摘 要：融資是影響中小微企業(yè)發(fā)展的重要因素。通過(guò)對(duì)2020年全國(guó)縣域企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)的分析發(fā)現(xiàn)：（1）縣域企業(yè)使用互聯(lián)網(wǎng)融資的比例遠(yuǎn)低于民間借貸和銀行信貸，并且互聯(lián)網(wǎng)貸款在企業(yè)負(fù)債中的比例低于民間貸款和銀行貸款;（2）有流動(dòng)經(jīng)歷的創(chuàng)業(yè)者更可能使用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行融資，并且會(huì)擴(kuò)大互聯(lián)網(wǎng)貸款在企業(yè)負(fù)債中的比重;（3）社會(huì)信任是流動(dòng)經(jīng)歷影響縣域創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)融資的作用機(jī)制，即流動(dòng)經(jīng)歷會(huì)通過(guò)提升縣域創(chuàng)業(yè)者的社會(huì)信任水平，進(jìn)而促使其使用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行融資并擴(kuò)大互聯(lián)網(wǎng)貸款在企業(yè)負(fù)債中的占比。在當(dāng)前中國(guó)的縣域創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中，非正規(guī)信貸市場(chǎng)和正規(guī)信貸市場(chǎng)仍是創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行融資的主要渠道，流動(dòng)經(jīng)歷是促使縣域創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)融資的重要因素，由此可得到以下方面的政策啟示：第一，加快戶(hù)籍制度改革，掃清縣域居民進(jìn)入和融入城市的制度障礙。第二，縣域政府應(yīng)為居民流動(dòng)提供政策支持，降低個(gè)體流動(dòng)成本。第三，縣政府應(yīng)積極落實(shí)國(guó)家關(guān)于返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)的相關(guān)規(guī)定，結(jié)合本地實(shí)際出臺(tái)扶持政策，重點(diǎn)推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)融資體系建設(shè)，加強(qiáng)宣傳力度，開(kāi)展金融培訓(xùn)。第四，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)應(yīng)加強(qiáng)數(shù)據(jù)分析能力，精準(zhǔn)投放貸款，強(qiáng)化客戶(hù)貸后管理，降低借款人違約的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，應(yīng)重視數(shù)據(jù)安全問(wèn)題，改進(jìn)算法，加強(qiáng)管理，保護(hù)用戶(hù)隱私。

關(guān)鍵詞：中小微企業(yè);縣域企業(yè);互聯(lián)網(wǎng)融資;流動(dòng)經(jīng)歷;社會(huì)信任

引 言

中小微企業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，也是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要力量，但由于金融市場(chǎng)發(fā)育不完整，以及金融體制本身存在結(jié)構(gòu)性障礙，中小微企業(yè)無(wú)論是在使用銀行信貸的間接融資渠道還是資本市場(chǎng)的直接融資渠道上都受到很大的約束，由此造成的“融資難”“融資貴”等問(wèn)題嚴(yán)重抑制了中小微企業(yè)的發(fā)展。特別是新冠肺炎疫情爆發(fā)后，由于人流、物流受到嚴(yán)格限制，中小微企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)一度中斷，這對(duì)企業(yè)的供應(yīng)鏈造成了嚴(yán)重沖擊，企業(yè)的資金鏈也趨于斷裂，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)迅速上升 [1]。根據(jù)中小企業(yè)協(xié)會(huì)2020年2月15日發(fā)布的《關(guān)于新冠肺炎疫情對(duì)中小企業(yè)影響及對(duì)策建議的調(diào)研報(bào)告》顯示，在參與調(diào)研的6 422家企業(yè)中，21.61%的企業(yè)無(wú)法及時(shí)償還貸款等債務(wù)，86.22%的企業(yè)賬上資金無(wú)法支撐3個(gè)月以上，33.73%的企業(yè)資金支撐不到1個(gè)月，只有9.89%的企業(yè)反映可以支撐半年以上[2]。隨著疫情防控戰(zhàn)取得階段性勝利，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不斷加快，但缺乏資金支持的中小微企業(yè)仍面臨很大的生存風(fēng)險(xiǎn)。因此，考察中小微企業(yè)的融資模式及其行為邏輯是一項(xiàng)刻不容緩的課題，對(duì)恢復(fù)正常生產(chǎn)生活秩序具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

來(lái)自正規(guī)信貸市場(chǎng)的排斥會(huì)促使中小微企業(yè)通過(guò)民間借貸的方式獲取運(yùn)營(yíng)資金，由此形成了現(xiàn)代金融部門(mén)與傳統(tǒng)金融部門(mén)并存的二元化金融體系[3]，這在以中國(guó)為代表的發(fā)展中國(guó)家中表現(xiàn)得非常突出[4]。但隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展，帶有普惠金融性質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺(tái)逐漸增多?；ヂ?lián)網(wǎng)融資是傳統(tǒng)借貸行為與互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等現(xiàn)代信息技術(shù)相結(jié)合產(chǎn)生的新型融資模式[5]。在這種融資體系中，借款人無(wú)須提供銀行等金融機(jī)構(gòu)需要的抵押品或者利用自己的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)來(lái)獲取貸款，而是直接通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)獲得貸款進(jìn)行消費(fèi)或投資。因此，互聯(lián)網(wǎng)融資顯著提升了金融資源的供給能力，并且降低了金融服務(wù)門(mén)檻，特別是顯著緩解了中小微企業(yè)面臨的融資約束[6]。

目前國(guó)內(nèi)學(xué)者從多個(gè)方面考察了影響企業(yè)或企業(yè)主作出互聯(lián)網(wǎng)融資決策的因素，但相關(guān)研究仍有改進(jìn)空間：（1）分析范圍僅限于城市和農(nóng)村，并未將有著巨大體量的縣域創(chuàng)業(yè)者考慮在內(nèi)，造成人們無(wú)法全面了解中小微企業(yè)的融資模式;（2）調(diào)查數(shù)據(jù)僅來(lái)自于對(duì)特定地區(qū)的調(diào)查，樣本的規(guī)模較小且缺乏全國(guó)代表性，從而限制了研究結(jié)論的推廣范圍;（3）現(xiàn)有研究在考察創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)融資的影響因素時(shí)，忽視了該群體因流動(dòng)經(jīng)歷不同而具有的差異性及其對(duì)融資行為產(chǎn)生的影響。鑒于此，本文利用清華大學(xué)縣域治理中心、社會(huì)與金融中心聯(lián)合58同鎮(zhèn)在全國(guó)27個(gè)省份2 563縣域企業(yè)收集的調(diào)查數(shù)據(jù)，客觀描述了縣域創(chuàng)業(yè)者使用不同融資渠道的情況，并且考察了流動(dòng)經(jīng)歷對(duì)縣域創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)融資的影響。

一、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

（一）文獻(xiàn)回顧

現(xiàn)階段學(xué)術(shù)界對(duì)使用互聯(lián)網(wǎng)融資的影響因素進(jìn)行了大量研究。國(guó)外學(xué)者主要圍繞P2P平臺(tái)考察了中小企業(yè)主的個(gè)體特征對(duì)其獲得貸款的影響。Gonzalez等發(fā)現(xiàn)與借款人對(duì)出借人的吸引力對(duì)前者獲得貸款具有顯著影響，這種吸引力體現(xiàn)在雙方的年齡和性別兩個(gè)方面[7]。Duarte等指出外貌在借款人獲取貸款過(guò)程中發(fā)揮著重要作用，他們發(fā)現(xiàn)看起來(lái)更可信的借款人獲得互聯(lián)網(wǎng)貸款的可能性更高[8]。Pope等發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)信貸市場(chǎng)中存在著種族不平等，即在同等信用評(píng)級(jí)的情況下，黑人獲得的貸款額比白人少25%到35%[9]。除了上述人口學(xué)特征外，財(cái)務(wù)狀況對(duì)互聯(lián)網(wǎng)融資也會(huì)產(chǎn)生直接影響。Emekter等發(fā)現(xiàn)借款人的債務(wù)與收入會(huì)影響互聯(lián)網(wǎng)貸款機(jī)構(gòu)對(duì)其信用的判定，進(jìn)而對(duì)其獲得貸款的可能性以及規(guī)模產(chǎn)生影響。此外，社會(huì)資本也是影響互聯(lián)網(wǎng)融資的重要因素[10]。Lin等指出，借款人的信用評(píng)級(jí)不單單是由其財(cái)務(wù)狀況決定的，還會(huì)受到其擁有的社會(huì)資本的影響，也即提供擔(dān)保的人越多，借款人成功融資的可能性越高，并且貸款利率也會(huì)顯著降低[11]。

互聯(lián)網(wǎng)融資也引起了國(guó)內(nèi)學(xué)者的廣泛關(guān)注。史貞在無(wú)錫、寧波、廣州、北京、武漢和成都六城市調(diào)研1 527家中小微企業(yè)，發(fā)現(xiàn)住房抵押、信用和融資設(shè)計(jì)是提高互聯(lián)網(wǎng)貸款可得性的關(guān)鍵[12]。針對(duì)浙江省科技型中小微企業(yè)的研究表明，降低政府干預(yù)程度對(duì)信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)選擇眾籌融資模式有促進(jìn)作用[13]。除了以城市地區(qū)的中小微企業(yè)作為研究對(duì)象外，國(guó)內(nèi)學(xué)者特別關(guān)注農(nóng)戶(hù)進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)融資的影響因素。國(guó)亮等對(duì)陜西省農(nóng)戶(hù)的研究發(fā)現(xiàn)，農(nóng)戶(hù)的性別、教育程度、家庭經(jīng)濟(jì)狀況、耕地面積、網(wǎng)購(gòu)頻率、對(duì)互聯(lián)網(wǎng)借貸方式的了解程度以及宣傳力度等因素對(duì)農(nóng)戶(hù)選擇互聯(lián)網(wǎng)融資以及貸款金額具有顯著影響[14]。閔詩(shī)筠從金融需求的角度分析了農(nóng)戶(hù)排斥互聯(lián)網(wǎng)融資的原因，通過(guò)對(duì)江蘇省1 849個(gè)農(nóng)戶(hù)調(diào)查數(shù)據(jù)的分析發(fā)現(xiàn)，缺乏需求是農(nóng)戶(hù)排斥互聯(lián)網(wǎng)融資的影響因素，并且受到傳統(tǒng)金融排斥較大，生活在貧困地區(qū)的農(nóng)戶(hù)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)融資更加排斥[15]。

綜上所述，近年來(lái)國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)互聯(lián)網(wǎng)融資的討論形成了一系列高質(zhì)量的研究成果，為中小微企業(yè)獲得金融支持提供了很大幫助，但仍有一些有待改進(jìn)的空間：（1）相關(guān)的實(shí)證文獻(xiàn)所使用的調(diào)查數(shù)據(jù)僅來(lái)自于對(duì)單一或少數(shù)省份的問(wèn)卷調(diào)查，由此獲得的企業(yè)或創(chuàng)業(yè)者的樣本不僅規(guī)模較小，并且不具有全國(guó)代表性，由此得到的研究結(jié)論僅適用于特定地區(qū)，難以推廣到全國(guó)。（2）已有關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)融資的研究所考察的對(duì)象主要是城市和農(nóng)村地區(qū)的中小微企業(yè)，忽視了縣域中小微企業(yè)的重要性。事實(shí)上，根據(jù)《中國(guó)縣域統(tǒng)計(jì)年鑒2018》和《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒2018》的數(shù)據(jù)，全國(guó)縣域人口占比約73.89%，經(jīng)濟(jì)占全國(guó)GDP約52.9%。而且，由于絕大多數(shù)縣的經(jīng)濟(jì)體量要小于城市，中小微企業(yè)往往在縣域企業(yè)中居于主體地位。（3）此前的研究在分析創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)融資的影響因素時(shí)，忽視了流動(dòng)經(jīng)歷的作用。事實(shí)上，在城市以外的廣大地區(qū)，除了本地居民參與創(chuàng)業(yè)活動(dòng)外，有相當(dāng)大比例的創(chuàng)業(yè)者是流動(dòng)到外地后返回家鄉(xiāng)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)的居民。在2017年鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實(shí)施以及2018年和2019年中央“一號(hào)文件”發(fā)布之后，各地區(qū)的基層政府為扶持創(chuàng)業(yè)出臺(tái)了大量?jī)?yōu)惠政策，推動(dòng)了返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)熱潮出現(xiàn)。截止到2018年底，返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)人員達(dá)780萬(wàn)人，其中農(nóng)民工540萬(wàn)人，占70%，其他返鄉(xiāng)下鄉(xiāng)人員240萬(wàn)人，占30%[16]。人們?cè)诹鲃?dòng)過(guò)程中不但可以增加積蓄和提升技能，而且能夠基于非本地的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)來(lái)獲取更多的社會(huì)資本，而社會(huì)資本對(duì)于個(gè)體通過(guò)銀行之外的途徑獲得貸款，進(jìn)而減輕創(chuàng)業(yè)初期的融資約束具有重要作用[17]。對(duì)于縣域創(chuàng)業(yè)者而言，他們之中有相當(dāng)大的比例曾經(jīng)外出務(wù)工和經(jīng)商，而這種流動(dòng)經(jīng)歷很可能會(huì)通過(guò)積累社會(huì)資本，促使其使用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行融資，其中信任是社會(huì)資本的重要組成部分[18]，所以本文將從信任的角度分析流動(dòng)經(jīng)歷促進(jìn)縣域創(chuàng)業(yè)者使用互聯(lián)網(wǎng)融資渠道的邏輯。

（二）研究假設(shè)

信任是政治經(jīng)濟(jì)秩序得以構(gòu)建和穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)性要素，它可以提高組織運(yùn)行效率、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和增進(jìn)社會(huì)福利[19-20]。但不同類(lèi)型的信任在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展上所發(fā)揮的作用存在差別。個(gè)人信任必須通過(guò)個(gè)體之間面對(duì)面互動(dòng)才能形成，而社會(huì)信任不需以真實(shí)的互動(dòng)體驗(yàn)為基礎(chǔ)，僅通過(guò)對(duì)某一類(lèi)人群或公眾整體的抽象感知就可以形成[21]。由于將信任對(duì)象從熟人擴(kuò)展到公眾整體，社會(huì)信任可以推動(dòng)一種普遍的規(guī)范和文化的生成，從而引導(dǎo)社會(huì)成員開(kāi)展廣泛合作。因此，盡管信任是交易活動(dòng)得以持續(xù)、深入開(kāi)展的前提，但社會(huì)信任則是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系運(yùn)作的道德基礎(chǔ)[22-23]。

金融市場(chǎng)是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，它能否正常運(yùn)作在很大程度上取決于參與者之間是否彼此信任[24]。信貸是金融體系的核心，并且信貸市場(chǎng)在發(fā)展中國(guó)家通常呈現(xiàn)出正規(guī)和非正規(guī)并存的二元形態(tài)[3]。非正規(guī)信貸市場(chǎng)的運(yùn)作對(duì)個(gè)人信任具有高度依賴(lài)性。在圍繞民間信貸行為發(fā)生的互動(dòng)中，出借人與借款人往往處于由血緣、地緣、業(yè)緣等紐帶形成的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中，雙方接觸頻繁，了解充分，且存在情感聯(lián)系，這使得雙方具有較高的信任水平，因而可以不需要提供抵押品，而僅以未來(lái)的還款承諾建立一種不基于法律規(guī)定的貸款契約。在這里，源于社會(huì)網(wǎng)絡(luò)的信任是一種隱性的擔(dān)保機(jī)制。此前的研究表明，高度信任對(duì)方既可以提高借款人從出借人那里獲得貸款的可能性[25]，也可以促使出借人向借款人提供更多的貸款[26]，并且個(gè)人信任對(duì)民間借貸的促進(jìn)作用在正規(guī)金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)的農(nóng)村地區(qū)更加明顯[27]。

與非正規(guī)信貸市場(chǎng)主要依賴(lài)個(gè)人信任來(lái)運(yùn)作的區(qū)別是，正規(guī)信貸市場(chǎng)的運(yùn)作主要受到社會(huì)信任的影響。正規(guī)信貸市場(chǎng)是在法律框架內(nèi)進(jìn)行運(yùn)作，個(gè)體從中獲取貸款需要提供高價(jià)值的抵押品，融資門(mén)檻較高，且流程長(zhǎng)、手續(xù)復(fù)雜，從而產(chǎn)生較高的交易成本。除此之外，借款人一旦違約就會(huì)遭受法律的嚴(yán)厲懲罰，不僅要面臨巨大的還款壓力，而且要承受信用評(píng)級(jí)下降對(duì)開(kāi)展其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成的損失。盡管借款人在正規(guī)信貸市場(chǎng)中面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，但社會(huì)信任則有助于降低個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，提升其獲得正規(guī)信貸的可得性。信任是使特定個(gè)體在不確定條件下與他人形成合作關(guān)系的一種積極的心理預(yù)期[28]。從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來(lái)看，信任對(duì)緩解環(huán)境不確定所引發(fā)的信息不對(duì)稱(chēng)具有重要作用[29]。企業(yè)運(yùn)營(yíng)承擔(dān)著巨大的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性[30]，而中小微企業(yè)所面臨的形勢(shì)更加嚴(yán)峻。但信任可以促使信任者主觀上產(chǎn)生被信任者會(huì)向自己提供幫助的一種期待，從而降低人們的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。國(guó)外研究表明，即使處于困難時(shí)期，信任水平高的創(chuàng)業(yè)者對(duì)形勢(shì)的判斷并不悲觀，反而愿意從事高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)[31]。而在高風(fēng)險(xiǎn)的正規(guī)信貸市場(chǎng)中，信任同樣可以發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的功能，這一點(diǎn)也得到經(jīng)驗(yàn)證據(jù)的支持。尹志超等對(duì)中國(guó)家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)的分析發(fā)現(xiàn)，盡管正規(guī)融資渠道的風(fēng)險(xiǎn)高于非正式融資渠道，但對(duì)陌生人信任的人們更傾向于使用前一種渠道，并且降低使用后一種渠道的可能性[27]。

在互聯(lián)網(wǎng)融資體系中，借款人僅通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與出借人建立聯(lián)系，這種虛擬互動(dòng)會(huì)造成信息不充分的問(wèn)題，從而會(huì)使借款人產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。但當(dāng)借款人對(duì)包括陌生人的公眾整體高度信任時(shí)，這種風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期也會(huì)大大降低，從而激勵(lì)其通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行融資。本文認(rèn)為，有流動(dòng)經(jīng)歷的人所積累的社會(huì)資本會(huì)集中體現(xiàn)在對(duì)公眾整體的信任上，從而促使其選擇互聯(lián)網(wǎng)融資渠道。因此本文的研究假設(shè)為：流動(dòng)經(jīng)歷對(duì)縣域創(chuàng)業(yè)者的社會(huì)信任有促進(jìn)作用，進(jìn)而促使其進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)融資。

與此前的研究關(guān)注城市或農(nóng)村中小微企業(yè)的銀行借貸和民間借貸不同，本文的分析對(duì)象是縣域中小微企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)借貸行為，而且，與已有的互聯(lián)網(wǎng)融資影響因素的文獻(xiàn)不同，本文重點(diǎn)考察流動(dòng)經(jīng)歷對(duì)互聯(lián)網(wǎng)借貸行為的影響，并且從社會(huì)信任的角度進(jìn)行機(jī)制解釋。本研究可以增進(jìn)人們對(duì)當(dāng)前中國(guó)縣域中小微企業(yè)的借貸行為及其影響因素的認(rèn)識(shí)，并且為有關(guān)部門(mén)引導(dǎo)縣域創(chuàng)業(yè)者合理使用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行融資提供政策參考。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)來(lái)源

本研究使用的數(shù)據(jù)來(lái)自清華大學(xué)縣域治理研究中心、社會(huì)與金融研究中心聯(lián)合“58同城”集團(tuán)旗下的“58同鎮(zhèn)”項(xiàng)目在全國(guó)范圍對(duì)鄉(xiāng)村企業(yè)開(kāi)展的問(wèn)卷調(diào)查。數(shù)據(jù)收集方式為：向“58同鎮(zhèn)”分布在全國(guó)1.7萬(wàn)個(gè)鎮(zhèn)長(zhǎng)合伙人隨機(jī)發(fā)放問(wèn)卷，再由鎮(zhèn)長(zhǎng)隨機(jī)選取當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的負(fù)責(zé)人進(jìn)行填答。受疫情的影響，本次調(diào)查完全以線(xiàn)上調(diào)查的方式進(jìn)行。調(diào)查從2020年5月1日開(kāi)始，至5月29日結(jié)束，共回收有效問(wèn)卷2 565份，覆蓋中國(guó)27個(gè)省、市、自治區(qū) 調(diào)查覆蓋的?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）包括山東、河南、河北、山西、廣東、湖南、江蘇、湖北、遼寧、甘肅、吉林、陜西、安徽、四川、福建、云南、浙江、江西、廣西、寧夏、北京、重慶、青海、天津、貴州、上海、海南。。問(wèn)卷分為企業(yè)負(fù)責(zé)人基本信息、企業(yè)基本信息、疫情期間企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況三個(gè)模塊。其中，第二個(gè)模塊同時(shí)詢(xún)問(wèn)了創(chuàng)業(yè)者使用銀行借貸、民間借貸和互聯(lián)網(wǎng)借貸的相關(guān)情況，從而可以全面展示當(dāng)前縣域中小微企業(yè)的融資模式。在剔除變量含有異常值和缺失值的數(shù)據(jù)后，將創(chuàng)業(yè)者年齡限定在18歲以上，最終保留2 513個(gè)企業(yè)樣本。

（二）變量說(shuō)明

1.因變量：互聯(lián)網(wǎng)融資。本次調(diào)查向縣域創(chuàng)業(yè)者詢(xún)問(wèn)了是否使用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行融資和互聯(lián)網(wǎng)融資在企業(yè)負(fù)債中的占比。首先，根據(jù)問(wèn)卷中的“自準(zhǔn)備開(kāi)始創(chuàng)業(yè)起，您是否從互聯(lián)網(wǎng)借貸平臺(tái)獲取過(guò)資金（比如螞蟻金服、微粒貸、拍拍貸、人人貸等）？”這一問(wèn)題，構(gòu)建一個(gè)虛擬變量來(lái)考察創(chuàng)業(yè)者是否使用互聯(lián)網(wǎng)融資。其次，根據(jù)問(wèn)卷中的“在當(dāng)前您企業(yè)的全部負(fù)債中，互聯(lián)網(wǎng)貸款占百分之幾？”這一問(wèn)題，構(gòu)建一個(gè)連續(xù)變量來(lái)測(cè)度互聯(lián)網(wǎng)貸款在企業(yè)負(fù)債中的占比。另外，除了互聯(lián)網(wǎng)融資外，本次調(diào)查還向創(chuàng)業(yè)者詢(xún)問(wèn)了是否擁有銀行貸款和民間貸款以及這兩類(lèi)貸款在企業(yè)負(fù)債的占比。這樣，在考察流動(dòng)經(jīng)歷對(duì)互聯(lián)網(wǎng)融資的影響之前，對(duì)三種融資渠道進(jìn)行比較分析，以展示互聯(lián)網(wǎng)融資在當(dāng)前縣域創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中的相對(duì)地位。

2.自變量：流動(dòng)經(jīng)歷。根據(jù)問(wèn)卷中“您是否曾經(jīng)流動(dòng)到外地？”這一問(wèn)題構(gòu)建的虛擬變量，可以將縣域創(chuàng)業(yè)者區(qū)分為沒(méi)有流動(dòng)經(jīng)歷和有流動(dòng)經(jīng)歷的兩類(lèi)樣本。需要說(shuō)明的是，在設(shè)計(jì)問(wèn)卷時(shí)，我們對(duì)“流動(dòng)”進(jìn)行了嚴(yán)格定義，具體為：跨區(qū)縣1個(gè)月及以上，以工作、生活等為目的，不包括出差、探親、旅游、看病等。

3.中介變量：社會(huì)信任。此前的研究使用“是否覺(jué)得絕大多數(shù)人是可信的？”“對(duì)陌生人的信任水平”等指標(biāo)來(lái)測(cè)量社會(huì)信任水平[32-33]。本次調(diào)查設(shè)計(jì)了“您對(duì)不認(rèn)識(shí)的人信任度如何？”這一問(wèn)題，因而可以從對(duì)陌生人的信任水平來(lái)測(cè)度創(chuàng)業(yè)者的社會(huì)信任水平。

4.控制變量。本文將可能影響創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)融資的因素納入到統(tǒng)計(jì)模型中，這些因素可以分為三類(lèi)：一是創(chuàng)業(yè)者的個(gè)體特征，包括性別、年齡、婚姻狀態(tài)、戶(hù)籍性質(zhì)、受教育年限、政治面貌;二是企業(yè)的組織特征，包括企業(yè)經(jīng)營(yíng)形式、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)上年度盈利狀況、行業(yè)類(lèi)型;三是地區(qū)變量，包括企業(yè)所在地區(qū)、人均GDP和互聯(lián)網(wǎng)普及率。表1展示了上述變量的操作化說(shuō)明，包括在問(wèn)卷中對(duì)應(yīng)的題項(xiàng)以及編碼方式。

（三）模型設(shè)定

測(cè)度互聯(lián)網(wǎng)融資的兩個(gè)變量分別是虛擬變量和連續(xù)變量，因而可以使用Probit模型和多元線(xiàn)性回歸模型作為基準(zhǔn)模型，模型設(shè)定如下：

在以上兩式中，Ci表示創(chuàng)業(yè)者i是否使用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行融資，Rai表示互聯(lián)網(wǎng)貸款在創(chuàng)業(yè)者i的全部貸款中的占比。Rei表示創(chuàng)業(yè)者是否有流動(dòng)的經(jīng)歷。Χi表示一組來(lái)自創(chuàng)業(yè)者個(gè)體、企業(yè)和地區(qū)層面的控制變量，μi是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。α為常數(shù)項(xiàng)，β表示系數(shù)，如果βgt;0，表示流動(dòng)經(jīng)歷對(duì)創(chuàng)業(yè)者使用互聯(lián)網(wǎng)融資以及互聯(lián)網(wǎng)融資比例具有正向影響。

三、數(shù)據(jù)分析結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表2報(bào)告了變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。在2 513個(gè)縣域企業(yè)中，自創(chuàng)業(yè)開(kāi)始有銀行貸款的企業(yè)的比例為32%，有民間貸款的比例為36%，有互聯(lián)網(wǎng)貸款的比例為26%。在企業(yè)負(fù)債中，銀行貸款的平均占比為16.77%，民間貸款的平均占比為13.65%，互聯(lián)網(wǎng)貸款的平均占比為9.28%?？梢?jiàn)，在當(dāng)前的縣域創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中，創(chuàng)業(yè)者仍主要使用民間借貸和銀行借貸這兩種傳統(tǒng)的融資渠道來(lái)獲取支撐企業(yè)運(yùn)營(yíng)的資金，互聯(lián)網(wǎng)融資在縣域創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中所發(fā)揮的作用相對(duì)較小。有53%的縣域創(chuàng)業(yè)者有流動(dòng)經(jīng)歷，這說(shuō)明返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)者是縣域創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的主體。縣域創(chuàng)業(yè)者在社會(huì)信任上的平均得分為2.62，介于“不太信任”和“一般”之間。

男性企業(yè)主和女性企業(yè)主的占比分別為71%和29%?？h域創(chuàng)業(yè)者的平均年齡為35歲，說(shuō)明縣域創(chuàng)業(yè)具有明顯的年輕化特點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)者有配偶的占比為81%。擁有非農(nóng)業(yè)戶(hù)口的創(chuàng)業(yè)者占全部縣域創(chuàng)業(yè)者的比例為31%。創(chuàng)業(yè)者的平均受教育年限為13年，說(shuō)明多數(shù)的鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)者至少擁有高中學(xué)歷。有16%的創(chuàng)業(yè)者加入了中國(guó)共產(chǎn)黨。

66%的縣域企業(yè)采取了家庭經(jīng)營(yíng)形式，合伙制企業(yè)、有限責(zé)任公司和股份有限公司所占的比例為34%。企業(yè)員工數(shù)量平均為4人，說(shuō)明縣域企業(yè)以小微企業(yè)為主。截止2019年底，有81%的縣域企業(yè)處于持平或盈利的狀態(tài)，僅有19%的企業(yè)處于虧損狀態(tài)。縣域企業(yè)全部從事第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)，所占比的比重分別為13%和87%。位于東部地區(qū)的縣域企業(yè)在受訪企業(yè)中的占比為42.54%，在中部地區(qū)和西部地區(qū)的占比分別為43.06%和14.41%。

在使用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行融資的縣域創(chuàng)業(yè)者中，32%的創(chuàng)業(yè)者有流動(dòng)經(jīng)歷，而沒(méi)有流動(dòng)經(jīng)歷的創(chuàng)業(yè)者的比例是19%。對(duì)于有流動(dòng)經(jīng)歷的創(chuàng)業(yè)者而言，其獲得的互聯(lián)網(wǎng)貸款在企業(yè)負(fù)債中的占比是11.40%。對(duì)于沒(méi)有流動(dòng)經(jīng)歷的創(chuàng)業(yè)者而言，其獲得的互聯(lián)網(wǎng)貸款在企業(yè)負(fù)債中的占比是6.91%。此外，經(jīng)過(guò)t統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，上述組間差異均是顯著的?？梢?jiàn)，有流動(dòng)經(jīng)歷的縣域創(chuàng)業(yè)者和沒(méi)有流動(dòng)經(jīng)歷的縣域創(chuàng)業(yè)者在互聯(lián)網(wǎng)融資方面存在顯著差異。不過(guò)，由于未考察創(chuàng)業(yè)者個(gè)體特征、企業(yè)特征以及地區(qū)特征可能對(duì)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生的影響，并不能得到流動(dòng)經(jīng)歷促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)融資的結(jié)論。因此，我們將在統(tǒng)計(jì)模型中通過(guò)加入控制變量，控制影響互聯(lián)網(wǎng)融資的其他潛在因素，同時(shí)處理內(nèi)生性問(wèn)題，從而識(shí)別流動(dòng)經(jīng)歷與互聯(lián)網(wǎng)融資的因果關(guān)系。

（二）基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表3報(bào)告了使用Probit模型估計(jì)流動(dòng)經(jīng)歷對(duì)使用互聯(lián)網(wǎng)融資渠道的影響。為方便解釋?zhuān)碇辛谐龅臄?shù)值為各解釋變量的邊際效應(yīng)。模型1只納入了流動(dòng)經(jīng)歷變量，其回歸系數(shù)為0.134，在1%水平上顯著，說(shuō)明流動(dòng)經(jīng)歷使縣域創(chuàng)業(yè)者使用互聯(lián)網(wǎng)融資的可能性平均提高了13.4%。模型2～模型4依次加入個(gè)體特征變量、企業(yè)特征變量和地區(qū)虛擬變量，流動(dòng)經(jīng)歷變量在模型中的系數(shù)值分別為0.108、0.103和0.10，且仍在1%水平上高度顯著，說(shuō)明流動(dòng)經(jīng)歷將增加縣域創(chuàng)業(yè)者使用互聯(lián)網(wǎng)融資渠道的概率大約為10%左右。因此，流動(dòng)經(jīng)歷對(duì)縣域創(chuàng)業(yè)者通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行融資具有正向作用。

以模型4為基準(zhǔn)對(duì)控制變量的系數(shù)進(jìn)行解釋。性別變量的系數(shù)為0.081，且在1%水平上顯著，這說(shuō)明男性使用互聯(lián)網(wǎng)融資的可能性比女性高出8%，該結(jié)果與現(xiàn)實(shí)情況較為相符，因?yàn)槟行缘娘L(fēng)險(xiǎn)偏好強(qiáng)于女性。年齡變量的系數(shù)顯著為負(fù)，說(shuō)明年齡越大的創(chuàng)業(yè)者更不傾向于使用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行融資，這可能與該群體厭惡風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。受教育年限與創(chuàng)業(yè)呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，縣域創(chuàng)業(yè)者的受教育年限每增加1年，使用互聯(lián)網(wǎng)借貸的可能性將提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。雖然這一結(jié)果在5%的水平上顯著，但是系數(shù)相對(duì)較小，說(shuō)明教育對(duì)縣域創(chuàng)業(yè)者是否選擇互聯(lián)網(wǎng)融資渠道并不是非常重要的因素。政治面貌變量的系數(shù)為-0.042，且在統(tǒng)計(jì)上顯著，這說(shuō)明非黨員創(chuàng)業(yè)者比黨員創(chuàng)業(yè)者更傾向于使用互聯(lián)網(wǎng)融資。黨員身份是政治關(guān)聯(lián)的重要體現(xiàn)[34]，這在基層社會(huì)中表現(xiàn)得尤為突出[35]。政治關(guān)聯(lián)對(duì)緩解正規(guī)信貸市場(chǎng)中的融資約束具有重要作用[36]，而個(gè)體或企業(yè)缺乏政治關(guān)聯(lián)則會(huì)使其遭到正規(guī)信貸市場(chǎng)的排斥，進(jìn)而轉(zhuǎn)向門(mén)檻較低的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行融資。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)形式變量的系數(shù)為-0.058，且在1%水平上顯著，這說(shuō)明以家庭為單位的企業(yè)比非家庭企業(yè)（合伙企業(yè)、有限公司和股份公司）使用互聯(lián)網(wǎng)融資的可能性更小。一般而言，家庭企業(yè)是由家族成員共同經(jīng)營(yíng)，往往采取的是基于親友關(guān)系的內(nèi)源融資模式，對(duì)外部融資的需求不高，加上抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，因而對(duì)使用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行融資的積極性不高。企業(yè)盈利狀況對(duì)縣域創(chuàng)業(yè)者使用互聯(lián)網(wǎng)借貸的影響為負(fù)，且邊際效應(yīng)顯著。這可能因?yàn)橛髽I(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好，可以通過(guò)自有資金投入再生產(chǎn)，因而對(duì)從信貸市場(chǎng)獲取資金支持的需求較小。最后，行業(yè)類(lèi)型的回歸系數(shù)顯著為正，這說(shuō)明從事第三產(chǎn)業(yè)的縣域創(chuàng)業(yè)者更傾向于進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)融資。

與使用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行融資相比，互聯(lián)網(wǎng)貸款在企業(yè)負(fù)債中的占比能夠反映互聯(lián)網(wǎng)融資對(duì)企業(yè)的重要性。表4報(bào)告了使用多元線(xiàn)性回歸模型估計(jì)流動(dòng)經(jīng)歷對(duì)互聯(lián)網(wǎng)貸款占比的影響，建模策略與表3保持一致。在模型1中，流動(dòng)經(jīng)歷的回歸系數(shù)為4.490，在1%水平上顯著，說(shuō)明流動(dòng)經(jīng)歷使互聯(lián)網(wǎng)貸款在企業(yè)負(fù)債中的占比提升了4.5%。模型2～模型4依次加入個(gè)體特征變量、企業(yè)特征變量和地區(qū)虛擬變量，流動(dòng)經(jīng)歷變量在模型中的系數(shù)值分別為3.592、3.327和3.281，且仍在1%水平上高度顯著，說(shuō)明流動(dòng)經(jīng)歷將增加互聯(lián)網(wǎng)貸款在企業(yè)負(fù)債中的占比大約為3%左右。因此，流動(dòng)經(jīng)歷不僅會(huì)影響縣域創(chuàng)業(yè)者使用互聯(lián)網(wǎng)融資的決策，而且會(huì)影響企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)，也即提高互聯(lián)網(wǎng)貸款在企業(yè)負(fù)債中的占比。

（三）處理樣本自選擇問(wèn)題

基準(zhǔn)回歸結(jié)果表明縣域創(chuàng)業(yè)者的流動(dòng)經(jīng)歷與互聯(lián)網(wǎng)融資之間存在正相關(guān)關(guān)系，但二者是否存在因果關(guān)系需要在處理內(nèi)生性問(wèn)題后才能判定。樣本自選擇（sample self-selection）是內(nèi)生性問(wèn)題的主要來(lái)源，它在本研究中體現(xiàn)為創(chuàng)業(yè)者是否曾經(jīng)選擇流動(dòng)，這一決策過(guò)程并不是隨機(jī)的，而是可能受到其他因素的影響。因此，如果直接比較“流動(dòng)組”（實(shí)驗(yàn)組）和“非流動(dòng)組”（對(duì)照組）在使用互聯(lián)網(wǎng)融資和互聯(lián)網(wǎng)貸款占比上的差異，所估計(jì)的結(jié)果可能存在偏誤。為此，本文采用傾向得分匹配法（propensity score matching，以下簡(jiǎn)稱(chēng)PSM）來(lái)處理這一問(wèn)題。

為保證估計(jì)結(jié)果的穩(wěn)健性，本文采取了四種匹配方法，分別是：最近鄰匹配（1∶1配比）、半徑匹配（半徑為0.01）、核匹配（使用默認(rèn)的核函數(shù)和帶寬）和局部線(xiàn)性匹配（使用默認(rèn)的核函數(shù)，帶寬=0.5）。在進(jìn)行匹配后發(fā)現(xiàn)，實(shí)驗(yàn)組與對(duì)照組的協(xié)變量之間的偏差大幅縮小。除了行業(yè)類(lèi)型外，絕大多數(shù)的協(xié)變量都不具有顯著性差異，這樣就基本達(dá)到了組間協(xié)變量的平衡性要求限于文章篇幅，未展示平衡性檢驗(yàn)結(jié)果。 。表5報(bào)告了采用四種匹配方法計(jì)算的ATT結(jié)果。可以看到，Panel A 和Panel B中的ATT在絕大多數(shù)的模型中的取值都大于0，且都在1%水平上顯著，這說(shuō)明在各方面基本相似的情況下，有流動(dòng)經(jīng)歷的縣域創(chuàng)業(yè)者更傾向于使用互聯(lián)網(wǎng)融資，并且會(huì)擴(kuò)大互聯(lián)網(wǎng)貸款在企業(yè)負(fù)債中的比例。因此，在處理了樣本選擇偏差后，基準(zhǔn)回歸結(jié)果仍是穩(wěn)健的，也即流動(dòng)經(jīng)濟(jì)對(duì)縣域創(chuàng)業(yè)者通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行融資具有正向影響。

（四）作用機(jī)制分析

在證實(shí)了流動(dòng)經(jīng)歷對(duì)縣域創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)融資具有促進(jìn)作用的基礎(chǔ)上，需要進(jìn)一步考察這一關(guān)系形成的作用機(jī)制。在理論分析部分，我們從社會(huì)信任的角度闡釋了流動(dòng)經(jīng)歷可能促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)融資的邏輯，也即流動(dòng)經(jīng)歷可以提升創(chuàng)業(yè)者的社會(huì)信任水平，降低其對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期，從而愿意使用有一定風(fēng)險(xiǎn)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)獲取貸款。社會(huì)信任是否是流動(dòng)經(jīng)歷促使互聯(lián)網(wǎng)融資的作用機(jī)制需要實(shí)證檢驗(yàn)。為此，我們采用Baron和Kenny提出的機(jī)制檢驗(yàn)方法[37]，它的基本原理是：以解釋變量X對(duì)被解釋變量Y具有統(tǒng)計(jì)上的顯著作用作為前提，機(jī)制變量Z的變化一方面顯著受到變量X的影響，同時(shí)又對(duì)變量Y的變化具有明顯作用。具體的檢驗(yàn)過(guò)程分為三個(gè)階段：第一步，將因變量對(duì)自變量進(jìn)行回歸;第二步，將測(cè)量作用機(jī)制的是變量對(duì)自變量進(jìn)行回歸。若系數(shù)在統(tǒng)計(jì)上顯著，表明中介變量會(huì)受到自變量的影響;第三步，將因變量對(duì)自變量和機(jī)制變量進(jìn)行回歸，并且將這一步所得到的自變量的系數(shù)與該變量在第一步中的系數(shù)進(jìn)行比較，如果系數(shù)不顯著或者顯著但系數(shù)絕對(duì)值下降，則可以證明中介效應(yīng)是真實(shí)存在的。

表6報(bào)告了中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果。模型2和模型4的結(jié)果顯示，流動(dòng)經(jīng)歷對(duì)縣域創(chuàng)業(yè)者的社會(huì)信任具有顯著的促進(jìn)作用。在同時(shí)納入自變量和中介變量的模型3和模型6中，社會(huì)信任變量的系數(shù)都在1%水平上顯著為正，這表明社會(huì)信任會(huì)促使縣域創(chuàng)業(yè)者使用互聯(lián)網(wǎng)融資，擴(kuò)大互聯(lián)網(wǎng)貸款在企業(yè)負(fù)債中的占比。然而，與模型1和模型4相比，流動(dòng)經(jīng)歷在模型3和模型6中的系數(shù)仍然在統(tǒng)計(jì)上顯著，但系數(shù)值明顯變小。根據(jù)檢驗(yàn)中介效應(yīng)存在的標(biāo)準(zhǔn)，社會(huì)信任是流動(dòng)經(jīng)歷影響縣域創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)融資的作用機(jī)制，即流動(dòng)經(jīng)歷會(huì)通過(guò)提升縣域創(chuàng)業(yè)者的社會(huì)信任水平，進(jìn)而促使其使用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行融資并擴(kuò)大互聯(lián)網(wǎng)貸款在企業(yè)負(fù)債中的占比。這樣，本文提出的核心假設(shè)得到證實(shí)。

四、結(jié)論與討論

缺乏資金支持是制約中小微企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要因素，而新冠肺炎疫情的爆發(fā)又使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇，從而使其在當(dāng)前面臨嚴(yán)峻的生存危機(jī)。與已有文獻(xiàn)僅關(guān)注城市和農(nóng)村中小微企業(yè)的借貸行為不同的是，本文將研究對(duì)象聚焦于縣域中小微企業(yè)，并且重點(diǎn)考察了流動(dòng)經(jīng)歷對(duì)創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)融資的影響以及作用機(jī)制。通過(guò)對(duì)全國(guó)27個(gè)省份2 513個(gè)縣域企業(yè)的調(diào)查數(shù)據(jù)的分析，獲得了以下發(fā)現(xiàn)：（1）縣域企業(yè)使用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行融資的比例遠(yuǎn)低于民間借貸和銀行信貸這兩種傳統(tǒng)融資渠道，并且互聯(lián)網(wǎng)貸款在企業(yè)負(fù)債中的比例低于民間貸款和銀行貸款的占比。（2）有流動(dòng)經(jīng)歷的創(chuàng)業(yè)者更可能使用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行融資，并且會(huì)擴(kuò)大互聯(lián)網(wǎng)貸款在企業(yè)負(fù)債中的比重。這一結(jié)論在處理了樣本自選擇問(wèn)題后仍然成立。（3）社會(huì)信任是流動(dòng)經(jīng)歷影響縣域創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)融資的作用機(jī)制，即流動(dòng)經(jīng)歷會(huì)通過(guò)提升縣域創(chuàng)業(yè)者的社會(huì)信任水平，進(jìn)而促使其使用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行融資，并擴(kuò)大互聯(lián)網(wǎng)貸款在企業(yè)負(fù)債中的占比。

從上述結(jié)果可知，在當(dāng)前中國(guó)的縣域創(chuàng)業(yè)活動(dòng)中，非正規(guī)信貸市場(chǎng)和正規(guī)信貸市場(chǎng)仍是創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行融資的主要渠道。雖然互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速，但其在縣域?qū)用嫒晕慈〈鷤鹘y(tǒng)的融資渠道。不過(guò)，流動(dòng)經(jīng)歷被證實(shí)是促使縣域創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)融資的重要因素，這對(duì)推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)融資體系在縣域?qū)用娴陌l(fā)展具有一定的政策啟示：（1）加快戶(hù)籍制度改革，掃清縣域居民進(jìn)入和融入城市的制度障礙。流入地政府應(yīng)加快破除基于戶(hù)籍身份的進(jìn)城和落戶(hù)的限制，為外地居民參與城市勞動(dòng)力市場(chǎng)和自主創(chuàng)業(yè)提供政策保護(hù)，推動(dòng)公共服務(wù)均等化改革，努力縮小外地居民與本地居民在教育、醫(yī)療、社會(huì)保障等方面的待遇差別，營(yíng)造公平的就業(yè)和創(chuàng)業(yè)環(huán)境。（2）縣域政府應(yīng)為居民流動(dòng)提供政策支持，降低個(gè)體流動(dòng)成本?？h政府的有關(guān)部門(mén)可以與勞動(dòng)力需求大的城市建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，加強(qiáng)溝通，向當(dāng)?shù)鼐用裉峁┚蜆I(yè)和創(chuàng)業(yè)信息，緩解信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。同時(shí)，建立常態(tài)化的勞務(wù)輸出體系，組織本地勞動(dòng)力統(tǒng)一進(jìn)行流動(dòng)。（3）縣域政府應(yīng)積極落實(shí)國(guó)家關(guān)于返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)的相關(guān)規(guī)定，結(jié)合本地實(shí)際出臺(tái)扶持政策，重點(diǎn)推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)融資體系建設(shè)，加強(qiáng)宣傳力度，開(kāi)展金融培訓(xùn)。此外，政府部門(mén)可以與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作搭建融資平臺(tái)，簡(jiǎn)化申請(qǐng)流程，縮短辦理時(shí)間，并且加強(qiáng)對(duì)借款人的監(jiān)督，提高資金使用效率。（4）互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)應(yīng)加強(qiáng)數(shù)據(jù)分析能力，精準(zhǔn)投放貸款，強(qiáng)化客戶(hù)貸后管理，降低借款人違約的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，應(yīng)重視數(shù)據(jù)安全問(wèn)題，改進(jìn)算法，加強(qiáng)管理，保護(hù)用戶(hù)隱私。

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