匯創(chuàng)達(dá)（300909.SZ） 成立于2004年，十六年來公司聚焦微納光學(xué)及精密按鍵開關(guān)領(lǐng)域，以過硬的研發(fā)技術(shù)實(shí)力謀發(fā)展，現(xiàn)已成長(zhǎng)為全球領(lǐng)先的背光模組龍頭企業(yè)。

匯創(chuàng)達(dá)的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括導(dǎo)光結(jié)構(gòu)件及組件、精密按鍵開關(guān)結(jié)構(gòu)件及組件，產(chǎn)品主要應(yīng)用于筆記本電腦、手機(jī)、可穿戴設(shè)備等消費(fèi)電子終端。隨著消費(fèi)電子終端產(chǎn)品用戶體驗(yàn)要求的提高，高端消費(fèi)電子產(chǎn)品不斷涌現(xiàn);以及新興應(yīng)用領(lǐng)域的加速發(fā)展，匯創(chuàng)達(dá)產(chǎn)品的應(yīng)用前景日益廣闊。

發(fā)展基石穩(wěn)固：背光模組市場(chǎng)份額全球領(lǐng)先

進(jìn)口替代是匯創(chuàng)達(dá)成長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)因素。

在全球精密電子零組件行業(yè)向中國(guó)大陸地區(qū)加速轉(zhuǎn)移的背景下，技術(shù)含量更高、利潤(rùn)空間更大的完整產(chǎn)業(yè)鏈體系逐步成型，具有領(lǐng)先技術(shù)的企業(yè)將率先獲得發(fā)展良機(jī)。匯創(chuàng)達(dá)憑借自主研發(fā)突破了一系列技術(shù)壁壘，把握住了這一輪黃金發(fā)展機(jī)遇。

光學(xué)器件技術(shù)壁壘較高，設(shè)計(jì)能力和工藝經(jīng)驗(yàn)是技術(shù)壁壘形成的關(guān)鍵因素。匯創(chuàng)達(dá)深耕行業(yè)多年，擁有具有豐富的經(jīng)驗(yàn)積累以及優(yōu)秀的核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)。

憑借在光學(xué)微結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)及微納米壓印模具開發(fā)技術(shù)上實(shí)現(xiàn)突破性的提升，匯創(chuàng)達(dá)成功開發(fā)出了基于熱壓印新工藝的筆記本電腦鍵盤背光模組，突破了中國(guó)臺(tái)灣廠商在該領(lǐng)域的供應(yīng)鏈壟斷。

2016年，匯創(chuàng)達(dá)進(jìn)入群光電子、光寶科技、達(dá)方電子、精元電腦等全球知名筆記本電腦鍵盤廠商的供應(yīng)鏈體系，為聯(lián)想、戴爾、惠普、三星和華碩等品牌的高端筆記本電腦系列供應(yīng)輸入設(shè)備背光模組，并成為該類產(chǎn)品的重要供應(yīng)商之一。

匯創(chuàng)達(dá)以領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢(shì)這一核心競(jìng)爭(zhēng)力，一舉抓住進(jìn)口替代的機(jī)遇，成為能夠同時(shí)向上述產(chǎn)業(yè)鏈下游龍頭廠商供應(yīng)背光模組的少數(shù)內(nèi)資企業(yè)之一，構(gòu)建了較高的客戶壁壘。至2019年，匯創(chuàng)達(dá)背光模組出貨量全球占比已達(dá)9%，并且市場(chǎng)份額仍在擴(kuò)張。

由于下游筆記本電腦和筆電鍵盤市場(chǎng)均處于集中度較高的格局下，通過與筆電巨頭和筆電鍵盤主要企業(yè)的深度綁定，匯創(chuàng)達(dá)已鎖定分享該領(lǐng)域的未來增長(zhǎng)，并在同行業(yè)中擁有更高毛利率。

目前，背光模組在匯創(chuàng)達(dá)業(yè)務(wù)構(gòu)成中占比最高，2018年、2019年和2020年上半年的占比均超過79%。憑著背光模組在全球市場(chǎng)建立并持續(xù)擴(kuò)大的份額優(yōu)勢(shì)，匯創(chuàng)達(dá)進(jìn)入黃金發(fā)展期，2015年-2019年匯創(chuàng)達(dá)的營(yíng)業(yè)收入從0.75億元增長(zhǎng)至4.07億元，年平均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)52.85%。

品類持續(xù)擴(kuò)張：超小型防水輕觸開關(guān)“破壁”

背光模組等導(dǎo)光結(jié)構(gòu)件及組件是匯創(chuàng)達(dá)過去數(shù)年公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的基石;作為對(duì)比，精密開關(guān)結(jié)構(gòu)件及組件雖然2019年?duì)I收占比僅為12.58%、體量較小，但增長(zhǎng)潛力巨大，有望成為公司成長(zhǎng)的第二極。

由于應(yīng)用場(chǎng)景愈發(fā)廣泛，消費(fèi)電子對(duì)按鍵的尺寸、重量、防水防塵性能提出了更高的要求，使得精密制造工藝的技術(shù)難度升級(jí)，技術(shù)壁壘高筑。長(zhǎng)期以來，超小型防水輕觸開關(guān)生產(chǎn)技術(shù)一直掌握在日本企業(yè)手中。

2017年，匯創(chuàng)達(dá)成功研發(fā)生產(chǎn)了超小型防水輕觸開關(guān)，突破技術(shù)壁壘，實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品的進(jìn)口替代。產(chǎn)品品類的持續(xù)擴(kuò)張，使得精密開關(guān)結(jié)構(gòu)件及組件作為成長(zhǎng)的第二曲線雛形初現(xiàn)。

目前，匯創(chuàng)達(dá)實(shí)現(xiàn)了3020超小型防水輕觸開關(guān)的量產(chǎn)。根據(jù)產(chǎn)業(yè)調(diào)研結(jié)果，目前匯創(chuàng)達(dá)的相關(guān)產(chǎn)品已經(jīng)通過部分知名手機(jī)品牌的產(chǎn)品認(rèn)證，一旦開始大規(guī)模生產(chǎn)，有望驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)邁上新臺(tái)階。

綜上所述，中國(guó)大陸地區(qū)在相關(guān)領(lǐng)域起步較晚，進(jìn)口替代進(jìn)程遠(yuǎn)未完成，具有明顯先發(fā)優(yōu)勢(shì)的匯創(chuàng)達(dá)市場(chǎng)份額仍有較大上升空間。一方面，匯創(chuàng)達(dá)以技術(shù)優(yōu)勢(shì)不斷“破壁”，實(shí)現(xiàn)品類擴(kuò)張;另一方面，下游消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)日新月異的應(yīng)用需求，使得公司產(chǎn)品的滲透率逐漸提升。2020年上半年，公司營(yíng)收同比上升91.06%，歸母凈利潤(rùn)同比上升85.10%，繼續(xù)行駛在增長(zhǎng)快車道上。