謝喬昕,葉佳慧,陳文強(qiáng)

(浙江財(cái)經(jīng)大學(xué) 會(huì)計(jì)學(xué)院,杭州 310018)

一、引言

作為社會(huì)的重要組成部分,企業(yè)從國(guó)家獲取資源和自身經(jīng)濟(jì)利益的同時(shí),也應(yīng)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。近年來(lái),越來(lái)越多的企業(yè)加入到慈善捐贈(zèng)隊(duì)伍中,并將慈善捐贈(zèng)作為承擔(dān)社會(huì)責(zé)任、履行“公司公民”義務(wù)的重要途徑。在抗擊新冠肺炎疫情的戰(zhàn)役中,許多企業(yè)紛紛慷慨解囊,為抗擊疫情提供資金支持。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2020年2月24日,共計(jì)1 774家企業(yè)參與捐贈(zèng),捐贈(zèng)總額為187.10億元,占總捐贈(zèng)數(shù)額比重高達(dá)93.3%,企業(yè)在慈善捐贈(zèng)中主力軍角色凸顯無(wú)疑。

作為利益主體,企業(yè)慈善捐贈(zèng)行為會(huì)受到多重因素驅(qū)動(dòng)。既有研究大多圍繞盈利狀況、政治關(guān)聯(lián)等方面對(duì)企業(yè)捐贈(zèng)行為的驅(qū)動(dòng)因素展開(kāi)探索[1-5]。然而,多數(shù)研究均局限于將企業(yè)視作一個(gè)封閉的個(gè)體,忽視了企業(yè)間互動(dòng)行為對(duì)捐贈(zèng)行為的潛在影響；少數(shù)研究注意到行業(yè)內(nèi)代表性企業(yè)或群組企業(yè)捐贈(zèng)行為對(duì)企業(yè)捐贈(zèng)決策的潛在影響,但是均基于“卡特里娜颶風(fēng)”“汶川地震”等特定事件進(jìn)行考察,無(wú)法為企業(yè)常態(tài)化捐贈(zèng)行為中的互動(dòng)因素驅(qū)動(dòng)效應(yīng)提供佐證[6-7]?；诖?本文以房地產(chǎn)上市公司為例,嘗試運(yùn)用行為心理學(xué)中的同群效應(yīng)對(duì)企業(yè)常態(tài)化慈善捐贈(zèng)行為進(jìn)行解釋,以期豐富和拓展企業(yè)捐贈(zèng)行為動(dòng)因研究文獻(xiàn)。

本文可能的邊際貢獻(xiàn)在于:

一是,本文補(bǔ)充了企業(yè)慈善捐贈(zèng)決策驅(qū)動(dòng)因素的研究。但既有文獻(xiàn)大多以企業(yè)個(gè)體為出發(fā)點(diǎn),針對(duì)企業(yè)的某一單一因素進(jìn)行分析,未考慮公司之間的互相影響[8-10]。事實(shí)上,作為嵌入開(kāi)放網(wǎng)絡(luò)的個(gè)體,企業(yè)的決策制定并非獨(dú)立行為,企業(yè)的慈善捐贈(zèng)行為不僅與企業(yè)自身個(gè)體因素有關(guān),同樣也可能受到其他企業(yè)的影響。本文從同群效應(yīng)視角為企業(yè)慈善捐贈(zèng)行為動(dòng)因提供解釋力。

二是,本文擴(kuò)展了對(duì)同群效應(yīng)的研究,關(guān)于同群效應(yīng)的早期研究主要集中在社會(huì)心理學(xué)和社會(huì)教育經(jīng)濟(jì)學(xué)等領(lǐng)域[11]。針對(duì)財(cái)務(wù)領(lǐng)域的同群效應(yīng)研究?jī)?nèi)容主要包括財(cái)務(wù)決策、公司治理等,如萬(wàn)良勇等人證實(shí)了企業(yè)投資決策存在行業(yè)同群效應(yīng)[12-14];陸蓉發(fā)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)決策和違規(guī)行為也存在顯著地行業(yè)同群效應(yīng)[15-16];李志生等發(fā)現(xiàn)企業(yè)的過(guò)度負(fù)債會(huì)受到鄰近地區(qū)企業(yè)負(fù)債情況的顯著影響[17]。本文豐富了對(duì)企業(yè)行為決策同群效應(yīng)的研究,將同群效應(yīng)研究擴(kuò)展至企業(yè)慈善捐贈(zèng)行為領(lǐng)域。

二、理論分析及研究假設(shè)

(一)企業(yè)慈善捐贈(zèng)同群效應(yīng)的衍生機(jī)制

根據(jù)Manski定義,同群效應(yīng)是指當(dāng)人們面對(duì)市場(chǎng)選擇時(shí),他們并非是單獨(dú)面對(duì)市場(chǎng)來(lái)自行做出最優(yōu)化決策,而是會(huì)受到周?chē)赫叩挠绊?從而對(duì)自身的行為和行為結(jié)果做出改變[18]。這里的“同群者”是指與其身份地位相同或相似的人群。具體到慈善捐贈(zèng)方面,企業(yè)的慈善捐贈(zèng)行為可能會(huì)受同群公司的慈善捐贈(zèng)行為驅(qū)動(dòng),從而形成同群效應(yīng)。

傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)學(xué)研究對(duì)于企業(yè)慈善捐贈(zèng)活動(dòng)的動(dòng)機(jī)主要集中在企業(yè)封閉個(gè)體特征層面,而同群效應(yīng)可以為企業(yè)慈善捐贈(zèng)活動(dòng)提供一種新的分析視角。社會(huì)學(xué)習(xí)理論認(rèn)為,個(gè)體在進(jìn)行行為決策時(shí),不僅會(huì)受到個(gè)人因素和主觀意愿的影響,還會(huì)受到所在環(huán)境的影響,通過(guò)連鎖反應(yīng)形成同群效應(yīng),公司高管的決策也不可避免地受到同群公司高管決策的影響,公益性慈善捐贈(zèng)行為也是如此[5]。行為心理學(xué)認(rèn)為,企業(yè)決策同時(shí)受到理性因素與非理性因素的雙重驅(qū)動(dòng)。在環(huán)境確定性程度較高時(shí),企業(yè)趨向于通過(guò)科學(xué)推斷進(jìn)行行為決策,而當(dāng)不確定性因素過(guò)多時(shí),企業(yè)往往會(huì)通過(guò)參考或模仿其他企業(yè)的行為來(lái)替代部分理性計(jì)算以減輕決策后的不利影響,降低決策實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)。

Liberman系統(tǒng)性地分析企業(yè)財(cái)務(wù)決策同群行為的形成機(jī)制,將企業(yè)模仿行為衍生機(jī)制區(qū)分為信息獲取性模仿和競(jìng)爭(zhēng)性模仿兩方面[11],本文將沿循兩類機(jī)制對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)行為同群效應(yīng)的衍生機(jī)制展開(kāi)分析。信息獲取性模仿機(jī)制,是指組織制定決策時(shí)通過(guò)學(xué)習(xí)和模仿以獲取有價(jià)值的信息的行為。信息不對(duì)稱普遍存在于企業(yè)的財(cái)務(wù)決策過(guò)程,企業(yè)做出決策需要諸多信息作為決策依據(jù)。為搜集所需的信息,企業(yè)往往需要付出高昂搜尋成本,而同群效應(yīng)的形成基礎(chǔ)即組織或個(gè)人可以通過(guò)學(xué)習(xí)和模仿來(lái)降低這種不確定性。具體到企業(yè)決策行為,企業(yè)管理者可以借助于同群企業(yè)間的信息傳遞共享,相互效仿學(xué)習(xí)降低信息搜集成本,提升決策的可靠性和科學(xué)性。理論上,企業(yè)可以選擇參照任何不相關(guān)企業(yè)行為，但根據(jù)同群效應(yīng)理論,基于信息獲取的難易程度以及企業(yè)自身情況的相似性,決策者往往會(huì)選擇模仿與其相似或相關(guān)聯(lián)企業(yè)的行為。由于同行業(yè)公司的經(jīng)營(yíng)模式以及面臨的市場(chǎng)環(huán)境都相類似,具有較高的可比性,同行業(yè)企業(yè)的決策經(jīng)驗(yàn)具有更高的參考價(jià)值。遵循上述理論邏輯,企業(yè)在慈善捐贈(zèng)決策時(shí)很可能會(huì)參考同行業(yè)企業(yè)捐贈(zèng)行為,通過(guò)模仿和學(xué)習(xí)降低決策成本,從而形成同群效應(yīng)。

競(jìng)爭(zhēng)性模仿機(jī)制是指組織通過(guò)模仿和學(xué)習(xí)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手行為來(lái)應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的行為。為應(yīng)對(duì)來(lái)自外部競(jìng)爭(zhēng)壓力,企業(yè)往往會(huì)關(guān)注同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的行為并及時(shí)作出應(yīng)對(duì)。企業(yè)實(shí)施同群行為既可能出于簡(jiǎn)單從眾,也可能出于理性計(jì)量。一方面,同行業(yè)多數(shù)企業(yè)的慈善捐贈(zèng)行為會(huì)對(duì)企業(yè)高管形成輿論或心理壓力,企業(yè)慈善捐贈(zèng)可能會(huì)出于從眾心理對(duì)競(jìng)爭(zhēng)者行為進(jìn)行模仿;另一方面,企業(yè)慈善捐贈(zèng)行為也可能會(huì)受到基于競(jìng)爭(zhēng)性模仿的同群效應(yīng)所驅(qū)動(dòng)。企業(yè)的慈善捐贈(zèng)行為有利于提高企業(yè)的聲譽(yù),為企業(yè)樹(shù)立良好的品牌形象,從而激發(fā)消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)欲望,提升消費(fèi)者對(duì)于品牌的忠誠(chéng)度。出于競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)因,企業(yè)通過(guò)模仿競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)慈善捐贈(zèng)行為以避免在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和企業(yè)形象塑造上落于下風(fēng),同時(shí)克服慈善捐贈(zèng)過(guò)度對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的不利影響。

無(wú)論是信息獲取性模仿機(jī)制還是競(jìng)爭(zhēng)性模仿機(jī)制,都可能令企業(yè)慈善捐贈(zèng)行為決策受到行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)的顯著影響,從而產(chǎn)生同群效應(yīng)。此外,企業(yè)的慈善捐贈(zèng)行為往往受到較高的媒體關(guān)注,企業(yè)可以通過(guò)相關(guān)的媒體報(bào)道了解行業(yè)內(nèi)企業(yè)慈善捐贈(zèng)行為,也可以通過(guò)行業(yè)協(xié)會(huì)或論壇以及聯(lián)結(jié)企業(yè)高管間信息溝通交流等正式和非正式的途徑了解同行業(yè)企業(yè)慈善捐贈(zèng)行為,這也使企業(yè)同群效應(yīng)機(jī)制運(yùn)行具備了信息前提條件?；谏鲜龇治?本文將從廣沿邊際和集約邊際對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)行為的同群效應(yīng)展開(kāi)檢驗(yàn),廣沿邊際著重考察企業(yè)是否慈善捐贈(zèng)與同行業(yè)其他企業(yè)捐贈(zèng)行為的相關(guān)性,集約邊際著重考察企業(yè)慈善捐贈(zèng)金額與同行業(yè)其他企業(yè)捐贈(zèng)金額的相關(guān)性。提出H1和H2。

H1:企業(yè)是否捐贈(zèng)與同行業(yè)其他企業(yè)的捐贈(zèng)比率顯著正相關(guān)。

H2:企業(yè)捐贈(zèng)金額與同行業(yè)其他企業(yè)的平均捐贈(zèng)金額顯著正相關(guān)。

(二)產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性與企業(yè)慈善捐贈(zèng)的同群效應(yīng)

在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)背景下,國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、資源獲取等方面的差異可能會(huì)令其慈善捐贈(zèng)行為的驅(qū)動(dòng)機(jī)制存在區(qū)別。與非國(guó)有企業(yè)相比,國(guó)有企業(yè)在信息搜集和資源獲取方面存在顯著優(yōu)勢(shì)。信息搜集方面,國(guó)有企業(yè)高管中通常包含政府部門(mén)成員,具有行政級(jí)別的企業(yè)高管可以利用自身積累的社會(huì)資源和人脈,從政府部門(mén)獲取企業(yè)所需要的信息,為企業(yè)的決策提供支持。這種信息優(yōu)勢(shì)在一定程度上會(huì)削弱信息獲取性模仿對(duì)國(guó)有企業(yè)慈善捐贈(zèng)同群特征的驅(qū)動(dòng)作用。資源獲取方面,受政策性負(fù)擔(dān)和政府隱性擔(dān)保等因素影響,國(guó)有企業(yè)在市場(chǎng)準(zhǔn)入、土地、信貸資源獲取等方面較非國(guó)有企業(yè)更容易受到支持,令國(guó)有企業(yè)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力的敏感度低于非國(guó)有企業(yè),這也在一定程度上降低了競(jìng)爭(zhēng)性動(dòng)因?qū)?guó)有企業(yè)慈善捐贈(zèng)行為的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)。

由此,提出假設(shè)H3。

H3:與國(guó)有企業(yè)相比,非國(guó)有企業(yè)慈善捐贈(zèng)行為具有更顯著的同群效應(yīng)特征。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)樣本選取與數(shù)據(jù)收集

房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)在我國(guó)企業(yè)慈善捐贈(zèng)中扮演主力軍作用,根據(jù)歷年公布的《福布斯中國(guó)企業(yè)排行榜》中的數(shù)據(jù)顯示,從2011年起,每年慈善捐贈(zèng)數(shù)額前一百的企業(yè)中,房地產(chǎn)企業(yè)占據(jù)三分之一以上,捐贈(zèng)數(shù)額占比超過(guò)50%,其中恒大、萬(wàn)科和碧桂園等房地產(chǎn)龍頭企業(yè)一直占據(jù)慈善排行榜前列。鑒于此,本文選取房地產(chǎn)上市公司為研究樣本,對(duì)其慈善捐贈(zèng)的同群效應(yīng)予以考察。

基于此,本文選取2014-2018年A股房地產(chǎn)行業(yè)上市公司作為初始研究樣本,在剔除ST和退市觀測(cè)值以及其他相關(guān)數(shù)據(jù)缺失的觀測(cè)樣本后,最終獲得570個(gè)觀測(cè)值。數(shù)據(jù)來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。為了減少極端值對(duì)研究結(jié)果的影響,本文對(duì)主要連續(xù)變量在1%分位數(shù)水平上進(jìn)行縮尾處理。

(二)變量說(shuō)明

1.被解釋變量

借鑒多數(shù)文獻(xiàn)做法,選取是否捐贈(zèng)(don1)和捐贈(zèng)規(guī)模(don2)兩個(gè)指標(biāo)測(cè)度企業(yè)慈善捐贈(zèng)行為。don1采用虛擬變量變量衡量,若樣本企業(yè)開(kāi)展了慈善捐贈(zèng)行為,則取值為1,反之則為0。don2反應(yīng)慈善捐贈(zèng)金額,采用企業(yè)實(shí)際捐贈(zèng)金額加1的自然對(duì)數(shù)衡量。

2.解釋變量

主要解釋變量peer-don表示同行業(yè)其他企業(yè)的慈善捐贈(zèng)行為,借鑒王營(yíng)和曹廷求(2017)[6]、祝繼高等(2017)[7]等人的做法,采用式(1)對(duì)該變量予以度量。

(1)

其中donj,t表示同行業(yè)內(nèi)上市公司i的慈善捐贈(zèng)活動(dòng),N表示該行業(yè)企業(yè)數(shù)量。peer-don表示同行業(yè)企業(yè)捐贈(zèng)總額中剔除本企業(yè)捐贈(zèng)額后的余額。

3.控制變量

根據(jù)已有研究,本文選擇了可能影響企業(yè)慈善捐贈(zèng)行為的其他變量作為控制變量,具體包括:

(1)企業(yè)年齡(age),使用企業(yè)上市年限衡量。一般來(lái)說(shuō),上市年限較長(zhǎng)的企業(yè),運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)相對(duì)豐富,也能積累更多的社會(huì)影響力和資源優(yōu)勢(shì),企業(yè)的社會(huì)責(zé)任感通常較強(qiáng)。

(2)企業(yè)規(guī)模(size),使用經(jīng)對(duì)數(shù)化處理的總資產(chǎn)衡量。企業(yè)規(guī)模被視為慈善捐贈(zèng)行為的重要影響因素,規(guī)模較大的企業(yè)具備更大的資源優(yōu)勢(shì),承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的能力相對(duì)更強(qiáng)。同時(shí),企業(yè)規(guī)模越大的公司受到來(lái)自社會(huì)的輿論壓力更多。

(3)企業(yè)性質(zhì)(ownership)。根據(jù)企業(yè)實(shí)際控制人構(gòu)造虛擬變量衡量,若國(guó)有企業(yè)取值為1,反之取值為0。與非國(guó)有企業(yè)相比,國(guó)有企業(yè)通常面臨更大的政府壓力,需要承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任。

(4)總資產(chǎn)收益率(roa),使用企業(yè)的稅后凈利潤(rùn)除以總資產(chǎn)衡量。盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)往往更有能力承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任,捐贈(zèng)可能性和捐贈(zèng)金額會(huì)更大。

(5)現(xiàn)金持有水平(cash),使用企業(yè)期末現(xiàn)金余額除以總資產(chǎn)衡量。企業(yè)慈善捐贈(zèng)形式通常以現(xiàn)金捐贈(zèng)為主,企業(yè)所持有的現(xiàn)金資源越多,其慈善捐贈(zèng)可能性也會(huì)隨之增大。

(6)長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率(lev),使用企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債與總資產(chǎn)的比值衡量。一般而言,企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率水平較高時(shí),財(cái)務(wù)壓力也會(huì)較大,公司會(huì)對(duì)慈善捐贈(zèng)更加謹(jǐn)慎。

(7)股權(quán)集中度(hold),使用前五大股東持股比例作為衡量。股權(quán)集中度越高,公司決策權(quán)越容易集中在少數(shù)股東手中,而少數(shù)股東往往會(huì)出于自身利益的考慮而傾向于進(jìn)行較少的慈善捐贈(zèng)。

具體變量定義和計(jì)算如表1所示。

表1 變量定義

(三)模型設(shè)定

為檢驗(yàn)本文的研究假設(shè),借鑒祝繼高等(2017)[7]的研究思路,構(gòu)建模型如式(2)所示。由于是否捐贈(zèng)don1為離散型變量,因此針對(duì)虛擬變量don1,采用logit回歸模型,而對(duì)捐贈(zèng)規(guī)模don2,采用面板回歸模型予以估計(jì)。為克服內(nèi)生性問(wèn)題對(duì)估計(jì)結(jié)果的潛在影響,對(duì)除企業(yè)年齡、企業(yè)性質(zhì)外的控制變量均取滯后一期。

doni,t=β0+β1peer-doni,t+∑βControl+εi,t,(2)

其中,i表示企業(yè),t表示年度,doni,t慈善捐贈(zèng)活動(dòng),peer-doni,t表示同行業(yè)其他企業(yè)上期的平均慈善捐贈(zèng)活動(dòng),Control代表其他可能對(duì)被解釋變量peer-doni,t產(chǎn)生影響的控制變量集合,εi,t為隨機(jī)誤差項(xiàng)。系數(shù)β1的大小及顯著程度反映同群效應(yīng)的程度。

四、實(shí)證結(jié)果分析

(一)全樣本檢驗(yàn)

企業(yè)慈善活動(dòng)同群效應(yīng)存在性檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。

由表2可知,peer-don1的回歸系數(shù)為138.992,在5%的置信水平上顯著,說(shuō)明行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)是否捐贈(zèng)會(huì)顯著影響企業(yè)本期的捐贈(zèng)決策,行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)捐贈(zèng)比率越高,企業(yè)就越有可能進(jìn)行慈善捐贈(zèng);peer-don2的回歸系數(shù)為19.674,在1%的置信水平上顯著,表明行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)的平均捐贈(zèng)規(guī)模會(huì)顯著影響企業(yè)自身的捐贈(zèng)決策,同行業(yè)其他企業(yè)平均捐贈(zèng)數(shù)額越多,企業(yè)自身捐贈(zèng)數(shù)額也就越多。上述結(jié)論支持了假設(shè)H1和假設(shè)H2,即單個(gè)企業(yè)的慈善捐贈(zèng)活動(dòng)顯著受到同行業(yè)企業(yè)整體慈善捐贈(zèng)行為的影響,羊群效應(yīng)顯著存在。

表2 慈善捐贈(zèng)同群效應(yīng)的全樣本分析結(jié)果

控制變量方面,企業(yè)上市年限、企業(yè)規(guī)模和總資產(chǎn)凈利率與企業(yè)慈善捐贈(zèng)顯著正相關(guān),這是因?yàn)樯鲜心晗拊介L(zhǎng),規(guī)模越大,盈利能力越強(qiáng)的企業(yè)在資源和信息獲取上往往具有更大的優(yōu)勢(shì),社會(huì)責(zé)任感意識(shí)也會(huì)越強(qiáng),慈善捐贈(zèng)表現(xiàn)就會(huì)越積極,同時(shí)企業(yè)所承受的社會(huì)壓力相對(duì)較大,通過(guò)慈善捐贈(zèng)來(lái)向外界傳達(dá)履行社會(huì)責(zé)任情況的可能性越大。前五大股東持股比例越高,慈善捐贈(zèng)表現(xiàn)越不積極,因?yàn)樯贁?shù)股東會(huì)出于對(duì)自身利益的維護(hù)而減少慈善捐贈(zèng)活動(dòng)。企業(yè)的現(xiàn)金持有水平和長(zhǎng)期負(fù)債率估計(jì)系數(shù)未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。

(二)基于產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性的分組檢驗(yàn)

表3列示了國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)慈善捐贈(zèng)同群效應(yīng)分組分析結(jié)果。

由表3結(jié)果可知,國(guó)有企業(yè)peer-don1的回歸系數(shù)為103.359,但未通過(guò)顯著性檢驗(yàn),peer-don2回歸系數(shù)為19.441,在10%的置信水平上顯著;非國(guó)有企業(yè)peer-don1和peer-don2均在5%水平上顯著為正,且估計(jì)系數(shù)均大于國(guó)有企業(yè)。這表明與國(guó)有企業(yè)相比,非國(guó)有企業(yè)慈善捐贈(zèng)同群效應(yīng)相對(duì)更強(qiáng)。如理論分析所述,國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)在資源獲取、競(jìng)爭(zhēng)壓力等方面的較大差異是導(dǎo)致其慈善捐贈(zèng)同群效應(yīng)分化的主要原因。一方面,國(guó)有企業(yè)相對(duì)非國(guó)有企業(yè)具有先天的信息和資源優(yōu)勢(shì),信息獲取更簡(jiǎn)單高效,降低了其模仿同行業(yè)其他企業(yè)的相關(guān)決策行為規(guī)避決策風(fēng)險(xiǎn)的行為意愿。另一方面,由于政策性扶持,國(guó)有企業(yè)對(duì)外部競(jìng)爭(zhēng)壓力的敏感度相對(duì)較低,削弱了競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)因?qū)ζ渫盒?yīng)的驅(qū)動(dòng)作用。

表3 慈善捐贈(zèng)同群效應(yīng)分組分析結(jié)果:基于產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性特征

(三)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了保證上述結(jié)論的可靠性,本文進(jìn)行了如下穩(wěn)健性檢驗(yàn):(1)利用將企業(yè)捐贈(zèng)額與企業(yè)總資產(chǎn)的比值作為企業(yè)捐贈(zèng)規(guī)模的替代變量(don3),以此對(duì)模型進(jìn)行重新估計(jì),其結(jié)果列示于表4第(1)列。(2)考慮到房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況差異較大,為了進(jìn)一步減少極端值對(duì)結(jié)果的影響,本文對(duì)實(shí)證數(shù)據(jù)重新采取2.5%分位數(shù)水平上予以縮尾處理,對(duì)模型進(jìn)行重新估計(jì)。上述估計(jì)結(jié)果均與主要研究結(jié)論一致。

表4 同群效應(yīng)穩(wěn)健性檢驗(yàn)1

五、結(jié)論與建議

本文選取2014-2018年A股房地產(chǎn)行業(yè)114家上市企業(yè)為樣本數(shù)據(jù),考察了房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)企業(yè)慈善捐贈(zèng)行為存在的同群效應(yīng)。實(shí)證結(jié)果表示:(1)企業(yè)慈善捐贈(zèng)行為存在行業(yè)同群效應(yīng),這種影響不僅體現(xiàn)在企業(yè)慈善捐贈(zèng)規(guī)模和比例大小上,還包括企業(yè)是否進(jìn)行慈善捐贈(zèng)的決策。(2)與國(guó)有企業(yè)相比,非國(guó)有企業(yè)的慈善捐贈(zèng)行為的同群行為特征相對(duì)更強(qiáng)。

據(jù)此,可以得到以下方面的啟示:

第一,同群效應(yīng)可以作為提高我國(guó)企業(yè)慈善捐贈(zèng)活動(dòng)的有效手段。企業(yè)慈善捐贈(zèng)活動(dòng)可以體現(xiàn)企業(yè)對(duì)社會(huì)責(zé)任的踐行情況,其健康發(fā)展不僅有利于社會(huì)環(huán)境的改善,也能同時(shí)起到提升企業(yè)績(jī)效的作用。因此,企業(yè)慈善捐贈(zèng)中存在的同群效應(yīng)可以作為一種有效的手段,與制度法規(guī)共同促進(jìn)企業(yè)慈善事業(yè)的發(fā)展,政府要引導(dǎo)和監(jiān)督慈善捐贈(zèng)活動(dòng),增加宣傳力度,加強(qiáng)信息溝通,建立有效的信息共享和反饋機(jī)制,充分發(fā)揮和利用領(lǐng)頭企業(yè)的影響力和號(hào)召力,營(yíng)造濃厚的慈善捐贈(zèng)氛圍,讓企業(yè)在相互影響中進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)慈善捐贈(zèng)事業(yè)的發(fā)展,并最終促進(jìn)社會(huì)福利的優(yōu)化。

第二,企業(yè)應(yīng)逐步樹(shù)立戰(zhàn)略性慈善捐贈(zèng)意識(shí),將慈善捐贈(zèng)加入企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展策略中。企業(yè)在進(jìn)行慈善捐贈(zèng)決策時(shí),應(yīng)該結(jié)合實(shí)際,綜合考量企業(yè)自身的財(cái)務(wù)能力和風(fēng)險(xiǎn)水平,做出戰(zhàn)略性慈善捐贈(zèng)決策。根據(jù)本文研究結(jié)果,企業(yè)在履行社會(huì)責(zé)任時(shí),會(huì)受到同群企業(yè)的外在影響,但這可能會(huì)影響到管理者的理性決策,因此,企業(yè)在實(shí)施社會(huì)責(zé)任營(yíng)銷時(shí),應(yīng)綜合考慮市場(chǎng)需求和企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略兩個(gè)方面,同時(shí),在履行社會(huì)責(zé)任時(shí),要根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展、經(jīng)濟(jì)效益的變化以及現(xiàn)金資源等因素有計(jì)劃地穩(wěn)步開(kāi)展慈善捐贈(zèng)行為,減少外界因素對(duì)決策的干擾,充分利用慈善捐贈(zèng)對(duì)內(nèi)提高員工凝聚力、塑造企業(yè)文化,對(duì)外傳達(dá)企業(yè)價(jià)值信息、提升品牌形象,加強(qiáng)與政府和利益相關(guān)者的合作,從而真正實(shí)現(xiàn)企業(yè)捐贈(zèng)的戰(zhàn)略性。