文琪

“5只基金凈值增長率超過100%，4只基金排名同類前5”，這是工銀瑞信基金研究部副總監(jiān)、基金經(jīng)理杜洋2020年為投資者交出的成績單。證券從業(yè)逾10年、擔(dān)任基金經(jīng)理近6年，歷經(jīng)牛熊考驗，杜洋終于厚積薄發(fā)，迎來豐收時刻。

歷經(jīng)六年洗禮投資漸入佳境

根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，在2020年，由杜洋管理的工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題基金全年取得107%的回報率，在201只同類標(biāo)準股票型基金中排名第2;由杜洋和夏雨共同管理的工銀戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)（A 類）全年取得120.78%的回報率，在486只同類基金中排名第5，工銀戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)（C類）則以119.9%全年回報在78只同類基金中排名第1;由杜洋和閆思倩共同管理工銀新能源汽車主題A類和C類全年也都取得超過102%的凈值回報，前者在17只同類基金中排名第2。

不僅是2020年當(dāng)年業(yè)績爆表，工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型近三年、五年也均取得了卓越業(yè)績表現(xiàn)。晨星（中國）2020 年12月31日業(yè)績排行榜顯示，工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型三年期和五年期均獲得最高的五星級評價，最近五年以24.98%的年化回報居普通股票型基金第8名。

作為杜洋的代表作，工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題2015年2月成立之初便由杜洋管理。盡管成立不久后經(jīng)歷過上證指數(shù)5178點的巔峰時刻，但該基金凈值早已超越彼時表現(xiàn)，2020年6月，工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型凈值實現(xiàn)翻倍。截至2020年末，根據(jù)海通證券數(shù)據(jù)，工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型總回報已達204.96% ，超越業(yè)績基準達181.53%，超額收益能力在133只主動股票型基金中排名第4。

精選長期標(biāo)的優(yōu)化均衡配置

杜洋2010年加入工銀瑞信，曾任工銀瑞信基金研究部能源設(shè)施團隊負責(zé)人。他側(cè)重基于長期視角選擇有潛力的投資標(biāo)的，重點圍繞高成長潛力行業(yè)，同時具有估值優(yōu)勢的維度尋找投資機會。在10年的投資生涯當(dāng)中，杜洋的能力圈也在不斷拓展。

行業(yè)研究出身的杜洋擅長基礎(chǔ)能源方面的研究，從其過往持倉數(shù)據(jù)不難看出，電器設(shè)備一直是其堅持投資的行業(yè)，并挖掘出林洋能源、陽光電源、堅朗五金等表現(xiàn)不錯且并非市場熱門的股票。隨著投資能力圈的擴大，杜洋的持倉展現(xiàn)出顯著的行業(yè)輪動，例如在2016年末增持金融類股票，2019年增持化工、電子類股票，都取得了良好的投資效果。

值得注意的是，根據(jù)杜洋管理的基金四季報，其投資組合中適度增持了以金融為代表的價值型板塊。杜洋表示，展望2021年1季度，預(yù)計宏觀經(jīng)濟繼續(xù)保持恢復(fù)，由于2020年1季度的基數(shù)原因，2021年1季度GDP增速有望大幅提高，企業(yè)盈利增速也有望出現(xiàn)大幅增長，因此權(quán)益市場的基本面或仍有支撐，從流動性角度來看應(yīng)該不會出現(xiàn)急轉(zhuǎn)彎。綜合來看，仍重點關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會，在保持組合結(jié)構(gòu)均衡的背景下，尋找基本面加速增長、估值處于合理區(qū)間的公司買入并持有，力爭獲取超額收益。