仍然十分緊缺等，從維護(hù)存款人利益和防范金融風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，監(jiān)管當(dāng)局對(duì)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入仍需慎重。

第四，開(kāi)放中提升外資銀行股東監(jiān)管效率。我國(guó)正在加大銀行業(yè)開(kāi)放，為防范外資入股銀行引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，首先，要做好外資銀行準(zhǔn)入的負(fù)面清單設(shè)計(jì)，在兼顧擴(kuò)大開(kāi)放的同時(shí)，也需考慮到我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀，劃定銀行準(zhǔn)入的“紅線”，在此基礎(chǔ)上制定準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，做好平穩(wěn)有序過(guò)渡；其次，要加強(qiáng)對(duì)外資銀行的監(jiān)管，創(chuàng)造相對(duì)平等的經(jīng)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，秉持互利互惠的原則，開(kāi)展更多的業(yè)務(wù)合作，共同擴(kuò)寬市場(chǎng)，推出更多的金融服務(wù)；最后，要完善配套法律法規(guī)體系，全面評(píng)估和調(diào)整目前有關(guān)外資銀行準(zhǔn)入的法律政策體系，適時(shí)做出調(diào)整和修改，制定與國(guó)際慣例相接軌的評(píng)價(jià)體系，完善法律制定的程序，增加透明度。