文 / 陳燕南 童海華

7月30日晚，理想汽車創(chuàng)始人、董事長兼CEO李想迎來了自己公司的第二次敲鐘。自助推汽車之家成功上市之后，李想再次如愿迎來了理想汽車的上市。這也是繼兩年前蔚來首次公開募股10億美元后，第二個(gè)在美國上市的中國電動(dòng)汽車初創(chuàng)企業(yè)。而這離理想汽車7月11日提交招股書只有19天。

理想汽車(LI.O)美股IPO定價(jià)11.5美元/ADS，高出定價(jià)指導(dǎo)區(qū)間。上市首日，理想汽車開盤價(jià)為15.5美元/ADS，較發(fā)行價(jià)的11.5美元漲34.78%。截至收盤，理想汽車股價(jià)大漲43.13%，報(bào)收16.46美元，市值達(dá)139.17億美元。

據(jù)了解，7月25日，理想汽車更新招股書，宣布公開發(fā)行9500萬股存托股票(ADS)，7月29日，理想汽車提前一天結(jié)束招股。據(jù)計(jì)算，理想汽車總股本約8.88億股存托股票(ADS)，盤前市值約為97.24億美元，而在7月1日D輪融資之后理想汽車被估值40.5億美元，短短一個(gè)月內(nèi)理想汽車市值增長3倍有余。

針對理想汽車赴美上市事宜，理想汽車表示，上市期間因保密原則，相關(guān)問題無法回復(fù)。有業(yè)內(nèi)人士表示，理想汽車的上市或成為融資的條件之一。目前理想汽車長期虧損，發(fā)展體量還較小，還未成長為最健康的狀態(tài)，此時(shí)上市也許并不是最好時(shí)機(jī)，但卻是不得已之舉。

不到20天火速上市

7月11日凌晨，理想汽車向美國證監(jiān)會(huì)提交了招股書，這家初創(chuàng)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況較為亮眼。

理想汽車的招股書顯示，理想汽車在2020年第一季度首次實(shí)現(xiàn)毛利為正，在該季度營收8.52億元，銷售成本7.83億元，毛利潤為6829萬元，毛利率為8%。這是中國造車新勢力之中首家在單季度實(shí)現(xiàn)毛利為正。

截至2020年3月底，理想汽車擁有現(xiàn)金及等價(jià)物為1.05億美元，加上短期投資共有4.8億美元現(xiàn)金儲(chǔ)備，再加上不久前完成的5.5億美元的D輪融資，理想汽車目前的現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到了10億美元，約合70億元人民幣。

截至2020年6月底，該公司的唯一一款車型理想ONE累計(jì)售出了約1.04萬輛。2020年第二季度，理想汽車共交付6604輛理想ONE，較第一季度的2896輛環(huán)比增加128%。理想汽車在第二季度的凈收入為19億元，較第一季度環(huán)比增長128.6%；毛利率則從第一季度的8%進(jìn)一步增至13.3%；凈虧損則從第一季度的7710萬元略減至7520萬元。

在7月1日美團(tuán)領(lǐng)投5.5億美元D輪融資后，理想汽車當(dāng)時(shí)的估值為40.5億美元，如今不到一個(gè)月的時(shí)間，理想汽車的市值已經(jīng)超過3倍。

據(jù)悉，由于認(rèn)購太過火爆，理想汽車的IPO進(jìn)程提前一天完成，募資金額達(dá)11億美元。同時(shí)，高盛、摩根士丹利、瑞銀(UBS)和中金公司(CICC)成為了理想汽車IPO的主承銷商，老虎證券和雪盈證券為副承銷商。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然目前全球局勢不穩(wěn)，但此時(shí)IPO對理想汽車依然比較有利，全球無處可去的資本正在大量涌入面向未來的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。此外，特斯拉連續(xù)四個(gè)季度盈利，市值突破2800億美元，蔚來也在疫情泥沼中逆勢而上，股價(jià)10個(gè)月漲了10倍，使資本市場對電動(dòng)汽車持樂觀態(tài)度。理想汽車的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也讓投資人更加安心。

另有理想汽車內(nèi)部人士指出，李想創(chuàng)業(yè)之初可能就已經(jīng)明確有了再造一個(gè)上市公司的打算。

美團(tuán)身影凸顯

在上市儀式上，理想汽車創(chuàng)始人李想發(fā)表了演講，他說要感謝三個(gè)人。第一是理想汽車CFO李鐵，第二是理想ONE用戶郝一菲，第三是經(jīng)緯中國的張穎?！?019年，理想汽車再次融資遇到困難，我去見了100多個(gè)機(jī)構(gòu)，還是沒有人投，后來張穎告訴我，應(yīng)該去見幾個(gè)我比較鐵且有錢的哥們兒，我就去找了四個(gè)有錢的哥們兒，最后王興(美團(tuán)CEO)和張一鳴(北京字節(jié)跳動(dòng)CEO)選擇投資了理想汽車?！崩钕氡硎尽?/p>

據(jù)了解，此次理想汽車將發(fā)行A類和B類兩種股票，A類股票每股對應(yīng)1票投票權(quán)，B類股票每股對應(yīng)10票投票權(quán)。因此，根據(jù)7月11日招股書的內(nèi)容，雖然李想的股權(quán)占比只有25.1%，但其投票權(quán)可以高達(dá)70.3%。而第二大股東美團(tuán)方23.5%的股比，對應(yīng)的投票權(quán)僅有9.3%。

不過，在IPO之后，高瓴資本將參與IPO認(rèn)購發(fā)行，以發(fā)行價(jià)購買至多3億美元的存托股票(ADS)。美團(tuán)將購買3億美元，字節(jié)跳動(dòng)則將購買3000萬美元，而美團(tuán)兩位聯(lián)合創(chuàng)始人王興和王慧文分別將以個(gè)人名義購買3000萬美元和2000萬美元。

上述情況也就意味著李想持有的股份將稀釋為21%，而王興加上美團(tuán)的持股比例將超過李想，達(dá)到24%。

有業(yè)內(nèi)人士說，王興的投資更多傾向于財(cái)務(wù)投資，而非戰(zhàn)略投資。

但事實(shí)上，王興的資金確實(shí)也救了理想汽車的急，目前造車新勢力的頭部企業(yè)都資金鏈緊張，與此同時(shí)沖擊銷量以維持企業(yè)的基本運(yùn)轉(zhuǎn)也是當(dāng)務(wù)之急，而銷量的增長需要大筆的資金。

不過有汽車觀察人士指出，雖然短期看不到美團(tuán)和理想的戰(zhàn)略協(xié)同性，但自動(dòng)駕駛賦能的末端配送，卻可以和美團(tuán)現(xiàn)有或?qū)順I(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)協(xié)同的可能。