崔琰

與沃爾沃合并成立新公司發(fā)力混動

吉利派車將與沃爾沃以股權(quán)合并形式進行動力總成業(yè)務合并，以向雙方提供動力總成產(chǎn)品，并為雙方開發(fā)動力總成產(chǎn)品和下一代雙電機混合動力系統(tǒng)（應用于混合動力車和插電式混合動力車）。合并后的動力總成公司計劃在今年投入運營，還將為其他汽車公司提供產(chǎn)品和服務。公司的新能源策略是純電和混動并行，目前已成功打造“1.5TD+7DCT動力總成平臺”，全面覆蓋傳統(tǒng)燃油、MHEV輕混、HEV深混、PHEV插電、REEV增程等5種技術(shù)路線，今年將推出第二代混動產(chǎn)品。在政策號召下，混動市場空間廣闊，合并將有利于進一步增強公司的混動技術(shù)打破日系的壟斷，加速推進國產(chǎn)替代。

聯(lián)合開發(fā)電動智能共享技術(shù)和規(guī)?；瘍?yōu)勢

在目前共享SEA浩瀚、SPA2電動車架構(gòu)基礎(chǔ)上，公司與沃爾沃將共同開發(fā)下一代純電動車模塊化架構(gòu)，該架構(gòu)將由雙方、領(lǐng)克品牌和極星品牌共享。雙方還將在三電和智能網(wǎng)聯(lián)方面實現(xiàn)技術(shù)共享，共用電池包和電驅(qū)系統(tǒng)，并通過聯(lián)合采購降低成本。此外公司與沃爾沃將基于各自已有的豐富研發(fā)成果和經(jīng)驗，由沃爾沃汽車旗下自動駕駛軟件技術(shù)開發(fā)公司Zenseact牽頭，共同開發(fā)高度自動駕駛解決方案。這將有利于增強公司在智能電動汽車的開發(fā)能力，更好地應對汽車行業(yè)百年變局并實現(xiàn)崛起。

圖：吉利汽車盈利預測

數(shù)據(jù)來源：Wind，華西證券研究所

全球化：渠道共享加快海外布局

2020年9月，領(lǐng)克在線上發(fā)布“歐洲計劃”并正式發(fā)布了領(lǐng)克01全球版車型，目前歐洲首家線下體驗店已于荷蘭阿姆斯特丹開業(yè)，領(lǐng)克01全球版車型在中歐同步銷售，未來還將覆蓋瑞典、德國、法國等歐洲其他國家。公司與沃爾沃將持續(xù)深化在銷售渠道和售后服務領(lǐng)域的協(xié)同，實現(xiàn)資源互補。領(lǐng)克將充分利用沃爾沃汽車的海外渠道資源，逐步服務全球用戶。這將有利于加快領(lǐng)克的全球化布局，早日實現(xiàn)“全球新高端品牌”和“持續(xù)改變出行方式”的目標。

營收凈利未來持續(xù)上漲

2021年，CMA、SEA等架構(gòu)平臺新車型有望開啟新一輪產(chǎn)品周期，業(yè)績修復彈性高。展望未來，公司與沃爾沃的深化合作將有助于公司在電動智能化變革中崛起。此外，公司已于2020年9月30日獲得科創(chuàng)板上市委的審核通過，擬募集200億元用于新車型和前瞻技術(shù)研發(fā)等，助力科技轉(zhuǎn)型。預計公司2020-2022年收入分別為934.4億元、1249.4億元、1436.8億元，歸母凈利為71.6億元、122.1億元、165.4億元。

南向資金凈流向圖（2021年1月25日-2月24日）

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice

南向資金前20大活躍個股（2021年2月18日-2月24日）

成交占比：指區(qū)間內(nèi)陸股通成交金額占總成交金額的比例