聶晶晶

隨著中國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國銀團(tuán)貸款的總體規(guī)模和對公占比不斷提升，銀團(tuán)貸款也成為銀行信貸投放和同業(yè)合作的主要方式。銀團(tuán)貸款具有聚合資源、分散風(fēng)險、促進(jìn)合作、提高效率的優(yōu)勢，是銀行支持重大項目建設(shè)和緩解風(fēng)險集中度的重要方式和手段。

我國銀團(tuán)貸款市場發(fā)展現(xiàn)狀和態(tài)勢

近年來，我國銀團(tuán)貸款的規(guī)模迅速擴(kuò)大。根據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會2019年12月發(fā)布的《銀團(tuán)貸款行業(yè)發(fā)展報告》，截至2018年末，銀團(tuán)貸款余額7.39萬億元，同比增長15.43%，相比2012年增長了3.6倍，占對公貸款余額11.07%，不良率遠(yuǎn)低于銀行平均不良率。

截至2018年末，政策性銀行和大型商業(yè)銀行繼續(xù)發(fā)揮主導(dǎo)作用，銀團(tuán)貸款余額占比86%以上，是銀團(tuán)貸款市場的主要參與者，排名前五的金融機(jī)構(gòu)分別是國開行、農(nóng)行、工行、中行和建行。

從區(qū)域分布看，銀團(tuán)貸款主要分布在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的長三角、珠三角和京津地區(qū)，長三角地區(qū)繼續(xù)保持領(lǐng)先地位，上海、江蘇、浙江三省占到2018年新簽銀團(tuán)貸款合同金額的32%。從行業(yè)投向分布看，交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)類項目占44%，房地產(chǎn)類占21%（其中棚改和保障性住房占43%），制造業(yè)類占17%，以上三個行業(yè)為銀團(tuán)貸款的重點(diǎn)投向行業(yè)，占到了新簽銀團(tuán)貸款金額的82%。

2018年末銀團(tuán)貸款平均不良率為0.49%，雖較上年末上升0.06個百分點(diǎn)，但遠(yuǎn)低于銀行平均不良率，增幅也遠(yuǎn)低于不良貸款平均增長率?？梢钥闯鲢y團(tuán)貸款在分散信貸風(fēng)險、提升風(fēng)險防控能力方面的優(yōu)勢。

銀團(tuán)貸款市場發(fā)展現(xiàn)狀及存在問題

我國銀團(tuán)貸款市場近年來穩(wěn)步發(fā)展，但與中國經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展規(guī)模以及市場實際需求相比還不匹配，整個銀團(tuán)貸款市場的政策、觀念、模式和環(huán)境有待提升。

2019年以來，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力顯現(xiàn)，融資需求減少，資本市場的發(fā)展也對銀行貸款規(guī)模帶來直接沖擊和負(fù)面影響，優(yōu)質(zhì)項目資源稀缺，在這樣的大背景下銀行自覺組建銀團(tuán)意識不強(qiáng)，同業(yè)合作和風(fēng)險分擔(dān)的需求被考核指標(biāo)沖淡，搶抓市場份額的獨(dú)家承貸意識更加強(qiáng)烈。在此背景下，銀團(tuán)貸款成為銀行信貸規(guī)模受限時的被動選擇。特別是在一些優(yōu)質(zhì)客戶、熱點(diǎn)行業(yè)的大型項目中，銀行即使組建銀團(tuán)，牽頭行的承貸份額往往占比50%或以上，銀團(tuán)貸款的分銷作用沒有很好發(fā)揮。

組建銀團(tuán)的往往都是大型或特大型項目，這種項目的借款人或者實際控制人融資能力強(qiáng)，在雙邊貸款談判中通常處于強(qiáng)勢地位，利率也享受最優(yōu)惠價格。由于銀團(tuán)貸款牽頭行牽頭組建銀團(tuán)、代理行從事代理委托工作等原因，借款人需相應(yīng)作出補(bǔ)償，額外收取銀團(tuán)費(fèi)用。而實際操作中，企業(yè)往往更重視降低當(dāng)下財務(wù)成本，而忽視可獲得長期穩(wěn)定大額融資渠道、管理更加便利、授信效率和企業(yè)聲譽(yù)提升等潛在優(yōu)勢，導(dǎo)致組團(tuán)意愿不強(qiáng)。其次，與多家銀行同時商談貸款條件，因談判對象的增加導(dǎo)致借款人轉(zhuǎn)圜余地變小、話語權(quán)減弱，也是很多企業(yè)不愿意組團(tuán)的原因。

目前我國銀團(tuán)貸款市場牽頭行局限于國開行和少數(shù)幾個國有大行，參加行范圍同樣狹小，中小銀行市場占比低，同樣中小企業(yè)、民營企業(yè)獲得銀團(tuán)貸款的比例也不高。大多數(shù)銀團(tuán)貸款支持的都是國有企業(yè)和少量龍頭民企，項目主要集中在高速公路、軌道交通、港口、化工和大型基礎(chǔ)設(shè)施項目，屬于中長期固定資產(chǎn)投資項目，流動資金和中小企業(yè)占比極少。牽頭行和貸款支持對象的局限性，弱化了銀團(tuán)貸款在“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型、惠民生”方面的杠桿驅(qū)動和導(dǎo)向引領(lǐng)作用。

目前我國銀團(tuán)貸款市場參與者都是銀行，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)類似導(dǎo)致活躍度低，參與交易的資金量有限，銀團(tuán)貸款資產(chǎn)流動性差，風(fēng)險在銀行體系內(nèi)部流轉(zhuǎn)。根據(jù)境外成熟銀團(tuán)貸款市場的經(jīng)驗，除銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)外，投資銀行和基金公司等非銀機(jī)構(gòu)投資者的積極參與促進(jìn)了銀團(tuán)貸款市場的蓬勃發(fā)展。EMEA（歐非）和美國銀團(tuán)貸款市場排名靠前的銀團(tuán)牽頭行中就有不少投資銀行。機(jī)構(gòu)投資者的參與擴(kuò)充了銀團(tuán)貸款市場的資金量，增強(qiáng)了二級市場的流動性。

國際銀團(tuán)相關(guān)信息可通過查詢路透、彭博等第三方資訊機(jī)構(gòu)了解銀團(tuán)貸款實時和歷史交易數(shù)據(jù)，上述機(jī)構(gòu)也對銀團(tuán)貸款進(jìn)行統(tǒng)計分析和分類排名。而我國銀團(tuán)貸款市場由于缺乏電子信息系統(tǒng)，項目信息和市場合作渠道并不暢通，效率不高。缺乏信息披露制度，容易造成部分企業(yè)多頭授信，銀團(tuán)貸款雖然可部分避免此情形，但難以掌握跨省融資情形。近年來監(jiān)管部門開展的聯(lián)合授信試點(diǎn)工作，就是為了避免多頭授信、過度授信，但僅限于部分試點(diǎn)企業(yè)，尚未全面鋪開。缺乏專門的銀團(tuán)貸款統(tǒng)計數(shù)據(jù)，也不利于銀行業(yè)務(wù)開展和監(jiān)管部門進(jìn)行監(jiān)管。

銀團(tuán)貸款分銷和轉(zhuǎn)讓市場的不完善，導(dǎo)致銀團(tuán)貸款市場規(guī)模進(jìn)一步發(fā)展受限。目前我國銀團(tuán)貸款市場均是場外交易完成，無中介機(jī)構(gòu)的介入和電子交易系統(tǒng)，同時也缺乏完善的銀團(tuán)貸款轉(zhuǎn)讓管理制度，標(biāo)準(zhǔn)化、電子化和公開化程度低，具體操作依靠人工進(jìn)行，還處于初級發(fā)展階段。銀團(tuán)貸款周轉(zhuǎn)率低，很多優(yōu)質(zhì)客戶的銀團(tuán)貸款通常持有到期，占用大量資本，也反向影響銀團(tuán)貸款總量的發(fā)展。

策略和建議

國外銀團(tuán)貸款市場發(fā)展的成功經(jīng)驗、金融科技互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的高速發(fā)展以及金融市場間相互借鑒交融的時代背景，對銀團(tuán)貸款市場的發(fā)展帶來很多啟迪。

（一）結(jié)合當(dāng)前熱點(diǎn)和客戶需求進(jìn)行模式創(chuàng)新，提升客戶組團(tuán)意愿

近年來，隨著中國金融市場的逐漸成熟，結(jié)合客戶的實際需要，銀團(tuán)貸款模式也在不斷創(chuàng)新，市場上也出現(xiàn)了如債務(wù)優(yōu)化銀團(tuán)、備用銀團(tuán)、母子銀團(tuán)、并購銀團(tuán)、綜合授信銀團(tuán)等個性化定制的新銀團(tuán)模式。在政府債務(wù)重組和國企混改的當(dāng)前熱點(diǎn)中，銀團(tuán)貸款也積極發(fā)揮了杠桿撬動作用，取得良好效果。如2018年由國開行牽頭組建、多家國有大行參與的山西交控融資再安排銀團(tuán)項目，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、降低利息負(fù)擔(dān)，以時間換空間成功化解2600億元高速公路債務(wù)風(fēng)險，成為全國成功處置政府債務(wù)的典型案例。再者，由天津市國資委主導(dǎo)、交通銀行牽頭的天津津智資本并購銀團(tuán)項目，是國有資本與金融機(jī)構(gòu)共同創(chuàng)新實現(xiàn)雙贏的典型案例。還有歐美市場上大型企業(yè)普遍使用的備用銀團(tuán)貸款，向客戶提供短期資金，或者不提供資金僅提供流動性儲備，支持公司評級發(fā)債，目前國內(nèi)也有個別銀行嘗試，通過滿足客戶流動性需求鎖定中長期服務(wù)關(guān)系。

（二）鼓勵中小銀行參與銀團(tuán)貸款市場，普惠眾多中小企業(yè)

銀團(tuán)貸款要惠及中小企業(yè)，就必須增加中小銀行在銀團(tuán)貸款市場中的占比。目前中小企業(yè)融資仍以間接融資為主，但中小銀行為中小企業(yè)組建銀團(tuán)的情形不多見，反倒是組團(tuán)去爭取大客戶是市場常見現(xiàn)象。但當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵期，中小企業(yè)是活躍市場、保證就業(yè)的基本力量。銀行應(yīng)重點(diǎn)思考如何利用好銀團(tuán)貸款的特點(diǎn)，做到風(fēng)險分擔(dān)、信息共享、聯(lián)合授信，為中小企業(yè)、民營企業(yè)獲得銀行貸款做好金融服務(wù)。國家也可以考慮通過減稅、補(bǔ)貼等形式，或降低中小銀行小企業(yè)貸款風(fēng)險系數(shù)和資本占用要求，來鼓勵銀行為中小企業(yè)組建銀團(tuán)貸款的積極性。

（三）增加市場參與者，研究非銀行機(jī)構(gòu)參與銀團(tuán)貸款市場的方式

考慮引入非銀行金融機(jī)構(gòu)參與銀團(tuán)貸款市場的具體方式，如保險、養(yǎng)老基金、財務(wù)公司等，盤活存量信貸資產(chǎn)，使銀團(tuán)貸款成為常見的投資品種。如不能突破分業(yè)經(jīng)營的約束，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓僅限于銀行之間，由于經(jīng)營模式和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的相似性，即使政策層面呼聲再大，市場發(fā)展也難以突破瓶頸。

（四）加快信息系統(tǒng)建設(shè)，做好銀團(tuán)貸款信息公開披露工作

銀團(tuán)貸款統(tǒng)計和信息披露工作需要制度和信息系統(tǒng)的支撐。參照債券市場建立銀團(tuán)貸款項目信息披露制度，加快信息平臺建設(shè)，對一、二級銀團(tuán)貸款成交情況、利率、費(fèi)率、期限、擔(dān)保和信用評級情況進(jìn)行分類統(tǒng)計，并定期發(fā)布實現(xiàn)信息共享，促進(jìn)市場參與者間交流，也為銀團(tuán)貸款一、二級市場發(fā)展提供可靠參考依據(jù)。

（五）搭建統(tǒng)一規(guī)范的銀團(tuán)貸款轉(zhuǎn)讓場內(nèi)交易市場，提高效率有利監(jiān)管

考慮借鑒成熟證券市場模式，建立銀團(tuán)貸款電子交易系統(tǒng)，銀行和其他機(jī)構(gòu)投資者以成員身份進(jìn)場交易，以標(biāo)準(zhǔn)化、電子化方式推動銀團(tuán)貸款二級市場發(fā)展。場內(nèi)交易在提高市場交易效率和透明度的同時，對于以資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓為名，實則規(guī)避監(jiān)管、轉(zhuǎn)移不良資產(chǎn)、 盲目擴(kuò)大信貸規(guī)模等假轉(zhuǎn)讓可起到預(yù)防、監(jiān)測作用。