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        上市公司系列之六:退市制度進(jìn)化:助推資本市場良性發(fā)展

        2021-03-02 07:51:29
        財(cái)經(jīng) 2021年4期
        關(guān)鍵詞:上市生物制度

        注冊制改革的推進(jìn),倒逼A股市場的退市制度改革提上日程。

        回顧A股市場的退市制度,已有近20年的歷史,先后經(jīng)歷過多輪改革。

        2001年,在資本市場已經(jīng)成立超十年后,退市制度正式落地實(shí)施,之后亦有數(shù)輪修改完善。然而,在較長時期,相對于海外市場,A股被強(qiáng)制退市的股票比例并不高。

        注冊制的實(shí)施,給退市制度全面修訂帶來良機(jī)。2020年12月31日,最新一輪退市新規(guī)落地,新增“扣非凈利潤+營業(yè)收入”組合指標(biāo)等規(guī)定,對創(chuàng)新增長性企業(yè)體現(xiàn)出包容性,對“僵尸企業(yè)”和違法違規(guī)加強(qiáng)打擊力度。

        隨著退市制度的完善,我國資本市場“優(yōu)勝劣汰”的出清速度必將加快。

        PT水仙:A股退市第一股

        上海證券交易所于1990年開業(yè),至1999年披露1998年年報(bào)后,已開始出現(xiàn)連續(xù)三年虧損的公司,建立退市制度被提上議事日程。

        2001年,我國資本市場退市制度正式開始建立。中國證監(jiān)會于2001年2月23日發(fā)布了《虧損公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法》,規(guī)定連續(xù)三年虧損的上市公司將暫停上市。

        2001年4月23日,PT水仙(600625.SH)退市,成為A股第一家退市的股票,標(biāo)志著我國上市公司退市制度正式推行。

        當(dāng)時,PT水仙已經(jīng)連續(xù)四年虧損,且未能就短期扭虧為盈做出具體安排并提出有效措施,2001年4月20日, PT水仙的《關(guān)于申請延長上市期限的報(bào)告》被上海證券交易所否決。之后,中國證監(jiān)會作出PT水仙終止上市的決定, PT水仙于2001年4月23 日起終止上市。

        水仙電器前身為上海洗衣機(jī)總廠,主營雙缸洗衣機(jī)。上世紀(jì)80年代,雙桶洗衣機(jī)有“北有白菊,南有水仙”的說法,很多家庭會為擁有一臺“水仙牌”洗衣機(jī)自豪。

        1992年5月,上海洗衣機(jī)總廠改制成為股份有限公司,1993年、1994年,水仙電器A股和B股分別在上海證券交易所掛牌上市。然而伴隨著家電行業(yè)的技術(shù)競爭和合資的失敗,水仙電器被債務(wù)拖垮。

        長生生物:重大違法違規(guī)退市首例

        在很長的時間里,A股市場上以面值退市和造假上市兩類退市為主,失去持續(xù)盈利能力以及重大違法違規(guī)引發(fā)的退市,因容易引發(fā)爭議,并不常見。

        2014年和2018年歷經(jīng)兩輪退市制度改革,監(jiān)管層強(qiáng)調(diào)對欺詐發(fā)行、重大信息披露違法等重大違法公司實(shí)施強(qiáng)制退市制度。

        這之后,長生生物(002680.SZ)的摘牌,成為中國A股市場有史以來因重大違法退市的首例。

        2018年7月,國家藥監(jiān)局公告稱,發(fā)現(xiàn)長春長生生物的凍干人用狂犬病疫苗生產(chǎn)存在記錄造假等嚴(yán)重違反《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》的行為。之后,曾被市場認(rèn)為是疫苗龍頭的長生生物戴帽,董事長及高管被刑拘帶走。

        2019年1月14日,長生生物收到深交所《關(guān)于對長生生物科技股份有限公司股票實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市的決定》,公司股票3月15日起暫停上市,暫停上市期為6個月。

        2019年11月6日,為長生生物貢獻(xiàn)主要業(yè)績的子公司長春長生正式破產(chǎn)。同年11月27日,長生生物發(fā)布了關(guān)于公司股票終止上市并摘牌的公告。終止上市后,轉(zhuǎn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。

        疫苗造假問題爆出前,長生生物2018年7月13日股價(jià)最高點(diǎn)為25.30元,總市值達(dá)240億元,到退市時,其股價(jià)為0.77元/股,總市值縮水至7.5億元。

        2020年7月21日, 樂視網(wǎng)從A股摘牌。圖/IC

        樂視網(wǎng):曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)板一哥殞落

        短短五年時間,樂視網(wǎng)(300104.SZ)從曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)板一哥,走向退市。

        2015年5月12日,樂視網(wǎng)股價(jià)創(chuàng)下歷史高點(diǎn)179.03元/股(未除權(quán)),當(dāng)日收盤總市值超1500億元;而退市前的2020年7月20日,樂視網(wǎng)股價(jià)收于0.18元/股,總市值僅為7.2億元。

        2020年7月21日,進(jìn)入A股市場10年的樂視網(wǎng)正式從A股摘牌。

        回首樂視網(wǎng)資本歷程,2010年8月12日,樂視網(wǎng)在創(chuàng)業(yè)板上市,成為A股首家視頻概念的公司,并在2015年一度成為創(chuàng)業(yè)板市值第一股。

        此后,在“生態(tài)化反”理念的指導(dǎo)下,公司實(shí)際控制人賈躍亭執(zhí)掌的樂視控股在多項(xiàng)業(yè)務(wù)上耗費(fèi)巨資。2016年10月,樂視體系資金鏈危機(jī)爆發(fā),樂視網(wǎng)股價(jià)開始一路下跌。2017年1月,樂視網(wǎng)引入多家戰(zhàn)略投資者,融創(chuàng)成為第二大股東。2017年7月,融創(chuàng)中國董事會主席孫宏斌成為樂視網(wǎng)新一屆董事長,2018年3月,孫宏斌辭去董事長職務(wù)。

        2019年4月26日,樂視網(wǎng)發(fā)布2018年年報(bào),凈資產(chǎn)為負(fù),觸發(fā)暫停上市情形,股票停牌。2020年5月14日,深交所宣布樂視網(wǎng)股票終止上市,同年7月21日,樂視網(wǎng)正式退市。

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