劉方錚

（法國諾曼底高等商學(xué)院）

一、中國中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及其融資難問題的原因分析

1.中國中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

中小微企業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的重要支撐，但是長期以來中小企業(yè)的融資渠道少，融資難、融資成本高，導(dǎo)致每年都有大量中小企業(yè)倒閉，同時(shí)又有大量中小企業(yè)創(chuàng)立，新舊更新速度較快。截至2018年，中小企業(yè)大約4000萬家，平均壽命2.9歲，中國集團(tuán)公司的平均壽命7～8年（引用統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)）。

2.中國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

中國中小企業(yè)融資，在成立之初為家庭自有資金或向親朋好友借款，因?yàn)闆]有廠房、土地或機(jī)器設(shè)備等信貸抵押品無法向銀行借款；發(fā)展中期以業(yè)務(wù)合同訂單向銀行借出部分流動(dòng)資金。除了銀行機(jī)構(gòu)外，中小企業(yè)另一資金來源是民間借貸，占比近15%，直接融資比例極小，不到2%。2012年，P2P開始興起，最多時(shí)P2P平臺(tái)數(shù)量達(dá)到5000多家，到2020年合規(guī)的只有29家，使廣大投資人蒙受了巨大損失。P2P平臺(tái)，為中小企業(yè)解決了部分小額、緊急資金需要。但是國內(nèi)P2P在興辦初期魚龍混雜，不少是地下錢莊建立的，加上監(jiān)管不到位，到目前為止有8000億資金未追回，給普通大眾造成嚴(yán)重?fù)p失，也影響了正規(guī)P2P公司在百姓心中的形象。

3.中國中小企業(yè)的融資難的原因分析

中小企業(yè)自身原因。一是中小微企業(yè)規(guī)模小，固定資產(chǎn)少，缺少可用于銀行貸款的抵押物；二是中小企業(yè)信用等級(jí)偏低，無信用檔案，交易無合同，以現(xiàn)金交易為主，有在多家銀行開設(shè)賬戶的現(xiàn)象，銀行難以監(jiān)控其資金去向，中小企業(yè)逃債賴賬多，財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，不懂資金管理，財(cái)務(wù)造假嚴(yán)重；三是項(xiàng)目管理不科學(xué)，無市場調(diào)查，拍腦袋上馬，產(chǎn)品在市場上沒有競爭力，造成產(chǎn)品擠壓，流動(dòng)資金缺乏，破產(chǎn)率升高；四是中小企業(yè)家族企業(yè)居多，缺乏懂管理、懂技術(shù)的高層次人才，大多產(chǎn)權(quán)不清晰，公司治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范。無法在資本市場籌資，風(fēng)險(xiǎn)投資也不會(huì)介入不規(guī)范的中小企業(yè)。

二、解決中小企業(yè)融資難融資貴問題的對(duì)策

中國的股票市場、債券市場及銀行金融機(jī)構(gòu)無法解決大多數(shù)中小企業(yè)的融資難問題。根據(jù)國外的經(jīng)驗(yàn)，優(yōu)質(zhì)的中小企除通過企業(yè)內(nèi)部職工股籌集，解決部分長期資金外，大多數(shù)中小企業(yè)通過互聯(lián)網(wǎng)金融解決中小企業(yè)融資難的問題。

互聯(lián)網(wǎng)金融可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)、電商平臺(tái)、銀行金融機(jī)構(gòu)、稅務(wù)、社保、交通、工商等多方的信息聚合，把資金借貸雙方的信息融通、聚合形成“信息流”，吸引社會(huì)閑散“資金流”，交易行為的“商品流”、運(yùn)輸過程的“倉儲(chǔ)物流”，四流進(jìn)行完美的對(duì)接和融合，從而形成中小企業(yè)數(shù)據(jù)資料庫。既解決了資金融通雙方信息不對(duì)稱的問題，又可以利用大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，對(duì)企業(yè)的信用進(jìn)行評(píng)估，確定中小企業(yè)的信用等級(jí)，匹配借款利率，在互聯(lián)網(wǎng)上公開發(fā)布中小企業(yè)的借款項(xiàng)目、信用等級(jí)額度等，供投資者選擇。降低了資金融通雙方成本，提高資金使用效率。

1.健康有序地發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融

（1）互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融。在原材料供應(yīng)商、生產(chǎn)商、銷售服務(wù)商、零售商的供應(yīng)鏈條中尋找一個(gè)頭部核心企業(yè)（也可以是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)，以下簡稱核心企業(yè)），銀行以核心企業(yè)的資質(zhì)作為信用擔(dān)保，對(duì)供應(yīng)鏈上游、下游所有企業(yè)的信用進(jìn)行捆綁，為供應(yīng)鏈中制造、采購、運(yùn)輸、庫存、銷售等各個(gè)環(huán)節(jié)提供資金信貸服務(wù)，實(shí)現(xiàn)物流、商流、資金流、信息流四流合一。在此期間，核心企業(yè)要提供詳細(xì)、真實(shí)的交易信息、合同數(shù)據(jù)，并且要把控好貨物，控制整個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)，才能使整個(gè)供應(yīng)鏈高效運(yùn)轉(zhuǎn)，達(dá)到降低融資成本的目的。與傳統(tǒng)的融資業(yè)務(wù)相比，在供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)因信用無法評(píng)估、貸款無抵押等貸款難問題得到迅速解決，有利于整條產(chǎn)業(yè)鏈的健康協(xié)調(diào)發(fā)展。

作為金融行業(yè)的新型業(yè)態(tài)，通過將與企業(yè)活動(dòng)密切相關(guān)的商流、信息流、物流、資金流等進(jìn)行全程控制，實(shí)現(xiàn)了細(xì)分領(lǐng)域的精細(xì)管控，充分確保應(yīng)收賬款、貨物質(zhì)押、倉單質(zhì)押的真實(shí)性、準(zhǔn)確性，最大限度地降低投資者的理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)融資成本，是發(fā)達(dá)國家解決中小型企業(yè)融資難的重要模式之一，這也會(huì)成為我國中小企業(yè)解決融資難的重要方式之一。供應(yīng)鏈金融依托的核心企業(yè)，必須能在與其關(guān)聯(lián)的上下游中小企業(yè)的合作關(guān)系中，掌控信息流、資金流、商品流、物流數(shù)據(jù)，對(duì)上下游企業(yè)具有絕對(duì)的有主導(dǎo)權(quán)；并且自身信用必須真實(shí)可靠，才能為整條供應(yīng)鏈信用背書，對(duì)整條供應(yīng)鏈的數(shù)據(jù)變化要實(shí)時(shí)監(jiān)控，高效敏捷。據(jù)權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，目前，中國企業(yè)的市場存貨量大約有5萬億需要信貸支持，但是中國傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)給企業(yè)解決存貨的信貸資金小于5萬億的1%，供應(yīng)鏈金融服務(wù)商針對(duì)1%以外的市場（數(shù)據(jù)引用互聯(lián)網(wǎng)），深入企業(yè)供應(yīng)鏈的上下游之中，通過“四流合一”閉環(huán)模式打通垂直服務(wù)，幫助中小企業(yè)解決融資難的問題。

供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)運(yùn)用應(yīng)收賬款、貨物、倉單等全新的融資質(zhì)押工具，獲得年化融資成本為8%～20%的資金，核心企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控好，也能得到風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)收益。對(duì)于銀行等資金提供方，由于核心企業(yè)的隱性信用背書，降低了向中小企業(yè)放貸風(fēng)險(xiǎn)，還能獲得較高的資金投資收益。

核心企業(yè)在整個(gè)運(yùn)作中起著反擔(dān)保作用，一旦供應(yīng)鏈的下游融資方（中小企業(yè)）出現(xiàn)問題，核心企業(yè)將承擔(dān)彌補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)損失的責(zé)任，為降低損失，核心企業(yè)要回購供應(yīng)鏈下游企業(yè)手中的貨物，并盡快銷售完畢來彌補(bǔ)損失，也可以將這部分風(fēng)險(xiǎn)向保險(xiǎn)公司投保，以分散風(fēng)險(xiǎn)。

為保證核心企業(yè)出借給供應(yīng)鏈下游企業(yè)的資金安全，下游企業(yè)消費(fèi)者購買商品，支付的資金將直接流入核心企業(yè)賬戶。核心企業(yè)以T+1為賬期，將扣除借貸費(fèi)用后的剩余資金分發(fā)給供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè)。

在供應(yīng)鏈金融中，資金出借方在向融資企業(yè)提供貸款前，仍要對(duì)上下游企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，把風(fēng)控重點(diǎn)放在下游企業(yè)的交易風(fēng)險(xiǎn)上，尤其是交易的真實(shí)性上；還有末端企業(yè)銷售回籠資金以及還款能力上；還要重點(diǎn)把控整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)作是否順暢，而不僅僅是對(duì)中小企業(yè)的本身資信的評(píng)估。資金出借方也可以直接選擇授信給核心企業(yè)的上下游中小企業(yè)貸款方式，但這種方式資金出借方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大一些。

（2）互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)。網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)能否幫助中小企業(yè)解決資金需要急、使用頻率高的問題，主要取決于以下幾點(diǎn)。第一是看網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是否安全，關(guān)鍵要引入了戰(zhàn)略投資者，還要有足夠的借貸備付金，在平臺(tái)借款方違約時(shí)，平臺(tái)能先用備付金墊付給中小投資者，然后在向擔(dān)保公司或保險(xiǎn)公司索要；第二是看平臺(tái)是否對(duì)接第三方支付機(jī)構(gòu)銀聯(lián)，平臺(tái)不接觸資金，資金出借方（閑散資金持有人）、借款人（需要資金的中小企業(yè)主）在與平臺(tái)合作的第三方資金托管機(jī)構(gòu)銀行分別開立賬戶；第三，平臺(tái)是否有風(fēng)險(xiǎn)控制能力，平臺(tái)數(shù)據(jù)與征信平臺(tái)對(duì)接，或自身通過互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)建立了自有的信用評(píng)價(jià)體系，并有可行的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估辦法，對(duì)每個(gè)平臺(tái)借款個(gè)人、企業(yè)、項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；第四，看平臺(tái)是否與第三方擔(dān)保公司合作，由擔(dān)保公司提供貸款擔(dān)保，借款人如果出現(xiàn)違約，由擔(dān)保公司負(fù)責(zé)支付出借方本息；第五，平臺(tái)、擔(dān)保公司是否分別就平臺(tái)備付金或貸款向保險(xiǎn)公司投保，將信貸風(fēng)險(xiǎn)降至最低。如果做到以上五點(diǎn)，才能保證網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)是安全、可持續(xù)，才能重拾散戶投資者信心。中國目前29家P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)經(jīng)國家政府部門監(jiān)管是合規(guī)的。

（3）互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資模式。眾籌是指由發(fā)起人、跟投人和平臺(tái)構(gòu)成，采用團(tuán)購+預(yù)購的形式，向網(wǎng)民大眾籌集項(xiàng)目資金。眾籌要求發(fā)起人要信用良好，有自己的固定粉絲或顧客，并有自己的品牌，因開發(fā)新產(chǎn)品資金短缺，通過互聯(lián)網(wǎng)向公眾展示產(chǎn)品的創(chuàng)意，要觀眾預(yù)付資金，產(chǎn)品生產(chǎn)后郵寄給顧客，并承諾可以無條件退貨，獲得大家信任后，最終獲得所需要的資金的方式。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的必要條件

一是中小企業(yè)自身要加強(qiáng)內(nèi)部管理，通過企業(yè)內(nèi)部培訓(xùn)及人才引進(jìn)，來提高管理水平與盈利能力，同時(shí)努力提高企業(yè)信用等級(jí)。

二是政府部門要完善中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)，通過財(cái)政注資，政策性銀行軟貸款支持以及與民營擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作等模式，建立省、市、縣三級(jí)擔(dān)保體系；同時(shí)，建立再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)貸款提供再擔(dān)保，或督促保險(xiǎn)公司開展貸款保險(xiǎn)，分散和化解中小擔(dān)保機(jī)構(gòu)或借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)。

三是完善社會(huì)信用體系。建立中小企業(yè)信用登記、征集、評(píng)級(jí)、發(fā)布的信用制度，搭建中小企業(yè)和個(gè)人信用信息系統(tǒng)，不斷采集、更新和累積信用信息，為企業(yè)或個(gè)人融資與信用交易提供查詢服務(wù)與征信報(bào)告。

四是政府部門要建立企業(yè)信用自律機(jī)制和失信懲戒機(jī)制，加大懲處力度，讓失信者不敢失信、不敢違規(guī)。加強(qiáng)綜合監(jiān)督檢查，嚴(yán)格執(zhí)法，對(duì)誠信企業(yè)給予政策扶持、資金支持、公告宣傳等多種方式的激勵(lì)；對(duì)有嚴(yán)重失信行為、特別是惡意失信行為、并依法受到處罰的企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行及時(shí)曝光，營造企業(yè)信用制度建設(shè)的良好氛圍。

三、結(jié)語

綜上所述，為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)及可持續(xù)健康發(fā)展，各級(jí)政府部門同心協(xié)力建設(shè)完善中小企業(yè)擔(dān)保體系與貸款保險(xiǎn)體系，建立中小企業(yè)信用數(shù)據(jù)平臺(tái)，是互聯(lián)網(wǎng)金融健康有序發(fā)展的前提，是解決廣大中小企業(yè)融資難、融資貴問題的重要途徑。