袁鈺

疫情加速線上經(jīng)濟發(fā)展，2021年中國VR/AR（虛擬現(xiàn)實/增強現(xiàn)實）產業(yè)應用場景拓展，普及速度加快。

1 產業(yè)環(huán)境分析

1.1 疫情加速線上經(jīng)濟發(fā)展，有力帶動VR/AR普及

2020年新冠肺炎疫情爆發(fā)，對生產生活產生較大影響，居家隔離成為中國防控疫情的有效手段。線下生活的不便倒逼了線上經(jīng)濟的繁榮，隨著居家工作日趨流行，“宅經(jīng)濟”備受關注。而VR/AR技術則在“宅經(jīng)濟”中扮演了舉足輕重的角色，社交、娛樂、教育、購物等各類VR/AR應用場景再次受到關注。VR/AR的優(yōu)勢顯而易見，能720°全方位、無死角、立體展示某一場景和產品，給用戶身臨其境的體驗感，大大提升了互動性與沉浸感。尤其在疫情期間，用戶在家依然可以“一飽眼?！保瑫r對于消費決策也起到了很大的轉化促進作用。隨著5G、VR、物聯(lián)網(wǎng)等技術的發(fā)展，VR/AR產業(yè)發(fā)展的制約因素逐步消減，消費者宅家催生的新的娛樂消費方式未來可能衍生成生活方式，進一步加快VR/AR普及進程。

1.2 “雙循環(huán)”新發(fā)展格局對中國VR/AR產業(yè)發(fā)展利好

國內經(jīng)濟循環(huán)為主、國內國際經(jīng)濟循環(huán)相互促進的“雙循環(huán)”新發(fā)展格局強化了加快國內消費升級、培育經(jīng)濟新增長點的重要作用。以VR/AR產業(yè)為主的消費模式發(fā)展迅速，已逐步成為數(shù)字經(jīng)濟時代個人消費的重要新形態(tài)。VR/AR消費是網(wǎng)絡、軟件、硬件、服務、內容等多種消費信息元素的有機結合，能夠促進產業(yè)生態(tài)各方的廣泛合作，從而通過供給側結構性改革，提高國內經(jīng)濟供給質量，挖掘我國消費潛力。VR/AR設備也可因此具備更高的性能、更炫酷的外觀，從而為消費者提供更流暢的體驗和更豐富的內容等需求，加快我國消費升級，為培育經(jīng)濟新增長點做出突出貢獻。

1.3 新基建有助于VR/AR產業(yè)的規(guī)模化發(fā)展

2020年中國加快推進以5G為代表的新型基礎設施建設，提升了網(wǎng)絡傳輸速率并降低了時延，有效緩解了VR/AR產業(yè)痛點。大寬帶、高傳輸速率有利于8K及以上超高清內容的實時傳輸和播放，有效解決當前VR/AR因網(wǎng)絡傳輸速率低所導致的內容質量不佳、畫面不清晰問題。網(wǎng)絡延遲小于10 ms，VR/AR因時延所導致的用戶眩暈難題得到一定程度的解決。隨著對網(wǎng)絡時延要求較高的語音識別、視線跟蹤、手勢感應等功能的完善，VR/AR的應用范圍有望從目前的直播、游戲等消費娛樂領域，加快向工業(yè)維護、醫(yī)療、教育等垂直領域延伸和普及，實現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展。

2 政策導向

2.1 政策支持VR/AR產業(yè)從單一技術發(fā)展轉向多技術融合

2020年11月，文化和旅游部等發(fā)布的《關于深化“互聯(lián)網(wǎng)+旅游“推動旅游業(yè)高質量發(fā)展的意見》中指出，堅持技術賦能，推動VR/AR等信息技術革命成果應用普及，深入推進旅游領域數(shù)字化、網(wǎng)絡化、智能化轉型升級。2020年1月工信部發(fā)布的《關于運用新一代信息技術支撐服務疫情防控和復工復產工作》將深化VR/AR等新技術應用作為推動制造企業(yè)與信息技術企業(yè)合作的重要手段，以加快恢復制造業(yè)產能。中國VR/AR產業(yè)發(fā)展步入新階段，各項政策走向表明，中國VR/AR產業(yè)的發(fā)展重點已經(jīng)從單一技術突破轉向了多技術融合，同時也支持鼓勵VR/AR賦能各產業(yè)和重點場景實現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展。

2.2 各地方政府加大對VR/AR產業(yè)落地和產品推廣應用的支持力度

2020年8月重慶市人民政府辦公廳發(fā)布的《重慶市智慧醫(yī)療工作方案（2020—2022年）》中提出，依托5G網(wǎng)絡，推動VR/AR技術在手術模擬、醫(yī)療教學、遠程醫(yī)療等場景試點應用，為提高培訓水平和制定治療方案等提供參考。2020年1月湖南省工信廳發(fā)布《湖南省數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃（2020—2025年）》，提出豐富超高清電視節(jié)目供給，支持超高清視頻與VR/AR等技術的融合創(chuàng)新。VR/AR被寫入《“十三五”國家信息化規(guī)劃》，經(jīng)過近5年的發(fā)展，VR/AR產業(yè)在各地方蓬勃發(fā)展，地方政府重點關注VR/AR產業(yè)的落地和產品的推廣應用。

2.3 VR/AR產業(yè)提供的沉浸式體驗成政策重點關注內容

2020年12月，文化和旅游部辦公廳、國家文物局辦公室發(fā)布《關于切實解決老年人運用智能技術困難的實施方案》指出，擴展智能化渠道，指導文化場館和旅游景區(qū)探索通過VR/AR等技術，幫助老年人便捷享受在線游覽和觀看演出、展覽等智能化服務。2020年1月農業(yè)農村部、中央網(wǎng)絡安全和信息化委員會辦公室發(fā)布的《數(shù)字農業(yè)農村發(fā)展規(guī)劃（2019—2025年）》中也指出，將建立長期任務委托和階段性任務動態(tài)調整相結合的科技創(chuàng)新支持機制，加強農產品VR/AR等新技術基礎研發(fā)和前沿布局，形成一系列數(shù)字農業(yè)戰(zhàn)略技術儲備和產品儲備。VR/AR的突出特點是可提供沉浸式體驗，對于完善公共服務、賦能傳統(tǒng)產業(yè)等作用明顯，也成為2020年政策重點關注方向。

3 產業(yè)鏈分析

VR/AR產業(yè)可分為硬件、軟件、內容和服務4個環(huán)節(jié)。硬件環(huán)節(jié)包含芯片組、顯示屏、傳感器、通信模塊、光學元件和整機配件制造幾大細分環(huán)節(jié)；軟件包含信息采集、編解碼、渲染呈現(xiàn)、SDK、3D引擎和中間件等類型；內容包括教育、醫(yī)療、制造、營銷等企業(yè)端內容和游戲、社交等消費端內容；服務主要是指綜合平臺、分發(fā)平臺、運營平臺和銷售平臺。

● 硬件環(huán)節(jié)：VR/AR是全產業(yè)鏈中目前產值占比最高的環(huán)節(jié)，其中的芯片組、顯示屏、整機配件制造是全產業(yè)鏈中最具有活力，也是前景最為廣闊的幾個領域。傳感器、通信模塊和光學元件等環(huán)節(jié)近幾年來漸趨成熟，隨著核心硬件的需求而調整，其范疇不僅涵蓋PC、智能手機等通用部分，也包含F(xiàn)OV深度傳感器、VR/AR收發(fā)模塊等可強化沉浸感的特殊部件。

● 軟件環(huán)節(jié)：包括從信息的采集、處理到最終呈現(xiàn)的一系列完整流程。融合了VR/AR特點的內容理解、動作識別和場景加工的信息采集軟件目前受關注程度高，而全景視頻制作等編解碼軟件和渲染引擎加速等渲染呈現(xiàn)軟件已經(jīng)相對成熟，可較好地處理VR/AR 影像，最后的呈現(xiàn)環(huán)節(jié)由SDK、3D引擎和其他中間軟件協(xié)同完成，其中VR/AR專用API和案例集是軟件環(huán)節(jié)的熱點，在整個軟件環(huán)節(jié)處于關鍵位置。

● 內容環(huán)節(jié)：由企業(yè)端和消費端兩部分構成，根據(jù)各行業(yè)的需求表現(xiàn)出不同特點。企業(yè)端中教育、醫(yī)療內容目前相對成熟，特別是紅色教育和心理診療領域已經(jīng)在部分地區(qū)實現(xiàn)了推廣應用；制造內容以工業(yè)仿真為代表，貫穿協(xié)同作業(yè)、售后服務全流程，也涵蓋從生產線規(guī)劃、產品設計到最終的人機交互等，應用前景廣闊；全景營銷和推廣渠道均為營銷內容的重要構成。消費端內容的代表是游戲和社交，能夠有效提升用戶黏性，進一步改善線上社交的弊端，蘊含新的商機。

● 服務環(huán)節(jié)：由綜合平臺、分發(fā)平臺、運營平臺和銷售平臺構成。對VR/AR產品的包裝和展示需要專門的媒體平臺、直播全平臺的合作，而產品的下沉和推廣既需要線上的內容商城，又需要線下體驗等分發(fā)平臺，VR/ AR內容的托管、云化和遷移構成了運營平臺，微營銷、全景營銷既是VR/AR內容的形式，也是目前VR/AR產品和內容變現(xiàn)的重要途徑。

4 價值鏈分析

4.1 硬件

1）顯示屏環(huán)節(jié)成當前技術熱點

作為新型顯示的首要陣地，VR/AR硬件環(huán)節(jié)中的顯示屏是行業(yè)研發(fā)支出占收入比重最高的領域，平均占比11.1%，是當前VR/AR產業(yè)熱門技術。其中AMOLED研發(fā)支出占比最高，達到15.4%（如圖1）。

2）芯片組上市企業(yè)優(yōu)勢地位穩(wěn)固

2020年中國VR/AR硬件環(huán)節(jié)芯片組上市企業(yè)總收入達到28.5億元，同比增長22.8%，雖然相比發(fā)展初期的增長速度逐年降低，但穩(wěn)居硬件環(huán)節(jié)收入首位，2020年占比33.8%，優(yōu)勢地位穩(wěn)固（如圖2）。4.2 軟件

1）編解碼、渲染呈現(xiàn)等發(fā)展較為平穩(wěn)

從行業(yè)研發(fā)支出占收入比重來看，2020年VR/AR軟件環(huán)節(jié)除了信息采集和SDK環(huán)節(jié)比重分別為7.7%和8.4%較高之外，其余均在5%以下，VR/AR軟件環(huán)節(jié)各領域發(fā)展平穩(wěn)（如圖3）。

2）信息采集環(huán)節(jié)上市企業(yè)發(fā)展迅速

2020年中國VR/AR軟件信息采集環(huán)節(jié)上市企業(yè)數(shù)量占比25.5%，行業(yè)總收入占比31.9%，均居于軟件環(huán)節(jié)首位。近年來VR/AR信息采集具有方式靈活、與其他功能關聯(lián)度高等特點，吸引了眾多企業(yè)入場，優(yōu)勢地位進一步凸顯（如圖4）。

4.3 內容

1）醫(yī)療領域居于行業(yè)收入首位

自2016年以來VR/AR正式進入中國，醫(yī)療內容就占據(jù)行業(yè)收入的較大比重，VR/AR可提供的沉浸式體驗在醫(yī)療領域多方面均有實際應用。2020年影像展示在醫(yī)療領域收入占比26.2%，具有較好的應用前景（如圖5）。

2）社交領域行業(yè)研發(fā)支出占收入比重較高

2020年中國VR/AR產業(yè)內容環(huán)節(jié)社交領域企業(yè)行業(yè)研發(fā)支出占收入比重較高，平均比重為8.6%。其中社交平臺和小組課程最高，分別為11.2%和11.3%（如圖6）。

4.4 服務

1）綜合平臺和運營平臺是VR/AR服務環(huán)節(jié)熱點

2020年中國VR/AR產業(yè)服務環(huán)節(jié)上市企業(yè)數(shù)量比重最高的是綜合平臺和運營平臺，均占比30.8%，是服務環(huán)節(jié)的熱點。同時這兩個平臺也是行業(yè)總收入占比最高的2個領域，分別為33.5%和41.1%（如圖7）。

2）分發(fā)平臺和銷售平臺領域企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿^大

盡管在上市企業(yè)數(shù)量和行業(yè)總收入上不及其他領域，但分發(fā)平臺和銷售平臺2020年凈利潤占比較往年保持增長，隨著VR/AR產業(yè)不斷發(fā)展，分工越發(fā)細致，分發(fā)平臺和銷售平臺未來發(fā)展?jié)摿^大（如圖8）。

5 資本動態(tài)分析

5.1 VR/AR投融資漸趨理性

從近3年的中國VR/AR行業(yè)投融資案例數(shù)量來看，逐年下滑的態(tài)勢十分明顯，表明VR/AR行業(yè)投融資已趨于理性，投資者普遍采取更慎重的策略。從細分領域來看，內容和硬件占據(jù)較大比重，是資本比較關注的領域（如圖9）。

5.2 V R / AR投融資集中度持續(xù)提升

盡管投融資筆數(shù)逐年下降，但從近3年的投融資案例金額來看，基本上呈現(xiàn)出逐年上漲的態(tài)勢，可見中國VR行業(yè)單筆投資金額不斷增大，投融資集中度持續(xù)提升的態(tài)勢沒有變，資本對于行業(yè)信心不減（如圖10）。

5.3 VR/AR投融資較成熟輪次的比重大

2020年，A輪及其以后的融資規(guī)模達到82.0億元，占比90.8%，融資輪次的成熟度進一步提高（圖11）。