常靖函 楊雯迪

（河南大學(xué)，河南 開封 475000）

一、引言

自2001年中國加入世貿(mào)組織之后，本國經(jīng)濟在實現(xiàn)了高速發(fā)展的同時，卻是以犧牲生態(tài)環(huán)境為代價。尤其是近幾年來，我國的環(huán)境問題日趨嚴重，霧霾、沙塵暴等環(huán)境問題不斷加重。經(jīng)濟發(fā)展也從高速發(fā)展轉(zhuǎn)為中高速發(fā)展，面臨著產(chǎn)能過剩，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理等經(jīng)濟問題。因此，面臨著亟待解決的環(huán)境治理問題與經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的需要，中國必須走綠色發(fā)展的道路，建設(shè)美麗的社會主義現(xiàn)代化國家。而這種目標不僅是要依靠強有力的末端治理措施，還應(yīng)該從金融，財政等手段直接改變資源配置狀況?；诖?，國家陸續(xù)出臺了一些列關(guān)于發(fā)展綠色金融的政策，且于2016年發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，提出了綠色金融體系的目標，可以體現(xiàn)出綠色金融在促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中的重要作用。

綠色金融是指銀行等金融機構(gòu)在投融資決策中，將對環(huán)境造成的潛在影響納入考慮范圍，對環(huán)境保護型和資源節(jié)約型企業(yè)的投融資行為，包括綠色信貸，綠色債券，綠色基金，綠色保險等。綠色金融作為近年來國家大力發(fā)展的金融工具，能夠引導(dǎo)投資和消費向綠色產(chǎn)業(yè)傾斜，促進高能耗高污染型企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，是實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要途徑。因此，研究綠色金融對經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展的具體影響路徑，對于制定綠色金融政策及其落實效果與發(fā)展前景有著重要的實踐意義。本文將首先針對于綠色金融的發(fā)展現(xiàn)狀以及痛點進行分析，其次研究綠色金融與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的雙重作用機制，最后對于綠色金融的發(fā)展提出建議。

二、文獻綜述

1.宏觀層面上，學(xué)者們主要研究綠色金融政策本身和對于宏觀經(jīng)濟發(fā)展的影響

馬俊（2016）針對中國綠色金融發(fā)展與前景進行研究，指出了綠色金融的必要性與緊迫性。謝婷婷等（2019）通過對中國省級區(qū)域面板數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)綠色信貸對于技術(shù)效率的影響并不顯著，主要是通過提升技術(shù)進步來實現(xiàn)綠色經(jīng)濟的增長的。柴晶霞（2018）認為只有當綠色金融發(fā)展到一定水平時，消費與投資才會促進經(jīng)濟的增長，具有單門限效應(yīng)。而且綠色金融先通過投資而后才通過消費對宏觀經(jīng)濟的增長產(chǎn)生促進作用。

2.微觀層面上，學(xué)者們主要研究綠色金融對于企業(yè)和銀行的具體影響

一些學(xué)者從產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的角度出發(fā)，探索綠色金融是否真的能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)的升級。李新功等（2021）通過實證研究發(fā)現(xiàn)，自綠色信貸政策實施以來，確實提高了重污染企業(yè)的貸款門檻，對重污染企業(yè)的融資起到一定的約束作用。蘇冬蔚等（2018）發(fā)現(xiàn)重污染企業(yè)的融資與負債顯著下降，且經(jīng)濟績效出現(xiàn)大幅下滑。這些研究均說明綠色金融起到了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的作用。

另一部分學(xué)者從銀行的角度出發(fā)，探索綠色金融對于金融體系的影響。King等（1993）通過研究發(fā)現(xiàn)綠色信貸有利于優(yōu)化銀行的信貸結(jié)構(gòu)，幫助銀行提升經(jīng)營效績。Eshet（2017）還發(fā)現(xiàn)了銀行可以通過發(fā)展綠色信貸來提高聲譽，樹立良好的社會形象。但張晨等（2018）卻發(fā)現(xiàn)綠色信貸與銀行績效之間呈現(xiàn)倒U型關(guān)系。在綠色信貸發(fā)展前期，由于擠占效應(yīng)與放大效應(yīng)的影響，銀行的績效會下滑。

在諸多學(xué)者的分析中，主要聚焦于綠色信貸的作用與影響，較少涉及完整的綠色金融體系，也較少的提到經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展對于綠色金融的反向作用。因此，本文將對于這兩方面進行論述，分析綠色金融的發(fā)展現(xiàn)狀與經(jīng)濟發(fā)展的相互作用關(guān)系以及相關(guān)的政策建議，為建設(shè)綠色金融體系提供更多的參考。

三、綠色金融的現(xiàn)狀分析

1.綠色金融現(xiàn)狀

目前，商業(yè)銀行已經(jīng)普遍認識到發(fā)展綠色金融的重要性，逐步推動其發(fā)展。中國綠色金融的提出首先是以綠色信貸的概念出現(xiàn)，環(huán)?？偩?、人民銀行、銀監(jiān)會三部門聯(lián)合在2007年首次提出綠色信貸的概念，對金融機構(gòu)的貸款業(yè)務(wù)進行規(guī)范，將環(huán)境保護納入考慮范圍，對不符合產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境違法的企業(yè)進行貸款控制。中共中央、國務(wù)院于2015年發(fā)布的《生態(tài)文明體制改革總體方案》中首次提出建立中國綠色金融體系。2016年，國家把發(fā)展綠色金融寫入“十三五”規(guī)劃，將綠色金融的發(fā)展推向國家發(fā)展戰(zhàn)略的高度，同年，綠色金融首次列入G20峰會議題，成立了綠色金融研究小組，自此之后，綠色金融從頂層設(shè)計到基層建設(shè)，都不斷豐富和完善，取得了顯著成效。2020年10月，第十九屆五中全會審議通過《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四規(guī)劃和2035年遠景目標的建議》，對綠色金融的發(fā)展和創(chuàng)新提出了進一步要求。

在國家的大力支持下，綠色金融的發(fā)展規(guī)模逐年擴大，其中綠色信貸占比最高，綠色債券其次。截至2020年年末，我國本外幣綠色信貸余額約12萬億元，約合2萬億美元，存量規(guī)模居世界第一。其中，約70%～80%的綠色貸款用于節(jié)能環(huán)保及服務(wù)，另一部分用于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，占比較低。雖然近年來綠色貸款規(guī)模不斷擴大，但在我國貸款總量中仍占比較小且較為穩(wěn)定，依然有很大的上升空間。綠色債券近年來也實現(xiàn)了高速發(fā)展，截至2020年年末，綠色債券存量約8000億元，約合1200億美元，居世界第二規(guī)模。在綠色債券中存量規(guī)模最大的是綠色金融債券，雖然近幾年綠色金融債規(guī)模呈現(xiàn)下降趨勢，但其占比依然居于首位。除此之外，綠色保險、綠色基金等也在國家的大力扶持下有了進一步發(fā)展，但與綠色信貸和綠色債券相比，規(guī)模較小。

2.綠色金融發(fā)展的痛點

（1）綠色項目的界定與評估評級標準不統(tǒng)一

在稅率方面，《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》第二十七條第一款規(guī)定：企業(yè)從事農(nóng)、林、牧、漁業(yè)項目的所得，可以免征、減征企業(yè)所得稅。2006年取消農(nóng)業(yè)稅，2007年1月1日起在城鎮(zhèn)土地使用稅征收范圍內(nèi)經(jīng)營采摘、觀光農(nóng)業(yè)的單位和個人，其直接用于采摘、觀光的種植、養(yǎng)殖、飼養(yǎng)的土地，免征城鎮(zhèn)土地使用稅及部分增值稅的免征，大力支持了涉農(nóng)企業(yè)的發(fā)展，減輕了稅負壓力，使企業(yè)有充足的資金持續(xù)健康發(fā)展。

我國對綠色項目的界定不統(tǒng)一。由中國人民銀行發(fā)布的《綠色債券支持項目目錄》和由國家發(fā)展和改革委員會發(fā)布的《綠色債券指引》，都對綠色項目進行了界定，但二者界定范圍存在差別。這將直接導(dǎo)致標準不統(tǒng)一，監(jiān)管不統(tǒng)一，影響國家政策的權(quán)威性；導(dǎo)致在不同標準下，成本和利潤空間不同，存在套利的可能。另外，我國對綠色項目的界定和國外對于綠色項目的認定也不一致，在跨國交流與合作時形成障礙，影響我國綠色金融的進一步發(fā)展。

對于綠色項目的評估評級的標準不統(tǒng)一。雖然對于不同的綠色金融產(chǎn)品或項目都有其對應(yīng)的評估、評級標準，但對綠色技術(shù)的界定與相關(guān)指標的計算體系與方法不盡相同。這導(dǎo)致行業(yè)出具的項目報告不同，加大了監(jiān)管難度與業(yè)務(wù)成本，導(dǎo)致不同行業(yè)不公平現(xiàn)象，同時也會給投資者帶來困擾。

（2）綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新不足

綠色金融產(chǎn)品過于刻板，單一化，不能滿足社會各界的投融資需求，雖然近幾年綠色保險，綠色基金都有所發(fā)展，但規(guī)模太小，激勵機制不足，沒有引起大范圍的重視。社會對綠色金融產(chǎn)品的認知度依然不高。我國綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新不足的原因有二。一是缺乏復(fù)合型人才，綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新需要復(fù)合金融，環(huán)保等多方面的專業(yè)人才，我國對此稍有欠缺，大多只是單方面專業(yè)，難以對綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新提供實質(zhì)性幫助。二是綠色金融產(chǎn)品具有周期長，回報低等特點，風(fēng)險性較大，投融資需求不足，導(dǎo)致產(chǎn)品創(chuàng)新動力不足。

（3）缺少相關(guān)的貨幣政策和財政政策

貨幣政策和財政政策是國家引導(dǎo)資金向綠色金融方面傾斜的重要手段，目前來看，貨幣政策和財政政策亟待完善。一方面，財政支持不足，中小企業(yè)仍然面臨融資難融資貴的問題，綠色融資亦是如此，國家貨幣政策與財政政策應(yīng)給予適當寬松。另一方面，當前貨幣政策和財政政策不足以提供金融機構(gòu)和企業(yè)足夠的主動性與創(chuàng)造性，部分金融機構(gòu)與企業(yè)發(fā)展綠色金融產(chǎn)品是迫于國家政策強制，綠色轉(zhuǎn)型的內(nèi)生動力不足。

四、綠色金融對經(jīng)濟的雙重促進作用與作用機制

1.綠色金融促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的途徑

習(xí)近平總書記指出：“高質(zhì)量發(fā)展，是創(chuàng)新成為第一動力、協(xié)調(diào)成為內(nèi)生特點、綠色成為普遍形態(tài)、開放成為必由之路、共享成為根本目的的發(fā)展。”而綠色金融體系在這個過程中，不僅能推動企業(yè)不斷創(chuàng)新，提高生產(chǎn)效率，還能促使綠色發(fā)展成為企業(yè)經(jīng)營的主要基調(diào)。因此，綠色金融能從數(shù)量與質(zhì)量上拉動經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。

一方面，在數(shù)量上，綠色金融不僅在資金端為綠色產(chǎn)業(yè)提供融資便利，使得綠色產(chǎn)業(yè)的資本積累不斷增加，刺激企業(yè)進行技術(shù)創(chuàng)新。而且消費端也在刺激消費者增加對綠色產(chǎn)品的需求，從而拉動企業(yè)銷售額的增加，提高企業(yè)產(chǎn)值，使綠色產(chǎn)業(yè)成為新的經(jīng)濟增長點。

在資金端，綠色金融通過綠色信貸、綠色證券與綠色基金等金融產(chǎn)品為綠色企業(yè)提供融資便利。企業(yè)可以以清潔能源、節(jié)能減排、環(huán)境污染治理等項目為抵押進行貸款，使項目對環(huán)境產(chǎn)生直接的凈化效用，同時讓企業(yè)達到融資的目的。除此之外，企業(yè)還可以通過抵押未來的收益或排污權(quán)等虛擬的綠色產(chǎn)品來貸款。這不僅有利于為一些達不到貸款需求的綠色中小企業(yè)解決融資困難的問題，而且還能激勵企業(yè)積極創(chuàng)新節(jié)能減排的技術(shù)與項目，提高產(chǎn)能產(chǎn)出，最終實現(xiàn)經(jīng)濟的發(fā)展。

在消費端，綠色信貸與綠色保險刺激的消費者的購買行為。在信貸方面，金融機構(gòu)為個人以及中小企業(yè)的綠色消費提供優(yōu)惠貸款；在保險方面，為消費者提供了汽車保險等一系列綠色保險，使得消費者能夠在外綠色消費出行，居家節(jié)能環(huán)保。同時也能夠幫助綠色產(chǎn)業(yè)打開市場，提高競爭力，實現(xiàn)經(jīng)濟效益與綠色效益的雙贏。

另一方面，在質(zhì)量上，綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展本身就是一種高質(zhì)量的發(fā)展方式，企業(yè)落實的各種項目不僅能為自身帶來盈利，而且在節(jié)能減排，環(huán)境治理方面也起到了一定的作用。同時，綠色金融對對重污染企業(yè)的授信限制，使得重污染企業(yè)的融資成本上升，壓縮了重污染企業(yè)的發(fā)展空間，迫使其向綠色產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)綠色化。

棕色產(chǎn)業(yè)逐漸消失，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，從污染的源頭及時止損；綠色產(chǎn)業(yè)節(jié)能減排、創(chuàng)造產(chǎn)值，在發(fā)展的同時治理污染。由此，中國的經(jīng)濟才能真正的實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，達成可持續(xù)發(fā)展的目標。

2.經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展對綠色金融的作用機制

由于中國目前的綠色金融體系主要以銀行為主，因此主要從銀行業(yè)來分析經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展對于綠色金融的作用機制。

首先，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整能夠提高銀行的盈利水平，提高銀行的競爭力，從而推動更多的銀行主動承擔(dān)社會責(zé)任，落實各項綠色金融發(fā)展政策，進一步深化綠色金融體制的改革。具體的提升途徑主要體現(xiàn)在三個方面：能夠優(yōu)化銀行的信貸結(jié)構(gòu)，為銀行帶來綠色聲譽，同時為銀行緩解環(huán)境風(fēng)險。

其次，基于綠色產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展的大環(huán)境下，企業(yè)面對不同的融資難題往往會有不同的需求，從而推動金融機構(gòu)對綠色金融工具進行不斷創(chuàng)新，逐漸改善綠色金融市場品種單一的現(xiàn)象。2017年6月以來，多個綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)大膽創(chuàng)新，到2020年1月已經(jīng)有52個典型案例，都是對于傳統(tǒng)金融的大膽突破，對于綠色金融體系的大步前進。這充分證明了中國綠色金融體系在經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的環(huán)境下能夠不斷的自我發(fā)展與自我完善。

五、綠色金融發(fā)展的建議

1.統(tǒng)一項目目錄，促進經(jīng)濟向綠色轉(zhuǎn)型

現(xiàn)階段綠色金融的界定標準和評估評級標準都尚不統(tǒng)一，這在很大程度上限制了綠色金融的發(fā)展，進一步限制了經(jīng)濟向綠色轉(zhuǎn)型。我們應(yīng)不斷完善有關(guān)綠色金融的標準性政策，統(tǒng)一綠色項目界定標準，建立一體的綠色金融評估評級標準，避免政策不一、交叉重疊、產(chǎn)生分歧等現(xiàn)象。但將綠色金融相關(guān)標準一體化的同時，也要保留政策的一部分靈活性，不要過于死板，為綠色金融的發(fā)展構(gòu)建一個公平、健康的發(fā)展環(huán)境。同時，在國際間，結(jié)合中國實際情況逐步與世界接軌，加強國際間綠色金融的合作與交流，逐步推動中國經(jīng)濟向綠色轉(zhuǎn)型。

2.制定綠色貨幣政策工具，促進經(jīng)濟可持續(xù)且高質(zhì)量發(fā)展

貨幣政策是國家調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟的重要手段。央行能夠運用貨幣政策工具，調(diào)節(jié)社會總需求與總供給，有側(cè)重地發(fā)展薄弱領(lǐng)域。一方面，可以將金融衍生工具與貨幣政策相互結(jié)合，創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品，通過優(yōu)惠利率、綠色專項再貸款、再貼現(xiàn)等工具，激勵銀行等金融機構(gòu)擴大綠色金融貸款，為碳減排提供資金支持，助力實現(xiàn)碳達峰、碳中和的遠景目標，促進經(jīng)濟可持續(xù)且高質(zhì)量發(fā)展。另一方面，利用貨幣政策，調(diào)節(jié)人們投資與消費結(jié)構(gòu)，將資金從“三高”企業(yè)轉(zhuǎn)向綠色企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)，促進經(jīng)濟可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展。除此之外，通過調(diào)節(jié)貨幣政策，改善國內(nèi)與國外金融環(huán)境，給綠色金融提供穩(wěn)定的外部發(fā)展環(huán)境。

3.經(jīng)濟發(fā)展進一步反哺綠色金融，持續(xù)創(chuàng)新金融工具

綠色金融的發(fā)展能夠促進經(jīng)濟可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展，經(jīng)濟的發(fā)展也會反作用于綠色金融發(fā)展。政府應(yīng)加大經(jīng)濟發(fā)展反哺綠色金融的力度，推動綠色金融持續(xù)創(chuàng)新，維護反哺綠色金融的環(huán)境?，F(xiàn)階段，我國碳交易市場發(fā)達，但期貨交易市場較少，政府可以將綠色金融結(jié)合期權(quán)、期貨等衍生工具，進一步制定創(chuàng)新型金融工具，滿足市場多樣化需求，推動綠色金融創(chuàng)新。同時，政府應(yīng)維護因綠色金融引起的利潤和聲譽的增長，為綠色金融的持續(xù)創(chuàng)新提供動力。

六、結(jié)論與展望

在國家的大力扶持下，作為綠色發(fā)展的必然選擇，綠色金融定會不斷擴大，成為未來金融的發(fā)展趨勢。第一，隨著綠色金融的不斷發(fā)展，依據(jù)前文對綠色金融與經(jīng)濟發(fā)展的雙向作用機制，在提高銀行的盈利水平同時，推動更多的銀行主動承擔(dān)社會責(zé)任，落實各項綠色金融發(fā)展政策，第二，銀行為了滿足企業(yè)對于投融資的不同需求，促進金融工具創(chuàng)新，深化綠色金融改革。第三，高污染、高排放、高能耗的企業(yè)逐步轉(zhuǎn)型升級，帶動中國高新科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，抑制污染企業(yè)的發(fā)展，推動中國構(gòu)建科技強國、綠色強國。截至2020年我國綠色信貸余額已居世界第一位，綠色債券的存量規(guī)模居世界第二位。有力地支持了我國綠色經(jīng)濟的發(fā)展，證明發(fā)展綠色金融是一條正確的發(fā)展道路，它能夠幫助中國實現(xiàn)“綠水青山就是金山銀山”的目標。

未來，我們將聚焦于數(shù)據(jù)分析，結(jié)合近十年的市場數(shù)據(jù)深度分析綠色金融與經(jīng)濟發(fā)展的相互作用機制，為綠色金融體系的建設(shè)提供強有力的實證研究。