● 龔 紅 劉宇珊

(1, 3 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 武漢 430072；2 武漢大學(xué)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)研究中心 武漢 430072)

1.引言

在日益激烈的全球化競爭形勢下，創(chuàng)新已經(jīng)成為企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵影響因素，是企業(yè)構(gòu)建競爭優(yōu)勢和提升競爭能力的重要動力。同時，由于企業(yè)的創(chuàng)新活動周期長，需要持續(xù)不斷的資源投入，創(chuàng)新活動產(chǎn)生了高額的沉沒成本，但形成的資產(chǎn)具有很強的專用性且收益具有不確定性，因此，創(chuàng)新活動的中斷會造成前期投入的流失，給企業(yè)帶來很高的調(diào)整成本和巨大的經(jīng)濟(jì)損失。只有保障創(chuàng)新的可持續(xù)性，才能構(gòu)建企業(yè)長期的競爭優(yōu)勢。

據(jù)統(tǒng)計，截至2019年年底，我國企業(yè)的研發(fā)人員達(dá)到366萬人，企業(yè)研發(fā)投入達(dá)到16921億元，約占全社會研發(fā)投入金額的76%(中國科技統(tǒng)計年鑒,2020)。然而，大規(guī)模的創(chuàng)新要素投入沒有完全轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新產(chǎn)出，我國企業(yè)的創(chuàng)新績效仍然較低(李培楠，2014)。一方面，我國企業(yè)在創(chuàng)新方面的投入并沒有完全轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新能力的提升。根據(jù)達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇發(fā)布的《世界競爭力報告(2017—2018)》，雖然我國企業(yè)在創(chuàng)新研發(fā)投入方面排第21位，但是企業(yè)的技術(shù)吸收能力在世界排名僅為第58名，企業(yè)的技術(shù)投入并沒有完全轉(zhuǎn)化為企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步。另一方面，企業(yè)在關(guān)鍵技術(shù)方面依賴進(jìn)口，核心技術(shù)的自主創(chuàng)新能力還非常薄弱。總體而言，我國企業(yè)的創(chuàng)新績效具有脆弱性和不穩(wěn)定性(欒斌和楊俊，2018)。

同時，全球化競爭格局下，技術(shù)升級和更新迭代的速度越來越快，而發(fā)達(dá)國家對于關(guān)鍵技術(shù)的技術(shù)封鎖、外部環(huán)境的不確定性對我國企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提出了更高的要求，提升企業(yè)在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的創(chuàng)新能力至關(guān)重要(辜勝阻，2018)。特別是對于高科技企業(yè)而言，我國的高科技企業(yè)不能僅僅依賴技術(shù)引進(jìn)，只有通過提升自身的創(chuàng)新能力和創(chuàng)新實力，從技術(shù)創(chuàng)新的“跟跑者”轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g(shù)創(chuàng)新的“領(lǐng)跑者”，才能在關(guān)鍵技術(shù)方面不受制于人，真正實現(xiàn)在全球市場上占據(jù)一席之地，增強企業(yè)的核心競爭力，推動我國高科技產(chǎn)業(yè)逐步邁向全球產(chǎn)業(yè)鏈的中高端。因此，面對我國企業(yè)創(chuàng)新的現(xiàn)狀，研究如何增強我國企業(yè)的創(chuàng)新能力，提升企業(yè)的創(chuàng)新可持續(xù)性至關(guān)重要。本文探究政府研發(fā)與非研發(fā)補貼對企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新能力的投入效果，對提升資金的使用效率且使政府更有針對性地發(fā)放后續(xù)補貼等有重要意義。

為提高企業(yè)技術(shù)能力，增強核心競爭力，我國在高科技產(chǎn)業(yè)投入了大量的創(chuàng)新補貼。政府對企業(yè)的創(chuàng)新補貼包括研發(fā)補貼與非研發(fā)補貼，這兩種補貼類型傳遞了不同的信號而對企業(yè)外部融資有不同的影響，繼而影響企業(yè)創(chuàng)新的可持續(xù)性。對外部投資者來說，研發(fā)補貼傳遞了企業(yè)技術(shù)能力的正面信號和企業(yè)研發(fā)的高風(fēng)險信號，而非研發(fā)補貼傳遞了有助于企業(yè)市場和組織能力提高的正面信號。現(xiàn)有研究更多地探討了政府研發(fā)補貼與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系，但是關(guān)于非研發(fā)補貼對企業(yè)創(chuàng)新影響的研究相對不足。實際上，政府的非研發(fā)補貼對企業(yè)創(chuàng)新具有十分重要的作用，稅收減免、創(chuàng)新型人才補貼等已成為政府鼓勵企業(yè)創(chuàng)新的重要手段，例如稅收減免這種非研發(fā)補貼政策能大幅減輕企業(yè)稅費負(fù)擔(dān)，企業(yè)將受到較低程度的融資約束而有更多的資金用于研發(fā)創(chuàng)新，但非研發(fā)補貼對企業(yè)可持續(xù)創(chuàng)新的影響究竟如何，亟待更深入的分析和審視。

本研究有如下貢獻(xiàn)：首先，印證了政府非研發(fā)補貼有助于緩解企業(yè)外部融資約束，作為政府補貼有效性的補充研究。其次，區(qū)分政府研發(fā)補貼與非研發(fā)補貼傳遞的不同信號對企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新的影響。最后，將企業(yè)技術(shù)能力作為調(diào)節(jié)變量，提供了不同場景下政府非研發(fā)補貼對企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性的影響。本研究對于進(jìn)一步優(yōu)化政府補貼結(jié)構(gòu)、提高技術(shù)創(chuàng)新能力，進(jìn)而推動經(jīng)濟(jì)可持續(xù)健康發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。

2.文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

2.1 政府補貼與企業(yè)創(chuàng)新

目前學(xué)術(shù)界關(guān)于政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新影響的研究尚沒有明確的結(jié)論。研究發(fā)現(xiàn)，政府補貼與企業(yè)創(chuàng)新投入之間存在著 “激勵效應(yīng)”。技術(shù)外溢情況下，政府補貼能幫助企業(yè)解決創(chuàng)新投入不足的問題(Spence,1984)；Aerts和 Schmidt(2008)的研究得出，相對于沒有獲得政府補助的企業(yè)，獲得政府補貼的企業(yè)將有更多的創(chuàng)新投資活動；Gonzalez等 (2008)基于西班牙制造企業(yè)的分析表明，政府補貼的投入促進(jìn)了企業(yè)研發(fā)投入的增加，特別是對小規(guī)模企業(yè)的促進(jìn)效應(yīng)更明顯。一些國內(nèi)學(xué)者的研究也支持了政府補貼的促進(jìn)作用：伍健等(2018)分析了戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)中企業(yè)創(chuàng)新行為與政府補貼之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)政府補貼的資源屬性和信號傳遞屬性能直接促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新投入和產(chǎn)出；夏清華和何丹(2020)基于信號理論對政府補貼進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)獲得研發(fā)補貼釋放的積極信號有效促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新，在非國有企業(yè)中這一效應(yīng)更加顯著。顧楊(2019)分地區(qū)、分行業(yè)對高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)活動補貼效應(yīng)的研究表明，政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新投入與產(chǎn)出具有正向激勵效應(yīng)。

另一部分學(xué)者研究則發(fā)現(xiàn)，政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新投入存在“擠出效應(yīng)”。有學(xué)者考察了美國公共研發(fā)支出與私人研發(fā)支出的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)政府研發(fā)補助擠出了企業(yè)自身的研發(fā)投入資金(Lichtenberg，2010)；呂久琴和郁丹丹(2011)以2007—2008年上市公司為對象，發(fā)現(xiàn)政府科研創(chuàng)新補助對48.41%的樣本企業(yè)當(dāng)年及下年的研發(fā)投資有顯著的擠出效應(yīng)；張杰等(2015)的研究發(fā)現(xiàn)，在中國情景下，政府貸款貼息類補貼政策對企業(yè)研發(fā)投入的擠出效應(yīng)顯著。

還有學(xué)者認(rèn)為政府補貼與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系并非簡單的促進(jìn)或者擠出效應(yīng)，而是呈現(xiàn)一種非線性關(guān)系：Dominique等 (2000)對17個OECD成員國分析表明，隨著政府補貼超過一定額度，政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新投入的促進(jìn)作用會減弱；曹獻(xiàn)飛(2014)采用傾向評分匹配倍差法對上市企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析，發(fā)現(xiàn)政府補貼與企業(yè)自身研發(fā)投入存在“倒U形”關(guān)系，即政府補貼與研發(fā)投入有區(qū)分激勵作用和擠出作用的分界值，低于分界值，政府補助促進(jìn)了企業(yè)研發(fā)投入；而高于分界值，政府補貼會擠出企業(yè)自身的研發(fā)投資。

企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動周期長、投入多，而外部市場融資約束問題也加大了創(chuàng)新融資的難度。政府補貼能否滿足企業(yè)的創(chuàng)新投資需求，從而有效解決可持續(xù)創(chuàng)新問題，這一命題值得關(guān)注。

2.2 政府補貼對創(chuàng)新可持續(xù)性的影響

創(chuàng)新是推動企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的不竭動力，但創(chuàng)新活動始終與風(fēng)險并存，投入的不可逆性、產(chǎn)出的不確定性以及商業(yè)化的時限性，這些因素意味著創(chuàng)新活動一旦不能持續(xù)，其固有的高調(diào)整成本將使企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級過程中蒙受巨大損失。因此，探索企業(yè)可持續(xù)創(chuàng)新的影響因素及作用機制成為國內(nèi)外相關(guān)領(lǐng)域?qū)W者的議題。

其一，從內(nèi)外部兩個維度探索創(chuàng)新可持續(xù)性的影響因素。內(nèi)部組織因素包括創(chuàng)新資金的持續(xù)投入、人才創(chuàng)新力的培養(yǎng)、創(chuàng)新模式的選擇等。外部環(huán)境因素則主要包含法律環(huán)境、體制與法規(guī)等，如體制和法律環(huán)境的不完善使社會規(guī)則對企業(yè)可持續(xù)創(chuàng)新的支撐不夠；互動合作環(huán)境的缺乏則使企業(yè)可持續(xù)創(chuàng)新缺乏社會協(xié)作(程國平和寧磊，2007)。

其二，從平滑機制視角研究緩解創(chuàng)新投資波動性繼而保持創(chuàng)新可持續(xù)性的途徑，主要包括現(xiàn)金儲蓄、營運資本、組織冗余等。如利用企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)金儲蓄進(jìn)行研發(fā)投資，基于營運資本的平滑機制實現(xiàn)創(chuàng)新的可持續(xù)性(鞠曉生等，2013)，以及基于組織冗余緩解外部融資約束以實現(xiàn)企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新投資活動(李健等，2016)。

企業(yè)普遍存在融資約束的問題，政府補貼有助于緩解創(chuàng)新投資波動，是重要的企業(yè)融資渠道(聶秀華和吳青，2019)。例如，非研發(fā)補貼中的稅收優(yōu)惠在一定程度上減輕了企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，減少企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流出，降低企業(yè)創(chuàng)新成本，同時提高了企業(yè)創(chuàng)新意愿，增強了內(nèi)源融資能力。企業(yè)的創(chuàng)新活動具有高沉沒成本(Hall，2002；徐偉，2018)，這種特性決定了企業(yè)面臨外部和內(nèi)部的融資約束。政府補助不僅直接為企業(yè)提供資金，而且作為一種積極信號間接地緩解企業(yè)的創(chuàng)新融資約束，促進(jìn)了企業(yè)的可持續(xù)創(chuàng)新。另外，政府補貼是通過仔細(xì)篩選發(fā)放的，而且審批程序嚴(yán)格，專家組會評估企業(yè)未來的創(chuàng)新價值與潛在競爭力，且政府補貼偏重于扶持和維系企業(yè)創(chuàng)新活動，與其他外部投資者基于投資收益的目的不同(余明桂等，2017)。因此本文認(rèn)為，政府補貼緩解了企業(yè)創(chuàng)新融資約束問題，一定程度上保證了企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性。

企業(yè)將政府補貼應(yīng)用于創(chuàng)新投資活動，能促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投入(彭紅星和毛新述，2017)，而研發(fā)投入更多的企業(yè)又能獲得更多的政府補貼，為后續(xù)創(chuàng)新活動提供資金，如此形成一個良性循環(huán)，將創(chuàng)新帶來的收益源源不斷地運用于后續(xù)階段的創(chuàng)新活動，能促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新的可持續(xù)性。另一方面，企業(yè)研發(fā)活動耗時長、投入大，是一個連續(xù)的過程，一旦中斷將使前期的投入不能獲得應(yīng)有的產(chǎn)出，因此，保證研發(fā)投入對企業(yè)創(chuàng)新的可持續(xù)性具有重要意義。從資源基礎(chǔ)視角來看，當(dāng)企業(yè)獲得政府補貼這種特定的“冗余資源”時，有可能將其投入持續(xù)創(chuàng)新活動(李健等，2016)。進(jìn)一步，當(dāng)面臨優(yōu)質(zhì)的投資項目時，企業(yè)往往會增加內(nèi)部的留存收益，以備不時之需，所以企業(yè)有質(zhì)量較高的研發(fā)投資活動時，收益留存率也較高。從這一角度來說，通過資源效應(yīng)緩解企業(yè)財務(wù)壓力，可以減少創(chuàng)新投資的中斷，保證企業(yè)創(chuàng)新投資的連續(xù)性。

2.3 研究假設(shè)

2.3.1 非研發(fā)補貼與創(chuàng)新可持續(xù)性

非研發(fā)補貼是指政府為促進(jìn)企業(yè)的非研發(fā)活動而提供的補貼，旨在幫助企業(yè)發(fā)展組織和市場能力，實現(xiàn)可持續(xù)創(chuàng)新。政府的創(chuàng)新政策在推動企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中具有重要作用(Freeman，1987)。通常而言，稅收激勵等間接補貼政策較少干預(yù)市場，具有政策普惠性的特點且管理成本較低。這種類型的非研發(fā)補貼與企業(yè)創(chuàng)新活動密切相關(guān)，影響企業(yè)創(chuàng)新人力資本的培育與創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)出。此外，政府非研發(fā)補貼為企業(yè)持續(xù)經(jīng)營與創(chuàng)新投資提供穩(wěn)定的資金，這使企業(yè)研發(fā)投入的累積效應(yīng)凸顯，周而復(fù)始形成良好的循環(huán)機制，即非研發(fā)活動間接地促進(jìn)企業(yè)增長和持續(xù)創(chuàng)新。

政府非研發(fā)補貼可以作為減少企業(yè)與其投資者之間信息不對稱的工具，接受補貼的企業(yè)利用補貼產(chǎn)生的“光環(huán)效應(yīng)”，向外部投資者傳達(dá)了產(chǎn)生未來現(xiàn)金流的能力。另外，由于非研發(fā)補貼主要針對企業(yè)的非研發(fā)活動，這些活動的風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于研發(fā)活動，且不太可能遭受高風(fēng)險研發(fā)活動回報波動的影響，在外部投資者眼中 “負(fù)面印象”較小，因此非研發(fā)補貼在某種程度上能緩解企業(yè)外部融資約束。

結(jié)合前文所述，政府非研發(fā)補貼不僅直接為企業(yè)帶來現(xiàn)金流，也作為一種信號間接地為企業(yè)創(chuàng)新活動提供資金，從而促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)投資。據(jù)此，本文提出以下假設(shè)H1：

H1: 政府非研發(fā)補貼對企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性存在顯著促進(jìn)作用。

2.3.2 研發(fā)補貼與創(chuàng)新可持續(xù)性

大量研究表明，政府研發(fā)補貼有助于緩解公司的財務(wù)約束(Feldman & Kelley，2006)，政府直接向企業(yè)注入資金，減少了企業(yè)資金不足的情況，企業(yè)有可能將這種“冗余資源”投入持續(xù)創(chuàng)新活動(吳劍峰和楊震寧，2014)。

基于信號傳遞理論，政府補貼增強了外部投資者的信心。在提供研發(fā)補貼之前，政府會召集相關(guān)機構(gòu)專家來評估公司的經(jīng)營狀況、創(chuàng)新能力，從而最大化創(chuàng)新資源的使用效率。因此，獲得來自政府的研發(fā)補貼可被認(rèn)為是對企業(yè)科技創(chuàng)新實力的認(rèn)可。在此情況下，一方面，政府補貼使企業(yè)債務(wù)壓力減小，也向市場投資者傳遞出積極信號，降低外部投資者對企業(yè)創(chuàng)新項目的風(fēng)險預(yù)期(傅利平和李小靜，2014)；穩(wěn)定的政企關(guān)系同時也是有利的資源信號，政府在為企業(yè)注入資金的同時也為企業(yè)提供了信譽擔(dān)保。另一方面，研發(fā)活動具有高風(fēng)險性，有很高的回報不確定性，Cumming(2007)發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投資遠(yuǎn)比PP&E(房地產(chǎn)、廠房和設(shè)備)投資的不確定性要大得多；從制度環(huán)境這一角度，Boeing(2016)研究發(fā)現(xiàn)公司可能受到不可預(yù)測的科技政策的影響，高科技企業(yè)如果不能獲得持續(xù)的研發(fā)補貼，就可能失去研發(fā)優(yōu)勢。

綜上所述，研發(fā)補貼作為一種信號可以傳達(dá)兩種類型的信息：(1)積極信息；(2)與研發(fā)活動有關(guān)的風(fēng)險和不確定性的負(fù)面信息。雖然一個信號可以包含多種信息，但是每種信息的強度在不同的情況下可能是不同的。據(jù)此，本文提出以下假設(shè)H2：

H2: 政府研發(fā)補貼對企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性存在顯著促進(jìn)作用。

2.3.3 政府補貼與研發(fā)投入

一些從信號理論(Spence,1984)延伸的研究提出了政府補貼的信號效應(yīng)，換句話說，政府補貼在向外部投資者證明企業(yè)質(zhì)量方面發(fā)揮著重要作用(Cumming, 2007; Feldman & Kelley, 2006;Meuleman & De Maeseneire, 2012)。關(guān)于政府補貼信號效應(yīng)的最早實證研究是Lerner (1999)對美國小企業(yè)創(chuàng)新研究(SBIR)計劃的研究，結(jié)論顯示，與沒有獲得SBIR補貼的公司相比，獲得這種補貼的公司更有可能吸引風(fēng)險投資，而且這種關(guān)系在高科技行業(yè)中更為牢固。Feldman和 Kelley (2006)研究了參加美國國家標(biāo)準(zhǔn)與技術(shù)研究所(NIST)先進(jìn)技術(shù)計劃(ATP)的公司，發(fā)現(xiàn)接受ATP補貼增加了來自風(fēng)險投資和戰(zhàn)略聯(lián)盟機構(gòu)的外部資金。此外，Meuleman 和De Maeseneire (2012)的研究發(fā)現(xiàn)，獲得研發(fā)補貼可以積極地表明小企業(yè)的質(zhì)量，使其能獲得更多信貸資金。其他一些理論探討也贊同政府補貼的信號效應(yīng)(Takalo & Tanayama, 2010)。政府補貼作為緩解企業(yè)外部融資約束的信號可能有如下解釋：政府補貼所傳遞出的政府對企業(yè)評估和認(rèn)可的信號，降低了以銀行、券商、基金、保險等為代表的市場投資者的風(fēng)險和評估成本，使市場投資者更愿意為受政策支持的企業(yè)提供研發(fā)資金。

政府補貼作為糾正市場失靈的手段，對研發(fā)資金投入有直接影響，但影響方向不確定。一方面，政府補貼直接為企業(yè)提供資助，緩解企業(yè)研發(fā)資金不足；Feldman 和 Kelley(2006)、Meuleman和 De Maeseneire(2012)使用美國及比利時的數(shù)據(jù)，研究結(jié)果表明政府補貼促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)投入的增加，說明政府補貼與創(chuàng)新研發(fā)投入之間存在顯著的正向激勵效應(yīng)。程華和趙祥(2009)運用傾向性得分匹配的方法，以浙江省民營科技企業(yè)年報數(shù)據(jù)為分析對象，發(fā)現(xiàn)政府補貼每增加1%可使企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投入增加1.507%。另一方面，由于創(chuàng)新活動的正外部性，企業(yè)的競爭對手可能會對創(chuàng)新成果采取“搭便車”行為，損害企業(yè)創(chuàng)新應(yīng)獲得的利益，降低企業(yè)進(jìn)行高風(fēng)險創(chuàng)新投資活動的積極性，這也會驅(qū)使企業(yè)減少研發(fā)投入。據(jù)此，本文提出假設(shè)H3、H4：

H3：政府非研發(fā)補貼與企業(yè)研發(fā)投入成正相關(guān)關(guān)系。

H4：政府研發(fā)補貼與企業(yè)研發(fā)投入成正相關(guān)關(guān)系。

綜上分析，本文提出如下研究框架(見圖1)：

圖1 研究框架圖

3.研究設(shè)計

3.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源

根據(jù)證監(jiān)會行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)(2012年)和《中國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計年鑒》的高科技行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，本文將樣本選定在(C39)計算機、通信和其他電子設(shè)備制造，(I64)互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)，(I65)軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，(C27)醫(yī)藥制造業(yè)等國家重點扶持的高科技行業(yè)，加之高科技行業(yè)上市公司對創(chuàng)新方面的數(shù)據(jù)披露較完整，數(shù)據(jù)缺失相對較少。

本文的數(shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫。選取2011—2018年高科技行業(yè)的上市公司，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行了篩選：(1)剔除ST、*ST和PT上市公司樣本；(2)剔除2011年以后上市的公司；(3)剔除關(guān)鍵財務(wù)數(shù)據(jù)缺失的上市公司，并對連續(xù)變量在1%和99%水平上進(jìn)行Winsorize縮尾處理。經(jīng)過對樣本的篩選，最終得到537家公司的2337個有效觀測值，為非平衡面板數(shù)據(jù)。

3.2 變量定義

(1)因變量。創(chuàng)新可持續(xù)性(Sus)，由于創(chuàng)新投資活動不僅包括R&D支出，也包括企業(yè)人力資本開發(fā)、品牌戰(zhàn)略與營銷等，而無形資產(chǎn)可認(rèn)為是企業(yè)創(chuàng)新的直接成果，其增量是企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新活動的綜合反映。本文參照鞠曉生等(2013)和潘鎮(zhèn)等(2017)的研究，采用無形資產(chǎn)增量與企業(yè)總資產(chǎn)的比值衡量企業(yè)的創(chuàng)新可持續(xù)性。

(2)自變量。包含兩類，分別是政府研發(fā)補貼與非研發(fā)補貼。

非研發(fā)補貼(NRD)，是政府促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)活動，幫助企業(yè)發(fā)展組織和市場能力，促進(jìn)增長或創(chuàng)新而提供的補貼。典型的非研發(fā)補貼包括稅收優(yōu)惠、營銷或品牌補貼、固定資產(chǎn)投資補貼、就業(yè)或者人力資源補貼等。

研發(fā)補貼(RD)，是主要用于研究與開發(fā)、技術(shù)改造、技術(shù)創(chuàng)新的政府補貼。

采用補貼的名稱和目標(biāo)來區(qū)分研發(fā)補貼和非研發(fā)補貼。如果政府補貼的用途明細(xì)項包含下列關(guān)鍵詞，如研究、開發(fā)、研發(fā)、科技、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)改造、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級、自主創(chuàng)新、新產(chǎn)品、知識產(chǎn)權(quán)、專利、版權(quán)、設(shè)計規(guī)范、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和其他研發(fā)相關(guān)術(shù)語，補貼被確認(rèn)為研發(fā)補貼。

(3)控制變量。選取企業(yè)規(guī)模(Size)、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(Equ)、財務(wù)杠桿(Lev)、資金狀況(Cash)、凈利潤(NI)、盈利能力(ROE)、經(jīng)營能力(Loss)作為控制變量。

(4)其他變量。

中介變量：企業(yè)研發(fā)投入，用研發(fā)支出來衡量。由于技術(shù)創(chuàng)新活動的高風(fēng)險、高投入與長期性等特點，政府補貼可能通過影響企業(yè)研發(fā)投入，進(jìn)而影響創(chuàng)新可持續(xù)性。

調(diào)節(jié)變量：企業(yè)技術(shù)能力，用企業(yè)專利授權(quán)量來衡量。專利授權(quán)量表明企業(yè)擁有專利保護(hù)和專利資產(chǎn)的所有權(quán)，而且還代表管理層計劃和組織研發(fā)活動的能力，是衡量企業(yè)技術(shù)能力的重要指標(biāo)，專利成果帶來的收益在一定程度上也緩解了企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新投資的融資約束。

此外為控制時間和行業(yè)因素對創(chuàng)新可持續(xù)性的影響，引入年度控制變量(ut)和行業(yè)控制變量(μi)。表1描述了主要變量的衡量方式和特征。

表1 主要變量描述性統(tǒng)計

3.3 模型設(shè)計

(1)

RDSit=α0+α1NRDit+α2RDit+α3Patentit+α4Sizeit+α5Equit+α6Levit+α7ROEit+α8NIit+α9Cashit+α10Lossit+ut+μi+εit

(2)

為檢驗提出的假設(shè)，本文設(shè)計了兩個主要模型。其中式(1)檢驗了非研發(fā)補貼對創(chuàng)新可持續(xù)性的影響，引入研發(fā)投入這一中介變量，同時加入與企業(yè)技術(shù)能力的交互項；式(2)檢驗了非研發(fā)補貼對研發(fā)投入的影響。ut是時間t的虛擬變量，μi表示不隨時間變化的個體特征，εit為誤差項。

4.實證結(jié)果

4.1 相關(guān)性分析

變量Spearman系數(shù)見表2。相關(guān)系數(shù)的絕對值均小于0.595,同時,通過對變量的方差膨脹因子檢驗，變量的VIF值都小于10，VIF的平均值為1.18， 說明模型不存在嚴(yán)重的多重共線性。

表2 變量相關(guān)分析結(jié)果

4.2 研發(fā)投入的中介效應(yīng)

根據(jù)溫忠麟和葉寶娟(2014)對中介效應(yīng)的研究，本文采用目前普遍認(rèn)為比較好的Bootstrap法直接檢驗系數(shù)乘積來檢驗研發(fā)投入對政府補貼與創(chuàng)新可持續(xù)性的中介效應(yīng)。檢驗得出的置信區(qū)間或偏差校正的置信區(qū)間(兩行分別是bs1和bs2)如表3所示，結(jié)合Bootstrap法應(yīng)用的闡釋，間接效應(yīng)(中介效應(yīng))不包含零而直接效應(yīng)包含零，結(jié)果是中介效應(yīng)顯著但直接效應(yīng)不顯著，說明研發(fā)投入是完全中介。

表3 Bootstrap法中介效應(yīng)的檢驗

4.3 政府非研發(fā)補貼、研發(fā)投入對創(chuàng)新可持續(xù)性的影響

通過懷特檢驗，發(fā)現(xiàn)變量之間存在異方差，因此采用加權(quán)最小二乘法(WLS)進(jìn)行回歸。回歸結(jié)果見表4。

(1)政府非研發(fā)補貼對創(chuàng)新可持續(xù)性的影響檢驗。由模型1可知，政府非研發(fā)補貼與企業(yè)可持續(xù)創(chuàng)新存在顯著的正向影響關(guān)系(β1=3.418，p<0.01)，支持本文提出的假設(shè)H1。在控制其他變量的情況下，企業(yè)規(guī)模、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)削弱了政府非研發(fā)補貼對企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性的影響(β<0)，這一統(tǒng)計結(jié)果說明政府非研發(fā)補貼對小規(guī)模成長型企業(yè)、非國有企業(yè)的創(chuàng)新可持續(xù)性影響更大，政府經(jīng)費補助要更多向這類企業(yè)傾斜。企業(yè)盈利能力、財務(wù)杠桿則增強了這種正向影響關(guān)系(β>0)，表明在其他變量保持一致的情況下，相較于盈利能力和借貸能力弱的企業(yè)，高凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)負(fù)債率增強了非研發(fā)補貼對創(chuàng)新可持續(xù)性的正向影響效應(yīng)。

表4 政府非研發(fā)補貼、研發(fā)投入對企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性的影響

政府非研發(fā)補貼可以傳遞政府對企業(yè)進(jìn)行非研發(fā)活動能力的正面信息，這些活動可以直接通過促進(jìn)非研發(fā)來源方式的創(chuàng)新，也可以通過補充研發(fā)活動間接地促進(jìn)企業(yè)的增長和創(chuàng)新。另外政府在提供非研發(fā)補貼前，會組織專家評估公司的組織能力和市場潛力，以使其能最大限度地利用所提供的資助。因此，假設(shè)H1得到驗證。相較大型企業(yè)，小微型企業(yè)處于發(fā)展階段，技術(shù)應(yīng)用和市場敏感度都不甚成熟，急需政府的扶持和引導(dǎo)。國有企業(yè)更容易獲得政府的政策扶持和財政傾斜，而檢驗表明政府非研發(fā)補貼更能促進(jìn)非國有企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。因此，政府非研發(fā)補貼更能降低小微型、非國有企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)活動的成本，緩解創(chuàng)新活動的資源約束，從而促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性。

(2)政府研發(fā)補貼對創(chuàng)新可持續(xù)性影響的比較研究。政府非研發(fā)補貼相較研發(fā)補貼，直接資助企業(yè)的特定活動，如稅收減免、創(chuàng)新型人才補貼等，通過降低稅收基礎(chǔ)鼓勵企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新活動，且這種方式側(cè)重事前優(yōu)惠，有利于保障企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的資金需求，體現(xiàn)了政策的引導(dǎo)作用。作為對照比較，本文同樣選取研發(fā)補貼，探究其與非研發(fā)補貼對創(chuàng)新可持續(xù)性影響的不同之處。

由模型2可知，政府研發(fā)補貼與企業(yè)可持續(xù)性創(chuàng)新存在正向影響關(guān)系(β2=1.435，p<0.1)，但研發(fā)補貼一次項系數(shù)為正、二次項為負(fù)，說明在一定額度內(nèi)研發(fā)補貼的投入顯著促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，超過一定額度，這種促進(jìn)作用會隨著研發(fā)補貼的繼續(xù)增加而減弱。假設(shè)H2在統(tǒng)計上得到部分支持。

在研發(fā)初期，當(dāng)研發(fā)補貼規(guī)模不顯著時，企業(yè)獲得政府研發(fā)補貼越多，正面信息越顯著有效。與此同時，少量的研發(fā)補貼還不足以引起企業(yè)大規(guī)模的創(chuàng)新產(chǎn)出。一開始增加研發(fā)補貼會對企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性產(chǎn)生積極的影響。然而，如果研發(fā)補貼的規(guī)模繼續(xù)增長，研發(fā)補貼對創(chuàng)新可持續(xù)性的積極影響將以遞減的速度增加，因為企業(yè)獲得大額政府補助，有可能出現(xiàn)管理者職權(quán)侵占，將補助用在研究開發(fā)、自主創(chuàng)新以外的項目上，企業(yè)研發(fā)投入可能減少，影響創(chuàng)新可持續(xù)性。

(3)企業(yè)技術(shù)能力的調(diào)節(jié)作用。企業(yè)所擁有的知識存量決定了它的價值調(diào)動、整合、重組和重新部署資源的能力。更多的知識儲備增加了企業(yè)綜合利用政府補貼的技術(shù)能力，從而產(chǎn)生新的知識組合和促進(jìn)前沿創(chuàng)新。此外，高知識存量可能會保護(hù)企業(yè)在資源配置方面不受約束,并在積累知識的基礎(chǔ)上促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新能力的進(jìn)一步發(fā)展。更多的知識儲備降低了企業(yè)對外部資源的依賴,從而幫助企業(yè)減輕政府研發(fā)補貼帶來的壓力。

在信息技術(shù)等知識密集型行業(yè)中，研發(fā)能力對企業(yè)潛力至關(guān)重要。而企業(yè)所擁有的專利通常被認(rèn)為是衡量企業(yè)R&D能力的指標(biāo)，它代表的創(chuàng)新理念、新技術(shù)和產(chǎn)品同樣是企業(yè)創(chuàng)新知識儲備的體現(xiàn)(龔紅和駱金箭，2018)。如前所述，研發(fā)補貼可作為一種傳遞企業(yè)技術(shù)能力的積極信息的信號，企業(yè)的專利 、發(fā)明和授權(quán)等也向外部投資者發(fā)送了關(guān)于公司技術(shù)能力的類似信息。Baum 和 Silverman(2015)的研究表明，專利申請可以彌補創(chuàng)業(yè)資本市場的信息缺口，加速公司獲得外部融資。

從這個意義上來說，在外部投資者眼中，政府研發(fā)補貼傳遞積極信息與知識存量所帶來的積極信息在很大程度上是重疊的。Connelly 等(2011)認(rèn)為，如果兩個信號傳遞的信息有很大的重疊，那么在影響外部投資者的決策時會相互替代。因此，我們預(yù)計隨著知識存量的累積，也就是專利授權(quán)數(shù)的增加，研發(fā)補貼傳遞的正面信息的作用將減弱。對于研發(fā)補貼傳遞的負(fù)面信息，由于外部投資者更關(guān)注研發(fā)風(fēng)險和不穩(wěn)定的收益，但企業(yè)的專利強度表明企業(yè)擁有專利保護(hù)和專利資產(chǎn)的所有權(quán)，而且還代表管理層計劃和組織研發(fā)活動的能力，這兩者在很大程度上說明了企業(yè)能抵御研發(fā)風(fēng)險。隨著專利強度的增加，研發(fā)補貼傳遞負(fù)面信息的作用也會減弱。

圖2 企業(yè)技術(shù)能力的調(diào)節(jié)作用

模型4引入企業(yè)技術(shù)能力這一調(diào)節(jié)變量，使用當(dāng)年專利授權(quán)量來衡量這一指標(biāo)，加入政府研發(fā)補貼一次項、二次項與企業(yè)技術(shù)能力的交互項，交互項系數(shù)分別為：β6=-4.760，p<0.01，β7=0.159，p<0.01，正負(fù)性與未加入調(diào)節(jié)變量時相反，即企業(yè)技術(shù)能力負(fù)向調(diào)節(jié)研發(fā)補貼與創(chuàng)新可持續(xù)性之間的倒U形關(guān)系(如圖2所示，企業(yè)在高技術(shù)能力情形下，影響效應(yīng)曲線更為平緩)。這表明企業(yè)專利代表的技術(shù)能力與獲得研發(fā)補貼傳遞的信號作用有替代效應(yīng)。模型3引入非研發(fā)補貼這一變量，回歸結(jié)果依然表明政府研發(fā)補貼與企業(yè)可持續(xù)創(chuàng)新之間的倒U形關(guān)系、政府非研發(fā)補貼與企業(yè)可持續(xù)創(chuàng)新之間的正向關(guān)系是成立的。

4.4 政府非研發(fā)補貼對研發(fā)投入影響的檢驗

模型5和模型6檢驗政府不同補貼政策對企業(yè)研發(fā)投入的影響，政府非研發(fā)補貼與企業(yè)研發(fā)投入存在顯著的正向影響關(guān)系，政府研發(fā)補貼與企業(yè)研發(fā)投入存在負(fù)向影響關(guān)系，見表5。目前，國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于政府研發(fā)補助對企業(yè)研發(fā)投入的影響觀點存在分歧，這種影響是正向激勵還是負(fù)向擠出沒有明確結(jié)論。一般情況下，政府經(jīng)費補助可以為企業(yè)提供直接的資金支持，對企業(yè)加大研發(fā)投資具有引導(dǎo)作用，但當(dāng)政府對企業(yè)的研發(fā)補貼達(dá)到一定的“臨界值”時，政府研發(fā)補貼將擠出部分企業(yè)研發(fā)資金投入。在控制其他變量不變的情況下，企業(yè)規(guī)模(Size)、盈利能力(ROE)、資金狀況(Cash)對企業(yè)研發(fā)投入均顯示出正向影響，財務(wù)杠桿等對企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生負(fù)向影響。

表5 政府非研發(fā)補貼對企業(yè)研發(fā)投入的影響

從回歸結(jié)果可以看出，非研發(fā)補貼間接資助方式更易對企業(yè)創(chuàng)新投入產(chǎn)生“杠桿效應(yīng)”，而研發(fā)補貼直接資助方式更易對企業(yè)創(chuàng)新投入產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”。假設(shè)H3在統(tǒng)計上得到支持，假設(shè)H4沒有得到支持。相比研發(fā)補貼直接方式，非研發(fā)補貼這種間接方式對企業(yè)研發(fā)投入的影響效應(yīng)更大(α1=0.161，p<0.01；α2=-0.048，p<0.01)，政府非研發(fā)補貼(如稅收優(yōu)惠、人才補貼政策等)對企業(yè)研發(fā)資金投入的影響大于政府研發(fā)補貼。結(jié)合模型3，與非研發(fā)間接補貼方式相比，研發(fā)補貼這種直接資助形式對企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性的影響力度較強。

綜上可知，政府非研發(fā)補貼對企業(yè)創(chuàng)新投入影響效應(yīng)更大，而研發(fā)補貼對企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性影響效應(yīng)更大。

4.5 穩(wěn)健性檢驗

為了增強上述假設(shè)檢驗結(jié)果的穩(wěn)定性，本文借鑒周海濤和張振剛(2015)的做法，采用“企業(yè)科技活動人員數(shù)”這一指標(biāo)衡量企業(yè)研發(fā)投入，除替換這一關(guān)鍵指標(biāo)外，研究樣本、自變量和控制變量均保持不變，穩(wěn)健性檢驗結(jié)果見表5。主效應(yīng)未見明顯差異，但在檢驗政府補貼對企業(yè)研發(fā)投入的影響時，研發(fā)補貼的影響效應(yīng)發(fā)生了改變，這可能與企業(yè)科研人員數(shù)這一指標(biāo)測度方式的差異有關(guān)，其對本文的結(jié)論影響不大。

5.結(jié)論與政策建議

5.1 結(jié)論

創(chuàng)新已成為大國博弈的核心焦點和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵動能，面對日益激烈的全球化競爭格局和發(fā)達(dá)國家對于高精尖前沿技術(shù)的封鎖，提升企業(yè)在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的創(chuàng)新能力至關(guān)重要。特別是對高科技企業(yè)而言，面對發(fā)達(dá)國家的制裁，不能依賴于技術(shù)引進(jìn)，只有通過提升持續(xù)創(chuàng)新能力，從技術(shù)創(chuàng)新的“跟跑者”轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g(shù)創(chuàng)新的“領(lǐng)跑者”，才不會在關(guān)鍵技術(shù)上被人“卡脖子”，增強企業(yè)核心競爭力，真正實現(xiàn)在全球市場上立足，推動我國高科技企業(yè)邁向全球產(chǎn)業(yè)鏈中高端行列。針對我國企業(yè)的創(chuàng)新現(xiàn)狀，研究如何增強我國企業(yè)的創(chuàng)新能力，提升企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性至關(guān)重要。

由于創(chuàng)新產(chǎn)出具有高不確定性，且成果在短期內(nèi)很難給企業(yè)帶來實際的收益，創(chuàng)新活動往往面臨融資約束的問題，因此相對于其他低風(fēng)險投資項目，外部投資者很難準(zhǔn)確評估創(chuàng)新研發(fā)項目，加之大部分外部投資者置身于創(chuàng)新項目專業(yè)領(lǐng)域之外，缺乏評價某一創(chuàng)新項目的未來收益和企業(yè)潛在技術(shù)優(yōu)勢的專業(yè)知識，在上述限制下，外部投資者只能依賴于企業(yè)規(guī)模、是否有國企背景等來選擇投資對象，使一些中小民營企業(yè)在外部融資方面步履維艱?？偠灾?，外部投資者與企業(yè)之間的高度信息不對稱導(dǎo)致創(chuàng)新活動較難獲得外部融資。

在國家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)政策引導(dǎo)下，一方面政府會給企業(yè)提供一定的創(chuàng)新補貼激勵企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新活動，這無疑直接減輕了企業(yè)的融資約束，增強了企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新投資的穩(wěn)定性，促進(jìn)了企業(yè)的創(chuàng)新可持續(xù)性；另一方面，企業(yè)受到國家資助這一積極信號傳遞到資本市場，降低了外部投資者對企業(yè)創(chuàng)新活動的風(fēng)險評估，這種傳遞給外部投資者的信號對于中小型高科技公司是非常重要的。從外部環(huán)境看，企業(yè)從外部獲取資金的能力是影響企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性的關(guān)鍵因素。綜上，政府補貼綜合提高了企業(yè)的資源實力，擴大了企業(yè)的融資規(guī)模，也間接地促進(jìn)了企業(yè)的創(chuàng)新可持續(xù)性。

本文通過識別政府補貼的項目用途明細(xì)來區(qū)分政府非研發(fā)補貼與研發(fā)補貼，手工篩選出政府補貼中針對非研發(fā)活動的資金補貼，實證檢驗了高科技行業(yè)的國家補貼政策對企業(yè)研發(fā)投入以及創(chuàng)新可持續(xù)性的影響。加權(quán)最小二乘法(WLS)回歸的結(jié)果表明政府非研發(fā)補貼能顯著促進(jìn)高科技企業(yè)的創(chuàng)新可持續(xù)性。此外，研究發(fā)現(xiàn)政府非研發(fā)補貼對企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性的促進(jìn)效應(yīng)在小型和非國有企業(yè)中更為顯著，進(jìn)一步的研究表明：(1)政府研發(fā)補貼更易對企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，非研發(fā)補貼更易對企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)生“激勵效應(yīng)”。(2)政府非研發(fā)補貼對企業(yè)創(chuàng)新投入影響效應(yīng)更大，而研發(fā)補貼對企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性影響效應(yīng)更大。(3)政府研發(fā)補貼、非研發(fā)補貼對企業(yè)可持續(xù)創(chuàng)新均有激勵作用，企業(yè)研發(fā)投入在此效應(yīng)中起中介作用。但研發(fā)補貼對企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性影響效應(yīng)更大，且具有臨界值，超過一定額度將對企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性有消極影響。說明此時研發(fā)補貼帶來的技術(shù)高風(fēng)險負(fù)面信號大于正向積極信號，致使企業(yè)獲取外部資金能力減弱，從而影響了企業(yè)的創(chuàng)新可持續(xù)性。加入企業(yè)技術(shù)能力這一調(diào)節(jié)變量后，發(fā)現(xiàn)企業(yè)技術(shù)能力負(fù)向調(diào)節(jié)研發(fā)補貼與創(chuàng)新可持續(xù)性之間的倒U形關(guān)系。

5.2 政策建議

外部融資約束制約企業(yè)創(chuàng)新活動的持續(xù)性，企業(yè)依賴內(nèi)部資金進(jìn)行持續(xù)性創(chuàng)新投資，本文論證了政府非研發(fā)補貼能平滑高科技企業(yè)創(chuàng)新融資約束，提升了高科技企業(yè)的創(chuàng)新可持續(xù)性，而政府應(yīng)完善信貸市場與加大知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度，為企業(yè)提供更好的外部融資環(huán)境。為幫助高科技企業(yè)減少融資限制并促進(jìn)研發(fā)活動，政府主導(dǎo)了多種稅費減免政策，但這些優(yōu)惠政策大多面向所有高科技企業(yè)，缺乏針對中小企業(yè)創(chuàng)新活動的政策。結(jié)合上述，政府補貼今后應(yīng)向民營中小企業(yè)傾斜，以更有效地發(fā)揮作用。另外，研發(fā)補貼會擠出企業(yè)自身研發(fā)投入，高補貼環(huán)境也會減弱企業(yè)的創(chuàng)新可持續(xù)性，說明現(xiàn)有的補貼政策偏離了促進(jìn)高科技企業(yè)創(chuàng)新活動投入的目標(biāo)。未來不僅要優(yōu)化補貼結(jié)構(gòu)，還要制訂更詳細(xì)的使用計劃和執(zhí)行更有效的監(jiān)督。

(1)加大對非國有、非大型企業(yè)的補貼力度。目前我國對中小企業(yè)的補貼力度不夠，尤其是國有企業(yè)憑借其特殊的“政治關(guān)聯(lián)”獲取了更多政府資助。某種程度上的“政策歧視”使民營企業(yè)缺乏發(fā)展機會，大大降低其進(jìn)行創(chuàng)新投資的積極性。當(dāng)面臨政府研發(fā)補貼、減稅降費激勵時，相較于國有企業(yè)，民營企業(yè)將迅速抓住機遇，提高自身的技術(shù)創(chuàng)新水平。因此，繼續(xù)消除民營企業(yè)在政策方面的歧視，進(jìn)一步優(yōu)化補貼結(jié)構(gòu)，對于提高技術(shù)創(chuàng)新能力，進(jìn)而推動經(jīng)濟(jì)可持續(xù)健康發(fā)展，具有重要的現(xiàn)實意義。

(2)重視企業(yè)的非研發(fā)創(chuàng)新活動，其對企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性同樣有正向顯著的影響。政府非研發(fā)補貼直接影響企業(yè)的非研發(fā)創(chuàng)新活動，非研發(fā)創(chuàng)新活動在某種程度上提高了企業(yè)的組織協(xié)調(diào)、管理創(chuàng)新能力，這些活動有助于形成企業(yè)內(nèi)部良好的自創(chuàng)新系統(tǒng)，提升企業(yè)在技能和市場等方面的投資，即間接支持了研發(fā)創(chuàng)新活動。

(3)健全政府補貼投入效果的反饋機制，對政府補貼效果進(jìn)行檢驗。定期對獲得補貼的高科技企業(yè)創(chuàng)新成果的產(chǎn)出、轉(zhuǎn)化進(jìn)行考核，了解政策資金的投入使用狀況，以便后期對政府補貼的投入方案進(jìn)行調(diào)整，提高補貼資金的使用效果。另外，目前多使用研發(fā)創(chuàng)新投入方面的指標(biāo)，缺乏創(chuàng)新產(chǎn)出的可持續(xù)性考核以及重復(fù)博弈機制。應(yīng)建立以創(chuàng)新可持續(xù)性為導(dǎo)向的、能更好評價創(chuàng)新外溢效應(yīng)的政府補貼反饋體系。