胡秀英

（南京林業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，南京 210037）

1 引言

公司的成長(zhǎng)與社會(huì)的發(fā)展緊密聯(lián)系在一起，兩者相互影響，相輔相成。隨著全球經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，政府與大眾也開始逐漸關(guān)注公司社會(huì)責(zé)任的履行，良好的公司形象將會(huì)帶來額外的經(jīng)濟(jì)效益?，F(xiàn)如今，一些公司會(huì)將自身的社會(huì)責(zé)任報(bào)告發(fā)布在類似于證券交易機(jī)構(gòu)等公眾平臺(tái)上，這種做法一方面可以讓社會(huì)各行各業(yè)進(jìn)行監(jiān)督，另一方面，可以確保公司本身主動(dòng)去履行社會(huì)責(zé)任。

園林行業(yè)作為林業(yè)重要的組成部分[1]，除了具有美化環(huán)境的功能外，還具有生態(tài)修復(fù)的作用，是城市生態(tài)文明建設(shè)必不可少的一部分。園林公司主要承擔(dān)園林景觀設(shè)計(jì)、苗圃種植出售等業(yè)務(wù)，在創(chuàng)造良好環(huán)境、改善生態(tài)建設(shè)方面有著非常重要的地位。在日本和西方發(fā)達(dá)國(guó)家，園林公司的社會(huì)責(zé)任已經(jīng)成為推動(dòng)行業(yè)發(fā)展、提高行業(yè)地位、衡量行業(yè)業(yè)績(jī)的重要指標(biāo)[2]。在國(guó)內(nèi)，根據(jù)2006年發(fā)布的《深圳證券交易所上市公司社會(huì)責(zé)任指引》中所提到的，上市園林公司社會(huì)責(zé)任應(yīng)該主要包括保護(hù)股東權(quán)益、保護(hù)債權(quán)人權(quán)益、保護(hù)員工權(quán)益、保護(hù)客戶權(quán)益、保護(hù)供應(yīng)商和政府權(quán)益六個(gè)方面，除此之外，園林公司還同時(shí)承擔(dān)著環(huán)境綠化、生態(tài)修復(fù)和環(huán)境保護(hù)的社會(huì)責(zé)任，上市園林公司主動(dòng)履行社會(huì)責(zé)任，將會(huì)對(duì)公司的財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生怎樣的影響，這一問題值得探究。

2 文獻(xiàn)回顧

相關(guān)學(xué)者對(duì)公司社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效兩者之間的關(guān)系持有不同的看法，大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為兩者呈正相關(guān)關(guān)系，如國(guó)外學(xué)者M(jìn)oskowitz（1972）[3]通過對(duì)67家公司社會(huì)責(zé)任的研究得出社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效存在正相關(guān)關(guān)系，徐光華等（2007）[4]和張兆國(guó)（2013）[5]的研究結(jié)果也證實(shí)了上述關(guān)系的存在。也有一些學(xué)者通過研究得出了相反的結(jié)論，如趙莉（2013）[6]對(duì)35 家金融企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行研究，結(jié)果是負(fù)相關(guān)；還有一些學(xué)者發(fā)現(xiàn)兩者之間并無顯著性的相關(guān)，如陳玉清等（2005）[7]對(duì)16個(gè)行業(yè)的上市公司社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行研究，結(jié)果是不相關(guān)。目前關(guān)于上市園林公司社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系研究文獻(xiàn)還不是很多，程黎霞（2016）[1]運(yùn)用案例研究法和矩陣分類法對(duì)棕櫚園林企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行分析，最后得出結(jié)論：棕櫚園林通過策略區(qū)的社會(huì)責(zé)任提高了企業(yè)的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)績(jī)效。

3 理論分析與研究假設(shè)

社會(huì)責(zé)任的衡量標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)價(jià)方法不同可能會(huì)影響最終的結(jié)果，本文將依照利益相關(guān)者理論，確認(rèn)上市園林公司應(yīng)該對(duì)股東、債權(quán)人、員工、客戶、供應(yīng)商、政府承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。由此對(duì)上市園林公司履行社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行如下假設(shè)。

股東作為公司的投資者，除了可以享有公司帶來的收益，持股比例較多的股東還享有參與管理決策的權(quán)利。公司承擔(dān)對(duì)股東的社會(huì)責(zé)任，可以保障股東的利益，使得股東對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)更加信賴，從而為公司吸引更多的投資，進(jìn)一步擴(kuò)大公司規(guī)模，獲得更多利益，提高公司的財(cái)務(wù)績(jī)效。因此提出假設(shè)1。

H1：上市園林公司承擔(dān)對(duì)股東的社會(huì)責(zé)任能夠使財(cái)務(wù)績(jī)效提高。

公司的發(fā)展需要大量的資金支持，而股東所能提供的資金非常有限，另外，當(dāng)公司出現(xiàn)資金短缺、周轉(zhuǎn)困難的情況時(shí)，債權(quán)人作為公司運(yùn)營(yíng)資金的提供者，能夠?qū)镜纳嫫鸬揭欢ǖ淖饔?。公司承?dān)對(duì)債權(quán)人的社會(huì)責(zé)任，做到在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)還本付息，建立起良好的信用額度，以便公司后期貸款融資，增加公司創(chuàng)造收益的機(jī)會(huì)，進(jìn)一步提高公司的財(cái)務(wù)績(jī)效。因此提出假設(shè)2。

H2:上市園林公司承擔(dān)對(duì)債權(quán)人的社會(huì)責(zé)任能夠使財(cái)務(wù)績(jī)效提高。

員工是公司重要的組成部分，是公司持續(xù)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素。公司承擔(dān)對(duì)員工的社會(huì)責(zé)任，積極合理地保障員工權(quán)利、改善工作環(huán)境，適當(dāng)?shù)慕o予員工福利，能讓員工對(duì)公司產(chǎn)生依賴，增強(qiáng)員工對(duì)公司的責(zé)任感，激發(fā)員工的工作積極性，在實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值的同時(shí)完成公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)收益，從而實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)績(jī)效的提升。因此提出假設(shè)3。

H3：上市園林公司承擔(dān)對(duì)員工的社會(huì)責(zé)任能夠使財(cái)務(wù)績(jī)效提高。

客戶是公司收入的主要來源，也是公司產(chǎn)品和服務(wù)的體驗(yàn)者，對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量有著主觀和客觀的評(píng)價(jià)，這些評(píng)價(jià)影響著公司的形象，在一定程度上可以影響公司的知名度。公司承擔(dān)對(duì)客戶的社會(huì)責(zé)任，保障消費(fèi)者權(quán)益，讓客戶滿意，提升公司形象和知名度，在保證回頭客的同時(shí)吸引更多新的客戶，為公司帶來更多的收入來源。因此提出假設(shè)4。

H4：上市園林公司承擔(dān)對(duì)客戶的社會(huì)責(zé)任能夠使財(cái)務(wù)績(jī)效提高。

供應(yīng)商能夠提供給公司所需的資源。部分公司忽略了與供應(yīng)商之間的協(xié)作關(guān)系，供應(yīng)商為公司提供的產(chǎn)品或材料等資源的質(zhì)量和時(shí)間都得不到保障，影響公司的經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)。如果公司能夠承擔(dān)對(duì)供應(yīng)商的社會(huì)責(zé)任，與其保持長(zhǎng)期良好的合作關(guān)系，確保及時(shí)獲得符合要求的資源，在某種程度上節(jié)約了時(shí)間成本和交易成本。因此提出假設(shè)5。

H5：上市園林公司承擔(dān)對(duì)供應(yīng)商的社會(huì)責(zé)任能夠使財(cái)務(wù)績(jī)效提高。

合理、合法地經(jīng)營(yíng)，按期繳納稅款，不偷稅、不漏稅，積極響應(yīng)政府的號(hào)召，依照政府的政策和理念改善公司自身，就是對(duì)政府承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的表現(xiàn)。以此來增加政府對(duì)公司政策支持或資金支持的機(jī)會(huì)，促進(jìn)公司進(jìn)一步發(fā)展。因此提出假設(shè)6。

H6:上市園林公司承擔(dān)對(duì)政府的社會(huì)責(zé)任能夠使財(cái)務(wù)績(jī)效提高。

4 研究設(shè)計(jì)

4.1 樣本的選擇與數(shù)據(jù)來源

據(jù)中國(guó)園林股市網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，至今共有168家上市園林公司，其中在新三板上市的有138家。本文選擇在主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板上市的30家園林公司，對(duì)該樣本進(jìn)行如下篩選：第一，因數(shù)據(jù)截取時(shí)間在2015-2018年，所以剔除掉在2015年以后上市的園林公司；第二，剔除掉財(cái)務(wù)狀況可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)異常的ST公司，最終有17家上市園林公司滿足條件。因此，本文最終將2015-2018年四年間共68組數(shù)據(jù)作為研究樣本，數(shù)據(jù)來源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)、上海證券交易所、深圳證券交易所和中國(guó)園林股市網(wǎng)。

4.2 變量設(shè)計(jì)

4.2.1 自變量

①公司對(duì)股東的社會(huì)責(zé)任用每股收益作衡量指標(biāo)。每股收益體現(xiàn)了公司對(duì)股東利益的保障程度[8]。該指標(biāo)越大則表明公司對(duì)股東的社會(huì)責(zé)任履行的越好。

②公司對(duì)債權(quán)人的社會(huì)責(zé)任用資產(chǎn)負(fù)債率作衡量指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量公司長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)。該指標(biāo)越小，公司的長(zhǎng)期償債能力就越強(qiáng)，債權(quán)人需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越小，表明公司對(duì)債權(quán)人的社會(huì)責(zé)任履行的越好。

③公司對(duì)員工的社會(huì)責(zé)任用員工離職率作衡量指標(biāo)，即離職人數(shù)與總員工數(shù)之比。員工的離職率越低，說明員工對(duì)公司的滿意度較高，他們更愿意在該公司工作下去。因此，該指標(biāo)越小，表明公司對(duì)員工的社會(huì)責(zé)任履行的越好。

④公司對(duì)客戶的社會(huì)責(zé)任用營(yíng)業(yè)收入率作衡量指標(biāo)，即營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本之比。該指標(biāo)體現(xiàn)了公司的產(chǎn)品或者服務(wù)是否能讓客戶滿意，客戶是否愿意為此付出更多代價(jià)。該指標(biāo)越大說明公司對(duì)客戶的社會(huì)責(zé)任履行的越好。

⑤公司對(duì)供應(yīng)商的社會(huì)責(zé)任用應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率作衡量指標(biāo)。該指標(biāo)越大說明公司對(duì)供應(yīng)商的社會(huì)責(zé)任履行的越好。

⑥公司對(duì)政府的社會(huì)責(zé)任用綜合稅率作衡量指標(biāo)。該指標(biāo)越高，說明公司對(duì)政府貢獻(xiàn)越大，社會(huì)責(zé)任履行的越好。

4.2.2 因變量

公司的財(cái)務(wù)績(jī)效用總資產(chǎn)凈利率來衡量?？傎Y產(chǎn)凈利率能反映公司總資產(chǎn)（包括負(fù)債和凈資產(chǎn)）的獲利能力和投入產(chǎn)出情況，相對(duì)于其他指標(biāo)，該指標(biāo)能較為全面的體現(xiàn)公司的財(cái)務(wù)績(jī)效狀況。

4.2.3 控制變量

公司的規(guī)模不同可能會(huì)影響公司的財(cái)務(wù)績(jī)效，因此，將公司規(guī)模作為控制變量，避免因公司規(guī)模差異對(duì)公司的財(cái)務(wù)績(jī)效造成影響。

各個(gè)變量具體信息見下表1。

表1 變量信息表

4.3 模型構(gòu)建

根據(jù)上文中所提出的假設(shè)和選取的衡量指標(biāo)，結(jié)合表2中變量構(gòu)建多元回歸模型：

其中，α 為常數(shù)項(xiàng)，β1—β7為回歸系數(shù)，ROA為財(cái)務(wù)績(jī)效變量，EPS—TR 為社會(huì)責(zé)任變量，SIZE為控制變量，ε為隨機(jī)干擾項(xiàng)。

5 實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析

5.1 描述性分析

本文對(duì)17家上市園林公司2015—2018年間68組數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性分析，分析結(jié)果如表2所示。

從表中可知，總資產(chǎn)凈利率（ROA）最小值為-0.131 3，最大值為0.222 3，均值為0.046 2，說明這17家園林公司的財(cái)務(wù)績(jī)效差距比較明顯。每股收益均值為0.448 2，整體上看，上市園林公司對(duì)股東承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任程度較低，每股收益最小是-0.9，最大是2.47，兩者相差較大說明一些公司經(jīng)營(yíng)狀況不是很好。資產(chǎn)負(fù)債率均值為49.22%，一般來說，資產(chǎn)負(fù)債率在40%-60%之間為宜，所以樣本公司整體的長(zhǎng)期償債能力較好，對(duì)債權(quán)人的社會(huì)責(zé)任履行地較好。員工離職率一般在2%-10%之間為宜，表中員工離職率均值為4.32%，最小為0，最大達(dá)到了1.657 5，表明樣本公司對(duì)員工履行社會(huì)責(zé)任的程度相差較大。營(yíng)業(yè)收入率均值為1.402 1，最大值與最小值相差不大，標(biāo)準(zhǔn)差也較小，說明整體上公司較好地履行了對(duì)客戶的社會(huì)責(zé)任。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率最小值與最大值之間差距顯著，最大值為48.2836，最小值只有0.7745，均值為4.027 2，說明上市園林公司對(duì)供應(yīng)商的社會(huì)責(zé)任重視度存在較大的差異。綜合稅率均值為22.3%，說明整體上公司對(duì)政府的社會(huì)責(zé)任履行的較好。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

5.2 相關(guān)性分析

本文運(yùn)用SPSS進(jìn)行Pearson相關(guān)性分析，并采用雙尾顯著性檢驗(yàn)，得到表3中因變量和自變量之間的相關(guān)性?？傎Y產(chǎn)凈利率在0.01 水平上與每股收益、營(yíng)業(yè)收入率和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率呈顯著正相關(guān)，與員工離職率負(fù)相關(guān)；與綜合稅率在0.05 水平上正相關(guān)，說明上市園林公司對(duì)股東、客戶、供應(yīng)商、員工和政府的社會(huì)責(zé)任與公司的財(cái)務(wù)績(jī)效之間有正相關(guān)關(guān)系。而資產(chǎn)負(fù)債率與總資產(chǎn)凈利率的相關(guān)性不顯著，原因可能是資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響有一定的滯后性，公司做到積極承擔(dān)對(duì)債權(quán)人的社會(huì)責(zé)任，積累起來的信用額度帶來的債務(wù)性投資，會(huì)對(duì)公司后期發(fā)展產(chǎn)生積極的作用，從而提高財(cái)務(wù)績(jī)效。

表3 相關(guān)性分析

5.3 回歸分析

為進(jìn)一步研究?jī)烧咧g的關(guān)系，對(duì)模型進(jìn)行多元線性回歸，結(jié)果如下表4所示。

表4 回歸分析

表中F 值等于24.585，Sig.等于0.000，小于0.05，說明回歸效果顯著，線性回歸方程成立。調(diào)整后R2等于0.711，說明各個(gè)自變量對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的解釋力度為71.1%，即回歸擬合的效果比較好。從結(jié)果來看，樣本公司的每股收益、營(yíng)業(yè)收入率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率和綜合稅率的回歸系數(shù)都為正，說明公司的總資產(chǎn)凈利率與每股收益、營(yíng)業(yè)收入率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率和綜合稅率呈正相關(guān)關(guān)系；資產(chǎn)負(fù)債率和員工離職率回歸系數(shù)為負(fù)數(shù)，即總資產(chǎn)凈利率與資產(chǎn)負(fù)債率和員工離職率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。因此可以得出結(jié)論，上市園林公司社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系。其中，有個(gè)別指標(biāo)的顯著性沒有通過，從統(tǒng)計(jì)學(xué)角度看，可能是由于樣本量過少、模型自由度偏低的原因[9]。

6 結(jié)論與建議

本文從利益相關(guān)者角度出發(fā)，對(duì)17 家上市園林公司的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行研究分析，得出以下結(jié)論：上市園林公司承擔(dān)對(duì)股東、債權(quán)人、員工、客戶、供應(yīng)商和政府的社會(huì)責(zé)任能對(duì)公司的財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生促進(jìn)作用。從整體上來說，上市園林公司積極主動(dòng)地履行社會(huì)責(zé)任，將會(huì)對(duì)公司的財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生正面的影響，即上市園林公司承擔(dān)社會(huì)責(zé)任能夠提高公司的財(cái)務(wù)績(jī)效。

從公司角度來看，上市園林公司應(yīng)該主動(dòng)培養(yǎng)社會(huì)責(zé)任意識(shí)并付諸行動(dòng)，做到在實(shí)際工作中積極履行社會(huì)責(zé)任。在股東方面，公司應(yīng)制定完善的信息披露機(jī)制[10-11]，保證股東得到的會(huì)計(jì)信息和資料具有準(zhǔn)確性，；在債權(quán)人方面，公司應(yīng)規(guī)劃好長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)，提高公司的長(zhǎng)期償債能力；在客戶方面，保證產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量，增加客戶的滿意度，保障客戶的消費(fèi)權(quán)益，提升公司的形象和知名度；在員工方面，除了保障員工的人身權(quán)利外，公司還可以豐富薪酬結(jié)構(gòu)，健全激勵(lì)機(jī)制[12-13]，重視對(duì)員工的社會(huì)責(zé)任；在供應(yīng)商方面，保持與供應(yīng)商的長(zhǎng)期合作關(guān)系，從而確保其提供的原材料質(zhì)量和時(shí)間問題；在政府方面，公司應(yīng)按時(shí)納稅，并結(jié)合政府提出的公司發(fā)展要求，適時(shí)調(diào)整，以獲得政府的支持[14-15]。

從國(guó)家角度看，可以建立完善的公司社會(huì)責(zé)任監(jiān)督機(jī)制，對(duì)公司社會(huì)責(zé)任的履行進(jìn)行監(jiān)督[16-17]，在提高公司參與社會(huì)責(zé)任積極性的同時(shí)，又能增強(qiáng)公司社會(huì)責(zé)任意識(shí)。另外，有關(guān)部門可以建立獎(jiǎng)懲制度，對(duì)表現(xiàn)好的公司予以獎(jiǎng)勵(lì)，能對(duì)表現(xiàn)不佳的公司起表率作用。