文│朱燈花

我國金融市場改革開放腳步加快，內(nèi)外壓力驅(qū)使券商提高競爭能力，“換帥”需求應(yīng)運(yùn)而生，以期提升自身經(jīng)營管理水平，推動(dòng)券商各業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

內(nèi)外壓力催生“換帥潮”

2020年以來，國內(nèi)券商高管人事變動(dòng)頻繁，至少有20 家券商出現(xiàn)副總裁以上級(jí)別的高管調(diào)整。比如，年初，中金公司投行部原負(fù)責(zé)人黃朝暉接任首席執(zhí)行官；證監(jiān)會(huì)會(huì)計(jì)部原副主任焦曉寧出任華泰證券首席財(cái)務(wù)官。2 月，楊海燕正式履行紅塔證券副總裁、首席風(fēng)險(xiǎn)官職責(zé)；中銀國際證券聘任亓磊為合規(guī)總監(jiān)。西南證券在3月聘任具有20余年證券信息技術(shù)相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)的林林為首席信息官，10月又聘任趙天才為合規(guī)總監(jiān)，張宏偉為首席風(fēng)險(xiǎn)官。人事變動(dòng)涉及的崗位包括總裁、董事、合規(guī)總監(jiān)、首席信息官、首席風(fēng)險(xiǎn)官、首席財(cái)務(wù)官等，新高管具備的監(jiān)管從業(yè)經(jīng)歷、信息技術(shù)背景頗受關(guān)注。而國資委鼓勵(lì)推行職業(yè)經(jīng)理人制度，有券商機(jī)構(gòu)已經(jīng)落地執(zhí)行。

如何看待券業(yè)高管“換帥潮”現(xiàn)象？上海國家會(huì)計(jì)學(xué)院金融系副教授、碩士生導(dǎo)師葉小杰表示，結(jié)合2020 年資本市場改革的動(dòng)向，以及當(dāng)前所處的市場環(huán)境，券商高管“換帥”數(shù)量有所增多也還算正常。從供給端來看，注冊制的不斷推進(jìn)增厚券商營收，尤其在2020年疫情沖擊之下，券商是少有的能夠維持較高增長的行業(yè)，券商高管職位當(dāng)屬市場“香餑餑”，能夠吸引到優(yōu)質(zhì)人才。從需求端來看，我國金融市場改革開放腳步加快，內(nèi)外壓力驅(qū)使券商提高競爭能力，“換帥”需求應(yīng)運(yùn)而生，以期提升自身經(jīng)營管理水平，推動(dòng)券商各業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。此外，有些券商“換帥”是由于年齡因素，或者是股權(quán)變更所導(dǎo)致的，這些都屬于正常現(xiàn)象。

對(duì)券商發(fā)展帶來哪些利好與弊端？中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長、教授盤和林表示，2020年券商業(yè)績總體較好，尤其是注冊制催化券商投行崛起，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)亟需調(diào)整。換帥是行業(yè)正?，F(xiàn)象，新任高管從業(yè)經(jīng)歷與券商業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變實(shí)現(xiàn)匹配，券商能夠更好把握市場機(jī)遇，在合規(guī)方面更進(jìn)一步。但同時(shí)也會(huì)有一些問題，不穩(wěn)定的高層有可能動(dòng)搖軍心，一些部門業(yè)務(wù)未來投入比重可能下降，而這些邊緣化的業(yè)務(wù)，在長周期上可以為券商提供穩(wěn)定的業(yè)績支持。

“‘換帥’能夠?yàn)槿梯斎胄迈r血液，通過‘鯰魚效應(yīng)’激發(fā)內(nèi)部活力，從而更好地應(yīng)對(duì)外部的挑戰(zhàn)?！比~小杰表示，新上任的券商高管普遍具有豐富的職業(yè)履歷，這些跨界經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌驗(yàn)槿痰霓D(zhuǎn)型升級(jí)帶來新的思路和視角，從而為其戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)調(diào)整帶來更多選擇。此外，新上任的券商高管有助于促進(jìn)券商內(nèi)部的良性競爭，提升其在市場上的競爭力。但從外部“空降”的高管往往會(huì)遭遇一些內(nèi)部阻力，如果處理不好，甚至?xí)l(fā)內(nèi)部的反彈，導(dǎo)致核心員工的流失。

如何提高人事變動(dòng)帶動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展的效率？葉小杰提出建議，從事前來看，“換帥”前需要充分考慮自身的利益訴求，從市場上尋找最為匹配的人才。從事中和事后來看，應(yīng)該充分發(fā)揮新任高管的優(yōu)勢，基于券商的戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)發(fā)展需要，盡可能降低“換帥”所帶來的“震蕩”。

技術(shù)、監(jiān)管等從業(yè)經(jīng)驗(yàn)“吃香”

券商一直很重視合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，證券公司經(jīng)營管理和職業(yè)行為違反法律法規(guī)和準(zhǔn)則，會(huì)被依法追究法律責(zé)任、采取監(jiān)管措施，給予紀(jì)律處分、帶來財(cái)產(chǎn)損失或信譽(yù)損失等風(fēng)險(xiǎn)。此外，信息技術(shù)建設(shè)也日益重要，2020 年A股交投極其活躍時(shí)期，不少券商APP出現(xiàn)宕機(jī)，給投資者帶來損失等不好的服務(wù)體驗(yàn)，券商機(jī)構(gòu)也在增加相關(guān)投入。根據(jù)信息技術(shù)發(fā)展和監(jiān)管要求，證券公司首席信息官崗位應(yīng)運(yùn)而生。因此，合規(guī)總監(jiān)、首席風(fēng)險(xiǎn)官成為今年聘任的熱門職位。

值得一提的是，不少券商高管具有證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)從業(yè)經(jīng)歷，比如國信證券現(xiàn)任總裁鄧舸、華泰證券首席財(cái)務(wù)官焦曉寧。于2020年5月走馬上任的鄧舸是一位證監(jiān)系統(tǒng)老兵，曾先后擔(dān)任證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部公司治理監(jiān)管處主任科員、助理調(diào)研員、政策法規(guī)處副處長、監(jiān)管二處調(diào)研員、并購重組委工作處處長、證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人、上市公司監(jiān)管部副主任等職務(wù)。

在注冊制改革大背景下，具有監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的高管對(duì)券商戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)發(fā)展有何益處？葉小杰分析，一方面，高管所具有的豐富監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌驇椭桃?guī)避風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國注冊制改革不斷推進(jìn)，券商作為最重要的中介機(jī)構(gòu)，所承受的監(jiān)管壓力不言而喻，而具有監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的高管能夠更好地梳理和判斷業(yè)務(wù)中可能存在的問題，及時(shí)避開“雷區(qū)”，從而提高券商的安全系數(shù)。另一方面，高管所具有的豐富監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)有助于券商發(fā)展新的業(yè)務(wù)。具有監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的高管基于自身的職業(yè)履歷，對(duì)于我國資本市場改革的進(jìn)程及趨勢普遍具有更深的理解，這有助于券商及時(shí)開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，推動(dòng)自身的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

盤和林也告訴記者，隨著注冊制的落地與推廣，企業(yè)上市速度明顯加快，券商投行業(yè)務(wù)爆發(fā)。券商普遍需要了解監(jiān)管發(fā)展方向，防微杜漸，同時(shí)積累一些監(jiān)管層方面的人脈，所以具有證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)從業(yè)經(jīng)歷的高管頗受歡迎。

推行職業(yè)經(jīng)理人制度

國資委提出，企業(yè)要加大授權(quán)放權(quán)力度，推行職業(yè)經(jīng)理人制度。在證券公司當(dāng)中，華泰證券混改下的職業(yè)經(jīng)理人制度推行一直備受關(guān)注，于2020 年逐漸落地。

職業(yè)經(jīng)理人制度的推行源自國企混改。2018 年8 月，華泰證券深化混合所有制改革試點(diǎn)總體方案獲批。之后在2019 年3 月底，華泰證券高級(jí)管理層實(shí)施職業(yè)經(jīng)理人制度的議案獲得通過。實(shí)行市場化選聘、契約化管理、差異化薪酬、市場化退出。同時(shí)設(shè)立執(zhí)行委員會(huì)，負(fù)責(zé)日常經(jīng)營管理，不設(shè)總裁、副總裁崗位。面向全球選聘若干名執(zhí)行委員會(huì)委員和其他高級(jí)管理人員（統(tǒng)稱“職業(yè)經(jīng)理人”），打造市場化、國際化、專業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人隊(duì)伍。

2019 年10 月29 日，華泰證券聘任周易為公司首席執(zhí)行官、執(zhí)行委員會(huì)主任。同年12 月6 日，具有國有創(chuàng)投混改工作經(jīng)驗(yàn)的張偉接任華泰證券董事長。隨后，華泰證券董事會(huì)同意聘任李世謙、陳天翔等為執(zhí)行委員會(huì)委員，聘任焦凱為合規(guī)總監(jiān)、總法律顧問。2020 年1 月，華泰證券正式聘任焦曉寧為首席財(cái)務(wù)官。2 月，焦凱正式履行合規(guī)總監(jiān)職責(zé)，陳天翔正式履行執(zhí)行委員會(huì)委員職責(zé)；3 月，焦曉寧正式履行首席財(cái)務(wù)官職責(zé)，李世謙正式履行執(zhí)行委員會(huì)委員職責(zé)。關(guān)于高管薪酬，華泰證券在2020 年半年報(bào)中指出，公司注重薪酬激勵(lì)的外部競爭性和內(nèi)部公平性，實(shí)行以市場水平為定薪依據(jù)、以業(yè)績考核結(jié)果為分配導(dǎo)向的薪酬分配體系。薪酬由基本薪酬、績效獎(jiǎng)金和福利體系構(gòu)成。

如何看待券商機(jī)構(gòu)實(shí)行職業(yè)經(jīng)理人制度？如何用好該制度？在盤和林看來，對(duì)于穩(wěn)定期、增長幅度不大的行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)企業(yè)而言，實(shí)行職業(yè)經(jīng)理人制度是比較適合的。職業(yè)經(jīng)理人能夠強(qiáng)化國有企業(yè)的競爭力，增強(qiáng)其企業(yè)屬性。但同時(shí)也要看到職業(yè)經(jīng)理人存在激勵(lì)和約束問題。職業(yè)經(jīng)理人有可能追求短期利益，過度融資。而如果激勵(lì)不足，職業(yè)經(jīng)理人開拓精神不足。因此要把握好度，既不能過度約束，也不能毫無監(jiān)管、放任自流；應(yīng)該進(jìn)一步完善職業(yè)經(jīng)理人持股及期權(quán)激勵(lì)，并做好審計(jì)監(jiān)管工作。