譙涵容

穩(wěn)定幣是與價(jià)值波動(dòng)不大的資產(chǎn)（例如美元）掛鉤的數(shù)字貨幣，因此在定價(jià)上比加密貨幣更加一致。穩(wěn)定幣也可以與商品的價(jià)格掛鉤，例如黃金，并通過(guò)抵押或通過(guò)買賣參考資產(chǎn)或其衍生品的算法機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定。

如今穩(wěn)定幣的受歡迎程度大大增加，因?yàn)樗鼈兪且环N廉價(jià)且簡(jiǎn)單的加密貨幣交易方式。但是立法者和美聯(lián)儲(chǔ)官員的擔(dān)憂正在加劇，因?yàn)闆](méi)有標(biāo)準(zhǔn)的披露或報(bào)告要求，很難確切知道穩(wěn)定幣背后的資產(chǎn)是什么，也很難追蹤它們的使用方式。

在2021年7月美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議紀(jì)要中表達(dá)了對(duì)穩(wěn)定幣的擔(dān)憂，參與者得出的結(jié)論是，它們是“新的金融安排”，似乎與主要貨幣基金具有“相同的結(jié)構(gòu)成熟度和流動(dòng)性轉(zhuǎn)型脆弱性”，但透明度較低。他們強(qiáng)調(diào)了與穩(wěn)定幣相關(guān)的脆弱性和普遍缺乏透明度、密切監(jiān)控它們的重要性以及制定適當(dāng)監(jiān)管框架的必要性。

然而，穩(wěn)定幣發(fā)行人不受全面框架的監(jiān)管，他們對(duì)支持其穩(wěn)定幣的儲(chǔ)備構(gòu)成提供了不同程度的透明度。美國(guó)銀行估計(jì)，穩(wěn)定幣的市值約為1 410億美元，2021年的季度交易量超過(guò)1萬(wàn)億美元。根據(jù)研究平臺(tái)Delphi Digital的數(shù)據(jù)，最大的穩(wěn)定幣Tether的市值為760億美元。

11月，總統(tǒng)金融市場(chǎng)工作組、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司和貨幣監(jiān)理署共同發(fā)布了一份備受期待的關(guān)于穩(wěn)定幣的報(bào)告。這些機(jī)構(gòu)建議將發(fā)行穩(wěn)定幣的加密貨幣公司作為銀行進(jìn)行監(jiān)管，并建議國(guó)會(huì)根據(jù)穩(wěn)定幣發(fā)行人對(duì)用戶和金融系統(tǒng)構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)程度，采取行動(dòng)對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管。

穩(wěn)定幣的穩(wěn)定性是一個(gè)幻象。Tether Holdings從其儲(chǔ)備中借出資金來(lái)支持附屬的加密貨幣交易所是一個(gè)例子，說(shuō)明支持穩(wěn)定幣的資金可能不是真實(shí)的。監(jiān)管機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)是，由于穩(wěn)定幣的數(shù)量眾多，因此對(duì)這些穩(wěn)定幣進(jìn)行監(jiān)管可能會(huì)引發(fā)政府想要防范的發(fā)行人擠兌。