王希

（西安工業(yè)大學(xué)，陜西 西安 710021）

一、引言

盈余管理主要是指公司管理層為了最大化私人利益，在相關(guān)會計準則基礎(chǔ)上，通過真實的交易活動或使用相關(guān)會計政策等進行調(diào)整，控制公司對外提供利潤信息的行為。在利益驅(qū)動下，當公司不能正常達到盈利目標時，通常會根據(jù)自身需求來操控利潤?，F(xiàn)有文獻對上市公司的盈余管理影響因素進行了大量研究，本文在此基礎(chǔ)上進行歸納總結(jié)，以此作為下一步研究的基礎(chǔ)。

二、盈余管理的影響因素

（一）內(nèi)部控制因素

在企業(yè)經(jīng)營活動過程中，公司內(nèi)部控制基本存在于每個經(jīng)營環(huán)節(jié)當中，包括資金、銷售、資產(chǎn)和財務(wù)報告等方面，對企業(yè)的經(jīng)?；顒赢a(chǎn)生重大影響。公司之所以要實行內(nèi)部控制，其主要目的就是為了保證對外報出報告的質(zhì)量。因此，當公司的內(nèi)部控制的程度和質(zhì)量較高時，將會降低企業(yè)的盈余管理活動。方紅星和金玉娜（2011）研究顯示，當公司具有較高的內(nèi)部控制質(zhì)量時，會顯著抑制和降低公司進行盈余管理活動。

（二）融資動機因素

根據(jù)企業(yè)融資的動機和用途不同，其融資方式通常包括IPO融資、增發(fā)股票、配股、債務(wù)融資等。融資動機不同，其對盈余管理的影響也不盡相同。通常情況下，企業(yè)為了能夠上市成功，一般在IPO之前會操縱相關(guān)活動達到上市要求。張力等（2018）研究顯示公司職工薪酬在IPO之前通常比市場水平較低，這在一定程度上說明企業(yè)可能通過操縱職工薪酬的方式來提高盈余管理。魏志華等（2018）研究顯示在公司上市之前的一兩年內(nèi)，有大部分公司存在補繳稅負的行為，數(shù)額基本達到四千萬。這種現(xiàn)象主要是通過盈余管理活動來調(diào)節(jié)利潤，而不是會計方法或其他原因所導(dǎo)致。當企業(yè)進行增發(fā)和配股融資時，盈余管理活動將會使得公司的股價高估，而當公司進行真實的盈余管理活動時反而會使得公司股票在后期市場表現(xiàn)中較差。此外，當公司進行債券融資時也存在著操縱企業(yè)盈余的動機。呂懷立（2017）研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的債券融資增量越多，操縱利潤的比例越大。當企業(yè)的債券融資存量比較多時，反而會給企業(yè)帶來監(jiān)督作用，使得企業(yè)較少操縱公司利潤。

（三）董事會特征因素

現(xiàn)有大量文獻研究發(fā)現(xiàn)董事會的特征對企業(yè)盈余管理存在著重要影響。其主要從獨立董事、連鎖董事以及審計委員會等方面進行研究。

關(guān)于獨立董事特點對公司盈余行為影響的研究，主要是從薪酬、獨立性、工作地點以及聲譽等方面進行研究。陳信元和黃俊（2018）發(fā)現(xiàn)，當公司的獨力董事薪酬比較低時，將會導(dǎo)致公司出現(xiàn)激勵不足的問題，降低董事工作的積極性，從而提高公司進行盈余管理的程度；當公司的獨力董事薪酬比較高時，將會導(dǎo)致公司出現(xiàn)激勵過度的問題，減弱了董事的獨立性，從而導(dǎo)致公司進行盈余管理的程度達到更高。周澤將等（2017）研究發(fā)現(xiàn)，當公司的獨立董事存在政治關(guān)聯(lián)時將會大大提高公司的真實的盈余管理水平；當公司的獨立董事具有會計師事務(wù)所的工作背景時，存在政治關(guān)聯(lián)的獨立董事將會更加提高盈余管理的程度。Chen等（2015）研究顯示，在美國出具對公司獨立董事數(shù)量要求的相關(guān)文件之后，一些公司的盈余管理水平嚴重下降，充分說明獨立董事的獨立性對公司的盈余管理具有顯著的影響。黃芳等（2016）研究顯示，當公司的獨立董事在本地進行工作時，能夠幫助公司提高盈余管理的質(zhì)量，從而減少公司的相關(guān)盈余質(zhì)量活動；而當公司的獨立董事在異地工作時，由于信息不能及時獲取，會導(dǎo)致對公司的監(jiān)督存在不足。黃海杰等（2016）研究發(fā)現(xiàn)，當公司的獨立董事由較高的聲譽時，將會大大提高公司的盈余管理質(zhì)量。

關(guān)于連鎖董事對盈余管理影響的研究。孟巖和周航（2018）研究發(fā)現(xiàn)，當公司在社會網(wǎng)絡(luò)中越處于中心的位置，其獲取信息和取得資源的優(yōu)勢非常明顯，而且更有利于降低企業(yè)的盈余管理活動。此外，研究顯示當公司所處的位置其法制程度越高，連鎖董事將更有利于降低企業(yè)的盈余管理活動。

關(guān)于審計委員會對企業(yè)盈余管理影響的研究。潘珺和余玉苗（2017）研究顯示，當公司的審計委員會具有較高的獨立性時，公司的盈余管理質(zhì)量也比較高；而且當公司的審計委員會具有較高和較豐富的專業(yè)知識和經(jīng)驗時，公司的盈余管理質(zhì)量也比較高。張川等（2018）研究發(fā)現(xiàn)，當上市公司的審計委員會的管理權(quán)力受到限制時，通常會降低公司的盈余管理質(zhì)量。

（四）高管特征因素

作為企業(yè)的經(jīng)營管理層，高管與公司盈余管理活動具有直接相關(guān)關(guān)系。大量文獻從高管的不同特征進行研究其對盈余管理的影響，總的來看，主要是從高管的任期、聲譽、持股比例、薪酬、人口特征、經(jīng)歷以及變更等方面進行了研究。

關(guān)于高管任期對盈余管理影響的研究。Ali和Zhang（2015）研究發(fā)現(xiàn)，在公司監(jiān)管環(huán)境薄弱是，公司的CEO處于任職第一年和最后一年時，更加有動機進行提高企業(yè)利潤的盈余管理活動。

關(guān)于高管聲譽對盈余管理影響的研究。楊俊杰和曹國華（2016）研究表明，當高管具有較高聲譽時，通常會進行有關(guān)私人利益的活動，使得公司的盈余管理活動急速增加。

關(guān)于高管持股比例對盈余管理影響的研究。楊星等（2016）研究發(fā)現(xiàn)，當公司向高管進行增發(fā)股票的第三年時，公司的盈余管理呈現(xiàn)正向。李曉玲和劉中燕（2016）研究表明，當公司實行向高管進行股權(quán)激勵時，盈余管理質(zhì)量會顯著提高。

關(guān)于高管薪酬對盈余管理影響的研究。在薪酬方面，主要是高管的離職金方面的影響，根據(jù)調(diào)查顯示，當公司與高管簽訂離職金的協(xié)議后，會給高管帶來一定的限制，從而會抑制企業(yè)的盈余管理。

關(guān)于高管人口特征對盈余管理影響的研究。劉睿智（2017）研究發(fā)現(xiàn)，高管的年齡與公司盈余管理的程度存在正相關(guān)關(guān)系；高管的學(xué)歷與正向的盈余管理存在負向的關(guān)系，與負向的盈余管理存在正向的關(guān)系。杜興強等（2017）等研究表明，當公司的高管為女性時，其與盈余管理呈現(xiàn)出倒U形的關(guān)系，這表明性別也會對對領(lǐng)導(dǎo)決策產(chǎn)生影響，進行影響公司的盈余管理。

關(guān)于高管變更對盈余管理影響的研究。關(guān)鍵、段澄夢（2017）以2011-2015年我國滬深兩市A股制造業(yè)上市公司為樣本，采用傾向得分匹配法和雙重差分法，對比分析發(fā)生和未發(fā)生CEO變更公司的盈余管理差異，探討CEO變更對盈余管理的“凈效應(yīng)”。結(jié)果表明，發(fā)生CEO變更的公司盈余管理程度顯著高于未發(fā)生CEO變更的公司。進一步研究發(fā)現(xiàn)，當CEO與董事長同時變更、CEO繼任者為外部繼任者或公司股權(quán)性質(zhì)為非國有時，CEO變更導(dǎo)致的盈余管理程度更高。董事會會議次數(shù)與股權(quán)制衡度對CEO變更導(dǎo)致的盈余管理有一定抑制作用。

關(guān)于高管經(jīng)歷對盈余管理影響的研究。杜勇等（2018）基于烙印理論的分析，以2008-2014年度中國A股非金融類上市公司為研究樣本，考察了CEO海外經(jīng)歷對企業(yè)盈余管理的影響。研究發(fā)現(xiàn)，CEO的海外經(jīng)歷對企業(yè)盈余管理具有顯著的負向影響，并且該效應(yīng)主要體現(xiàn)在具有外部融資需求以及位于市場化進程較快地區(qū)的企業(yè)中。拓展研究表明，相對于來自在大陸法系的經(jīng)歷，來自英美法系的經(jīng)歷對盈余管理的降低效應(yīng)更明顯，相對于海外任職經(jīng)歷，CEO的海外留學(xué)經(jīng)歷對企業(yè)盈余管理的降低作用更為明顯。

三、總結(jié)及展望

本文對現(xiàn)有文獻進行歸納總結(jié)，發(fā)現(xiàn)關(guān)于盈余管理的影響因素主要是從內(nèi)部控制、融資動機、董事會特點以及高管特點等一些方面進行研究，而從企業(yè)類型以及經(jīng)濟宏觀環(huán)境方面等進行研究的文獻較少。然而，隨著經(jīng)濟全球化和一體化的發(fā)展，宏觀經(jīng)濟的因素對于企業(yè)盈余管理的影響將會大大提高，因此，在以后的研究中可以進一步研究和論證。