黃萍

（中國人民銀行平?jīng)鍪兄行闹?甘肅 平?jīng)鍪?744000）

引言

網(wǎng)絡(luò)炒匯是指投資者通過網(wǎng)絡(luò)平臺進行外匯保證金交易。近年來，隨著大數(shù)據(jù)技術(shù)發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)交易平臺日趨完善，打破了金融交易的空間限制，網(wǎng)絡(luò)炒匯作為新的金融衍生產(chǎn)品，趁勢而起。目前，網(wǎng)絡(luò)炒匯在我國境內(nèi)網(wǎng)絡(luò)炒匯屬非法行為，投資者不受法律保護，資金安全無保障。許多不法分子趁此機會，偽裝成正規(guī)合法的交易平臺，騙取投資者資金，嚴重干擾了正常的外匯金融秩序。

1 國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)炒匯運營平臺

網(wǎng)絡(luò)炒匯，又稱外匯保證金交易，實際上并無外匯資金交割，本質(zhì)上是依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)開展的具備資金杠桿特性，以差額結(jié)算方式交易的類期貨外匯買賣。目前，國內(nèi)外匯保證金市場存在兩類交易平臺。

一是經(jīng)國外監(jiān)管部門批準的境外外匯經(jīng)紀商代理交易的真平臺。此類平臺直接連接國際外匯交易市場，由國外監(jiān)管部門批準的境外外匯經(jīng)紀商代理交易。根據(jù)現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)定，中國人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會和外匯局在內(nèi)的金融監(jiān)管部門均未批準過任何機構(gòu)在國內(nèi)開展或代理開展外匯保證金業(yè)務。此類平臺不具備國內(nèi)運營資質(zhì)，在國內(nèi)開展網(wǎng)絡(luò)炒匯活動沒有合法基礎(chǔ)，相關(guān)參與者資金也沒有安全保障。

二是實際從事詐騙、傳銷、非法集資等活動的偽平臺。此類平臺以正規(guī)境外外匯經(jīng)紀商為噱頭，以參加國際外匯市場買賣、巨額收益為誘餌，實際上從事傳銷或非法集資活動，本質(zhì)上是互聯(lián)網(wǎng)金融詐騙。此類平臺的常見模式是：首先以穩(wěn)贏不賠“承諾”吸引投資者參與，然后以“人加人、逐層返利”方式發(fā)展壯大，最后卷款逃跑。

2 國外網(wǎng)絡(luò)炒匯監(jiān)管經(jīng)驗

2.1 采取嚴格的市場準入機制

美國要求外匯經(jīng)紀商必須在美國商品期貨交易委員會注冊并成為全國期貨協(xié)會成員，同時設(shè)立首席合規(guī)官進行監(jiān)督檢查，要求成員保持“調(diào)整后凈資本額”在2000萬美元以上。英國金融行為監(jiān)管局對外匯經(jīng)紀商從業(yè)經(jīng)驗、資質(zhì)、信用、最低資本審核十分嚴格,外匯經(jīng)紀商從申請到通過的審核時間在12至24個月不等；同時，根據(jù)申請牌照的不同，要求交納一定比例的保證金。

2.2 建立強大的監(jiān)管信息平臺

美國NFA每年投入發(fā)展、創(chuàng)新監(jiān)管系統(tǒng)的資金占其總預算的15%以上，信息技術(shù)部門是其第二大職能部門，其絕大部分應用系統(tǒng)均屬于自主開發(fā)。美國NFA認為，只有利用內(nèi)部員工的技術(shù)和監(jiān)管經(jīng)驗才能開發(fā)出靈活、適合運作、滿足監(jiān)管需求不斷變化的系統(tǒng)。美國NFA成立20多年來，在經(jīng)費和員工規(guī)模保持穩(wěn)定且工作量上升情況下，工作效率不降反增，很大程度上得益于技術(shù)創(chuàng)新。

2.3 完善監(jiān)管制度體系

一是完善事中監(jiān)管。日本金融廳對外匯保證金業(yè)務開展定期檢查與隨時抽查，要求外匯經(jīng)紀商按月提供包括私人資本比率、業(yè)務發(fā)展情況、市場風險、流動性風險等內(nèi)容的交易報告。美國NFA專門成立交易行為與市場監(jiān)督部門，每日分析交易所提供的上一交易日數(shù)據(jù)，對日內(nèi)交易情況進行跟蹤，分析是否存在對倒、私下對沖、內(nèi)幕交易等市場操縱行為。

二是限制外匯保證金杠桿倍數(shù)。從全球來看，出于防范金融風險需要，近年來外匯保證金交易杠桿倍數(shù)呈下降趨勢。歐洲證券及市場管理局將主流貨幣杠桿倍數(shù)限制為30倍以內(nèi)。美國CFTC曾試圖將外匯保證金杠桿倍數(shù)由100倍下調(diào)為10倍，因投資者、議員反對等因素，最終將零售外匯市場保證金杠桿倍數(shù)上限降至50倍。

3 我國網(wǎng)絡(luò)炒匯監(jiān)管難點

3.1 協(xié)同監(jiān)管體系不健全難合力

許多資本市場發(fā)達國家都補充完善證券期貨監(jiān)管法律制度，加強對外匯保證金業(yè)務監(jiān)管。相比之下，我國證券期貨監(jiān)管機制不夠健全。如，期權(quán)、期貨交易產(chǎn)品審批歸屬證監(jiān)會管轄，證券期貨欺詐、欺騙行為歸屬公安機關(guān)管轄，存在多頭監(jiān)管、權(quán)責不明問題。

3.2 非法資金結(jié)算隱蔽化難發(fā)現(xiàn)

近年來，網(wǎng)絡(luò)炒匯呈鏈條式、產(chǎn)業(yè)化操作，難以確定違法分子真實身份。此外也發(fā)現(xiàn)很少真正涉及外匯交易。違法分子利用個人支付賬號、電商店鋪、第三方支付平臺等第三方“清洗”資金。上游則形成假身份信息供給產(chǎn)業(yè)，給資金監(jiān)管帶來很大困難。

3.3 違法主體鏈條國際化難查證

違法分子在境外架設(shè)服務器，開發(fā)專門的網(wǎng)絡(luò)炒匯軟件，聘用技術(shù)人員管理網(wǎng)站，在國內(nèi)以代理形式推廣網(wǎng)絡(luò)炒匯業(yè)務，不直接與客戶發(fā)生資金往來，不保存交易記錄，使交易主體和交易流程等無證可查。如某平臺以境外“洋身份”利用互聯(lián)網(wǎng)“返程”境內(nèi)開展開展外匯保證金、貨幣指數(shù)等多種交易，高調(diào)宣稱獲境外監(jiān)管牌照，與第三方支付機構(gòu)簽訂合作協(xié)議，利用控制的空殼商戶收取境內(nèi)個人人民幣入金。

4 政策建議

一是加強政企合作。借助互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多年運營積累的風控、大數(shù)據(jù)、算法優(yōu)勢，從源頭上打擊網(wǎng)絡(luò)炒匯活動，建立網(wǎng)絡(luò)炒匯監(jiān)管新形態(tài)。

二是堵疏結(jié)合監(jiān)管。外匯保證金交易在國外較為成熟，是個人與機構(gòu)投資者參與國際外匯市場交易的重要投資工具。對外匯保證金交易，建議“開正門堵邪門”，由現(xiàn)有持牌金融機構(gòu)提供此類業(yè)務，規(guī)范準入機制，明確監(jiān)管主體、監(jiān)管原則、監(jiān)管要素。

三是明確監(jiān)管重心。強化銀行賬戶第三方支付賬戶的開立和使用環(huán)節(jié)監(jiān)督，完善網(wǎng)絡(luò)炒匯資金模型風控分析，提升網(wǎng)絡(luò)炒匯資金結(jié)算鏈條動態(tài)查控能力。