尹星

創(chuàng)業(yè)板相對偏弱

主持人：從小泛聊指數(shù)雙殺開始至今，僅兩周時間，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最大跌幅超過了10%，但滬深300卻僅跌2%左右，甚至在本周最后兩個交易日出現(xiàn)了探底回升走勢。

泛舟：是的，滬深300指數(shù)7月中旬開始就明顯強過創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，八月份我還詳細寫了一篇觀點，描述了出現(xiàn)這一現(xiàn)象的主要原因。目前來看，這些原因依然存在，所以創(chuàng)業(yè)板相對偏弱還將延續(xù)一段時間。

主持人：近期創(chuàng)業(yè)板內(nèi)走強的品種明顯比八月少得多。

泛舟：這就是資金的狡猾之處，先是點燃大眾對創(chuàng)業(yè)板的熱情，畢竟單向波動20%空間，使得交易周期足足縮小一半。同時測試上頭尺度，就類似前期的可轉債?；艘粋€多月把這些都搞明白后，開始形成新的模式。這一切都是多方合力的結果，說明交易能力到了一定的層級，思考的模式和行動方式都是雷同的。新的模式可以部分套用原來的交易信號，但也有一定的變化，畢竟20%單向波動空間，改變了大眾的交易習慣和認知。

主持人：這塊你回頭有機會給大伙詳細說一下，原來戰(zhàn)法在創(chuàng)業(yè)板如何應用。

泛舟：嗯，這個明年有機會再說吧。關于這次指數(shù)的震蕩我是這么看的，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)預期內(nèi)依然最弱，但不會崩塌，畢竟市場內(nèi)的賺錢效應非常清晰，新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈甚至與之相關的順周期部分行業(yè)表現(xiàn)都可圈可點。在這么一個環(huán)境內(nèi)，指數(shù)不會出現(xiàn)崩塌走勢，取而代之的，是階梯式震蕩。上述這些板塊內(nèi)，還將不斷走出牛股，投資者可多加關注。

主持人：指數(shù)波動是一種常態(tài)，如何利用好這個波動，是每一位投資需要思考的。

泛舟：躺贏策略不就是利用指數(shù)的波動嗎？前提是大家要能發(fā)現(xiàn)各種拐點，同時大膽出擊。又或者你純粹觀察市場，無論指數(shù)怎么波動，賺錢效應時刻伴隨。區(qū)別只是強和弱。下周相信賺錢效應依然不錯，大家繼續(xù)練。

選股從行業(yè)的景氣度著手

主持人：本周市場順周期又是大起大落，金融股走強又把市場重新拉回到了3400點關口前，指數(shù)不弱，但走弱的個股不少，市場又陷入膠著狀態(tài)。

海風若雨蕭蕭：10月我們就分析過，現(xiàn)在類似2017年的行情，2017年經(jīng)過兩年的供給側改革疊加兩年的地產(chǎn)銷售回暖，市場喊出了“新周期”，其實跟現(xiàn)在的順周期是異曲同工的，都是看上游的地產(chǎn)（地產(chǎn)鏈）和周期（煤炭、水泥、化工、鋼鐵），市面上最顯著的特點就是，漂亮50和要命的3000風格尖銳對立?，F(xiàn)在喊順周期，本周是“口號很響亮，身體很誠實”，快拉速拋，先一步吃肉，遲一步買單，就是真實寫照。歷史經(jīng)驗表明，工業(yè)品牛市大多來自于需求側擴張，農(nóng)產(chǎn)品牛市都是來自供應側收縮，2021年經(jīng)濟復蘇是明確的，今年低庫存供需雙方面影響，明年供需雙方博弈還很難說，就我們國內(nèi)情況來看，由于堅持“房住不炒”的政策，當前又在明顯的收縮貨幣供應，市場共識是，四季度就是社融拐點，2021年經(jīng)濟景氣度能超過2017年很值得懷疑。市場對周期股炒作歷來如此，需要追漲，還必須追擊龍頭，追錯了肉沒吃到，挨一悶棍都算是輕的，因為周期的頂部多數(shù)都是尖頂，抄完就“各回各家”，這一輪順周期炒有機硅漲價，完全可以類比2019年4月炒作龍盛，區(qū)別在于流動性環(huán)境不同，高度達不到龍盛的200%而已。

主持人：現(xiàn)在指數(shù)顯然是跌不下去，但只能走結構性行情，你對板塊方向上有什么觀點？

海風若雨蕭蕭：任何市場行情都是在一定環(huán)境基礎上產(chǎn)生的，現(xiàn)在經(jīng)濟環(huán)境就是類似2017年，經(jīng)濟形勢向好，可預見的未來三到六個月，通脹壓力也不大，強力收縮貨幣可能性也就不大，除非海外市場崩盤，大的下跌風險是沒有的。流動性環(huán)境又在逐漸收縮，需要注意回避高估值個股的回調(diào)風險，百倍估值的消費股（醬油）直接跌了30%，還有生物疫苗個股，每年的收官之戰(zhàn)都是機構調(diào)倉節(jié)點，要防止被收割，而銀行、地產(chǎn)、家電這種低估值板塊是受益于貨幣收縮的大環(huán)境的，只不過這些藍籌型股票都屬于慢牛趨勢，需要耐心。還可以從行業(yè)的景氣度著手，譬如說新能源汽車銷售回升，勢必對產(chǎn)業(yè)鏈上下游形成正面推動，由于銷量明顯回升發(fā)生在三季度后半段，拉動效應才剛剛體現(xiàn)，相關個股漲幅滯后的都應有表現(xiàn)機會（光伏行業(yè)同樣如此），明年又是十四五規(guī)劃落地年，很明顯有政策面利多推動。芯片板塊自7月以來調(diào)整已經(jīng)長達4個月，三季報顯示行業(yè)景氣度極高，細分方向上有超預期的可能，只不過估值較高，漲幅已經(jīng)不能和2020年初那一波相比。還有就是疫情受損的板塊，比如航空、酒店、傳媒這些消費服務業(yè)板塊，明年都會有明顯的修復機會。

尋找結構性機會

主持人：上周市場恐慌聲音不少，本周又漲上來，下周會怎么樣？

驕陽：大多數(shù)投資者總是喜歡用指數(shù)來衡量操作，我覺得完全沒有必要，向美國股市看齊，以后多數(shù)時間短線都會讓你看不清楚，看起來要漲卻跌下去，看起來要跌卻漲上來，然后拉長周期看，還是緩慢上漲的。還是老話，多看結構性個股的機會。所以下周怎么樣不重要，核心高位大藍籌或者券商一波動，指數(shù)就可以波動，但是你看個股，該漲的東西還是不受影響，每一次跌下來都是機會，從這個角度來說，下周如果真再有調(diào)整難道不好嗎？我覺得比直接漲要好，至少能買到便宜貨。

主持人：本周優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)表現(xiàn)不錯。

驕陽：未來地產(chǎn)會逐漸品牌化，疊加了品牌效應后，估值自然會提升。對長線的內(nèi)外資來說，核心地產(chǎn)股是非常好的資產(chǎn)。

主持人：特斯拉又創(chuàng)新高了，怎么看待這個板塊的機會？

驕陽：新能源汽車其實是個產(chǎn)業(yè)鏈，不只是整車，還有零部件，還有內(nèi)飾。整車漲的很好，但是一大批零部件和內(nèi)飾類公司依然估值不貴。長線這個行業(yè)必然好，那么資金就不會輕易放棄，大概率把細分行業(yè)一個一個炒起來。從這個角度來說，整車企業(yè)就算有泡沫，也不會影響細分行業(yè)估值提升。

主持人：本周軍工板塊表現(xiàn)不錯，近期又有消息刺激。

驕陽：這個板塊很難出現(xiàn)持續(xù)的大牛股，看短線就看消息刺激和技術形態(tài)，如果要找尋這個行業(yè)長期好公司，那就一定要找確定性高的細分賽道，從這個角度來說，碳纖維會是一個確定性非常高的賽道。隨著國防建設升級的關鍵5年到來，對碳纖維的需求是確定的，而且有不小概率超預期。