沐恩

市場不存在風格切換

主持人：近期市場特點比較“極端”，高低位切換，是不是風格變了？

??袁月：不用糾結是不是風格切換，主要取決于你的預期是什么。如果只看一個月，確實高位的板塊在調整，低位的板塊迎來上漲，但要是看三個月甚至更長呢？對于目前市場的現(xiàn)象，每年都會出現(xiàn)兩次以上，比如9月份，醫(yī)藥板塊的調整幅度也比較大，但之后是不是有很多品種創(chuàng)出了新高。短期的走勢更多是由情緒決定，中期依舊是基本面和估值，這些才是核心。

明白了這些，也就不用糾結風格切換與否，更多是要有應對策略。比如對于低位的“順周期”板塊，確實很多品種出現(xiàn)漲價，行業(yè)景氣度在回升，這可以讓板塊出現(xiàn)反彈，從相關公司的走勢看，放量也比較明顯，這說明有資金介入，通常短期反彈還會延續(xù)。

但周期股之所以稱之為周期股，也是因為具有周期性，對于這種漲價短期會有催化作用，至于中期則需要持續(xù)跟蹤，或者說不確定性很大。有些是漲價不能持續(xù)，有些是產(chǎn)品門檻較低，只要漲價就會有公司擴產(chǎn)，新競爭者出現(xiàn)后，價格還會回落，總之，未必可以反映到未來業(yè)績上。所以，對于這類品種更多按照短期思路，以技術為主，跌破關鍵位置或者板塊情緒下降就要離場了。

主持人：那邏輯通順的板塊呢？本周調整幅度也不??！

袁月：這類板塊主要集中在新能源、醫(yī)藥、消費電子等，本周確實調整幅度比較大，這也是正常的，邏輯通順的板塊不是不會調整，也會跟隨市場，尤其是在估值不便宜、位置相對高、調整幅度小、市場環(huán)境不佳的情況下，但區(qū)別在于這類品種通常都是最后下跌的，也可以稱之為補跌。

關鍵先確定影響不影響中期發(fā)展邏輯，雖然每次下跌肯定會伴有這樣或那樣的“利空”，但其實很多都是“雜音”，投資者還是要保持獨立思考，不要跟著漲時看漲、跌時看跌。如果是因為不影響核心發(fā)展邏輯的利空帶來的調整，那又有什么恐慌的呢？

還有就是估值，雖然估值不能解決最低點的問題，但至少也會讓安全邊際更高，尤其是看的越遠越有效。對于這些邏輯通順的板塊，指望持續(xù)地下跌概率也不大，更多可能是用時間去消化，橫盤震蕩會是主旋律，只要不盲目追高，耐心等待調整，當估值優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)的時候，又會得到越來越多的資金關注，畢竟市場上的“好公司”就那么多，如果不是極端行情，等不到絕對意義上的便宜就會有資金出手了。當然，思路看起來很簡單，但這個過程也很考驗人，心態(tài)和倉位管理同樣很重要。

新契機尚未出現(xiàn)

主持人：近期新能源和白酒在短線關注度提升后均出現(xiàn)了分化，股價波動比較大，現(xiàn)在的化工屬不屬于這種？

袁月：化工關注度確實也提升了很多，不過板塊分支龐大，不能統(tǒng)一給結論。除了幾只龍頭有一定成長性之外，絕大多數(shù)品種都屬于典型的周期股，近期板塊已經(jīng)從小幅震蕩向上開始出現(xiàn)加速，通常這種情況下都會有分歧出現(xiàn)，至少不是中期的機會，這些投資者必須要分清。

對于短期而言，主要看產(chǎn)品漲價持續(xù)性以及資金特性，龍頭維持住，資金還會挖掘低位的補漲品種，彈性上看，次新、小盤、超跌的品種更能吸引游資，這種偏短線博弈。這個思路在近期其他“順周期”板塊中也同樣適用。

主持人：指數(shù)有點不給力，什么時候能迎來轉折？

袁月：震蕩格局就是這樣，無非就是弱一點還是強一點。比如金融強則滬指強，通?？萍脊杀憩F(xiàn)不佳。相反，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)好的時候，科技股、醫(yī)藥股會表現(xiàn)不錯，滬指可能就要平淡。這種節(jié)奏短期還會延續(xù)，持續(xù)放量或者新熱點出現(xiàn)才能扭轉局面。

盤面上也能看到，游資主導的個股典型性不足，缺少市場高度和板塊效應，有幾只所謂的多連板個股也是單打獨斗的局面，這種情況下短線輪動加快，預期不要過高。而白酒、醫(yī)藥、科技等龍頭公司本周也開始大幅下跌，剛才說了，通常邏輯最硬的個股都是最后下跌，這種情況出現(xiàn)后，雖然不會馬上反轉，但至少風險也進一步釋放。目前還是多一點耐心，尋找錯殺的機會。