湖南分行課題組

習近平總書記在湖南考察時提出：湖南要打造國家重要先進制造業(yè)高地，在推動高質量發(fā)展上闖出新路子。湖南金融業(yè)積極響應國家號召，堅定不移將支持制造業(yè)高質量發(fā)展作為供給側結構性改革的重要發(fā)力點，但“不能貸、不愿貸、不敢貸”問題依然突出，制造業(yè)與金融業(yè)“融而難合”，迫切需要解決制造業(yè)融資難問題。

圖1 2016—2019 年湖南省金融機構制造業(yè)貸款增量與金融機構本外幣貸款增量對比（單位：億元）

圖2 工商銀行湖南分行AA-級以上信貸客戶數

一、制造業(yè)與金融業(yè)信貸融合現狀傳真

湖南省制造業(yè)規(guī)模全國第10。2019 年湖南制造業(yè)經濟增加值過萬億元，占全省GDP比例24%。發(fā)展孕育了三一集團、中聯重科、江麓機電集團、中鐵重工、山河智能5 家中國機械工業(yè)百強企業(yè)。一方面，湖南制造業(yè)領跑全國；另一方面，制造業(yè)快速發(fā)展融資難問題突出，湖南金融業(yè)與制造業(yè)信貸融合呈現出“四低”的狀態(tài)。

（一）制造業(yè)信貸總量低

2019 年，湖南省金融機構制造業(yè)貸款余額為2792 億元，全省金融機構本外幣各項貸款余額為42415 億元，占比6.58%，制造業(yè)信貸總量低。2016—2019 年，湖南省金融機構制造業(yè)貸款增量分別為48 億元、78 億元、100 億元、220 億元，而這期間全部貸款增量分別為3310 億元，4318 億元，4611 億元，5955億元。如圖1。

2016 年—2019 年，制造業(yè)貸款增量與全部貸款增量的比例為1.45%、1.81%、2.17%、3.69%，與全省制造業(yè)增加值（2019 年）占全省GDP 總值的24%相距甚遠。

（二）制造業(yè)信貸授權低

商業(yè)銀行信貸授權一個重要考量標準是貸款預期和非預期風險損失大小。由于制造行業(yè)信貸風險相對較高，銀行對制造業(yè)信貸授權相對謹慎。以工商銀行湖南分行為例：2020 年10 月末，全部公司貸款不良率為1.6%，而制造行業(yè)貸款不良率達6%。目前，總行對工商銀行湖南分行基礎產業(yè)基本授權15 億元，而對非基礎產業(yè)制造業(yè)項目貸款授權為6 億元。制造業(yè)單個項目6 億元權限，滿足不了客戶需求。

（三）制造業(yè)客戶評級低

湖南省規(guī)模以上制造業(yè)企業(yè)1.4 萬家，其中上市公司78 家，評級普遍較低。湖南評級AA 以上的企業(yè)主體196 家，其中制造業(yè)只有7 家，占比3.57%。商業(yè)銀行對制造業(yè)信貸內部評級也普遍不高。以工商銀行湖南分行為例，制造業(yè)信貸客戶1798 家，占全省規(guī)模以上制造業(yè)企業(yè)的12.8%。工商銀行湖南分行AAA信貸客戶4 家，制造業(yè)無一家；AA+信貸客戶83 戶，制造業(yè)31 戶，占比37%；AA 信貸客戶169 戶，制造業(yè)38 戶，占比22%；AA-信貸客戶231 戶，制造業(yè)75 戶，占比32%。如圖2。

（四）制造業(yè)客戶授信低

制造業(yè)客戶普遍存在授信不足，而非制造業(yè)客戶授信富足有余。以工商銀行湖南分行為例，1798 戶制造業(yè)信貸客戶，授信使用率達到99%；213 戶交通行業(yè)信貸客戶，授信使用率71%；504 戶公共設施信貸客戶，授信使用率65%；93 戶醫(yī)院行業(yè)信貸客戶，授信使用率51%。說明，制造行業(yè)信貸客戶授信較低，交通、公共設施、醫(yī)院行業(yè)授信相對寬松。詳見表1。

二、制造業(yè)與金融業(yè)信貸融合問題掃描

制造業(yè)與金融業(yè)信貸融合呈現“四低”的狀態(tài)，問題根源在“四難”。

表1 工商銀行湖南分行四行業(yè)信貸客戶授信使用情況表

（一）信貸門檻準入難

商業(yè)銀行信貸準入門檻設置的初衷是對信貸投入風險識別設定的一個最基本的標準。由于制造業(yè)信貸風險暴露相對較多，商業(yè)銀行對制造業(yè)信貸準入門檻條條框框越來越多。制造業(yè)信貸門檻準入難原因：一是制造業(yè)民營企業(yè)占比高，銀行嫌“民”愛“國”；二是制造業(yè)中小企業(yè)多，銀行偏愛“壘大戶”；三是制造業(yè)良莠不齊，加工制造等低科技含量的客戶多，制造業(yè)信貸現實不良率相對較高，銀行謹慎進入；四是制造業(yè)能耗污染相對突出，銀行綠色信貸政策對化工、鋼鐵、冶煉從嚴，導致門檻高，難進入。

（二）市場風險把控難

制造業(yè)上下游企業(yè)鏈條長，產品與市場關聯度大，未來不確定因素多，商業(yè)銀行難以把握。制造業(yè)產品存在“技術能否過關、質量能否達標、消費者能否買單”等難以確定因素，資本密集型和勞動密集型的企業(yè)未來收入的預測帶來更多的挑戰(zhàn)。銀行工作人員對現狀“看不準”、“拿不穩(wěn)”、“盯不住”，對未來“看不高”、“看不遠”、“看不深”，使得商業(yè)銀行“貸制造”口惠而實難至。如出口企業(yè)與國際貿易形勢變化息息相關，去年突發(fā)新冠肺炎影響無法先知先覺；對初創(chuàng)期的高新技術制造業(yè)客戶，技術研發(fā)和更新的速度、市場推廣的效率和可接受度、功能應用的廣度和深度等均存在較大的不確定性，尚沒有公認可靠的模型對此類制造業(yè)企業(yè)的發(fā)展前景進行準確預判。

（三）機器設備抵押難

商業(yè)銀行信貸一般不接受機器設備抵押，主要原因有：一是二手設備減值快。尤其是專用設備變現難，甚至成廢鐵價值；二是機器設備估值缺乏標準。處置價格并不能與評估價值同步，在生產使用過程中會由于磨損、科技進步等原因導致設備貶值較快且非線性，使其可變現價值進一步縮水；三是機械設備的抵押登記管理難以控制。與不動產抵押登記相比管理模式較為松散，漏洞較大，出現重復抵押的風險更高，特別是在多個機器設備組成的生產線抵押時，非專業(yè)人員很難分清抵押時點和處置時點的設備是否一致。

（四）無形資產質押難

制造業(yè)資產集中在四塊：土地廠房、機器設備、無形資產、產品原料應收款。知識產權是制造業(yè)無形資產中的一大塊。中國銀保監(jiān)會2019 年發(fā)布《關于進一步加強知識產權質押融資工作的通知》，強調優(yōu)化知識產權質押融資服務體系。但實際工作中，一是估值難。目前沒有科學統一的估值標準，認定獨立市場價值十分困難。同時，知識產權價值評估具有專業(yè)性強，商業(yè)銀行自身缺乏獨立評估能力，依靠目前市場上的外評機構權威性明顯不足。二是變現難。知識產權具有專屬性質，脫離原企業(yè)主體后效用銳減，目前缺乏成熟的變現市場。三是控制難。無形資產質押登記、托管制度也不完善，以其作為主要擔保方式的貸款一旦出現風險，商業(yè)銀行難以通過質押資產的處置來挽回損失。

三、制造業(yè)與金融業(yè)信貸深度融合對策

解決制造業(yè)與金融業(yè)信貸融合“四難”問題，改變“四低”現狀，需要特制信貸政策，特定評級授信，特供金融產品，特立風險管理。

（一）特制信貸政策

對國家經濟發(fā)展而言，制造業(yè)是永遠的經濟主導產業(yè)；對商業(yè)銀行經營而言，制造業(yè)是上下游產業(yè)鏈長的長久信貸客戶。制造業(yè)客戶一般貢獻時間長，綜合貢獻大。在當前及未來政府背景經濟主體公司融資脫媒，信貸資產荒越來越顯現的新形勢下，制造業(yè)信貸市場將成為未來信貸主市場。制造業(yè)周期性明顯，要制定與制造業(yè)周期契合的信貸政策，才能更好地貼近市場，更好地為制造業(yè)發(fā)展服務。要加強對國家產業(yè)政策的研究和制造業(yè)市場調研，尤其要加強對新能源技術、智能技術、生物技術、新一代信息技術、高分子技術等帶動的新型制造業(yè)調研，緊跟市場發(fā)展步伐，把控市場風險，尋找目標市場和客戶。傳統兩高一低的鋼鐵、煤炭、有色金屬、水泥、平板玻璃五大行業(yè)經過國家供給側“三去一降一補”，已重新洗牌，行業(yè)內部發(fā)生深刻變化，要與時俱進，刮目相看。要制定制造業(yè)信貸增速不低于全部貸款增速，制造業(yè)貸款總量占全部貸款比例不低于制造業(yè)經濟增加值占全部GDP比例。

（二）特定評級授信

根據制造業(yè)特點，匹配不同的定性、定量評價指標權重，科學進行客戶評級授信。要適度調高制造業(yè)信用評級等級；對授信需求合理、還款保障充分的制造業(yè)大型客戶，可以容忍超銀監(jiān)部門授信測算值核定授信額度。一是要特制評級授信模式。充分考慮融資能力、無形資產估值、再融資置換能力等影響因子，加快研究適合制造業(yè)的評級授信和審批模式；二是變革價值判斷體系。在價值判斷和評估標準上創(chuàng)新改變，關注新興企業(yè)未來價值，知識產權、專利權等無形資產的估值，實現從重資產抵押向重技術和商業(yè)模式評估轉變，從重歷史評價向重成長性判斷轉變，從重當期盈利向重市場估值轉變；三是提高評級授信彈性?？筛鶕蛻艨傮w情況，適時、適度靈活調節(jié)授信額度、品種和條件，打好時間差，使得金融支持更貼近客戶需求。

（三）特供金融產品

一是根據制造業(yè)客戶各種權益創(chuàng)新金融產品。按照“資源資產化、資產資本化、資本產權化、產權金融化”的思路，探索債券、信托、基金、投行、租賃等多種工具相融合的制造業(yè)客戶融資產品。二是根據制造業(yè)客戶經營模式創(chuàng)新金融產品。對規(guī)模經濟效應明顯的行業(yè)龍頭企業(yè)，其在交易鏈中處于核心地位，現金流充足，支付能力可靠，而其上游原材料供應商和下游銷售終端企業(yè)資產資金實力參差不齊，可通過互聯網金融服務平臺建立以龍頭企業(yè)為核心的供應鏈融資鏈或為上下游企業(yè)提供基于核心企業(yè)信用的“線上+線下”保理業(yè)務。特別在裝備制造、電子信息以及新型產業(yè)等鏈條較長、需求較多的產業(yè)鏈市場中積極發(fā)掘核心企業(yè)，推動以傳統采購、交易關系為紐帶的供應鏈金融向以投融資、孵化器、交叉持股關系為紐帶的新型供應鏈金融發(fā)展。三是根據制造業(yè)客戶生命周期創(chuàng)新金融產品。對于擁有核心技術和優(yōu)秀研發(fā)能力等初創(chuàng)期企業(yè)，積極引導風險資本或股權投資基金介入，深入挖掘現金管理、股權投資基金主理銀行等新型金融產品需求，同時綜合運用集合放款、專利或知識產權質押、實際控制人連帶保證等風險控制方式創(chuàng)新融資支持。對于成長期的企業(yè)，提供固定資產購建貸款、科技信用貸款、科技補貼貸款、股權質押貸款等多種融資方式；對于成熟期企業(yè)，則提供債券承銷、并購顧問、融資租賃、科技研發(fā)貸、供應鏈融資等金融服務。四是根據制造業(yè)行業(yè)特點創(chuàng)新金融產品。針對制造行業(yè)“四難”問題，要改變固有抵押質押“典當思維”，大膽要提高制造業(yè)中長期信用貸款比例；要依靠互聯網大數據，加快制造業(yè)云信貸。

（四）特立風險管理

要改變原有的制造業(yè)信貸風險管理模型，不僅要關注信用和行業(yè)風險，也要構建精細化的風險監(jiān)測指標，并將跨行業(yè)風險，以及技術創(chuàng)新、市值管理、資源整合、商業(yè)模式、政策變化等風險狀況，納入風險預警模型，建立系統性的風險研究體系，打造多層次的系統性研究體系及相應的組織、考核體系。一是建立信貸風險多方緩釋機制。政府部門加大對銀行業(yè)支持制造業(yè)的財政補貼力度，建立對高新技術企業(yè)的風險補償機制，落實高科技企業(yè)政府補貼和國家科技專項資金，探索由政府、銀行、企業(yè)、財政等共同出資聯合建立風險補償基金，實行風險共擔，利益共享，緩釋銀行信貸風險；金融機構與保險公司或科技擔保機構合作，建立“保險或擔保+信貸”的融資模式；在投貸聯動業(yè)務模式下，統籌制造業(yè)股權投資和信貸投入的風險收益綜合平衡。二是建立制造業(yè)信貸風險考核體系。合理提高商業(yè)銀行制造業(yè)貸款風險承受度，執(zhí)行單獨的風險容忍政策。金融機構要培育專業(yè)化人才，成立專業(yè)研究和營銷團隊。深入了解制造業(yè)特點，進一步掌握制造業(yè)各類子行業(yè)的發(fā)展規(guī)律，積極研究各類制造業(yè)企業(yè)運營特點及風險特征，探索創(chuàng)新適應制造業(yè)客戶需求的業(yè)務與產品模式及方案，集中進行營銷、評審及貸后管理?？梢試L試目前金融機構普遍推行的“小微企業(yè)金融業(yè)務專營”模式，探索設立服務制造業(yè)經濟的“硅谷支行”，采用“特色支行”模式，組建專業(yè)團隊，盯住專門市場。 三是建立制造業(yè)貸款個性化增信方式。由于目前我國知識產權、專利權等無形資產質押融資機制尚不完善，同時，貸款風險分擔機制不健全，保險介入不足，不利于商業(yè)銀行信貸風險緩釋。要根據制造業(yè)特點，拓寬貸款抵質押范圍，完善機器設備、知識產權資產抵質押辦法，提高知識產權質押貸款比例。做大做強制造業(yè)信貸總量，為中國制造2025 貢獻金融新力量。