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人類使用大麻的歷史有五千多年，大麻具有治療效用，既可造藥，亦可以入饌。大麻植物由三個組成部分組成： 種子，用于人類，動物食品;葉子和花，生產大麻二酚（Cannabidiol， CBD），用于醫(yī)療產品，補品和美容產品;莖生產纖維，用于紙制品、建筑材料、服裝和其他紡織品。大麻導致成癮的成份為四氫大麻酚（tetrahydrocannabinol， THC）。而大麻二酚CBD具止痛、抗抑郁等功效，已知可用來改善40多種的慢性疾病包含關節(jié)炎、癲癇癥等。

加拿大總理杜魯多于2010年容許娛樂用大麻的個人使用合法化，為北美洲首個大麻全面合法國。其時資本市場有一波瘋狂炒作大麻泡沫，其后商用化程度不及預期，泡沫破滅，眾多大麻股的估值從高位大跌9成，已經(jīng)被打到了不可理喻的低位。

美國眾議院于2020年12月投票通過了《大麻機會再投資和清除法案》，令美國聯(lián)幫層面再重新走上“大麻合法化” 之路。新總統(tǒng)拜登是大麻合法化的堅定支持者。美國現(xiàn)在共有15個州的娛樂用和醫(yī)用大麻已經(jīng)完全合法;另外21個州的醫(yī)用大麻合法;剩14個州大麻完全非法的。

商用合法化隨著大量資金涌入，大麻產業(yè)成為未來5年北美國家發(fā)展最迅速的行業(yè)。 Precedence Research預計全球合法大麻市場在2020年至2027年期間以約17.8%的復合年均增長率（CAGR）擴張到651億美元。這個估算一點也不夸張，美國大概有17%人口使用香煙主，美國零售市場值1000億美金。 U.S. Cannabis Spot Index追蹤大麻價格，價格由2019年的$1400/磅美金升到現(xiàn)在$1520美金/磅。作為投資者我們可以從幾方面尋找投資標的： 工具銷售者，種植者，提煉，銷售者。

GrowGeneration Corp. （GRWG）是美國最大零售水耕栽培植物和有機園藝中心連鎖公司，在美國11個州擁有46個有機園藝中心，透過實體店和電商銷售數(shù)千種栽培產品。 GRWG是一家大麻服務公司，2020年的銷售額有60%來自消耗品包括營養(yǎng)素和添加劑，另外40%的收入來自非消耗品。其中包括照明產品以及環(huán)境控制產品。 2021年，管理層指引銷售額應在3.35-3.50億美元之間，預期下限銷售增長按年上升74%，EBITDA在3，800-4，000萬美元之間，年底門店總數(shù)將達到55家。

Innovative Industrial Properties Inc. （IIPR） 是唯一已上市的大麻房地產投資信托基金，主要業(yè)務是向醫(yī)用大麻公司出租設施，公司有63個物業(yè)，總租賃面積達5百萬平方米。 IIPR過去兩年積極開展種植和加工資產的收購并在2020年加速拼購，搶占大麻合法化的機遇。公司2020年的銷售按年增長162%到6，400萬美元。 IIPR不失為一個財息兼收的大麻投資。

加拿大的Tilray Inc. （TLRY） 是世界上第一家獲得許可的醫(yī)用大麻生產商，其設施均已按照歐洲藥品管理局（EMA）的標準進行了良好生產規(guī)范（GMP）認證，TLRY通過其關聯(lián)實體為遍布四大洲的八個國家的數(shù)萬名患者服務。 TLRY將和Aphria Inc.合并后成為全球最大大麻生產和分銷的公司，交易預期2021年Q2完成。業(yè)務合幷后將在所有的大麻產品細分領域怖局：工業(yè)大麻、含麻飲料到傳統(tǒng)的大麻干品到醫(yī)療用大麻方面一一拓展針對大麻2.0可食用、飲用和電子煙大麻產品的合法化商機。 TLRY預計在企業(yè)合并完成后的24個月內將產生7800萬美元的年度稅前年度成本協(xié)同效益。公司2020年的銷售按年增長26%到2.1億美元。

Curaleaf（CURLF）是美國領先的醫(yī)療保健大麻運營商，為20萬個患者服務，在美國23個州擁有96家大麻零售店，擁有大麻知名品牌Select的Cura Partners，以及私人大麻公司草根。 CURLF為新澤西州最大的和亞利桑那州第二大大麻運營商，兩州在2021年投票通過娛樂用大麻合法，一個1萬平方米的新工廠將于2021年第一季度投產，屆時產能將增加，公司還計劃在新澤西州修建50萬英尺的戶外種植場地。今年Curaleaf可能是唯一擁有足夠的生產能力來滿足其醫(yī)療客戶，和娛樂用賣家。公司2020年1-3季到的銷售按年增長107%到3.6億美元。

大麻產業(yè)的股價波動性很大，而且財務報表并無法解釋目前的估值，這是在投資任何一間大麻公司之前必須知道的。

Global Cannabis Stock Index， Prime Alternative Harvest Index and Marijuana Index 等均是追綜上市大麻公司的基準指數(shù)。大家可以考慮買入追蹤指數(shù)的ETF去減低投資個別公司的風險。 ETFMG Alternative Harvest ETF （MJ） 追蹤環(huán)球大麻公司，主力投資加??拿大麻公司。 AdvisorShares Pure US Cannabis ETF （MSOS） 主力投資美國大麻公司。