王衍行
當?shù)貢r間21日美國國會通過刺激協(xié)議立法文本,這一9000億美元的刺激協(xié)議成為美國史上規(guī)模第二大的經(jīng)濟救助法案。人們不禁要問:這能否達到預(yù)期目的?
最新刺激協(xié)議的主要作用大致有五:一是避免經(jīng)濟嚴重衰退。此前一系列經(jīng)濟救助計劃的確使得美國經(jīng)濟在五六月份實現(xiàn)了較快復(fù)蘇,不過這種復(fù)蘇已經(jīng)明顯放緩。美國朝野的共識是,如果未來美國政府沒有出臺進一步的經(jīng)濟救助計劃,那么美國經(jīng)濟改善的步伐將會持續(xù)放緩,直至陷入衰退。
二是幫助企業(yè)走出困境。該刺激計劃預(yù)計將投入高達3300億美元的小企業(yè)援助,確保小企業(yè)從聯(lián)邦政府獲得所需援助。如果沒有針對性的救濟措施,就有可能造成數(shù)以萬計的小企業(yè)的永久性損失,隨之而來的將是數(shù)百萬美國人的經(jīng)濟困難,以及抗疫的不必要延誤。調(diào)查顯示,14%的小企業(yè)目前正計劃裁員,高于7月和9月的9%,62%的小企業(yè)主認為疫情最嚴重的時候還未到來。
三是解決嚴重的失業(yè)問題。由于失業(yè)、收入斷崖式下降等影響,普通百姓的生活質(zhì)量下降。美國11月非農(nóng)部門新增就業(yè)崗位24.5萬個,是今年5月就業(yè)增長由負轉(zhuǎn)正后的最低水平,也是連續(xù)第5個月就業(yè)增長放緩。目前,美國超過1/3的失業(yè)者已經(jīng)失業(yè)27周甚至更久。
四是救助貧困人口。11月美國的貧困率已經(jīng)升至11.7%,較6月上升2.4個百分點,共有約780萬美國人陷入貧困。這是自統(tǒng)計貧困率以來60年內(nèi)的最大一次增幅。
五是緩解消費持續(xù)惡化的壓力。報告顯示,美國11月零售銷售跌幅遠超預(yù)期,消費者和商業(yè)服務(wù)的支出比一年前下降約20%,餐廳預(yù)訂情況同比下降約65%。
此輪刺激能否達到預(yù)期目的,主要取決于三個問題:
第一,救助能否有的放矢、彈無虛發(fā)。與公共救助行動相伴的是道德風險,它必然會引發(fā)擔憂:那些資產(chǎn)負債狀況不佳的企業(yè)正在受到人為扶持,精準救助就成為至關(guān)重要的問題。安聯(lián)首席經(jīng)濟顧問穆罕默德說:“救助引發(fā)了人們對僵尸公司的擔憂,我們必須對此保持謹慎?!?/p>
第二,救助帶來極端后果的事前研判。這種極端后果是美國經(jīng)濟史上前所未有的,但很多慌不擇路的人孤注一擲,難以在事前權(quán)衡利弊、趨利避害。巴菲特說:“我們正在做的事情,我們真的不知道最終結(jié)果,我認為總的來說,它們是正確的,但我不認為它們沒有后果,我認為如果推動得足夠遠,它們可能會產(chǎn)生極端后果。”
第三,公權(quán)私用的影響。公權(quán)私用的危害,需要一整個救助周期才可以準確評估。諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者克魯格曼表示:“資金救助中,不應(yīng)該賦予特朗普關(guān)于如何使用這筆錢的任何酌處權(quán)。否則你知道會發(fā)生什么:他將濫用任何酌處權(quán)來獎勵他的朋友并懲罰他的敵人,那就是他的本性?!?/p>
綜上,我們不應(yīng)對美國的救助計劃期望過高,也許且行且觀望是最好的態(tài)度?!?/p>
(作者是中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員、財政部內(nèi)部控制標準委員會咨詢專家)