>>>當?shù)貢r間2021年10月13日，英國伍爾弗漢普頓，Barr and Grosvenor鑄造廠。英國能源密集型行業(yè)呼吁政府解決能源價格飆升問題。過去幾周，天然氣批發(fā)價格高企，已導(dǎo)致多家英國能源公司停業(yè)，多個行業(yè)停產(chǎn)。

焦點事件

全球能源價格持續(xù)高企引發(fā)關(guān)注

2021年以來，全球天然氣、煤炭、原油等能源價格持續(xù)大幅上漲。截至10月8日，天然氣期貨、布倫特原油期貨和彭博商品現(xiàn)貨指數(shù)分別上漲了116.82%、61.46%、30.09%，澳大利亞動力煤出口價格漲幅超過180%。與此同時，歐洲、亞洲多國近期出現(xiàn)能源供應(yīng)緊缺，“油荒”“氣荒”“電荒”等對生產(chǎn)活動和居民日常生活造成了影響。

分析人士普遍認為，經(jīng)濟恢復(fù)、能源轉(zhuǎn)型與季節(jié)因素相疊加之下的能源供需失衡，導(dǎo)致了近期全球范圍內(nèi)的能源困局。如是金融研究院院長管清友認為，從需求端看，在全球貨幣政策寬松的背景下，海外需求還在恢復(fù)過程中，對中下游制造業(yè)形成支撐，導(dǎo)致能源需求持續(xù)增長；從供給端看，由于運輸和貿(mào)易成本增加、原材料價格持續(xù)上漲，再加上能源轉(zhuǎn)型遭遇青黃不接，加劇了供需缺口。瑞信私人銀行大中華區(qū)副主席、中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇理事陶冬認為，當前各國普遍轉(zhuǎn)向清潔能源，這種政策思路是好的，是長遠方向，但也許人類還沒有準備好；由于替代能源發(fā)電能力波動很大，儲能的基礎(chǔ)設(shè)施又跟不上，令能源供應(yīng)出現(xiàn)了很大缺口。陶冬還表示，疫情之下各國央行均大幅放寬了貨幣政策，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表更翻倍有余，造成了游資追捧有限資產(chǎn)的局面，迅速拉高了能源價格。

全球能源價格持續(xù)上漲對全球通脹及經(jīng)濟前景的影響也正日益引發(fā)討論。ING首席經(jīng)濟學(xué)家皮特·胡特表示，能源消費幾乎占歐洲消費者支出的10%，因此能源價格每年以兩位數(shù)的增長正在產(chǎn)生重要影響。美國銀行分析稱，過去歐美經(jīng)濟滯脹往往伴隨著石油價格的沖擊；當前受疫情影響的供應(yīng)鏈紊亂及能源價格上漲將使經(jīng)濟滯脹的風險有所上升。

當前，已有部分國家政府開始考慮出臺救市措施以應(yīng)對能源價格上漲。法國、意大利、西班牙、希臘、英國等國家正在計劃或?qū)嵤┫迌r、補貼、減稅等舉措；美國能源部長詹妮弗·格蘭霍姆近期表示，美國政府不排除動用戰(zhàn)略石油儲備以應(yīng)對油價上漲。市場預(yù)計，隨著冬天的臨近，全球能源需求還會進一步升高，能源價格的上行壓力將繼續(xù)存在。有關(guān)全球能源價格及供需局面的前景、影響及應(yīng)對，各界將持續(xù)關(guān)注。

機構(gòu)觀點

美股走勢前景如何

10月初，美國三大股指出現(xiàn)大幅回調(diào)，標普500指數(shù)一度較9月份的紀錄下跌5%，美股未來前景如何？

高盛認為，此次下跌將被證明是一個良好的買入機會，因為回顧過去股市也經(jīng)常出現(xiàn)5%的回調(diào)。盡管短期內(nèi)存在不確定性，但投資者有理由認為目前的通脹是暫時的，預(yù)計美股將繼續(xù)上漲。

摩根大通認為，市場現(xiàn)在已經(jīng)消化了太多悲觀情緒，短線有望反彈，尤其是股票。預(yù)計明年美股只會提供溫和回報，2022年年底標普500指數(shù)目標位在4650點。

摩根士丹利首席美股策略師邁克·威爾遜認為，隨著消費者需求逐漸消退，企業(yè)財報季將無助于緩和由大宗商品引發(fā)的通脹擔憂。預(yù)計市場在科技股的帶領(lǐng)下會出現(xiàn)10%至20%的回調(diào)。

黃金價格是否會延續(xù)跌勢

國際金價自6月以來呈震蕩下行態(tài)勢，其跌勢是否會延續(xù)？

荷蘭銀行認為，6月以來，美元走強和美國國債收益率上升令金價承壓。接下來黃金價格的前景仍然是負面的，原因是全球貨幣政策收緊和美元延續(xù)走強。預(yù)計金價年底將跌至1700美元/盎司，2022年年底將跌至1500美元/盎司。

匯豐銀行認為，黃金ETF大規(guī)模流出反映了投資者對黃金態(tài)度的轉(zhuǎn)變，而不斷上升的通脹水平并沒有提振金價。鑒于經(jīng)濟復(fù)蘇和債券收益率上升降低了黃金作為避險資產(chǎn)的需求，因此將2021年的黃金平均價格預(yù)測下調(diào)至1770美元/盎司，將2022年黃金均價預(yù)測下調(diào)至1740美元/盎司。

日元后市如何演繹

今年以來，日元對美元跌幅超過8%，10月初更是跌至近三年來的最低水平，其未來將呈現(xiàn)何種態(tài)勢？

法國農(nóng)業(yè)信貸銀行駐香港高級外匯策略師弗雷斯特表示，由于通脹促使其他國家央行開始撤回刺激措施，日本與G10其他國家之間的收益率差距（在疫情暴發(fā)前就存在）正在回歸。預(yù)計到2021年年底，美元兌日元匯率將升至115。

樂天證券高級策略師Jun Arachi認為，日元匯率可能跌至1美元兌113日元左右。但若要進一步跌至1美元兌114日元，則需要美國10年期國債收益率大幅上漲至近2%，但這在現(xiàn)階段不太可能。

央行動態(tài)

澳大利亞央行

10月5日，澳大利亞央行宣布將基準利率及3年期國債收益率目標均維持在0.1%不變，承諾維持高度支持性的貨幣環(huán)境，繼續(xù)以每周40億美元的速度購買政府債券，至少到2022年2月中旬。澳大利亞央行表示，加息的條件最早要到2024年才可能出現(xiàn)。此外，澳大利亞央行預(yù)計，三季度澳大利亞GDP將大幅下降。

新西蘭央行

10月6日，新西蘭央行宣布將基準利率上調(diào)25個基點至0.5%，這是新西蘭七年來首次加息。新西蘭央行表示，新西蘭經(jīng)濟復(fù)蘇和就業(yè)總體表現(xiàn)強勁；隨著新冠疫苗接種率的提高，新西蘭公共衛(wèi)生環(huán)境不斷改善，疫情對經(jīng)濟活動的影響將有所減弱；未來將進一步退出貨幣刺激，貨幣政策調(diào)整幅度和時機將主要取決于通脹和就業(yè)情況。

波蘭央行

10月6日，波蘭央行宣布將關(guān)鍵利率由0.1%上調(diào)40個基點至0.5%。這是波蘭自2012年以來的首次加息，出乎市場預(yù)料。波蘭央行沒有具體說明加息是一次性舉措還是緊縮周期的開始。波蘭央行公布的數(shù)據(jù)顯示，波蘭的消費者價格增速是歐盟中最快的，達到5.8%，而且還將保持高位。波蘭央行行長亞當·格拉平斯基表示，上調(diào)利率旨在控制中期CPI。

韓國央行

10月12日，韓國央行宣布維持基準利率0.75%不變。韓國央行行長李柱烈表示，下月有可能上調(diào)基準利率。李柱烈稱，盡管韓國央行8月上調(diào)了基準利率，但貨幣政策的實質(zhì)性寬松程度反而有所加大；從實際基準利率和金融狀況指數(shù)等指標來看，金融條件依然寬松，僅憑一次加息難以收獲明顯的效果。