王亞敏

（山東東明石化集團有限公司，山東 菏澤 274500

一、集團企業(yè)融資風險控制的重要性

在集團企業(yè)的發(fā)展過程中，資本扮演著更為重要的角色，是企業(yè)生存的基礎。因此，有必要對集團企業(yè)重視融資渠道的過程中管理，并在此基礎上，確保資本來源的安全性和可靠性，從而降低融資風險在很大程度上，只有這樣才能確保企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。隨著我國企業(yè)規(guī)模的不斷擴大，融資活動逐漸增多，融資風險控制和管理對于企業(yè)未來的發(fā)展尤為重要。

二、不同融資方式及表現(xiàn)形式

（一）直接融資和間接融資

根據(jù)企業(yè)融資是否通過金融中介，企業(yè)融資有兩種形式：直接融資和間接融資。直接融資主要是指企業(yè)之間的直接借貸、合資、證券等行為；間接融資主要是指通過金融中介機構進行的項目融資貸款、銀行貸款、融資租賃和非銀行金融機構貸款。直接融資和間接融資各有利弊，兩者應相輔相成，相互促進。

（二）內(nèi)部融資與外部融資

內(nèi)部融資主要指直接通過企業(yè)自有資金進行的融資行為，也就是說企業(yè)的留存收益及折舊，而費依賴外部資金。外部融資主要是指通過銀行借款、發(fā)行股票和債券等形式，使其轉(zhuǎn)化為投資的行為。目前，隨著我國市場經(jīng)濟的快速發(fā)展和金融監(jiān)管體系的日趨完善，外部融資正在成為企業(yè)融資的主要形式。

（三）債務融資與股權融資

根據(jù)投資者與企業(yè)之間的產(chǎn)權關系，直接融資可分為債務融資和股權融資。前者主要是指增加企業(yè)負債以獲得資金，主要通過銀行貸款、債券、民間貸款、信用擔保和融資租賃等方式。后者主要是指通過增加所有者權益獲得資金，主要通過發(fā)行股票、增資和擴股等方式。

三、企業(yè)融資風險的成因分析

（一）過度融資是企業(yè)融資風險產(chǎn)生的主要內(nèi)因

過度融資是投資項目凈現(xiàn)值小于零，融資規(guī)模大于企業(yè)價值最大值時的最優(yōu)融資規(guī)模。由于過度融資而產(chǎn)生的臨時投資項目本身不具備可行性，因此這些項目涉及的資金在融資完成后不能按照招股說明書的計劃進行投資。這類企業(yè)勢必違反原先的IPO 承諾，出現(xiàn)融資方向改變或?qū)⒛技Y金閑置的問題，帶來巨大的融資風險。

（二）資本供給的結構發(fā)展十分不平衡

1.不同結構的企業(yè)之間存在相對差異。在市場經(jīng)濟條件下，銀行和其他貸款機構或個人投資者都將選擇未來發(fā)展?jié)摿Ω蟆⒗麧櫢叩钠髽I(yè)。而這些企業(yè)大多有著很好的經(jīng)營管理模式和水平，技術先進，這些都使投資者和銀行更加青睞對象。2.由于我國市場經(jīng)濟的發(fā)展存在區(qū)域不平衡、不均衡的現(xiàn)象。因此，很多企業(yè)在進行債務融資的同時，也受到了一些地域性的影響。

四、新環(huán)境下集團企業(yè)的融資風險應對方法

（一）多元化融資渠道

在降低融資風險的過程中，集團企業(yè)需要拓展自身的融資渠道，這可以作為通過互聯(lián)網(wǎng)信息拓展融資渠道的有效手段，在此基礎上也可以增強融資風險管控能力。此外，多元化的融資渠道將涉及內(nèi)部資金使用等方面的選擇。由于企業(yè)的不同，融資選擇渠道也有較大差異，一般可以通過融資租賃、公司融資以及市場融資等方式進行有效融資。

（二）控制資金需求

集團企業(yè)在融資前要充分了解企業(yè)的需求，并在此基礎上對融資風險進行深入評估。如果負債資本比率顯著，說明融資風險高。由此可以看出，在融資過程中，合理有效地安排債務資本的比例，可以在更大程度上降低融資風險，不僅可以提高企業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量，而且可以提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平。為降低企業(yè)的運營成本奠定了良好的基礎。

（三）建立和完善企業(yè)融資的法律體系

為了建立一個相對完善、透明的法律法規(guī)體系，應通過專門的法律法規(guī)，從總體上和外部環(huán)境上規(guī)范項目融資的申請和審批、招標投標和合同規(guī)范的起草，降低企業(yè)的融資風險逐步加強法律監(jiān)督和中介監(jiān)督。有必要對企業(yè)股票進行嚴格的信息核查，建立信息交流機制和監(jiān)督機制，對股票交易過程進行嚴格監(jiān)管等。

（四）嚴格審查并評價融資方式

在審查具體融資方案的過程中，主要要做好以下幾個方面的工作：一是要重視資金成本的控制，合理規(guī)劃資金來源的比例；對于企業(yè)的發(fā)展而言，不同時期企業(yè)的債務承受能力和資本運營能力是不同的。因此，應結合企業(yè)的發(fā)展變化，適當調(diào)整融資管理方式，提高融資管理的有效性；第二，在保障資金來源的前提下，合理審核資本結構，確保融資結構的有效性和合理性；第三，提高融資流程規(guī)范化水平，嚴格審查融資流程，確保融資計劃順利實施，實現(xiàn)融資目標，充分發(fā)揮融資活動對企業(yè)發(fā)展的支持作用，降低融資風險，提高融資的科學性、合理性和有效性。

五、結語

企業(yè)要想正常發(fā)展壯大，就必須尋求融資。債權融資具有債權融資的成本，股權融資具有股權融資的成本。融資風險有很多種，其中最重要的是財務風險?，F(xiàn)實中，企業(yè)不能只使用一種融資方式，往往多種融資方式同時進行。因此，融資成本不能是一種融資方式的成本，而是幾種融資方式的成本加權平均值。企業(yè)應盡量降低融資成本和風險。這樣企業(yè)就可以用最小的成本獲得資金，有利于企業(yè)的發(fā)展。