戈岐明 孫 帆

(陜西國際商貿(mào)學(xué)院 國際經(jīng)濟學(xué)院，陜西 西安712021)

0 引言

“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”背景下，我國小微企業(yè)近年來發(fā)展迅速，但大多數(shù)小微項目存活率并不是很高，融資難、融資貴等問題一直是其創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)中的難題。這種情況在西部小微企業(yè)發(fā)展中更為突出，迫切需要建立新的融資模式，給小微企業(yè)提供資金支持。應(yīng)用眾籌模式融資是當(dāng)代互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)發(fā)展下，一種具有創(chuàng)新性和開拓性的融資模式，它的出現(xiàn)緩解了眾多小微資金需求者的融資困難。身處西部的陜西省，不但是科技大省，還是文化大省，為眾籌融資的應(yīng)用推廣提供了良好的產(chǎn)業(yè)環(huán)境。

1 眾籌融資發(fā)展現(xiàn)狀

1.1 眾籌內(nèi)涵與類型

眾籌(crowdfunding)概念基于互聯(lián)網(wǎng)金融興起而誕生，是指項目發(fā)起者利用互聯(lián)網(wǎng)和社交網(wǎng)絡(luò)傳播項目，發(fā)動眾人力量，為項目發(fā)展籌集資金[1]。眾籌是由項目發(fā)起人、項目投資者和平臺構(gòu)成，能夠聚攏社會閑散資金和銀行沉默資金，使這些資金發(fā)揮最大的作用。眾籌融資不僅是金融服務(wù)模式，而且包括項目的創(chuàng)意推廣宣傳、融資、市場的調(diào)研、產(chǎn)品的營銷等一系列問題的一體化商業(yè)模式。眾籌融資模式有利于改變小企業(yè)融資無門以及民間資金需求者的被動地位，改變民間閑散資金的投資方式，使資金發(fā)揮最大的作用。

眾籌融資作為一種全新的融資方式，與傳統(tǒng)的融資方式有很大不同，多用于初創(chuàng)企業(yè)，作為項目的初始資金，提供零門檻的融資渠道，在很大程度上解決了初創(chuàng)企業(yè)資金短缺的燃眉之急。

眾籌模式相比于其他的融資工具具有其發(fā)展?jié)摿酮毺氐膬?yōu)勢。其一，眾籌融資零門檻、無條件限制，使它非常平民化，接受了很多大眾參與融資，市場實踐表明這種金融創(chuàng)新模式因受到了廣大投資者的青睞而潛力巨大[2]。眾籌項目的發(fā)起人沒有年齡、學(xué)歷、身份等具體的要求，只要有好的創(chuàng)意項目就可以發(fā)起眾籌。其二是多樣性，參與眾籌的項目沒有行業(yè)的限制，例如藝術(shù)、科技、文化、農(nóng)業(yè)等各行各業(yè)都可以應(yīng)用。依賴大眾，項目的支持者一般為普通群眾，而不是企業(yè)、投資公司或者風(fēng)險投資人。眾籌融資額度低、類型多樣、以個體、小額投資者為主，融資效率高，對企業(yè)管理權(quán)無影響。眾籌模式的融資特點適用于初創(chuàng)企業(yè)資金需求額度小的特點。

眾籌融資模式在文化藝術(shù)領(lǐng)域比較常見。最初項目融資者可以通過視頻和投資者進行談判融資。隨著互聯(lián)網(wǎng)的不斷發(fā)展，項目的融資者和項目投資人并無直接的聯(lián)系，都是通過眾籌平臺來實現(xiàn)資金運轉(zhuǎn)，不需要見面也可完成融資。隨著眾籌模式的不斷發(fā)展和完善，以及眾籌項目融資的成功，漸漸地擴大了影響力度，促使眾籌模式從一開始的公益性和慈善性朝著更加商業(yè)化的領(lǐng)域發(fā)展。目前，眾籌融資主要有公益類、權(quán)益類、物權(quán)類和股權(quán)類4種類型，如表1所示。

表1 眾籌融資類型及主要平臺

1.2 眾籌融資發(fā)展狀況

眾籌模式在國外發(fā)展非常迅速，根據(jù)Massoiution報告顯示，近年來眾籌發(fā)展勢頭強勁，2015-2018年，全球眾籌行業(yè)總?cè)谫Y額從27億美元增長到300多億美元，年增長率高達131.27%。自2014年起亞洲地區(qū)超過歐洲成為第二大眾籌地區(qū)，而北美地區(qū)始終保持著高增長，處于巔峰地位。據(jù)世界銀行預(yù)測，眾籌融資在2020年將達到900億美元。

我國自2011年眾籌模式產(chǎn)生，2014年開始爆發(fā)性增長，其發(fā)展過程經(jīng)歷了野蠻時期和淘汰時期，眾籌平臺逐步規(guī)范。為了使眾籌模式合法規(guī)范發(fā)展，更好地服務(wù)于金融市場，針對眾籌融資的相關(guān)問題，國家出臺了相關(guān)法規(guī)制度和監(jiān)管措施。目前，我國眾籌融資的方式越來越多樣化，產(chǎn)品的創(chuàng)新性、融資功能的多樣性以及融資的選擇性越來越廣。各種各樣眾籌平臺的相繼出現(xiàn)，給金融市場的發(fā)展帶來了新契機。眾籌平臺的類型按照其回報模式可劃分為股權(quán)型、權(quán)益型、物權(quán)型、公益型和綜合性。根據(jù)2018年眾籌行業(yè)發(fā)展報告，物權(quán)型眾籌占比最大為33.78%，非公開股權(quán)融資占比最小為12.17%。國內(nèi)有代表性的眾籌平臺發(fā)展情況如表2所示。

表2 主要眾籌融資平臺發(fā)展狀況

2 眾籌融資發(fā)展環(huán)境與作用

2.1 陜西眾籌融資發(fā)展

陜西省是我國的科技大省，近年來陜西省大力支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和經(jīng)濟體制改革，陜西綜合科技水平指數(shù)在全國排第九，專利授權(quán)排第一，企業(yè)投入年均增速為18%。陜西省是互聯(lián)網(wǎng)大省，深入貫徹實施“互聯(lián)網(wǎng)+”，為陜西經(jīng)濟創(chuàng)造出新的供給、帶來新的需求，大力提高供給側(cè)的質(zhì)量和效益。陜西的科技水平在全國名列前茅，每年都會舉行科技創(chuàng)新大賽。陜西還是文化大省，文化產(chǎn)業(yè)成為陜西重點發(fā)展的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。為發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)建了西安市曲江新區(qū)的“文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園”“時尚文化創(chuàng)意園”等多個文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)。

陜西省采取了一系列的政策鼓勵和支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，包括“陜西青年創(chuàng)業(yè)投資資金”“西安環(huán)大六禾創(chuàng)業(yè)投資基金”“龍騰計劃”，倡導(dǎo)實施完善多元化投融資服務(wù)體系。西安市政府制定并實施了“創(chuàng)業(yè)西安”行動計劃，全鏈條保姆式扶持鼓勵大學(xué)生創(chuàng)業(yè)。

從2014年首次提出“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)已經(jīng)成為拉動我國經(jīng)濟增長的動力源泉。國家經(jīng)濟發(fā)展進入“新常態(tài)”，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)市場環(huán)境對雙創(chuàng)項目的支持力度還是不夠、不足。融資難這個問題一直是制約陜西小微企業(yè)發(fā)展的攔路虎，由于雙創(chuàng)項目具有高風(fēng)險、高成本的特點，融資難問題更加突出。為了使小微企業(yè)健康發(fā)展，必須要找到新的融資渠道。

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟是大的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境，在這樣的經(jīng)濟背景下，陜西文化產(chǎn)業(yè)迎來了新的發(fā)展機遇和挑戰(zhàn)，要充分利用互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟帶來的各種優(yōu)勢，也要與時俱進改變傳統(tǒng)的融資觀念以及融資方式。任何一種新事物或者新觀念的出現(xiàn)都伴隨著困難，很多學(xué)者和專家對眾籌融資的發(fā)展前景給予很高的評價，認為眾籌模式作為一種創(chuàng)新型的金融融資工具，它的商業(yè)運作模式并不亞于過去的公司制。事實表明，文化產(chǎn)業(yè)利用VC或者PE募集初始資金難度較大，這就為眾籌模式的發(fā)展提供了契機。為了解決小微文化企業(yè)發(fā)展困境，利用互聯(lián)網(wǎng)融資成為一種新的方向。眾籌作為雙創(chuàng)項目融資的新平臺，以低成本、高效率的優(yōu)勢有著遠大的發(fā)展前景，被稱為全國四大互聯(lián)網(wǎng)巨頭的阿里巴巴、京東、騰訊、百度都提供了眾籌融資平臺。眾籌融資的不斷深度拓展，將為陜西創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的發(fā)展提供直接的資金來源，促進陜西文化產(chǎn)業(yè)邁進新的臺階。

2.2 眾籌融資的積極效應(yīng)

陜西省作為“一帶一路”倡議和西部大開發(fā)戰(zhàn)略的重要省份，有著優(yōu)越的地理位置，發(fā)達的交通樞紐，濃厚的人文教育，完備的工業(yè)體系，豐富的能源資源。陜西應(yīng)把握好國家經(jīng)濟政策戰(zhàn)略帶來的優(yōu)勢，形成全方位開放的新格局，使陜西成為西部乃至全國的重要經(jīng)濟增長區(qū)?！耙粠б宦贰睘殛兾魇〗鹑谑袌鰩戆l(fā)展，多元金融格局初步形成，吸引了海外金融機構(gòu)的目光，但是小微創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目融資依然是歷史性問題。雖然各大銀行響應(yīng)國家政策，研發(fā)推出較為適合雙創(chuàng)項目的創(chuàng)新性的融資產(chǎn)品，但利率、期限、成本、抵押物以及供需矛盾使小微企業(yè)融資仍然受限。針對雙創(chuàng)項目發(fā)展現(xiàn)狀以及遇到的問題，完全可以利用眾籌融資門檻低、選擇多樣、融資風(fēng)險較低、交互性強等優(yōu)勢，促進陜西創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的飛速發(fā)展。眾籌平臺同時也是一個廣告平臺，為雙創(chuàng)項目解決了融資無門的問題，促進金融市場的創(chuàng)新性發(fā)展，也為金融市場注入了新鮮的血液。

陜西省“十三五”規(guī)劃中要求金融創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，優(yōu)化供給側(cè)，調(diào)結(jié)構(gòu)、鼓勵大眾創(chuàng)業(yè)。小微雙創(chuàng)項目在自我風(fēng)險可控的情況下，利用互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資方式，以低成本、零門檻提供資金支持。目前，眾籌融資模式已成為陜西省雙創(chuàng)項目發(fā)展的重要資金支持，眾籌的發(fā)展一定會促進雙創(chuàng)項目的健康、快速、持續(xù)發(fā)展。

3 陜西小微企業(yè)應(yīng)用眾籌融資的策略

3.1 鼓勵小微科技、文化企業(yè)眾籌融資

就全國目前來說，運用眾籌融資最多的就是科技產(chǎn)業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)，行業(yè)選擇是影響眾籌融資成功與失敗的重要因素。部分項目失敗的原因在于選擇的行業(yè)太冷門，項目發(fā)起者出資少，目標金額過高；投資者投資選擇范圍小，且投資回報沒有吸引力。眾籌模式作為一種不同于傳統(tǒng)的融資模式，是互聯(lián)網(wǎng)背景下融資模式發(fā)展的產(chǎn)物，其為文化產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式提供了新的思路，讓文化產(chǎn)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展有機地結(jié)合在一起[3]。眾籌的起源就是文化產(chǎn)業(yè)，相對于其他行業(yè)來說文化產(chǎn)業(yè)的眾籌模式已經(jīng)相對成熟。陜西省是文化和科技大省，科技和文化是支柱性產(chǎn)業(yè)，科技發(fā)達，文化資源豐富，在全國名列前茅。當(dāng)前，已經(jīng)建立了西安高新區(qū)、曲江新區(qū)、咸陽秦都區(qū)西部云谷等為代表的科技、文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)。2018年8月陜西政府頒發(fā)打造“西安萬億級文化旅游產(chǎn)業(yè)”的項目。小微科技文化企業(yè)融資需求，單靠傳統(tǒng)金融和政府是無法滿足的。而民間資本閑散或者沉淀銀行，要使民間資本活躍起來，需改變單一的融資結(jié)構(gòu)。

3.2 項目特色與眾籌平臺選擇

除了行業(yè)之外，投資人的專業(yè)程度、融資人的親社性、項目的創(chuàng)新性、投資人的支持人數(shù)、項目披露程度、設(shè)置的資金門檻、地理位置、前期準備工作等都會影響項目成功。項目特色很重要，陜西小微企業(yè)眾籌融資時，應(yīng)突出自身的特色，以此吸引潛在投資者關(guān)注。例如嘗鮮眾籌項目，失敗的原因就是蜂蜜產(chǎn)品一年只收獲一次，且具有很強的季節(jié)性。由于成本過高，缺乏優(yōu)勢特色，產(chǎn)品銷售受阻，導(dǎo)致眾籌失敗。這也啟示眾籌項目發(fā)起人，控制產(chǎn)品成本，設(shè)定合理的價格區(qū)間的重要性?！按笫w來”眾籌之所以成功，在于中國電影市場發(fā)展良好，前期工作準備充分，制定了明確的商業(yè)計劃書，投資人投資熱情高漲，發(fā)起者具有話語權(quán)。當(dāng)然，項目所在區(qū)域也是重要影響因素。例如印象湘江項目，失敗的原因就是地理位置不佳，流動人群較少，加上自身經(jīng)營管理不善導(dǎo)致負債100多萬。而大家種眾籌項目之所以成功，是因為位于北京市郊區(qū)，地理位置好，客源較多，目標融資額較低，且呈階梯設(shè)置，投資人選擇范圍廣，增加投資了吸引力。

眾籌平臺之間定位也是不同的，有單一的垂直型眾籌平臺，也有綜合型的眾籌平臺。小微企業(yè)眾籌融資時，平臺選擇很重要，不同的項目要選擇的平臺也不同，項目發(fā)起人要選擇適合項目的平臺。

3.3 眾籌風(fēng)險分析

任何一個新事物的產(chǎn)生和發(fā)展都伴隨著一定的風(fēng)險，眾籌融資在發(fā)展的過程中也會面臨一些風(fēng)險，如何解決這些風(fēng)險讓它更好發(fā)展，是需要深入思考和探究的主題。眾籌融資面臨的首要風(fēng)險是法律風(fēng)險。眾籌融資的法律風(fēng)險主要表現(xiàn)在眾籌融資和非法集資的邊界問題，非法集資是沒有政府許可的違法行為，眾籌是被法律所認可的，融資形式，融資過程、融資目的都是不同的。眾籌融資過程中還涉及知識產(chǎn)權(quán)被盜用的風(fēng)險問題。除此之外，眾籌投資者還面臨項目初始資金融資成功后，項目在運營過程中決策失誤造成的投資風(fēng)險，以及項目發(fā)起者在融資后沒有按照當(dāng)初的約定履行承諾的失信問題。最后，股權(quán)眾籌作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一部分具有互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的共性，比傳統(tǒng)金融的風(fēng)險傳染性更強，引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險的可能性更大，因此對其風(fēng)險予以防控非常重要[4]。

4 結(jié)語

隨著眾籌融資的監(jiān)管制度逐漸完善，行業(yè)發(fā)展將更加規(guī)范化，要進一步開發(fā)創(chuàng)新眾籌產(chǎn)品，完善眾籌的融資功能，最大程度吸引社會閑散資金。通過建立交易保險機制，提高融資成功的概率，不斷豐富眾籌融資功能的多樣性供給；培養(yǎng)專業(yè)化的服務(wù)人才，建立融資糾紛處理機制，加強知識產(chǎn)權(quán)的保護，加快資本運轉(zhuǎn)速度，促進資金的良性循環(huán)。眾籌融資市場的逐步完善，將滿足陜西小微科技、文化企業(yè)的融資需求，緩解其融資難問題。