學剛看市

北方港口現(xiàn)貨煤價進入上漲通道

從“CCTD 環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”發(fā)布的日度價格運行情況看（見附圖1），盡管進口煤炭指標有所增加，但是在多項積極因素以及冬季消費高峰特征逐漸顯現(xiàn)的推動下，近期針對北方港口動力煤的需求有增無減的情形，供求關系的賣方市場傾向仍然明顯，從而促使環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動力煤價格進入上漲通道。

影響近期北方港口現(xiàn)貨動力煤價格運行的主要因素有以下幾個方面。

第一，進口煤炭指標有所增加。據(jù)悉，繼我國東北地區(qū)之后，近期沿海沿江地區(qū)部分省份（比如廣東省、浙江省、江蘇省、江西省和廣西壯族自治區(qū)等等）也獲贈了新的煤炭進口指標，上述省份的部分發(fā)電企業(yè)已經(jīng)開始招標采購進口動力煤。

理論上，新增進口煤炭指標應該有利于增加沿海沿江地區(qū)的動力煤資源，對北方港口的動力煤需求和價格帶來壓力，但是從進口煤炭指標增加的時間和數(shù)量等多個角度看，此次增加進口煤炭指標對內(nèi)貿(mào)動力煤市場的影響程度低于預期，隨著此事落地，市場對其可能造成需求走弱、價格走低的擔憂慢慢減弱。

第二，北方四港的動力煤市場處于較強的賣方市場格局。近期北方港口動力煤市場繼續(xù)處于較強的賣方市場傾向，其一，隨著全國較大范圍內(nèi)出現(xiàn)降溫天氣，冬季動力煤需求的高峰特征逐漸體現(xiàn)，主要發(fā)電企業(yè)的電煤日耗顯著增加、庫存隨之快速減少，致使發(fā)電企業(yè)針對北方港口的動力煤需求保持高位（見附圖2），“船等煤”現(xiàn)象有所加劇，使得北方港口現(xiàn)貨動力煤市場的看漲情緒升溫。

其二，從近期北方港口的動力煤庫存的變動情況看（見附圖3），11 月26 日，北方四港（秦皇島港、曹妃甸港、京唐港和黃驊港，下同）的動力煤庫存總量已經(jīng)低于2019 年同期的570 多萬t，不僅庫存數(shù)量低至近4年來的低位，而且再度呈現(xiàn)下降態(tài)勢，應對冬季消費高峰的能力明顯偏弱，對北方港口現(xiàn)貨煤價走高產(chǎn)生明顯的推動作用。

第三，未來一段時期北方港口的動力煤需求保持旺盛。從近期中國沿海煤炭運價綜合指數(shù)走勢看（見附圖4），近半個月來持續(xù)保持快速上揚態(tài)勢，并不斷刷新2020 年內(nèi)新高，預示著未來一段時期北方港口的動力煤需求熱情將進一步升高，按照船舶從租用再到北方港口受載的周期測算，至少未來1 周時間內(nèi)，到北方港口受載的煤炭船舶將維持較高水平，針對北方港口的動力煤需求難以降溫，這也是近期北方港口現(xiàn)貨動力煤價格繼續(xù)上漲的原因之一。

第四，動力煤期貨價格大幅沖高。近5 天來（見附圖5），動力煤期貨主力合約（ZC101）的收盤價格呈現(xiàn)加速上漲態(tài)勢，11 月27 日的收盤價格達到649.2 元/t，比11 月20 日的收盤價格大幅上漲了46.8 元/t，5 天時間的累計漲幅達到了7.8%，不僅明顯高于同期現(xiàn)貨煤價漲幅，升水幅度也超過了20元/t，極大地提振了北方港口現(xiàn)貨動力煤的市場情緒和價格上漲預期。

利好因素多于利空 港口煤價繼續(xù)上漲

港口部分高熱值優(yōu)質(zhì)煤種繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性偏緊，加之各大電廠船舶排隊等貨時間較長，長協(xié)煤不夠拉，市場煤采購數(shù)量增加。而需求端，隨著寒冬的到來以及各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)延續(xù)恢復進程，月度長協(xié)和產(chǎn)地煤價均在上漲，進口煤繼續(xù)受限，帶動國內(nèi)煤價整體偏高。日前，部分電廠招標出現(xiàn)高價市場煤中標的情況，在供緊需好的作用下，各家煤炭價格指數(shù)繼續(xù)上漲。

1.產(chǎn)地易漲難跌，港口偏弱運行

產(chǎn)地煤價依舊堅挺，坑口漲勢不改，繼續(xù)上調(diào)，港口暫多持穩(wěn)。山西平魯?shù)貐^(qū)停產(chǎn)的煤礦大部分已驗收復產(chǎn)，山西省生產(chǎn)整體穩(wěn)定，大礦保長協(xié)，陜西省基本是即產(chǎn)即銷，內(nèi)蒙古部分煤礦“煤管票”不足，供應階段性達高產(chǎn)，坑口價格維持堅挺。另外，在雨雪天氣影響下，道路運輸效率降低，煤炭運量出現(xiàn)下滑，礦上庫存有所積累。年末保安全，上游“三西”地區(qū)供應有限，疊加部分資源支援東北、華北地區(qū)，流向環(huán)渤海港口方向資源增量有限；目前，供暖需求持續(xù)增加，電廠日耗增長明顯，而站臺及化工等行業(yè)采購積極，短期內(nèi)，產(chǎn)地煤價仍有支撐。預計產(chǎn)地煤價將繼續(xù)上漲，或?qū)⒀永m(xù)至11 月底至12月初。

盡管大秦線、蒙冀線進車數(shù)量有條不紊，但由于港口調(diào)出保持高位，煤炭進出量保持平衡，累庫緩慢。截至目前，環(huán)渤海十大運煤港口合計存煤2017 萬t，較11 月初增加了127 萬t，增幅并不明顯。其中，秦皇島港、京唐港、曹妃甸港存煤繼續(xù)保持低位水平，港口庫存提升未達預期。截至目前，秦皇島港存煤502萬t，下錨船多達62艘，其中，已辦手續(xù)船舶占30%，港口現(xiàn)貨結(jié)構(gòu)性緊缺問題依然存在。受寒冬到來、民用電負荷提高、電廠日耗增加的帶動，下游拉運積極性不減，到港拉煤船舶數(shù)量繼續(xù)保持高位，但大都以長協(xié)煤兌現(xiàn)為主。受進口配額增加消息影響，北方港口市場煤新投標減少，新成交也很少，基本上都是長協(xié)在交割。詢貨用戶主要以低硫煤為主，優(yōu)質(zhì)資源難找，等貨時間也長。

11 月中旬，市場傳出關于進口煤增量的消息，據(jù)了解，廣東省獲得200～300萬t進口額度；江西省和廣西省各獲得了100 萬t 進口額度，浙江省獲得200 萬t 額度，而江蘇省也獲得了200～300 萬t 進口額度，以上合計700～900 萬t，將分別于11 月底和12 月份進入國內(nèi)市場。澳洲煤方面，我國各地暫無放松消息，而部分地區(qū)增加進口煤采購，增運印尼、俄羅斯、蒙古國煤炭。進口煤配額適當放開，促使貿(mào)易商對后市看空情緒增加，報價水平暫時未有明顯變化；煤炭買賣雙方以觀望為主，成交較少。近日，國內(nèi)終端用戶對進口煤詢貨和招標增加，市場活躍度有所提升，外礦報價繼續(xù)上漲，成交活躍度提升，印尼煤成交價格上漲，同時刺激國際間海運運費快速上漲。

隨著時間的推移，煤價利好因素不斷增多。首先，在冷冬預期下，全國各地進入速凍模式，疊加非電終端正處于生產(chǎn)高峰期，電廠日耗將出現(xiàn)恢復性增長，冬儲需求可期。其次，在國內(nèi)經(jīng)濟大循環(huán)為主體的背景下，煤礦、港口、鐵路、航運等企業(yè)生產(chǎn)、運輸處于恢復階段，尚未實現(xiàn)滿負荷作業(yè)，大量放開進口幾無可能。再次，沿海、沿江地區(qū)工業(yè)企業(yè)開足馬力，沖刺全年生產(chǎn)任務，耗煤需求邊際支撐良好。近日，秦皇島、黃驊、京唐等港口下錨船再次出現(xiàn)增加，表明新一輪采購已拉開序幕。

2.新增進口“遠水不解近渴”

關于進口煤的傳言增多，市場傳聞國家層面適度放開進口煤使用額度，海關將根據(jù)各口岸情況縮短印尼和俄羅斯煤的通關時間，以加快資源補充，穩(wěn)定煤炭價格。但目前環(huán)渤海到港拉煤船舶數(shù)量保持中高位，下游采購積極，北煤南運依然緊張繁忙，國內(nèi)煤炭價格繼續(xù)保持堅挺。

國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2020年前三季度中國經(jīng)濟同比增長0.7%，累計增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正。10月份，國家電網(wǎng)27個省級電網(wǎng)供電區(qū)域的用電量年內(nèi)首次同比增速全部轉(zhuǎn)正，這主要得益于國內(nèi)經(jīng)濟運行的復蘇。2020 年冬季，民用電負荷增加，疊加經(jīng)濟快速復蘇，非電終端處于生產(chǎn)高峰期，電廠日耗出現(xiàn)恢復性增長。盡管新增進口配額多達2000萬t，但新增的進口煤數(shù)量明顯少于冬季新增的煤炭需求，且進口煤分期、分批進入南方市場，大部分將于12 月下旬進入國內(nèi)市場，所謂“遠水解不了近渴”，對改變目前的煤市格局影響不大。

新增的印尼、俄羅斯煤炭在質(zhì)量上與澳洲煤差距不小，原使用澳洲煤的客戶正在積極尋找質(zhì)量接近的煤種。而國內(nèi)的神華以及晉北部分煤種在發(fā)熱量、灰熔點等方面與澳洲煤非常接近，用戶將目光轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場，這也促使主打神華、同煤下水的黃驊港、秦皇島港、京唐港下錨船增多。據(jù)了解，這次獲得進口配額的大都是用煤大戶，都是大型火電廠，而南方小火電和燃料公司很難拉到新增進口煤配額，拉運北方港口煤炭的積極性依然高漲。此外，產(chǎn)地煤價易漲難跌，發(fā)煤企業(yè)價格倒掛，在很大程度上支撐了港口煤價。

國家全面放開進口幾乎沒有可能。在以國內(nèi)經(jīng)濟大循環(huán)為主的情況下，國家不會全面放開進口煤。目前，國內(nèi)礦路港航等各方都在全力沖刺年度生產(chǎn)和運輸目標，以彌補1-4月份的任務虧欠。在電廠庫存不低的情況下，國家不會僅僅因市場煤價格過高而全面放開進口煤政策，更不會在限制澳洲煤之后，又立刻放開。首先，盡管電廠庫存不低，但日耗一旦增加，電廠存煤可用天數(shù)會急劇下降。其次，北方港口庫存沒有升至合理位置，曹妃甸港存煤也處于低位，用戶心理沒底，市場依然缺貨，船等貨現(xiàn)象依然存在。再次，2020年冬季的“拉尼娜”現(xiàn)象可能引發(fā)的大范圍極端低溫天氣，水電進入枯水期，火電壓力明顯加大，動力煤旺季需求或超預期。近期，社會用電量、規(guī)模以上工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)表現(xiàn)搶眼，動力煤需求繼續(xù)釋放。面對“拉尼娜”帶來寒冬，后期電廠耗煤有望增加，帶動市場繼續(xù)趨好，預計煤價保持中高位震蕩運行。

3.煤價上漲難剎車

主產(chǎn)地市場變化不大，受降雪天氣影響，煤礦拉煤車減少，在惡劣天氣及交通事故下，公路運輸受到一定影響，坑口價格依舊堅挺。港口調(diào)入量比較穩(wěn)定，但在煤價持續(xù)倒掛的情況下難有進一步增量，優(yōu)質(zhì)市場煤不足。下游方面，主要以拉運長協(xié)煤為主，詢貨招標的也有，但港口資源少、結(jié)構(gòu)性短缺問題仍存。進口煤配額適當放開，但進口增量補充需要一段時間。在冬季水電減弱的情況下，電廠耗煤量逐步增加，需求端支撐再顯強。

盡管大秦線發(fā)運量保持中高位水平，流入環(huán)渤海港口資源增加，但存在的問題是，京唐港和秦皇島港均存在資源短缺的局面，各大港口均在加快卸車，大秦線有限的資源被瓜分，疊加各方發(fā)運保持暢通，促使秦皇島港存煤遲遲上不來。伴隨天氣愈冷，華東、華中地區(qū)氣溫下降，居民用電和供暖的需求提升，火電耗煤負荷增加。與此同時，沿海和江內(nèi)港口煤炭庫存再創(chuàng)新低。而華南部分電廠進口煤配額已經(jīng)耗盡，北上拉運的積極性也在明顯增強，助推市場趨好。臨近11月底，內(nèi)蒙古地區(qū)“煤管票”偏緊，煤炭生產(chǎn)基本均衡，未有明顯增量，而且晉陜地區(qū)煤礦安全檢查頻繁，支撐坑口煤價繼續(xù)高位堅挺。東北、華北地區(qū)先后進入取暖期，紛紛增加從內(nèi)蒙古、山西地區(qū)的拉運量，促使整體用煤量出現(xiàn)增加。由于坑口煤價穩(wěn)居高位，貿(mào)易商發(fā)運到港倒掛嚴重，進一步加劇了港口結(jié)構(gòu)性缺貨的局面。而澳洲煤停止接卸，進口煤配額減少，也加劇了緊張氣氛。產(chǎn)能縮減，需求提升，煤礦漲價底氣強勁，預計煤價強勢將維持到年底。

在重點電廠庫存高位的情況下，國家新增部分進口煤配額，其主要目的是為了打壓國內(nèi)煤炭價格，增加沿海地區(qū)供應，并以此警示貿(mào)易商不要把價格炒的太高，要把市場煤價格控制在理性范圍內(nèi)。一旦超過國家容忍的范圍，進口煤額度隨時會被放開。這700～900 萬t 的新增進口煤將分別在2020 年最后1 個多月的時間進入國內(nèi)市場，由于數(shù)量不多，且分期、分批進入國內(nèi)沿海沿江市場。因此，不足以改變目前的市場格局，對于下游補貨并無實質(zhì)性支撐。2020年冬季，南方地區(qū)煤炭消耗的增加數(shù)量將明顯超過新增的進口煤數(shù)量，后續(xù)煤炭市場保持樂觀態(tài)勢。

（慧民）

國家統(tǒng)計局：11月中旬全國動力煤價格持續(xù)小幅上漲

國家統(tǒng)計局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，11月中旬全國煤炭價格穩(wěn)中有漲。各煤種具體價格變化情況如下：

無煙煤（洗中塊，揮發(fā)分≤8%）價格900 元/t，與上期持平。

普通混煤（山西粉煤與塊煤的混合煤，熱值4500kcal/kg）價格493.8 元/t，較上期上漲1.3 元/t，漲幅0.3%。

山西大混（質(zhì)量較好的混煤，熱值5000kcal/kg）價格為562.4元/t，較上期上漲2.3元/t，漲幅0.4%。

山西優(yōu)混（優(yōu)質(zhì)的混煤，熱值5500kcal/kg）價格為613.5元/t，較上期上漲1.4元/t，漲幅0.2%。

大同混煤（大同產(chǎn)混煤，熱值5800kcal/kg）價格為646元/t，較上期上漲0.9元/t，漲幅0.1%。

焦煤（主焦煤，含硫量＜1%）價格為1270元/t，與上期持平。

上述數(shù)據(jù)顯示，11 月中旬全國焦煤、無煙煤價格繼續(xù)維穩(wěn)運行，動力煤價格持續(xù)小幅上漲。

10月份我國出口煤炭19萬t 同比下降44.2%

海關總署最新數(shù)據(jù)顯示，2020 年10 月份，我國出口煤及褐煤19萬t，同比下降44.2%。

1-10月份，我國累計出口煤炭293萬t，同比下降35.6%。

11月中旬內(nèi)蒙古全區(qū)動力煤坑口價格略漲

內(nèi)蒙古發(fā)改委消息，據(jù)各盟市上報的煤炭價格監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2020年11月下旬，內(nèi)蒙古自治區(qū)動力煤坑口價格略漲，電煤購進價格持平。

11 月25 日，全區(qū)主產(chǎn)地動力煤平均坑口結(jié)算價格為243.47元/t，與2020年11月15日相比（以下簡稱“環(huán)比”）略漲0.96%。

其中，東部地區(qū)褐煤平均坑口結(jié)算價格為227.85元/t，環(huán)比持平，鄂爾多斯動力煤平均坑口結(jié)算價格為303.33元/t，環(huán)比上漲3.41%。

與2019年11月25日相比（以下簡稱“同比”），全區(qū)動力煤平均坑口結(jié)算價格上漲16.98%。其中，東部地區(qū)褐煤平均坑口價格同比上漲23.76%，鄂爾多斯動力煤平均坑口價格同比上漲25.52%。

11 月25 日，全區(qū)電煤平均購進價格為230.02元/t，折算為標準煤（7000kcal/kg）后平均值為453.33元/t，環(huán)比均持平。

其中，內(nèi)蒙古東部地區(qū)電煤平均購進價格為219.37元/t，折算為標準煤后平均值為512.52元/t，環(huán)比均持平。內(nèi)蒙古西部地區(qū)電煤平均購進價格為238.55元/t，折算為標準煤后平均值為405.98元/t，環(huán)比均持平。

全區(qū)電煤平均購進價格同比上漲11.28%。其中，東部地區(qū)電煤購進價格同比上漲11.28%，西部地區(qū)電煤購進價格同比上漲11.28%。

利好因素支撐四季度煉焦煤市場轉(zhuǎn)好

“2020 年是焦炭行業(yè)的去產(chǎn)能收官之年，焦炭產(chǎn)能凈減，焦炭市場表現(xiàn)搶眼，三季度以后基本呈單邊上行走勢。但是，煉焦煤價格并沒有隨著下游市場的上行出現(xiàn)上漲，而是呈現(xiàn)出近幾年罕見的焦炭價格上漲、煉焦煤價格下跌的劈叉走勢?！狈谖寄茉凑{(diào)研中心冶金煤組經(jīng)理吳倩介紹，直到四季度利好因素疊加，煉焦煤市場才開始走強。

進口煤對國內(nèi)市場沖擊明顯減弱

吳倩介紹，2020年煉焦煤供應端受到的影響較小，山西、山東的煉焦煤產(chǎn)量均高于往年。2020 年前三季度，我國煉焦煤供應量為3.55億t，同比微降0.1%，預計2020全年煉焦煤供應量為4.86億t，同比增長1.2%。

“這兩年新投產(chǎn)煤礦增多，促使煉焦煤產(chǎn)量及表外邊際產(chǎn)量均有增加?！眳琴活A計，2020年底我國煉焦煤產(chǎn)能將達到13.14 億t，其中，生產(chǎn)煤礦產(chǎn)能9.73 億t，各類建設狀態(tài)煤礦產(chǎn)能3.18 億t。2021年，煉焦煤有效產(chǎn)能預計將達到11.1 億t，同比增加0.1億t。

進口煤方面，2020 年前三季度，我國進口煉焦煤5937 萬t，同比下降2.79%，進口澳大利亞煉焦煤和蒙古國煉焦煤總計占進口總量的84.3%。

吳倩預計，2020年我國煉焦煤進口量與2019年相比，大概率持平或低于2019年的進口量。隨著煉焦煤進口量的減少，進口煤對國內(nèi)市場的沖擊明顯弱于2019年。

高品質(zhì)煉焦煤結(jié)構(gòu)性短缺還將持續(xù)

我國煉焦煤的消費量完全取決于焦炭的產(chǎn)量。2019 年之前，受環(huán)保政策趨向于嚴格的影響，我國焦炭產(chǎn)量呈現(xiàn)下降態(tài)勢，煉焦煤總消費量亦跟隨下降，2019 年焦炭產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，煉焦煤消費量增加明顯。

2020年春節(jié)后基建復工復產(chǎn)緩慢，鋼材社會庫存創(chuàng)近幾年來新高，隨著二季度基建及地產(chǎn)開工超預期，鋼材價格回歸漲勢。焦炭方面，初步測算2020年焦炭產(chǎn)能凈減2890萬t。受需求拉動及供應收緊影響，2020 年焦企利潤比較樂觀，焦企開工率一直處于高位，焦炭社會庫持續(xù)下降，焦炭價格呈現(xiàn)單邊上漲趨勢。但值得注意的是，焦炭價格漲幅明顯高于原料煉焦煤價格。

“煉焦煤庫存隨著下游需求的變動而波動頻繁。一季度，因煤礦復工復產(chǎn)緩慢，煤礦庫存降至近幾年低點。二、三季度，產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量高位，煤礦庫存快速增加。四季度庫由于下游集中補庫，目前煤礦庫存低于2019年同期水平?！眳琴唤榻B。

數(shù)據(jù)顯示，2020 年前三季度，我國焦炭產(chǎn)量為3.51億t，同比下降0.9%；煉焦煤需求量為4.12億t，同比下降-0.8%。吳倩預測，隨著四季度市場的好轉(zhuǎn)，預計2020 年我國煉焦煤需求量將同比微增0.6%，達到5.56 億t；2021 年，煉焦煤需求同比增長1.1%，達到5.62億t。

吳倩認為，產(chǎn)地高供應、需求縮減是2020 年煉焦煤弱勢運行的主要原因，預計2021年煉焦煤市場或同比走強。

從需求端看，鋼材需求維持高位，焦炭庫存低位，社會庫存有增庫需求，焦炭在建產(chǎn)能逐步釋放。而且，焦炭的高利潤在社會庫存增至高位及焦炭在建產(chǎn)能大量投放前還將持續(xù)，支持焦爐高開工，對煉焦煤需求起到支撐作用，預計煉焦煤需求同比增長。

從供應端看，國內(nèi)供應增量空間有限，且進口煤的不確定性始終存在，影響下游對進口煤采購的積極性，預計高品質(zhì)煉焦煤結(jié)構(gòu)性短缺還將持續(xù)，煉焦煤價格重心或有所上移。

市場供需總體相對平穩(wěn) 四季度煤價以穩(wěn)為主

近日，中國煤炭工業(yè)協(xié)會公布2020 年1-10 月份全國煤炭經(jīng)濟運行情況顯示，1-10月份，全國煤炭消費量32.4億t左右，同比下降0.8%；全國規(guī)模以上累計原煤生產(chǎn)量31.3億t，同比增長0.1%。10月份以來，市場供需總體相對平穩(wěn)，但因煤價小幅波動，行業(yè)經(jīng)濟效益依然不佳。

具體來看，動力煤中長期合同（5500kcal/kg下水煤）價格穩(wěn)定在綠色區(qū)間。其中，11月份長協(xié)價格較10 月份上漲6 元/t，1-11 月份均價為541 元/t，比2019年全年均價下降14元/t。動力煤市場價格則存在小幅波動。近期，CCTD環(huán)渤海5500kcal/kg動力煤價格雖有上漲，但2020 年均價仍同比下降31 元/t。受此影響，1-9月份，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)營業(yè)收入、利潤總額分別同比下降12%、30.1%。

基于上述情況，協(xié)會對煤炭市場走勢做出預判。從需求端看，隨著北方地區(qū)陸續(xù)進入采暖期，預計冬季取暖用煤需求旺盛，電廠煤耗有望較快增長，電煤需求將逐步增加。我國宏觀經(jīng)濟運行持續(xù)恢復，各行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營形勢繼續(xù)好轉(zhuǎn)，后期用電量有望保持增長，也將支撐電煤需求。此外，進入10月份氣溫下降，水電、光伏發(fā)電出力減少，非化石能源發(fā)電對煤電的替代作用有所減弱，在一定程度上利好電煤需求增長。

從供應端看，為確保冬季煤炭穩(wěn)定供應，有關部門和產(chǎn)煤省區(qū)將繼續(xù)推動“增產(chǎn)保供”事宜，有序釋放煤炭先進產(chǎn)能。目前，內(nèi)蒙古煤炭先進產(chǎn)能釋放效果已初步顯現(xiàn)，預計生產(chǎn)將維持在較高水平，煤炭供應總體充足。另一方面，受煤礦專項整治行動、年底安全大檢查等影響，部分中小煤礦和違法違規(guī)煤礦生產(chǎn)受到制約。綜上來看，煤炭進口量后期將有所下降，進口煤對國內(nèi)市場的影響隨之減弱。

“預計四季度煤炭市場供應將保持總體充足，煤炭市場供需整體維持相對平衡局面，煤炭價格將以穩(wěn)為主、小幅波動，不排除局部區(qū)域、個別時段出現(xiàn)供應偏緊的情況?！眳f(xié)會方面稱。

分析認為，行業(yè)仍存在以下突出問題亟待解決：一是受效益下滑影響，部分企業(yè)經(jīng)營壓力較大；二是中長期合同簽約困難和約束力不強問題依然存在；三是老煤礦企業(yè)轉(zhuǎn)型升級脫困發(fā)展依然困難。

秦、唐港口庫存掉頭下行

2020 年11 月24-30 日，大秦線除天窗檢修外運量穩(wěn)定運行于130萬t以上，秦皇島、唐山港口調(diào)出高位下，庫存調(diào)頭下行。

秦皇島港方面，國家層面保供政策下，鐵路運量穩(wěn)定，但產(chǎn)地安監(jiān)形勢嚴峻，且臨近年底，礦方多以保安全生產(chǎn)為主，部分貨源供給偏緊。本周日均調(diào)入51.3 萬t，環(huán)比減少0.4 萬t；調(diào)出方面，大范圍的降溫天氣推動電廠日耗上行，終端拉運積極，本周日均調(diào)出52.3萬t，環(huán)比增加1.5萬t；調(diào)出量好于調(diào)入量，秦皇島港庫存徘徊在500 萬t 以上。截至11月30日，秦皇島港庫存505.5萬t，錨地船61艘。

周邊港方面，得益于張?zhí)凭€和遷曹接入量雙增，本周曹妃甸港區(qū)調(diào)入增量明顯，日均調(diào)進45.6萬t，環(huán)比增加2 萬t；周內(nèi)雖有短暫封航天氣，但冬季耗煤需求下拉運積極，且期內(nèi)現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，市場煤成交增多，支撐曹妃甸下水作業(yè)需求繼續(xù)回升，本周日均調(diào)出49.9 萬t，環(huán)比增加3.9 萬t。截至11 月30 日，曹妃甸港區(qū)存煤717.8 萬t；京唐港區(qū)存煤490.1萬t。

下游方面，全國多地氣溫大幅下降，且水電出力減弱，推動電廠耗煤上行。雖然進口煤有所松動，但額度偏少且還有滯后性，供需格局持續(xù)偏緊，疊加期貨一路增倉走高，市場看漲情緒升溫，終端買漲不買跌心態(tài)下拉運積極。短期內(nèi)，在上級增產(chǎn)保供及終端需求旺盛因素交織下，港口庫存將震蕩運行。