王衍行

當(dāng)?shù)貢r間21日美國國會通過刺激協(xié)議立法文本，這一9000億美元的刺激協(xié)議成為美國史上規(guī)模第二大的經(jīng)濟救助法案。人們不禁要問：這能否達(dá)到預(yù)期目的？

最新刺激協(xié)議的主要作用大致有五：一是避免經(jīng)濟嚴(yán)重衰退。此前一系列經(jīng)濟救助計劃的確使得美國經(jīng)濟在五六月份實現(xiàn)了較快復(fù)蘇，不過這種復(fù)蘇已經(jīng)明顯放緩。美國朝野的共識是，如果未來美國政府沒有出臺進一步的經(jīng)濟救助計劃，那么美國經(jīng)濟改善的步伐將會持續(xù)放緩，直至陷入衰退。

二是幫助企業(yè)走出困境。該刺激計劃預(yù)計將投入高達(dá)3300億美元的小企業(yè)援助，確保小企業(yè)從聯(lián)邦政府獲得所需援助。如果沒有針對性的救濟措施，就有可能造成數(shù)以萬計的小企業(yè)的永久性損失，隨之而來的將是數(shù)百萬美國人的經(jīng)濟困難，以及抗疫的不必要延誤。調(diào)查顯示，14%的小企業(yè)目前正計劃裁員，高于7月和9月的9%，62%的小企業(yè)主認(rèn)為疫情最嚴(yán)重的時候還未到來。

三是解決嚴(yán)重的失業(yè)問題。由于失業(yè)、收入斷崖式下降等影響，普通百姓的生活質(zhì)量下降。美國11月非農(nóng)部門新增就業(yè)崗位24.5萬個，是今年5月就業(yè)增長由負(fù)轉(zhuǎn)正后的最低水平，也是連續(xù)第5個月就業(yè)增長放緩。目前，美國超過1/3的失業(yè)者已經(jīng)失業(yè)27周甚至更久。

四是救助貧困人口。11月美國的貧困率已經(jīng)升至11.7%，較6月上升2.4個百分點，共有約780萬美國人陷入貧困。這是自統(tǒng)計貧困率以來60年內(nèi)的最大一次增幅。

五是緩解消費持續(xù)惡化的壓力。報告顯示，美國11月零售銷售跌幅遠(yuǎn)超預(yù)期，消費者和商業(yè)服務(wù)的支出比一年前下降約20%，餐廳預(yù)訂情況同比下降約65%。

此輪刺激能否達(dá)到預(yù)期目的，主要取決于三個問題：

第一，救助能否有的放矢、彈無虛發(fā)。與公共救助行動相伴的是道德風(fēng)險，它必然會引發(fā)擔(dān)憂：那些資產(chǎn)負(fù)債狀況不佳的企業(yè)正在受到人為扶持，精準(zhǔn)救助就成為至關(guān)重要的問題。安聯(lián)首席經(jīng)濟顧問穆罕默德說：“救助引發(fā)了人們對僵尸公司的擔(dān)憂，我們必須對此保持謹(jǐn)慎?！?/p>

第二，救助帶來極端后果的事前研判。這種極端后果是美國經(jīng)濟史上前所未有的，但很多慌不擇路的人孤注一擲，難以在事前權(quán)衡利弊、趨利避害。巴菲特說：“我們正在做的事情，我們真的不知道最終結(jié)果，我認(rèn)為總的來說，它們是正確的，但我不認(rèn)為它們沒有后果，我認(rèn)為如果推動得足夠遠(yuǎn)，它們可能會產(chǎn)生極端后果。”

第三，公權(quán)私用的影響。公權(quán)私用的危害，需要一整個救助周期才可以準(zhǔn)確評估。諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者克魯格曼表示：“資金救助中，不應(yīng)該賦予特朗普關(guān)于如何使用這筆錢的任何酌處權(quán)。否則你知道會發(fā)生什么：他將濫用任何酌處權(quán)來獎勵他的朋友并懲罰他的敵人，那就是他的本性?！?/p>

綜上，我們不應(yīng)對美國的救助計劃期望過高，也許且行且觀望是最好的態(tài)度。▲

(作者是中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員、財政部內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)委員會咨詢專家）