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        赫伯羅特的訂船邏輯

        2020-11-07 10:21:28
        中國船檢 2020年10期
        關(guān)鍵詞:班輪遠(yuǎn)東集裝箱船

        本刊記者 趙 博

        對于赫伯羅特及其所在航運(yùn)聯(lián)盟而言,超大型運(yùn)力是實現(xiàn)運(yùn)力擴(kuò)張的必須做法和必要手段。對此,我們可以借助“放大鏡”來重點(diǎn)觀察。

        由于赫伯羅特還沒有符合當(dāng)前集裝箱運(yùn)輸市場定義的超大型集裝箱船,如果不采取任何行動,就可能處于競爭劣勢,進(jìn)而無法在遠(yuǎn)東-西北歐航線市場展示其應(yīng)有的強(qiáng)勢。

        反復(fù)之后的決定

        在對市場做出客觀與有效的評估后,赫伯羅特認(rèn)為旗下船隊可能真的需要超大型集裝箱船來穩(wěn)定其運(yùn)力市場份額了。9月27日,多家境外媒體最先以“赫伯羅特向造船企業(yè)詢價”為題進(jìn)行了報道,稱這家德國航運(yùn)企業(yè)正在與多家船廠洽談,要求對方提供超大型集裝箱船的單船價格。只是,赫伯羅特一如既往地謹(jǐn)慎,并未對是否訂造船舶進(jìn)行正面回應(yīng),僅表示“尚未在當(dāng)前做出訂購大船的決定,因為這并非迫在眉睫”。

        不過,赫伯羅特則在一份書面聲明中評論道:“正如此前一段時間那樣,我們會定期評估超大型集裝箱船及有關(guān)此類型船舶的最新設(shè)計和最新船型??梢钥隙ǖ囊稽c(diǎn)是,我們的確于最近就船舶價格等問題聯(lián)系了多家造船廠?!?/p>

        最近兩年時間,赫伯羅特反復(fù)多次。當(dāng)該公司于2018年公布其“2023年戰(zhàn)略”時,首席執(zhí)行官拉爾夫·詹森(Rolf Jansen)更多地強(qiáng)調(diào)將赫伯羅特的發(fā)展重心放在提升服務(wù)質(zhì)量上,在收購和運(yùn)力擴(kuò)張方面則鮮有提及,僅表示只有在市場情況允許時才會考慮訂造新船,中短期內(nèi)沒有訂船計劃。其實自2015年開始,赫伯羅特就沒有任何新造船行動,時至今日,其旗下單船載箱量最大的集裝箱船也并非來自于自己,而是當(dāng)時收購阿拉伯輪船(UASC)時得到的那批19000TEU型運(yùn)力。然而在2019年6月,赫伯羅特首次與多家亞洲船廠聯(lián)系訂造最多6艘23000TEU型集裝箱船一事被曝光。拉爾夫·詹森事后解釋:“如果業(yè)績還不夠好,卻進(jìn)行很多投資,那么當(dāng)危機(jī)出現(xiàn)時,覆滅的風(fēng)險就很高。赫伯羅特向來行事謹(jǐn)慎,如果未來幾年內(nèi)的市場環(huán)境不那么糟糕,而且公司有升級運(yùn)力的需求,我們會在不影響業(yè)務(wù)的情況下進(jìn)行投資?!蹦菚r,很少有人質(zhì)疑赫伯羅特的新造船計劃。2018年財報顯示,赫伯羅特凈收益增值4600萬歐元,比上一年(3300萬歐元)增長了1300萬歐元。稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)增至11.38億歐元(2017年為10.55億歐元)。息稅前利潤(EBIT)增至4.43億歐元(2017年為4.11億歐元)。EBITDA和EBIT均達(dá)到預(yù)期最高值?!?018年下半年,全球運(yùn)輸量走高、市場運(yùn)價上漲和運(yùn)營成本的改善,或多或少抵消了此前面對的不利因素??傮w來看,我們對2018年的業(yè)績表示滿意?!崩瓲柗颉ふ采@番話,似乎讓業(yè)界看到了赫伯羅特對于超大型集裝箱船的需求,畢竟財報顯示其業(yè)績“夠好”。

        一次全球突發(fā)公共衛(wèi)生事件,讓赫伯羅特被迫中斷擴(kuò)張計劃。新冠肺炎疫情一時間對世界經(jīng)濟(jì)及全球航運(yùn)業(yè)造成了非常嚴(yán)重的負(fù)面影響,市場需求驟降、貨運(yùn)量不足,航運(yùn)企業(yè)陸續(xù)出臺停航計劃。在這樣的大背景下,赫伯羅特不得不中止新造船計劃——新訂及招標(biāo)計劃將另作通知,目前還沒有確定日期——這是赫伯羅特在疫情爆發(fā)時給出的答復(fù)。據(jù)了解,包括兩家中國船廠在內(nèi)的一些造船企業(yè)于今年初已向德國人提交了相關(guān)船舶的設(shè)計思路和報價,并認(rèn)為合同會在年中簽訂??上У氖牵话l(fā)因素打亂了赫伯羅特當(dāng)時的節(jié)奏。

        誰都沒想到市場會有戲劇性的反轉(zhuǎn)。一些分析機(jī)構(gòu)于近期修正了對于今年集裝箱運(yùn)輸市場形勢的預(yù)期,且認(rèn)為行業(yè)前景要比想象明朗。與此同時,各大航運(yùn)企業(yè)的財務(wù)報告也勾勒出相似圖景。正因如此,當(dāng)赫伯羅特日前再次向多家造船廠詢價時,多位業(yè)內(nèi)消息人士認(rèn)為這家德國航運(yùn)企業(yè)擴(kuò)張船隊的計劃將敲定。

        時間節(jié)點(diǎn)恰到好處

        單純從拉爾夫·詹森發(fā)表的關(guān)于訂船的言論來看,赫伯羅特似乎將會做出訂造大船的動作。拉爾夫·詹森于2019年6月給出的不訂船理由中提到,如果業(yè)績不好卻進(jìn)行大額投資,面臨風(fēng)險很高,市場不差且公司有運(yùn)力需求,才會考慮投資。而業(yè)界當(dāng)前觀察到的集裝箱運(yùn)輸市場情況和走勢,以及赫伯羅特的業(yè)績與業(yè)務(wù)發(fā)展,恰是赫伯羅特考慮運(yùn)力升級的重要出發(fā)點(diǎn)。

        在新冠肺炎疫情爆發(fā)初期,各種恐慌因素導(dǎo)致市場預(yù)期全球集裝箱量和運(yùn)價斷崖式下跌,集裝箱運(yùn)輸市場全年損失或超230億美元。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,全球集裝箱海運(yùn)量在今年第一季度同比下降5%,上半年降幅達(dá)到8.1%,最嚴(yán)重時的降幅則接近17%(4月份)。在需求極速萎縮和運(yùn)力大量存在的情況下,市場會嚴(yán)重失衡,一些分析機(jī)構(gòu)于是做出全年集裝箱海運(yùn)量下滑約10%的判斷。然而,班輪公司通過一些有效手段削減運(yùn)力,及時控制了運(yùn)價。丹麥海事咨詢機(jī)構(gòu)SeaIntelligence在一份分析報告中也修正了此前假設(shè),并根據(jù)新模型測算出班輪公司在今年的總體利潤有可能超過59億美元。退一步講,即便班輪公司放棄運(yùn)力控制,運(yùn)價暴跌,行業(yè)總虧損的上限也可能僅為70億美元。當(dāng)然,從目前情況來看,這種情況發(fā)生的可能性極低。

        在咨詢機(jī)構(gòu)假設(shè)市場情況已定的基礎(chǔ)上,就可以再從赫伯羅特自身發(fā)展的角度來討論其訂造超大型運(yùn)力的可能性了。

        2020年上半年,赫伯羅特收入約為70億美元,僅較2019年同期水平降低不到1%,EBITDA和EBIT分別增至12.9億美元和5.63億美元?!半m然新冠肺炎疫情影響了第二季度的運(yùn)輸量,但燃油價格突然下跌,我們適時調(diào)整運(yùn)力,并采取了其他有效的削減成本措施,因此從中受益?!痹诶瓲柗颉ふ采磥?,國際油價及船用燃料油價格的下跌沖抵了運(yùn)量的回落,在一定程度上也對收入產(chǎn)生了積極影響,赫伯羅特于是有了一個很不錯的上半年。與此同時,赫伯羅特當(dāng)前的現(xiàn)金流充足,達(dá)到12億美元,儲備資金約為19億美元。根據(jù)財務(wù)報告,赫伯羅特預(yù)計本年度EBITDA在18.4億~23.8億美元之間,EBIT在5億~10億美元之間。據(jù)悉,赫伯羅特還在現(xiàn)有儲備資金的基礎(chǔ)上增加了數(shù)億歐元,并表示如果疫情持續(xù),其業(yè)務(wù)可在未來12~18個月內(nèi)不受阻礙地運(yùn)營。如果疫情出現(xiàn)惡化,則將退租一部分到期的租賃運(yùn)力。

        運(yùn)力升級需要富余的資金儲備,這方面,赫伯羅特顯然具備。而運(yùn)力升級的目的在于恢復(fù)原有市場格局,然后擇機(jī)擴(kuò)大運(yùn)力市場份額。今年,東西向主干航線市場運(yùn)力平均減少了15%~20%,赫伯羅特則在遠(yuǎn)東-西北歐航線(包括遠(yuǎn)東-地中海航線)市場調(diào)整了約20%的運(yùn)力。當(dāng)經(jīng)濟(jì)及需求改善、原本停航的航線重新回歸時,市場運(yùn)力被認(rèn)為將快速激增。與此同時,那些受新冠肺炎疫情影響而難以盡快恢復(fù)業(yè)務(wù)的中小型班輪公司的市場份額,或?qū)⒈桓嗟拇笮瓦\(yùn)力填補(bǔ)。上海國際航運(yùn)研究中心國際航運(yùn)研究所所長助理鄭靜文表示:“通過不同手段,集運(yùn)業(yè)在今年已經(jīng)撤出了很多運(yùn)力,并且各大航運(yùn)聯(lián)盟及班輪公司仍在調(diào)整布局以降低運(yùn)營成本。由于大多數(shù)運(yùn)力只是處于閑置狀態(tài),重新部署不成問題,這意味著當(dāng)需求再次改善時,運(yùn)力增長會相當(dāng)快??焖龠M(jìn)入市場并恢復(fù)服務(wù),是班輪公司掌握市場份額的關(guān)鍵。”在鄭靜文看來,赫伯羅特在東西向主干航線市場中的運(yùn)力調(diào)整力度較大,因此需要之后的更多介入?!?3000TEU型集裝箱船已經(jīng)成為遠(yuǎn)東-西北歐航線市場的主流,而赫伯羅特又缺少這種超大型運(yùn)力,它與其所在聯(lián)盟(THE Alliance)的市場競爭力在未來可能會出現(xiàn)問題。這也是業(yè)界認(rèn)為赫伯羅特決心訂造超大型集裝箱船的一個主要原因?!?/p>

        市場與競爭的必要

        2017年4月,三家航運(yùn)聯(lián)盟(2M/OCEAN Alliance/THE Alliance)正式運(yùn)營,遠(yuǎn)東-西北歐航線市場始終是參與者的競爭焦點(diǎn)。由于馬士基航運(yùn)和地中海航運(yùn)組建2M已多年,且這兩家班輪公司旗下超大型集裝箱船數(shù)量眾多,其遠(yuǎn)東-西北歐航線市場的地位多年未被真正撼動?!暗诖舜我咔楸l(fā)后,多家班輪公司為降低成本、盤活運(yùn)價采取了停航策略,2M甚至于今年第二季度取消了遠(yuǎn)東-西北歐航線(包括遠(yuǎn)東-地中海航線)市場約1/5的運(yùn)力,其中就包括由23000TEU型船組成AE2/Swan航線和由13000TEU-16650TEU型船組成的AE2/Dragon航線。而OCEAN Alliance(由中遠(yuǎn)海運(yùn)集運(yùn)<包括東方海外>、達(dá)飛輪船和長榮海運(yùn)組成)并不顯得激進(jìn)。據(jù)Alphaliner統(tǒng)計,該聯(lián)盟在遠(yuǎn)東-西北歐航線市場的運(yùn)力份額于今年第二季度末超過了2M,從一年前的37%,提升至如今的39%。與此同時,由赫伯羅特、日本海洋網(wǎng)聯(lián)船務(wù)公司(ONE),陽明海運(yùn)和現(xiàn)代商船組成的THE Alliance在遠(yuǎn)東-西北歐航線市場的運(yùn)力份額則因停航而下降兩個百分點(diǎn),至23%。”鄭靜文說。更何況,長榮海運(yùn)于去年8月份宣布投資17.59億美元、訂造并租賃最多11艘23000TEU型運(yùn)力,東方海外也于今年第一季度下單訂造了5艘同型船舶。換個角度來想,上述16艘船舶總運(yùn)力幾乎相當(dāng)于增開2條遠(yuǎn)東-西北歐航線。另有消息稱,東方海外另計劃在遠(yuǎn)東-西北歐航線建立一條航線,為此可能額外訂造7艘23000TEU型集裝箱。沉寂多時的超大型集裝箱船訂造熱情,或?qū)⒁蜻@些大型班輪公司的市場和競爭需求而重新燃起。

        “可以想象,雖然在很長一段時期內(nèi),2M和OCEAN Alliance依舊在最主要的東西向主干航線市場擁有很高的運(yùn)力市場份額,但THE Alliance成員若無更多的超大型運(yùn)力投入,一旦行情走高,原有市場將被其它班輪公司或航運(yùn)聯(lián)盟更快地?fù)屨??!编嶌o文說。競爭激烈的集裝箱運(yùn)輸市場形勢雖然很難預(yù)判,但其格局則如推測得那樣順理成章。10月初,地中海航運(yùn)在新造船方面突然發(fā)力,計劃訂造5艘23000TEU型集裝箱船。據(jù)消息人士透露,地中海航運(yùn)正尋求與中國金融機(jī)構(gòu)合作,再通過長期租約的形式租賃船舶。值得注意的是,地中海航運(yùn)是最先訂造并擁有當(dāng)時全球最大集裝箱船的班輪公司,其“MSC Oscar”輪(載箱量為19224TEU)和“MSC Gulsun”輪(載箱量為23000TEU)似乎均為其它競爭者首先參考的新造船目標(biāo)。在鄭靜文看來,這兩種系列船舶分別在不同的時代為市場設(shè)立了新標(biāo)準(zhǔn),尤其是在運(yùn)力、船型和環(huán)保性能方面。這樣看來,赫伯羅特及其它班輪公司相繼打造23000TEU型船隊的行為將是維持運(yùn)力市場份額的重要保障。

        另外,由于跨太平洋航線市場行情遠(yuǎn)高于預(yù)期水平,單箱運(yùn)費(fèi)幾近歷史最高點(diǎn)。曾任職于某知名班輪公司的業(yè)內(nèi)人士預(yù)估,為趕旺季出貨,遠(yuǎn)東-北美東海岸航線市場運(yùn)價將漲至5000美元/FEU以上,遠(yuǎn)東-北美西海岸航線市場運(yùn)價或?qū)⑼黄?200美元。“一旦停航運(yùn)力回歸,不敢排除19000TEU以上型集裝箱船進(jìn)入跨太平洋航線市場的可能,畢竟早前已有此類集裝箱船靠泊(或嘗試運(yùn)營)的先例。如果這被認(rèn)為是短期(搶占市場)的可行方案,那么,也不排除其他班輪公司試行或進(jìn)行船舶替換的可能。而在這種情況下,赫伯羅特及其所在的THE Alliance就更有可能訂造23000TEU型集裝箱船來充實其遠(yuǎn)東-西北歐航線市場的運(yùn)力份額了?!?/p>

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