羅欽方，陳瑛，顏潔花

（陜西師范大學(xué) 地理科學(xué)與旅游學(xué)院，陜西西安 710119）

0 引言

對外直接投資（outward foreign direct investment，OFDI）主要以跨國企業(yè)為載體參與世界經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作。為更好地?fù)屨紘H市場及戰(zhàn)略資源，避免國際上已頻繁出現(xiàn)并逐漸加劇的貿(mào)易壁壘與沖突，提高本國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作效率，各國吸引跨國企業(yè)直接投資的競爭愈加劇烈。當(dāng)今世界，無論是作為OFDI 的投資國還是吸收國，發(fā)達(dá)國家（地區(qū)）始終占據(jù)主導(dǎo)地位。美國作為全球最大和最重要的資本輸出國，其OFDI 的區(qū)位分布對世界整體投資格局有重大影響。美國經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）數(shù)據(jù)顯示，2017 年，美國OFDI 存量達(dá)60 133.35 億美元，占全球OFDI 總額的19.5%，其中，美國對歐洲的投資額最高（59%），遠(yuǎn)超對拉美地區(qū)（17%）、亞太地區(qū)（16%）和北美地區(qū)（6%）的投資額，而對非洲和中東兩個地區(qū)的投資額占比均僅為2%?；诖耍疚闹荚谔接懨绹鳲FDI區(qū)位分布的影響因素。OFDI 不僅是一種經(jīng)濟(jì)行為，而且與地理、政治和文化密切相關(guān)，良好的投資環(huán)境能夠?yàn)闁|道國吸引外資提供拉力。文化作為投資軟環(huán)境的重要組成部分，不僅作用于OFDI 進(jìn)入東道國市場的模式［1］，亦通過塑造富有東道國特色的人文環(huán)境，對跨國企業(yè)在當(dāng)?shù)氐慕?jīng)營產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

在探討文化距離（cultural distance，CD）與OFDI區(qū)位選擇關(guān)系時，受Johanson 國際化進(jìn)程理論模型［2］影響，多數(shù)文獻(xiàn)認(rèn)為CD 會對OFDI 產(chǎn)生不利影響。GROSSE 等［3］和FLORES 等［4］分別對流入、流出美國的國際直接投資進(jìn)行研究，結(jié)果表明，無論是東道國還是母國，CD 與美國OFDI 均呈負(fù)相關(guān)。CHOU等［5］在探討第三國效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)一體化對中國OFDI的影響時，亦發(fā)現(xiàn)中國OFDI 更傾向于流入與其文化相似度較高的東道國；與之相反，THOMAS 等［6］指出，跨國企業(yè)與東道國CD 越大，企業(yè)越容易進(jìn)入新興市場，這與RANDOY 等［7］對挪威跨國企業(yè)研究得到的結(jié)論一致。VERMEULEN 等［8］發(fā)現(xiàn)，文化（信仰、價值觀等）差異會促進(jìn)企業(yè)間的學(xué)習(xí)和創(chuàng)新，CD 為以并購方式進(jìn)入的OFDI 帶來“外來者收益”；同時，隨著全球化進(jìn)程的加速及跨國企業(yè)本土化等戰(zhàn)略的深入，各國文化不斷融合，亦有研究［9-11］表明，CD 與OFDI不相關(guān)，由此產(chǎn)生了CD 悖論。CD 帶來的“外來者劣勢”是指由于受文化差異（價值取向、思維方式等）的影響，跨國企業(yè)在東道國投資經(jīng)營時難以做到“入鄉(xiāng)隨俗”，故生存率和獲利率都低于東道國企業(yè)［12］。該劣勢主要?dú)w咎于CD 增大，跨國企業(yè)對東道國環(huán)境的感知及解釋難度［13］，容易引起母國與東道國企業(yè)在市場反應(yīng)、內(nèi)部管理等方面出現(xiàn)信息不對稱及沖突問題［14］；同時，跨國企業(yè)持續(xù)不斷地復(fù)制東道國已有隱性知識是其在國際競爭中保持優(yōu)勢地位的重要環(huán)節(jié)，而較大的文化差異將干擾隱性知識的復(fù)制［15］。CD 帶來的“外來者收益”是指跨國企業(yè)借助與東道國的文化差異優(yōu)勢，獲取的優(yōu)勢開發(fā)［16］和優(yōu)勢探索［17］收益。文化的個性化有助于跨國企業(yè)在東道國實(shí)施差異化戰(zhàn)略，以避開行業(yè)的直面競爭；MOROSINI 等［17］認(rèn)為，CD 的增大為跨國企業(yè)提供了獲取不同于母國文化的、難以復(fù)制的戰(zhàn)略性資產(chǎn)的可能。此外，文化的異質(zhì)性有助于企業(yè)員工發(fā)生思維碰撞，創(chuàng)新組織管理體系［14］。綜合考慮CD 的“外來者劣勢”和“外來者收益”影響，殷華方等［18］提出CD 與OFDI可能存在復(fù)雜的非線性關(guān)系，并通過對49 個世界重要經(jīng)濟(jì)體在29個OECD 國家的OFDI 實(shí)證研究，得到CD 與OFDI呈水平S 型曲線關(guān)系。綦建紅 等［19］在檢驗(yàn)CD 與OFDI 關(guān)系時發(fā)現(xiàn)，隨CD 的增大，其對OFDI 的影響逐漸降至不顯著，但能通過貿(mào)易間接阻礙OFDI，基于此，通過Hansen 門檻模型檢驗(yàn)我國對40 個東道國（地區(qū)）的OFDI，得到CD 與OFDI 之間呈U 型關(guān)系［20］；也有研究發(fā)現(xiàn)，我國各省與各國的CD 對各國在我國各省的投資均呈S 型關(guān)系［21］，還有研究指出，CD與我國企業(yè)對外直接投資風(fēng)險及跨國企業(yè)經(jīng)營績效間存在非線性關(guān)系［22-23］。此前亦有國外學(xué)者［24-25］通過分時段研究OFDI 發(fā)現(xiàn)，CD 在前期與OFDI 呈負(fù)相關(guān)，而后期的相關(guān)性并不顯著。

因此，CD 對OFDI 區(qū)位選擇的影響需要綜合劣勢和收益兩方面進(jìn)行考量，二者很可能存在非線性關(guān)系。目前基于CD 視角探討美國OFDI 區(qū)位選擇的研究較少，部分文獻(xiàn)僅將CD 作為普通變量，對其影響OFDI 內(nèi)部機(jī)制的研究不足。文化不僅對政治、經(jīng)濟(jì)及社會產(chǎn)生深刻影響，在綜合國力競爭中，文化的地位也日益突顯，在一定程度上，它植根于當(dāng)?shù)氐纳罘绞脚c傳統(tǒng)價值觀，代表了東道國的人文環(huán)境，有時甚至對投資和引資起主導(dǎo)作用。因此，準(zhǔn)確把握CD 對OFDI 的影響機(jī)制，既可為跨國企業(yè)投資者及吸引外資的東道國（地區(qū)）提供參考，也可擴(kuò)展經(jīng)濟(jì)、地理和CD 的研究范圍。

1 研究方法與數(shù)據(jù)來源

1.1 研究方法

1.1.1 CD 測度

囿于文化的復(fù)雜性、多樣性等特點(diǎn)，目前對文化還缺乏統(tǒng)一的定義。有學(xué)者認(rèn)為，文化是人們在特定的物質(zhì)和環(huán)境條件下，形成的共同價值觀體系和行為方式［26］，HOFSTEDE 將文化定義為在同一社會群體中人們所具有的共同心理過程，能夠區(qū)分不同社會群體的成員［27］。該定義突出了文化的相似性和差異性，在管理學(xué)領(lǐng)域得到廣泛認(rèn)同。在此基礎(chǔ)上，CD 被定義為任意兩個國家在文化規(guī)范與實(shí)踐上存在差異的程度［28］。為了更直觀地突出各國間的文化差異，國外學(xué)者提出了多個文化維度模型，綜合考慮模型的權(quán)威性及數(shù)據(jù)的時效性，本文采用的文化維度模型如下：

（1）Hofstede 模型。Hofstede 模型是目前最具權(quán)威的文化維度模型，由HOFSTEDE 于1980 年提出，包含6 個維度，前期有權(quán)力距離（PDI）、個人/集體主義（IDV）、男性/女性主義（MAS）和不確定性規(guī)避（UAI）4 個維度。PDI 指社會實(shí)力較弱的人群對于權(quán)力在組織中分配不平等現(xiàn)象的接受程度；IDV 指社會整體關(guān)注個人利益還是集體利益；MAS指社會中包含男性品質(zhì)，如獨(dú)斷、競爭更多，還是包含女性品質(zhì)，如關(guān)愛、謙遜更多；UAI［27］指社會群體對不確定事件和非常規(guī)威脅的容忍程度。后期加入了長/短期取向（LTO）［29］和放縱與約束（IND）［30］2個維度。LTO 指社會成員傾向于保持長期取向的務(wù)實(shí)和節(jié)儉，是為未來做長期準(zhǔn)備還是短期的尊重傳統(tǒng)、履行社會責(zé)任；IND 指社會對人們相對自由地享受生活和享樂欲望的允許程度。Hofstede 模型較全面地測評了國家間的文化差異，是研究國家間CD 的常用指標(biāo)。KOGUT 等［31］在該模型基礎(chǔ)上提出CD 測度指數(shù)KSI，公式為

其中，KSIj為東道國（地區(qū)）j與美國的CD 值，n為文化維度數(shù)，Iij為東道國（地區(qū)）j在i維度的評分，IiUSA為美國在i維度的文化維度評分，Vi為所有東道國（地區(qū)）在i維度的方差。

歐幾里得度量指數(shù)（Euclidean distance index，EDI）也用于測算美國與各國的CD，綜合衡量國家間的文化差異，公式為

式（2）中的各變量含義與式（1）相同。

（2）WVS 模型。世界價值觀調(diào)查（world values surveys，WVS）是一項(xiàng)關(guān)于人們對社會文化及政治變化理解的全球調(diào)查。該調(diào)查始于1981 年，涉及社會價值觀、科學(xué)技術(shù)、政治文化、經(jīng)濟(jì)價值、社會福祉、宗教、性別、言論等方面。在此基礎(chǔ)上，INGLEHART 等［32-33］通過因子分析法提取傳統(tǒng)-世俗理性價值觀（TSR）和生存-自我表現(xiàn)價值觀（SSE）2 個維度。計算公式為

1.1.2 面板校正標(biāo)準(zhǔn)誤差（PCSE）模型

考慮各國間文化差異較大，且經(jīng)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，樣本數(shù)據(jù)存在組內(nèi)自相關(guān)和組間異方差關(guān)系，為有效處理復(fù)雜的面板誤差，本文采用面板校正標(biāo)準(zhǔn)誤差方法（PCSE）進(jìn)行穩(wěn)健性估計，該方法在保留普通最小二乘（ordinary least square，OLS）估計參數(shù)的同時將殘差項(xiàng)代入對角矩陣，以修正標(biāo)準(zhǔn)誤差，得到較準(zhǔn)確的回歸估計［34］。模型設(shè)定如下：

其中，i為東道國（地區(qū)），t為年份，β0代表常數(shù)項(xiàng)，β1，β2，…，β14為變量回歸系數(shù)，γ為時間趨勢項(xiàng)回歸系數(shù)，μit為隨機(jī)干擾項(xiàng)，CDit為基于KSI、EDI、WVS測算得到的CD。

1.1.3 門檻回歸模型

當(dāng)一個經(jīng)濟(jì)參數(shù)達(dá)到或超過某一特定數(shù)值時，引起另一個經(jīng)濟(jì)參數(shù)出現(xiàn)轉(zhuǎn)向其他發(fā)展形式的現(xiàn)象，現(xiàn)象的臨界值稱為門檻值。結(jié)合已有研究，筆者認(rèn)為，CD 與OFDI 區(qū)位選擇之間不只是簡單的正向或負(fù)向關(guān)系，很可能存在非線性關(guān)系，一般的線性回歸難以對其進(jìn)行準(zhǔn)確刻畫，為此，用非線性的門檻回歸模型檢驗(yàn)CD 對美國的OFDI 是否亦存在門檻效應(yīng)。Hansen 門檻回歸模型（threshold regression model）的門檻值和門檻數(shù)完全由樣本數(shù)據(jù)內(nèi)生決定，且可借助自舉法（bootstrap）估計門檻值的統(tǒng)計顯著性［35］。本研究以CD 為門檻變量，建立面板門檻回歸模型，對于特定門檻值λ，構(gòu)造分段函數(shù)，當(dāng)CD≤λ 和CD＞λ 時，核心解釋變量的系數(shù)估計值顯著不同，說明CD 所處不同閾值范圍，對美國OFDI的影響存在差異。模型如下：

其中，I（·）為示性函數(shù)，將基于KSI、EDI、WVS 的3種CD 依次代入門檻模型，借助stata15.0 軟件，設(shè)置300個網(wǎng)絡(luò)格點(diǎn)，進(jìn)行2 000次自舉法門檻回歸。

1.2 數(shù)據(jù)來源

以2000—2017 年美國對52 個東道國（地區(qū)）（分別為阿根廷、澳大利亞、奧地利、比利時、孟加拉國、巴西、加拿大、瑞士、智利、中國、哥倫比亞、捷克、德國、丹麥、埃及、西班牙、芬蘭、法國、英國、加納、希臘、中國香港、匈牙利、印度尼西亞、印度、愛爾蘭、以色列、意大利、日本、韓國、盧森堡、墨西哥、馬來西亞、尼日利亞、荷蘭、挪威、新西蘭、巴基斯坦、秘魯、菲律賓、波蘭、葡萄牙、羅馬尼亞、俄羅斯、新加坡、斯諾伐克、瑞典、泰國、土耳其、烏克蘭、越南、南非）的OFDI 探討CD 對美國OFDI 的影響。據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）和美國經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017年，此52 個東道國（地區(qū)）的GDP 約占世界GDP 總量的72.85%，所選樣本為2000—2017 年美國對其連續(xù)投資，且投資額占美國2017 年OFDI 年度存量的85.25%，代表性強(qiáng)。以美國對52 個東道國（地區(qū)）的OFDI 年度存量為被解釋變量，以美國與東道國（地區(qū)）間的CD 為解釋變量，同時，依托國際生產(chǎn)折衷理論［36］、技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論［37］和投資誘發(fā)要素組合理論［38］所涉及的影響OFDI 流入的各類區(qū)位因素，將地理距離、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿?、法制水平、技術(shù)條件等區(qū)位因素列為控制變量。所有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均以美元為計量單位，且為減小因各國GDP 計算體系、標(biāo)準(zhǔn)、價格等因素不同產(chǎn)生的偏差，GDP 數(shù)據(jù)由PPP 系數(shù)換算得到，見表1。

表1 變量含義及來源Table 1 Variable meaning and data source

2 CD 與PCSE 估計結(jié)果

基于KSI、EDI、WVS 指數(shù)測算得到美國與52個東道國（地區(qū)）的CD（見圖1），由圖1 可知，除澳大利亞、新西蘭外，以俄羅斯、中國為代表的亞太地區(qū)與美國的文化差異最大，其次是非洲及中東地區(qū)。CD 與各國的政治制度、傳統(tǒng)價值觀及生產(chǎn)生活方式等相關(guān)；歐洲自東向西與美國的CD 呈明顯遞減趨勢，這與美國的殖民地歷史和移民國家性質(zhì)有關(guān)，美國文化與歐洲文化存在一定歷史淵源。拉美和北美其他地區(qū)與美國的文化相似度較高，除地理位置因素外，還有相似的殖民地歷史。

圖1 52 個東道國（地區(qū)）與美國的CDFig.1 CD between 52 host countries（regions）and the US

2.1 對CD 的檢驗(yàn)

首先，對變量進(jìn)行共線性診斷，結(jié)果顯示，變量的VIF 值均小于10，故不存在共線性問題，在平穩(wěn)性檢驗(yàn)中，所有變量均通過了ADF 檢驗(yàn)和LLC 檢驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)一階單整，變量平穩(wěn)，可進(jìn)行下一步分析。PCSE 的估計 結(jié)果如表2 所 示，KSI（-0.136）和WVS（-0.383）的檢驗(yàn)結(jié)果一致，CD 與美國OFDI呈負(fù)相關(guān)，表明美國更傾向?qū)εc其文化差異較小的國家或地區(qū)投資。究其原因，相似的文化背景有助于美國熟悉東道國環(huán)境，降低投資成本與風(fēng)險。2017 年，美國對歐洲直接投資存量占總投資存量的一半以上，而對非洲和中東地區(qū)的直接投資僅占2%，這一事實(shí)也與檢驗(yàn)結(jié)果一致。值得注意的是，EDI 的CD 系數(shù)（0.142）為正，表明CD 與美國OFDI呈正相關(guān)，解釋了美國OFDI 流入與其CD 較大的亞太地區(qū)的現(xiàn)象。一定程度的文化差異能夠促進(jìn)美國OFDI 發(fā)揮差異化產(chǎn)品優(yōu)勢，激發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)造能力。基于不同測算方法的CD 二次項(xiàng)系數(shù)也存在差異，KSI 二次項(xiàng)系數(shù)（-0.005）和WVS 二次項(xiàng)系數(shù)（0.036）所顯示的CD 與美國OFDI 的關(guān)系均未通過顯著性檢驗(yàn)，而EDI 二次項(xiàng)系數(shù)（-0.048）在1%水平上呈顯著負(fù)相關(guān)，表明CD 二次項(xiàng)與美國OFDI 的負(fù)向關(guān)系。基于KSI、EDI、WVS 3 種CD 及其二次項(xiàng)的檢驗(yàn)結(jié)果，發(fā)現(xiàn)CD 與美國OFDI 存在復(fù)雜的非線性關(guān)系，而非簡單的正、負(fù)向關(guān)系，CD 很可能存在門檻值，需進(jìn)一步檢驗(yàn)與分析。

2.2 對控制變量的檢驗(yàn)

距離加權(quán)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為正，表明美國OFDI 與東道國（地區(qū)）的經(jīng)濟(jì)規(guī)模呈正相關(guān)，經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大，對美國OFDI 的吸引力越強(qiáng)［39］，而美國和東道國（地區(qū)）之間的DIS 對FDI 的流入有抑制作用。經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Γ≧GDP）對美國OFDI 的影響為負(fù)，原因在于經(jīng)濟(jì)增長率較高的東道國（地區(qū)）大多是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，新興勢力增速可觀，但與之相適應(yīng)的一系列軟硬件設(shè)施低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。市場規(guī)模（POP）的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，簡單而言，人口越多，形成的市場規(guī)模越大，但對于人口基數(shù)龐大的發(fā)展中國家，人均購買力卻較低，實(shí)際市場規(guī)模較小，對美國OFDI 的吸引力較弱。雙邊貿(mào)易額與美國OFDI 在1%的水平上呈顯著正相關(guān)，表明美國進(jìn)出口貿(mào)易與吸收美國FDI 呈互補(bǔ)關(guān)系。經(jīng)濟(jì)自由指數(shù)（EFI）對美國OFDI 表現(xiàn)出強(qiáng)烈正向作用，EFI 每提高1 個單位，美國OFDI 增加約2.6 個單位，東道國（地區(qū)）的EFI 越高，跨國企業(yè)進(jìn)入并擴(kuò)大業(yè)務(wù)的阻力越小。法治水平（LAW）作為形成良好營商環(huán)境的基本保障，對美國OFDI 有促進(jìn)作用。2000—2017 年，政府清廉程度（CPI）位居前10 的芬蘭、新加坡等國家的CPI 均呈下降態(tài)勢，但排名仍靠前，故美國對其直接投資仍保持上升趨勢。在3 次回歸中，教育水平（EDU）對美國OFDI表現(xiàn)出不統(tǒng)一的正負(fù)向關(guān)系，且均未通過顯著性檢驗(yàn)，說明EDU 并未對美國OFDI 產(chǎn)生直接影響。匯率（EXRATE）對美國OFDI 表現(xiàn)出明顯的負(fù)向關(guān)系，即在該研究階段美元貶值反而使其OFDI 活動增加，這與資本自身存在的避險特點(diǎn)有關(guān)，美國國內(nèi)資本發(fā)生“外逃”現(xiàn)象，使OFDI 活動增加。東道國（地區(qū)）對外資開放度（OPEN）越高，外資進(jìn)入障礙就越小。OPEN 對美國OFDI 有明顯的促進(jìn)作用。完善的基礎(chǔ)設(shè)施（AT）能有效降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，提高生產(chǎn)效率。AT 的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為正，表明美國OFDI 更傾向流入基礎(chǔ)設(shè)施較好的東道國（地區(qū)）。技術(shù)條件（TECH）雖與美國OFDI 呈正向關(guān)，但影響微弱，表明美國OFDI 多是基于東道國（地區(qū)）的資源、市場等優(yōu)勢的，對TECH 的要求不高，但需達(dá)到基本承接水平。

表2 PCSE 估計結(jié)果Table 2 Estimation results of PCSE

3 門檻回歸檢驗(yàn)與分析

基于PCSE 估計的CD 及CD2回歸系數(shù)顯示，CD 與美國OFDI 呈非線性關(guān)系，表明CD 對美國OFDI 的影響很可能存在門檻效應(yīng)。為進(jìn)一步探討二者的關(guān)系，本文將CD 作為門檻變量進(jìn)行門檻效應(yīng)檢驗(yàn)，結(jié)果顯示，KSI、EDI、WVS 均通過單門檻檢驗(yàn)、未通過雙門檻檢驗(yàn)，表明CD 存在1 個門檻值。限于篇幅，本文僅給出以KSI 為門檻變量的檢驗(yàn)結(jié)果趨勢圖，見圖2。

由圖2 可知，基于KSI 的CD 門檻值為3.969 3，即CD 值落在該值的左側(cè)和右側(cè)時，其對美國OFDI的影響不同。

表3 給出了KSI、EDI、WVS 對應(yīng)的門檻值、各區(qū)間對應(yīng)的回歸系數(shù)及顯著性水平。由表3 可知，CD 對美國OFDI 的影響均具有門檻效應(yīng)，且在CD值小于等于門檻值時，回歸系數(shù)為正，在CD 值大于門檻值時，回歸系數(shù)為負(fù)。參考MAGNUSSON等［40］以美國為母國的研究，即在測度CD 時，基于Hofstede 文化維度理論的KSI 測算方法優(yōu)于其他替代性方法，故此處以KSI 為例進(jìn)行說明。

圖2 以KSI 為門檻變量的檢驗(yàn)結(jié)果趨勢圖Fig.2 Trend chart of threshold variable KSI test results

當(dāng)CD 值小于3.969 3 時，CD 作為正向因子促進(jìn)美國對該東道國的直接投資活動；一旦CD 值大于3.969 3，美國對其的直接投資將顯著減少，且在該階段，CD 對美國OFDI 的阻礙作用遠(yuǎn)超過前一階段的促進(jìn)作用，故CD 與美國OFDI 呈倒U 型關(guān)系。據(jù)美國經(jīng)濟(jì)分析局?jǐn)?shù)據(jù)（BEA），2017 年美國對荷蘭（CD=1.623 1）的累計投資額達(dá)9 367 億美元，遠(yuǎn)超過與美國CD 值僅為0.020 5 的澳大利亞，而韓國（CD=4.777 2）累計吸收的美國OFDI 不及中國（CD=4.078 5）的一半，這一事實(shí)與檢驗(yàn)結(jié)果相符。圖3 給出了以KSI 測算得到的各國與美國的CD。由圖3 可知，52 個樣本中，大部分國家（地區(qū)）與美國的CD 低于門檻值3.969 3，這與美國曾是英國殖民地的歷史有關(guān)。此外，美國的移民國家性質(zhì)以及發(fā)達(dá)的文化產(chǎn)業(yè)也有助于增強(qiáng)美國與其他國家間的文化交流，進(jìn)而縮小CD。值得說明的是，這一3.969 3 門檻值是借助門檻回歸模型經(jīng)數(shù)據(jù)分析得到的，該值位于倒U 型曲線的拐點(diǎn)，在該拐點(diǎn)周圍分布的國家有中國（CD=4.078 5）、埃及（CD=3.679 9）、巴基斯坦（CD=3.969 3）、羅馬尼亞（CD=3.781 3）、斯洛伐克（CD=3.691 5），說明美國OFDI 對CD 較為敏感，二者間的關(guān)系容易發(fā)生方向性轉(zhuǎn)變。這些國家可以通過市場、勞動力、資金等其他優(yōu)勢減弱美國OFDI 對CD 的敏感性，降低二者關(guān)系轉(zhuǎn)為負(fù)向的可能。

表3 門檻效應(yīng)估計與檢驗(yàn)結(jié)果Table 3 Threshold effect estimation and test results

CD 與美國OFDI 呈倒U 型關(guān)系的主要原因是CD 帶給跨國企業(yè)的“外來者劣勢”和“外來者收益”，二者的疊加作用導(dǎo)致CD 對OFDI 產(chǎn)生較為復(fù)雜的影響。根據(jù)DUNNING［36］的國際生產(chǎn)折衷理論，當(dāng)企業(yè)同時擁有所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢時，其會選擇國際直接投資。美國作為全球最具代表性的發(fā)達(dá)國家之一，當(dāng)其與東道國（地區(qū)）的CD 小于門檻值時，雖然兩國文化存在差異，但CD較小，有利于美國OFDI 的進(jìn)入。原因有三，第一，美國跨國企業(yè)生產(chǎn)的與東道國（地區(qū)）相近但不同的新產(chǎn)品可能更易獲得當(dāng)?shù)叵M(fèi)群體的關(guān)注，此時，CD 越大，越能突顯CD 帶來的產(chǎn)品差異化優(yōu)勢，促使美國OFDI 有效避免來自當(dāng)?shù)赝袠I(yè)的正面競爭；第二，囿于文化異質(zhì)性，美國跨國企業(yè)員工勢必需要整合來自于東道國（地區(qū)）人員的多種思維、行為方式，有助于企業(yè)增強(qiáng)學(xué)習(xí)能力，激發(fā)創(chuàng)造性思維，探索更高效的組織技能和管理系統(tǒng)；第三，企業(yè)的戰(zhàn)略性資產(chǎn)是獨(dú)特的、難以復(fù)制的，具有文化嵌入性，適當(dāng)?shù)腃D 增加了美國跨國企業(yè)獲取與本國文化顯著不同的戰(zhàn)略性資產(chǎn)的可能性，有助于擴(kuò)充跨國企業(yè)的隱性知識儲備，增強(qiáng)企業(yè)競爭力。

圖3 基于KSI 的各國（地區(qū)）與美國的CDFig.3 Cultural distance between countries（regions）and the US based on the KSI index

當(dāng)CD 高于門檻值時，美國與東道國（地區(qū)）之間的文化差異過大，不利于美國OFDI 的進(jìn)入。究其原因，首先，由于二者在宗教信仰、消費(fèi)習(xí)慣、傳統(tǒng)價值觀等方面存在差異，東道國（地區(qū)）消費(fèi)群體可能難以接受來自于美國文化的全新產(chǎn)品，甚至出現(xiàn)抵制情緒，產(chǎn)品差異化優(yōu)勢不明顯；其次，鑒于隱性知識的隱含性、文化性和復(fù)雜性，過大的文化差異促使美國跨國企業(yè)在復(fù)制東道國（地區(qū)）已有的隱性知識時受東道國文化的干擾，導(dǎo)致其對核心知識的理解出現(xiàn)偏差，可能帶來損失；最后，CD 過大導(dǎo)致美國跨國企業(yè)對東道國（地區(qū)）環(huán)境感知和解釋的障礙增大，企業(yè)需要付出更高成本，在復(fù)雜、陌生的新環(huán)境中獲取和理解信息，將增加對外投資的信息成本。同時，跨國企業(yè)的高效運(yùn)作離不開母公司與子公司的協(xié)調(diào)和配合，由于所處社會文化環(huán)境不同，二者在市場反應(yīng)、內(nèi)部管理等方面容易出現(xiàn)不一致甚至發(fā)生沖突，增加對外投資的管理協(xié)調(diào)成本。綜上，在“外來者劣勢”和“外來者收益”的綜合影響下，CD與美國OFDI 呈倒U 型關(guān)系。

4 結(jié)論與討論

CD 是影響美國OFDI 的重要因素，本文以Hofstede 文化維度理論和世界價值觀調(diào)查數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，測度了KSI、EDI、WVS 3 種CD，利用PCSE 模型估計2000—2017 年美國在52 個東道國（地區(qū)）OFDI 的面板數(shù)據(jù)，結(jié)果顯示，CD 與美國OFDI 并非呈簡單的正負(fù)向關(guān)系，而可能存在門檻值。為進(jìn)一步探究二者的內(nèi)在作用機(jī)制，對CD 進(jìn)行了Hansen門檻回歸模型檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)在“外來者收益”和“外來者劣勢”的共同作用下，CD 與美國OFDI 呈倒U 型關(guān)系。當(dāng)CD 小于門檻值時，CD 與美國OFDI 呈正相關(guān)，一旦超過門檻值，兩者關(guān)系就轉(zhuǎn)為負(fù)向。

不同閾值區(qū)間的回歸系數(shù)存在明顯差異，當(dāng)文化差異較小時，CD 對美國OFDI 的促進(jìn)作用遠(yuǎn)小于差異較大時的阻礙作用，體現(xiàn)了美國OFDI 對CD 的敏感性。值得說明的是，依據(jù)門檻值對樣本進(jìn)行分類，發(fā)現(xiàn)落在第一個閾值區(qū)間的樣本數(shù)量明顯多于落在第二個閾值區(qū)間的，表明美國OFDI 對文化差異的容忍范圍較寬，在該范圍內(nèi)，CD 越大，美國OFDI 活動越頻繁。因此，美國跨國企業(yè)的OFDI 有如下表現(xiàn)：（1）美國OFDI 更多地聚焦在諸如歐洲、北美等與之CD 較小的地區(qū)。例如英國、荷蘭、加拿大等國，文化的相似性能夠讓美國的跨國企業(yè)迅速適應(yīng)東道國（地區(qū)）的整體環(huán)境，降低文化整合風(fēng)險。同時，這些國家穩(wěn)固的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、良好的社會環(huán)境亦會促進(jìn)美國OFDI 的收益；（2）CD 自左向右臨近門檻值的東道國（地區(qū)）是美國OFDI 重點(diǎn)流入的區(qū)域，如墨西哥、中國香港、馬來西亞等，美國在這些國家和地區(qū)發(fā)揮了產(chǎn)品差異化優(yōu)勢，依托當(dāng)?shù)氐氖袌觥①Y源優(yōu)勢及巨大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿?，降低對外投資成本；（3）目前，中國、韓國、烏克蘭等與美國CD 較大的國家為美國的投資潛力國，這些國家通過持續(xù)提供貿(mào)易互惠政策、增設(shè)友好城市等加強(qiáng)與美國的文化交流，逐步縮小CD，推動美國OFDI 的流入。

在我國現(xiàn)有的討論CD 與OFDI 關(guān)系的相關(guān)研究中，多將文化與制度、地理距離等因素共同考量，得到的結(jié)論也多為負(fù)相關(guān)關(guān)系，缺少CD 對OFDI產(chǎn)生影響的深度分析。而單從文化視角展開的研究很少，殷華方等［18］和綦建紅等［20］專門探討了CD與OFDI 的關(guān)系，均證明了CD 與OFDI 間存在非線性關(guān)系，這與本文研究結(jié)果一致。本文以美國為母國，實(shí)證了CD 與美國OFDI 存在倒U 型關(guān)系，同時對CD 出現(xiàn)“拐點(diǎn)”的原因進(jìn)行了分析與闡釋，發(fā)現(xiàn)當(dāng)CD 較大時，其對美國OFDI 的阻礙作用遠(yuǎn)大于距離較小時的促進(jìn)作用，體現(xiàn)了美國OFDI 對CD 的敏感性，這在國內(nèi)的研究中還未得見。同時，各國文化各具特色，CD 對OFDI 的影響也無法同日而語。因此，從地理區(qū)域?qū)用尕S富了CD 與OFDI 的區(qū)位選擇研究。

本文的不足之處是，在基于CD 視角探討其對美國OFDI 區(qū)位選擇的影響時，利用并整合了HOFSTEDE 的6 個文化維度測算國家間的CD，未將各維度單獨(dú)列入核心解釋變量，而HOFSTEDE［27］曾指出，在某些特定情境下，個別文化維度可能更具影響力，因此，缺乏對各文化維度更深入的微觀分析，這也為下一步的研究提供了方向。