張輝 濱州市沾化區(qū)宏達財金投資集團有限公司

融資難一直是阻礙中小企業(yè)發(fā)展的難題，調查數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)中，高達70%缺乏足夠的流動資金，60%以上均難以獲得長期貸款。為有效解決這一問題，金融領域專家、學者們進行了大量研究，發(fā)現(xiàn)中心企業(yè)多數(shù)存在財務報表不規(guī)范、經(jīng)營能力不佳等問題，很難從金融體系獲得貸款。既往研究表明，金融市場越發(fā)達、制度越健全，越有利于降低中小企業(yè)的融資成本。數(shù)字化金融的發(fā)展，拓展了金融服務的外延性，放寬了對信用的要求，降低了融資門檻，促進中小企業(yè)融資。

一、中小企業(yè)融資困境的原因

我國中小企業(yè)融資困境主要源于行業(yè)信息、融資渠道和成本，以及經(jīng)營風險等方面。中小企業(yè)需要提供能證實自身實力和發(fā)展?jié)摿Φ纳婕柏攧?、信用等方面的“硬信息”，以及涉及管理者能力、行業(yè)環(huán)境的“軟信息”，在獲得銀行認可的前提下，才可能獲得貸款。但多數(shù)中小企業(yè)成立時間較短，管理者能力有限，其內(nèi)部也沒能形成健全的管理和財務制度，難以提供完善度、透明度較高的信息，而我國征信系統(tǒng)也尚不健全，金融機構無法從中獲得可靠信息來確定企業(yè)的實際經(jīng)營情況和履約能力，這就制約了貸款進程。多數(shù)中小企業(yè)自身實力并不足以在創(chuàng)業(yè)板上市，不能直接進行融資，只能通過銀行體系的間接融資，這就會引發(fā)融資渠道單一、資產(chǎn)負債結構失衡等不良現(xiàn)象。而銀行為了保證自身的信貸安全，往往會對中小企業(yè)設置較高的融資門檻，讓其知難而退。民間融資雖然門檻低、放款迅速，但違法犯罪現(xiàn)象比比皆是，也讓多數(shù)中小企業(yè)望而卻步，更難獲得多渠道的貸款支持。中小企業(yè)對資金流動性要求較高，頻率高，數(shù)額卻相對較小，而且缺乏足夠的抵押物，由于信息不對稱，銀行對這類企業(yè)的調查成本一般是大企業(yè)的6-8倍，在高額運營成本的影響下，銀行必然會對這類企業(yè)提高貸款利率，使其債務負擔進一步加重，面臨財務風險也更高。而且，中小企業(yè)本身規(guī)模就小，自有資本少，又習慣于采取粗放式管理，缺乏長期發(fā)展規(guī)劃，當獲得融資貸款后容易盲目投資，但一旦投資失敗，對風險的抵御能力也較差。

二、數(shù)字化金融緩解中小企業(yè)融資約束的機制分析

首先，根據(jù)傳統(tǒng)融資情況來看，借貸雙方的信息不對稱問題是融資約束的根源，這種情況下，銀行只允許企業(yè)選擇抵押或擔保的手段來獲得貸款。但受限于規(guī)模和自有資本的缺陷，企業(yè)很難從正規(guī)渠道獲得資金，只能走民間金融途徑，并不得不面臨高成本、違法經(jīng)營、暴力催債等問題，不利于中小企業(yè)的聲譽和發(fā)展。而數(shù)字化金融可通過社交平臺、互聯(lián)網(wǎng)、供應鏈等途徑，搜集與企業(yè)運營、信用相關的各類信息，形成中小企業(yè)的精準畫像。通過從每一個利益相關者處獲得與企業(yè)有關的規(guī)模、經(jīng)營、信用方面的信息，將所有信息匯總后，就可以得到較全面的畫像，真實反映企業(yè)資金、經(jīng)營及發(fā)展前景，從中提取出企業(yè)還款能力及意愿相關信息，補足原本不對稱的信息，并可以此為依據(jù)來決定其是否能獲得信貸支持。同時，數(shù)字化金融充分發(fā)揮供應鏈作用，借助鏈條中各相關企業(yè)的信息，將金融服務擴展至其中各個環(huán)節(jié)，嚴把供應鏈入口關，將所有失信企業(yè)均排除在外，降低供應鏈本身風險，使整個供應鏈企業(yè)都能獲得可持續(xù)發(fā)展。

其次，中小企業(yè)受限于自身發(fā)展規(guī)模和還款能力，對資金需求的總額較低，借貸頻次高，市場風險大，也一直是它們難以獲得信貸支持的重要原因。即使在出現(xiàn)了大量中小金融機構后，也很難完全滿足中小企業(yè)的信貸需求。所以，資金供需之間的不匹配情況長期存在，而這種情況在數(shù)字化金融出現(xiàn)以來得到了較好的改善。以阿里巴巴、騰訊為首的互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)近年來以迅猛的聲勢進駐金融領域，更快捷、高效的吸引大量資金，并憑借龐大的資金池和信息優(yōu)勢，開創(chuàng)了更便捷的金融服務，迫使傳統(tǒng)金融機構也進行改革，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務，從很大程度上減緩供需不匹配問題。隨著金融市場競爭加劇，電商和傳統(tǒng)金融機構都在開發(fā)低風險、高收益的金融產(chǎn)品，創(chuàng)新金融服務，降低交易成本，以便于吸引更多的客戶和資金，互聯(lián)網(wǎng)平臺的支持，也使得供需對接更加便利，提高了資金供給機構選擇投資對象的效率，以及中小企業(yè)吸引投資者的效率，使資金供需匹配度和效率都獲得明顯的提升。

再者，傳統(tǒng)融資模式下，高融資成本和高違約風險的現(xiàn)象一直存在，數(shù)字化金融的出現(xiàn)，為緩解這種狀態(tài)提供了可能。借助供應鏈及其上下游、海關、稅務等方面的信息，以及企業(yè)在平臺上與經(jīng)營活動相關的各類數(shù)據(jù)信息，可以較為準確、全面的形成關于資金需求企業(yè)的信貸評估結果。而且，通過網(wǎng)絡平臺，數(shù)字金融可建立起智能風控體系，立足于大數(shù)據(jù)的基礎，從各類復雜的非結構性數(shù)據(jù)中提煉重要信息，要求企業(yè)核心管理人員實名認證，若出現(xiàn)違約情況，企業(yè)、人員信息將都被在各大網(wǎng)絡平臺上被披露，且供應鏈的核心企業(yè)還需承擔起清償?shù)呢熑?。在這種嚴厲的懲罰機制下，中小企業(yè)違約成本大大增加，違約風險也會隨之下降。同時，為使其適應這種新型融資方式，還誕生了相應的規(guī)范化數(shù)字管理體系，進一步精確化企業(yè)畫像，使智能風險預警機制得到進一步完善，激勵企業(yè)努力謀發(fā)展，規(guī)范財稅管理，提高抗風險能力，增強數(shù)字化融資服務效果。

三、數(shù)字化金融緩解中小企業(yè)融資約束的策略分析

（一）加強數(shù)字供應鏈金融風險控制

數(shù)字供應鏈金融風險主要涉及外部環(huán)境、供應鏈本身的結構層和要素層這幾個方面。經(jīng)濟環(huán)境、國家相關政策的變化，都會導致企業(yè)經(jīng)營成果的價值變動，影響到質押物價值，特別是當前產(chǎn)品更新速度快的情況下，質押物價值非常容易被錯誤評估。除了天災等不可抗力外，多數(shù)外生風險實際上都是可以提前就被預測并應對的，這就需要充分利用各類數(shù)字技術，以提高對經(jīng)濟、監(jiān)管、政策等風險的觀察和應對能力。就供應鏈自身結構而言，其設計會直接影響到風險管理的落實。結構風險主要涉及網(wǎng)絡和業(yè)務兩方面，平臺應事先規(guī)劃好相關主體的網(wǎng)絡地位和作用，做到角色、分工的清晰，保證生態(tài)體系的穩(wěn)定。同時，還應合理設計業(yè)務結構，促進各環(huán)節(jié)之間的緊密連接，防范交易活動伴隨的不確定性和潛在隱患。在要素層方面，事關融資主體和資金客體兩者。針對融資主體的機會、道德方面的風險，需嚴格供應鏈上下游企業(yè)的準入機制，對于資金客體價值評估不全面的情況，可在傳統(tǒng)財務指標基礎上，增加一些能反映企業(yè)“軟實力”的指標，如創(chuàng)新能力、將科技成果轉化的能力等，提高雙方供需之間的匹配度，控制資金投放和回收風險。

（二）完善社會征信體系建設

社會征信體系，是推進中小企業(yè)融資需求獲得滿足的重要保障，在該體系的支持下，才能讓信用成為一種資本，根本解決融資難問題。政府應積極推進企業(yè)征信體系建設，加大對征信機構的整合力度，并引入市場化規(guī)則，在人工智能、大數(shù)據(jù)等先進技術的支持下實現(xiàn)對信用信息的深度挖掘，構建行業(yè)自律組織，在市場競爭環(huán)境下，實現(xiàn)該體系的創(chuàng)新和完善。同時，可成立專門的信息搜索和共享部門，將政府所掌握的企業(yè)所有征信相關數(shù)據(jù)加以充分利用，促進企業(yè)數(shù)字化建設，規(guī)范財務管理，借助互聯(lián)網(wǎng)財稅公司全面記錄在經(jīng)營中涉及的關于產(chǎn)品、客戶、營銷、財務等相關數(shù)據(jù)，做好儲存和保管，提高政府和企業(yè)的數(shù)據(jù)披露和共享程度。在供應鏈數(shù)字化的推動下，增強數(shù)字化金融主體在信息方面的安保能力，加強供應鏈上所涉企業(yè)相互擔保和監(jiān)督，更好的融入數(shù)字化金融體系中。核心企業(yè)更應該加強數(shù)字化的整體建設，促進良好的金融生態(tài)。在信息披露和共享過程中，應提高信息安保的嚴密性，避免關鍵信息的泄露，保障社會征信體系的順利展開。

（三）深化金融和科技的融合

只有繼續(xù)深化金融和科技的融合，才能更好的解決融資難問題。就目前來看，以銀行為代表的傳統(tǒng)金融機構仍為主要的金融主體而存在，需加強這類主體與數(shù)字科技的深度融合，提高整個金融體系的數(shù)字化水平。傳統(tǒng)金融機構應意識到，數(shù)字化金融是一種全新的服務理念和運營模式，應加大對其研發(fā)的投入力度，加大專業(yè)人才培養(yǎng)，借助各類先進信息技術搜索、整合用戶信息，全面而客觀的評價中小企業(yè)信用水平。傳統(tǒng)金融機構還應突出其在金融服務和風控方面的豐富經(jīng)驗，實現(xiàn)與數(shù)字化金融的有機結合，使其變得更安全、高效，做到彎道超車，讓數(shù)字化金融重回金融服務本質。各大電商平臺也應發(fā)揮自身在信息技術方面的優(yōu)勢，提高金融和科技的融合層次，借助互聯(lián)網(wǎng)思維來豐富金融解決方案，不斷更新理念，將服務中心轉向客戶，更好的滿足中小企業(yè)融資需求。擴大金融和科技融合范圍，即數(shù)字化金融應普及包括發(fā)達地區(qū)和相對落后地區(qū)的企業(yè)和居民，加快各地國有銀行的數(shù)字化進程，不斷提高社會效益。

總之，隨著我國經(jīng)濟社會發(fā)展，國家各項優(yōu)惠政策的出臺，各類創(chuàng)業(yè)相關的中小企業(yè)獲得了巨大的發(fā)展契機。但融資難又成為這類企業(yè)發(fā)展中不可繞開的難題。數(shù)字化金融的出現(xiàn)，為緩解這類難題提供了全新的思路，可從建立信用資本、供給側機制、智能風控機制等手段來緩解中小企業(yè)的融資約束問題。但由于數(shù)字化金融仍處于發(fā)展初級階段，需要加強數(shù)字供應鏈金融風險控制，完善社會征信體系建設，深化金融和科技的融合，推進數(shù)字金融覆蓋的廣度和深度，減少中小企業(yè)的融資約束。