近期,A股市場(chǎng)繼續(xù)震蕩中前行,但市場(chǎng)震蕩上行的態(tài)勢(shì)非常明顯,上證指數(shù)基本站穩(wěn)3300點(diǎn),這再次驗(yàn)證了前期市場(chǎng)的下挫沒有改變A股市場(chǎng)慢牛長(zhǎng)牛行情,長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)沒有改變。
尤其是隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)面逐步復(fù)蘇以及居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移,A股市場(chǎng)仍將延續(xù)震蕩回升的態(tài)勢(shì)。
在這樣的行情下,市場(chǎng)表現(xiàn)比較搶眼的板塊是有色板塊里的金屬鈷,不得不引起人們的關(guān)注。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,整個(gè)7月,金屬鈷上漲幅度已經(jīng)達(dá)到27%。究其原因,需求上升加上原料端的趨緊是近期估價(jià)上漲的直接催化因素。
一方面,受全球新冠肺炎疫情的影響,鈷原料的進(jìn)口量出現(xiàn)大幅下降,剛果金和南非新增確診人數(shù)仍然維持在高位,這會(huì)導(dǎo)致金屬鈷的供給減少。
另一方面,需求端則出現(xiàn)穩(wěn)步回升。當(dāng)前,新能源汽車呈現(xiàn)出邊際復(fù)蘇的趨勢(shì),歐洲的新能源汽車市場(chǎng)也出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈??梢哉f,新能源汽車替代傳統(tǒng)燃油車是大勢(shì)所趨。將來很長(zhǎng)一段時(shí)間,新能源汽車行業(yè)的發(fā)展預(yù)估趨勢(shì)依然向上,這將給鋰電池板塊以及上游的鈷資源股帶來長(zhǎng)期增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
例如,新能源汽車特斯拉的出現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)汽車行業(yè)形成顛覆性的沖擊。特斯拉市值已經(jīng)超過了傳統(tǒng)車企豐田、本田、福特和通用的總和,這必然會(huì)帶動(dòng)整個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈,受到各路資金的關(guān)注。
而美股方面,帶領(lǐng)納斯達(dá)克指數(shù)不斷創(chuàng)出新高的,也得益于科技股的持續(xù)大漲。可以說,以微軟和蘋果為代表的美國(guó)科技股競(jìng)爭(zhēng)力很強(qiáng),它們是第四次科技革命中最受益的方向。對(duì)全球資本來說,美國(guó)市場(chǎng)的科技股存在比較優(yōu)勢(shì),因此美國(guó)的科技股走勢(shì)是最好的。
事實(shí)上,現(xiàn)在巴菲特旗下的公司伯克希爾·哈撒韋持有的科技股的市值已經(jīng)超過了傳統(tǒng)的金融加消費(fèi)。這意味著股神巴菲特旗下的基金經(jīng)理在投資思路上的轉(zhuǎn)變:科技改變未來。
科技改變未來,更代表著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向。世界都在向科技靠攏,而科技也在不斷體現(xiàn)價(jià)值。因此,我們談價(jià)值投資,不是一成不變。價(jià)值投資也一直在與時(shí)俱進(jìn)。例如,當(dāng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型利好科技龍頭股時(shí),伯克希爾·哈撒韋開始去重點(diǎn)配置如蘋果、亞馬遜這些科技龍頭股。
價(jià)值投資不能畫地為牢故步自封,當(dāng)時(shí)代變遷,受益的行業(yè)和公司也隨之改變,因此做價(jià)值投資要抓住市場(chǎng)中長(zhǎng)期的發(fā)展趨勢(shì),配置優(yōu)勢(shì)的行業(yè),這樣才能跟上時(shí)代的脈搏。
同樣,在A股市場(chǎng)做價(jià)值投資,也要把握未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向,而未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型一方面也是受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的科技。
因此,做價(jià)值投資,要盯住公司的基本面,尤其是公司的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是否適應(yīng)。否則,將來一定會(huì)被淘汰。
楊德龍
中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家委員會(huì)委員、央視財(cái)經(jīng)頻道特約評(píng)論員、
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。