袁佳貝

2020年，在經(jīng)濟下行大環(huán)境和新冠肺炎疫情貫穿全年的雙重打擊下，許多公司都倒在了資本寒冬之中。除了外部環(huán)境，企業(yè)死亡還有內(nèi)在因素，其中，“財務(wù)管理坑”和“股權(quán)管理坑”讓不少企業(yè)中了招，走上失敗之路。

從財務(wù)管理來看，利潤、資金管理、經(jīng)營管理和涉稅風險是每個企業(yè)都應(yīng)該重視的問題。事實上，在企業(yè)經(jīng)營者中，有不少人對什么才是公司真正的利潤這個問題都搞不清，他們分不清企業(yè)的營業(yè)收入、毛利潤和凈利潤。

我的一個朋友，在2014年左右經(jīng)營了一家主做知識產(chǎn)權(quán)業(yè)務(wù)的公司，當時知識產(chǎn)權(quán)賽道利潤空間還是很高的。公司最好的時候他曾經(jīng)跟我說：“我一天就能賺200萬元！”但最后這家公司失敗了，關(guān)于失敗的原因，他總結(jié)是敗給了互聯(lián)網(wǎng)和資本。但是我卻認為他更多是被自己打敗了。他說一天就能賺200萬元，但這是把所有的營業(yè)收入都加起來得出的數(shù)字，他認為這就是利潤。可是在我們看來，這200萬元可能只是毛利潤。不管是員工的工資、房租、水電等費用，還是公司的稅費，他都沒有去做很嚴格的計算，另外每天他又投入成本做了大量推廣。所以他說他一天賺200萬元，這肯定是不對的。因為他不知道什么才是公司的真正利潤，也沒有分清營業(yè)收入、毛利潤和凈利潤。

關(guān)于資金管理，企業(yè)經(jīng)營者要考慮的首要問題是：公司賬上的錢哪些可以用，哪些不能用？在一系列影響企業(yè)資金管理的因素中，自由現(xiàn)金流是最需要大家關(guān)注的。這一概念，最初是從美國的資本市場中延伸而來，它更多的時候被用來評價一個企業(yè)的價值。把它應(yīng)用到風險管理中，自由現(xiàn)金流也可以理解為：企業(yè)在一定期限內(nèi)，償付公司基本運營成本之后所剩余的資金。用這部分錢基本上是不會出現(xiàn)任何風險的。

自由現(xiàn)金流的優(yōu)勢，首先體現(xiàn)在它是現(xiàn)代化財務(wù)管理的一個重要手段，其實很多公司并沒有去關(guān)注這一點。其次，自由現(xiàn)金流可以克服會計利潤的不足，因為它不是企業(yè)盈利的必要條件，沒有實現(xiàn)盈利的企業(yè)同樣可以有自由現(xiàn)金流。再次，自由現(xiàn)金流還是公司選擇經(jīng)營戰(zhàn)略的重要參考依據(jù)，并且還能讓企業(yè)具備更強的獲取現(xiàn)金的能力。

從經(jīng)營管理的角度來看，資金周轉(zhuǎn)率和資金的時間價值是我們現(xiàn)在比較重視的。它們都是為企業(yè)提高經(jīng)營過程中的資金效率而服務(wù)的。提高資金效率，一定程度上就是在降低成本、提高利潤。資金周轉(zhuǎn)率很快，企業(yè)就可以把利潤設(shè)置得相對低一些。通俗來講，薄利多銷也是加快資金周轉(zhuǎn)的一種方式。

股權(quán)中潛藏著怎樣的風險？不同企業(yè)組織形式在股權(quán)管理上的風險不盡相同。很明顯，個體戶跟個人獨資企業(yè)都是不利于擴張的。有限公司控股是一種適合多元化、集團化企業(yè)的模式，通常會用一個控股公司去持股核心公司，核心公司可以按業(yè)務(wù)板塊設(shè)置多個，這種架構(gòu)有特定的優(yōu)勢。整體上講，雖然稅負成本比較高，但與自然人持股相比，這種模式具有一定的稅籌空間，公司經(jīng)營者可以通過控股公司來調(diào)節(jié)各個核心公司之間的利潤。

比如說核心公司所處的地區(qū)，一部分有稅收優(yōu)惠而另一部分沒有，企業(yè)就可以通過管理費的形式，或者調(diào)節(jié)子公司之間交易定價的方式來進行一個合理的稅務(wù)籌劃。再比如企業(yè)直接把控股公司設(shè)在有稅收優(yōu)惠的地方，收取各個子公司的管理費，把利潤留到控股公司，用控股公司去享受稅收優(yōu)惠。

我個人比較推崇有限合伙持股。有限合伙企業(yè)實現(xiàn)了所有權(quán)與管理權(quán)的有效分割，哪怕只持有1%的股份，也可以做到對企業(yè)100%的控制。合伙企業(yè)法里的每一條每一款，不管是前面怎么約定的，最后都會加上一句話：以合伙協(xié)議約定為準。這句話在某種程度上就決定了合伙協(xié)議權(quán)限。

總的來說，不管外部環(huán)境如何，財務(wù)和股權(quán)始終是企業(yè)繞不開的兩道關(guān)。在企業(yè)經(jīng)營過程中，如何避免踩到財務(wù)管理和股權(quán)管理的“坑”，很大程度上決定了企業(yè)能否長期生存發(fā)展，這是需要每一個企業(yè)經(jīng)營者注意的問題。

（編輯 周靜 charm1121@sina.com）