李政 路冉

第一部分背景

2020年7月，中國銀保監(jiān)會頒布《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》，與互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)相關(guān)的各類政策頻繁發(fā)布，《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》、《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》、《關(guān)于進一步規(guī)范商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)的通知》、《關(guān)于進一步規(guī)范大學(xué)生互聯(lián)網(wǎng)消費貸款監(jiān)督管理工作的通知》、《中國人民銀行公告[2021]第3號》、《中國人民銀行[2021]第4號（征信業(yè)務(wù)管理辦法）》等規(guī)范性文件相繼出臺，拉開了互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)合規(guī)治理、規(guī)范經(jīng)營的序幕。在新的監(jiān)管形勢下，互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)，將面臨著參與者全員洗牌、規(guī)范性逐步建立、業(yè)務(wù)體系大量更新，互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)全方位的納入到監(jiān)管體系中，而商業(yè)銀行的互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)除了面臨著合規(guī)整改的緊迫性，同時也面臨著業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及模式的調(diào)整的壓力。本文將從監(jiān)管政策脈絡(luò)入手，對互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢以及商業(yè)銀行受到的影響加以分析，探討商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)發(fā)展的方向。

第二部分政策脈絡(luò)

1、金融反壟斷

2021年4月央行金融數(shù)據(jù)反壟斷治理，重點企業(yè)包括13家金融機構(gòu)。該項治理的核心要求為：金融業(yè)務(wù)納入監(jiān)管，金融業(yè)務(wù)必須持牌經(jīng)營;支付回歸本源，斷開支付工具和其他金融產(chǎn)品的不當(dāng)連接;加強對股東資質(zhì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、風(fēng)險隔離、關(guān)聯(lián)交易等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的規(guī)范管理等?？梢钥闯?，辦法的出臺與今年來規(guī)范助貸、聯(lián)合貸業(yè)務(wù)，進行金融數(shù)據(jù)反壟斷治理一脈相承，其核心在于打破金融數(shù)據(jù)濫用、壟斷的局面，要求金融機構(gòu)持牌經(jīng)營，將金融數(shù)據(jù)流通納入監(jiān)管范圍。

2、個人信息斷直連

“斷直連”一詞起源于前兩年監(jiān)管機構(gòu)要求第三方支付機構(gòu)斷開與商業(yè)銀行關(guān)于客戶資金的直接對接，而必須通過網(wǎng)聯(lián)進行統(tǒng)一的對接與清算。對于第三方支付業(yè)務(wù)而言，因為資金流的交易鏈路和最終流向具有唯一性，使得斷直連的整改方向及可執(zhí)行性較為清晰。

而在數(shù)字化信貸的助貸業(yè)務(wù)合作中，個人信息斷直連則是多維度、多數(shù)據(jù)源的信息流集群交互問題，因而在實際執(zhí)行的過程中將會面臨一系列問題。一是，信息邊界的問題。個人信息斷直連后，助貸機構(gòu)是否需要將直接向商業(yè)銀行推送的客戶基礎(chǔ)信息也通過持牌征信機構(gòu)來對接。二是，合作模式的差異性帶來的問題。個人信息斷直連對各類助貸模式的影響有大有小，尤其是對有一定程度的線上線下結(jié)合的助貸業(yè)務(wù)，則更為難以對其信息流進行分類。三是，經(jīng)營范圍的問題。第三方支付能夠全面實現(xiàn)斷直連的重要原因在于第三方支付機構(gòu)本身都是持牌的，可以進行相應(yīng)的管控，但是監(jiān)管層面未來是否會對各家助貸機構(gòu)頒發(fā)助貸牌照不得而知。

3、強監(jiān)管

《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》共七章七十條。隨著該辦法的正式出臺，互聯(lián)網(wǎng)貸款市場數(shù)萬億規(guī)模的業(yè)態(tài)有了完善的管理辦法。在《辦法》頒布之后，銀保監(jiān)會發(fā)布《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于進一步規(guī)范商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)的通知》。該通知對于各項指標(biāo)進行量化，國有行和股份制銀行受此影響較小，城商行受到影響較大，同時各類與金融機構(gòu)合作的小貸也受到?jīng)_擊。

第三部分市場趨勢

在日益完善的監(jiān)管體系下，監(jiān)管力度逐漸趨嚴(yán)，互聯(lián)網(wǎng)貸款市場將產(chǎn)生新的發(fā)展趨勢?？傮w而言可以總結(jié)為：去中心化、門檻提高、輕資產(chǎn)、降費率、風(fēng)險分散。下文將從這幾個方面對市場的發(fā)展趨勢展開分析。

1、去中心化

互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)發(fā)展過程中，由于對金融科技技術(shù)的依賴性較高，且基于場景的數(shù)據(jù)積累在前端的風(fēng)控流程中具有關(guān)鍵性的作用，因而產(chǎn)生聚集效應(yīng)，形成了部分互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)中心，一方面降低了該項業(yè)務(wù)中各機構(gòu)的平等性，另一方面也將降低市場金融創(chuàng)新的活性，同時也為互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)的合規(guī)化進程帶來了阻礙，不利于維護金融市場的穩(wěn)定。未來，市場上將逐步呈現(xiàn)出去中心化的趨勢，不再單獨依托于掌握核心數(shù)據(jù)的金融科技機構(gòu)，而是形成扁平化的“技術(shù)-征信-金融”的模式，促進網(wǎng)貸市場的合規(guī)健康發(fā)展。

2、門檻提高

自2020年開始連續(xù)發(fā)布的多項辦法，對互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)的參與者，不論是小貸公司還是金融機構(gòu)，都進行了明確的要求，而且對相應(yīng)的指標(biāo)進行了量化的約束，特別是對地方法人銀行跨區(qū)域展業(yè)的限制，較大的利空已開展互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)的地方法人銀行，利好國有六大行、全國性股份制商業(yè)銀行及無實體經(jīng)營網(wǎng)點的互聯(lián)網(wǎng)銀行，但是從市場容量、銀行參與度、與平臺合作平衡點的競爭力以及資產(chǎn)質(zhì)量來看，頭部城商行仍然具有較強的競爭力。在持續(xù)趨嚴(yán)的監(jiān)管形勢下，對互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)的參與者門檻逐步抬高，只有“主動合規(guī)”且具有一定創(chuàng)新研發(fā)能力及自主風(fēng)控能力的經(jīng)營主體，才能不被行業(yè)大勢所淘汰。

3、輕資產(chǎn)和降費率

當(dāng)下社會，互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)的費率持續(xù)受到大眾及監(jiān)管的關(guān)注，過去的野蠻發(fā)展階段，惡性事件屢有發(fā)生，網(wǎng)貸的利率不再僅僅是金融穩(wěn)定的問題，同時也成為社會問題。在這一形勢下，不論是主動的還是被動的，網(wǎng)貸產(chǎn)品的定價問題在短時間內(nèi)將會一直是社會上的焦點之一。但從目前的大環(huán)境來看，結(jié)合普惠金融的大格局，很大可能將會持續(xù)壓降互聯(lián)網(wǎng)貸款的綜合融資成本，形成降低費率的大趨勢。再疊加《征信業(yè)務(wù)管理辦法》可能帶來的收益分潤的參與方增多，各互聯(lián)網(wǎng)平臺的原有商業(yè)模式將受到較大程度的沖擊。在保證收益率從而維持商業(yè)模式的角度，互聯(lián)網(wǎng)平臺在開展互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)的過程中，將逐漸壓縮有擔(dān)保兜底（重資產(chǎn)）的業(yè)務(wù)模式，轉(zhuǎn)而向輕資產(chǎn)的助貸模式轉(zhuǎn)變。

4、風(fēng)險分散

《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理暫行辦法（征求意見稿）》中，一方面對參與互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合貸款的網(wǎng)絡(luò)小貸出資比例進行了嚴(yán)格的限定，另一方面對網(wǎng)絡(luò)小貸公司的融資規(guī)模進行了約束。通過限制聯(lián)合貸款的出資比例以及網(wǎng)絡(luò)小貸公司的融資杠桿倍數(shù)，不難看出監(jiān)管層面希冀通過凈資產(chǎn)的約束，以及聯(lián)合貸款中各方權(quán)責(zé)通過出資比例重新分配的方式，首先將網(wǎng)絡(luò)小貸公司端的風(fēng)險環(huán)境進行控制，分散因網(wǎng)絡(luò)小貸公司的多重杠桿而導(dǎo)致的風(fēng)險因素集聚，從而維護金融市場的穩(wěn)定。

參考文獻：

[1]《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》，http：//www.cbirc.gov.cn/

[2]《網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》，http：//www.pbc.gov.cn/

[3]《關(guān)于進一步規(guī)范商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)的通知》，http：//www.cbirc.gov.cn/

[4]《銀保監(jiān)會：互聯(lián)網(wǎng)貸款應(yīng)遵循小額、短期、高效和風(fēng)險可控原則》，https：//baijiahao.baidu.com/

作者簡介：

李政，男，漢族，湖北荊州，1987年7月3日，碩士，無職稱，南京銀行股份有限公司（江蘇南京），210000，互聯(lián)網(wǎng)金融。