何珊

摘要：能源是國家經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略資源，是保證人類生存與發(fā)展的關鍵因素。安全、環(huán)保、可持續(xù)發(fā)展已經(jīng)成為我國重大戰(zhàn)略考量。電力是全球最大的碳排放行業(yè)，電力行業(yè)的高碳排放，主要是由于電力需求的增長以及煤炭生產(chǎn)的結構所造成的。因此，要在保證安全、清潔的能源供給和經(jīng)濟發(fā)展的前提下，擴大電力發(fā)展的渠道、優(yōu)化電力結構、構建綠色電力系統(tǒng)等方面進行研究。

關鍵詞：電力發(fā)展;投融資;新能源投資

引言

隨著社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，傳統(tǒng)化石能源的使用，對環(huán)境的污染越來越大，這使得人類的可持續(xù)發(fā)展面臨著巨大的生存危機。尋求新的可替代能源已經(jīng)迫在眉睫。當前，關于新能源技術與政策的研究很多，從產(chǎn)業(yè)投資的視角，對我國的發(fā)展趨勢進行了分析，特別是在理論上找到一種與之相適應的方法與框架。所以，這篇文章以新能源投資為視角，以便對電力發(fā)展、投融資進行分析。

一、新能源投資下電力發(fā)展投融資存在的問題

（一）政府在投資監(jiān)管中缺位

雖然新能源的發(fā)展能夠得到財政補助、拉動當?shù)赝顿Y增長，但部分地方政府仍然固守著傳統(tǒng)的粗放式增長模式，對新能源發(fā)展規(guī)律缺乏深刻的理解，盲目投資。雖然目前還沒有制定能源發(fā)展計劃，但是很多省份都有地方計劃，各地上報的地方計劃數(shù)量遠遠超過了全國的計劃。當前最大的爭論就是政府缺乏對投資的監(jiān)管。由于各級政府缺乏新的能源監(jiān)管機構，缺乏對新能源研發(fā)、示范和推廣的行政領導、協(xié)調與監(jiān)督，導致很多地方的電力企業(yè)盲目發(fā)展。

（二）投資資金的籌資困難

新能源是一個資金密集的行業(yè)，它的投入是巨大的。除政府直接投入和企業(yè)自身資本之外，其他的投資資本主要依賴于金融市場。按照當前的估算，在今后十年內，新的能源總投入將達到5萬億元左右[1]。目前，我國新能源企業(yè)的融資渠道比較單一，融資困難也是新能源領域的一個主要問題。金融市場的構建與新興行業(yè)的發(fā)展是同步進行的。產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是一個不斷增加的資本投入、產(chǎn)出和再生產(chǎn)的過程。資金流通的速率取決于金融工具和金融市場的發(fā)展水平。一個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要一個健全的金融市場來支撐。金融套期產(chǎn)品、新能源項目專用保險等金融服務需求不斷升級。適度放寬中國工業(yè)投資項目的外匯管理，可以促進我國國家經(jīng)濟發(fā)展。金融業(yè)要想持續(xù)地發(fā)展，必須要把金融制度改革和產(chǎn)業(yè)發(fā)展結合起來。

二、電力發(fā)展中投融資方式分析

（一）政策性融資

我國的電力政策性金融主要有國家財政撥款和國家發(fā)展銀行的信貸支持。隨著我國政府從一般競爭領域的退出以及投融資制度的改革，我國能源投資中的公共直接投資比例出現(xiàn)了下降趨勢。在融資成本上，以政策性金融為主要的融資方式，是融資成本最低的一種。但它的不足之處在于，所能提供的資本非常有限，不能滿足能源集團的巨大融資需要。

（二）銀行貸款融資

在能源企業(yè)中，銀行信貸是最常見的直接融資手段，也是其長期、短期的融資渠道。隨著金融市場的發(fā)展，金融環(huán)境的改善，銀行的資本變得更加充足。只要能源企業(yè)的資產(chǎn)負債率在合理的水平，就可以從銀行獲得信貸。與其它融資模式相比，銀行借貸具有手續(xù)簡便、快速、低成本等特點。銀行借貸的不利之處在于，對銀行的約束更多。一般情況下，通過提供抵押品或擔保來募集到一定數(shù)額的資金。銀行借貸一般有下列幾種方法[2]。第一，抵押貸款。借貸企業(yè)以一定數(shù)量的抵押物為抵押，向金融機構進行貸款。抵押資產(chǎn)包括不動產(chǎn)、股票及其他有價證券。第二，信用貸款。是指金融機構按照特定的利率和時間，為借貸企業(yè)所設定的一種借貸方式。企業(yè)的信譽、資本狀況、償債能力是銀行信貸的關鍵。第三，擔保貸款。是指借款者以第三者為擔保的一種借貸方式。該貸款方式是指借貸企業(yè)和第三者之間的協(xié)議，如果借貸企業(yè)不能履行或未償還債務，則由第三方擔保人負責。第四，優(yōu)惠貸款。金融機構可以通過優(yōu)惠的方式，為信譽好的顧客或關注發(fā)展和政治傾向的行業(yè)和計劃，提供中長期的貸款。

（三）債券融資

債券是指企業(yè)在規(guī)定的時間內，按規(guī)定的時間償還債務。電力企業(yè)由于存在穩(wěn)定的收入和可靠的償還能力，可以用企業(yè)的債務融資。企業(yè)債券是一種由證券企業(yè)和投資者共同承擔的債權債務。債券持有者是企業(yè)的債權人，而非股東，沒有權利干涉企業(yè)的經(jīng)營。與股票、銀行借貸相比較，國債融資規(guī)模大，期限長，是我國電力項目投資規(guī)模大、建設周期長的特點。發(fā)行企業(yè)債券的優(yōu)勢在于其融資成本相對低廉（比銀行貸款稍高），能迅速募集到大量的資金，并能有效地調節(jié)企業(yè)的資本結構。債券融資的缺點是，電網(wǎng)企業(yè)要通過政府的嚴格審核才能發(fā)行，而且還要為其發(fā)行的債券提供擔?；蛘叩盅浩贰ｋS著市場競爭日益激烈，能源企業(yè)未來對能源建設的投資需求不斷增加，能源企業(yè)要充分發(fā)揮其穩(wěn)定的盈利能力、良好的發(fā)展前景和良好的信譽度，增強企業(yè)的實力。

（四）融資租賃

融資租賃是指租賃者在承租人對租賃物的特定需求以及供貨方的選擇時，向供貨方采購并將其租予承租人。租戶按月付款給業(yè)主。在租賃期內，租賃物的所有權歸出租人所有，而承租人享有對租賃物的使用權利。在設備報廢時，可以采取融資租賃的方式來規(guī)避設備的報廢風險：一是設備到期后由租賃方歸還，由投資方承擔風險;二是承租人沒有義務承擔購買不動產(chǎn)、廠房和設備的所有風險。融資租賃使能源企業(yè)能夠迅速獲取他們需要的設備，而且建造工廠也比其它融資手段更加方便[3]。另外，在融資租賃中，存在著許多限制條款，通過融資租賃，可以使企業(yè)能夠以更低廉的成本購買新的設備，對較為落后的發(fā)電設備進行更新?lián)Q代。在不影響企業(yè)的負債率的前提下，融資租賃不但能夠解決企業(yè)的財政問題，而且能夠保持企業(yè)增加負債的能力。

（五）股票融資

是一種將其優(yōu)質資產(chǎn)完全或部分剝離出來，并將其優(yōu)質資產(chǎn)投入到國內外股市中的一種方法。它的優(yōu)勢在于能夠迅速地為企業(yè)籌集到足夠的資本，避免財務上的風險，從而使企業(yè)的法人治理結構更加符合現(xiàn)代企業(yè)的需要。資本存量的不利之處在于資本運作過程較為繁瑣，上市條件苛刻，融資成本高，將會影響到對企業(yè)的控制權。我國的能源企業(yè)大多是從國企轉制的。企業(yè)擁有清晰的所有權，規(guī)范的法人治理結構，優(yōu)良的資產(chǎn)質量，穩(wěn)定的盈利能力，全流通的股份。

參考文獻：

[1]王立新. 新時期新能源電力項目投資風險管理分析[J]. 經(jīng)營者，2021，35（14）：277-278.