近期，A股市場(chǎng)繼續(xù)震蕩中前行，但市場(chǎng)震蕩上行的態(tài)勢(shì)非常明顯，上證指數(shù)基本站穩(wěn)3300點(diǎn)，這再次驗(yàn)證了前期市場(chǎng)的下挫沒有改變A股市場(chǎng)慢牛長(zhǎng)牛行情，長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)沒有改變。

尤其是隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)面逐步復(fù)蘇以及居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移，A股市場(chǎng)仍將延續(xù)震蕩回升的態(tài)勢(shì)。

在這樣的行情下，市場(chǎng)表現(xiàn)比較搶眼的板塊是有色板塊里的金屬鈷，不得不引起人們的關(guān)注。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)7月，金屬鈷上漲幅度已經(jīng)達(dá)到27%。究其原因，需求上升加上原料端的趨緊是近期估價(jià)上漲的直接催化因素。

一方面，受全球新冠肺炎疫情的影響，鈷原料的進(jìn)口量出現(xiàn)大幅下降，剛果金和南非新增確診人數(shù)仍然維持在高位，這會(huì)導(dǎo)致金屬鈷的供給減少。

另一方面，需求端則出現(xiàn)穩(wěn)步回升。當(dāng)前，新能源汽車呈現(xiàn)出邊際復(fù)蘇的趨勢(shì)，歐洲的新能源汽車市場(chǎng)也出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈?？梢哉f，新能源汽車替代傳統(tǒng)燃油車是大勢(shì)所趨。將來很長(zhǎng)一段時(shí)間，新能源汽車行業(yè)的發(fā)展預(yù)估趨勢(shì)依然向上，這將給鋰電池板塊以及上游的鈷資源股帶來長(zhǎng)期增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

例如，新能源汽車特斯拉的出現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)汽車行業(yè)形成顛覆性的沖擊。特斯拉市值已經(jīng)超過了傳統(tǒng)車企豐田、本田、福特和通用的總和，這必然會(huì)帶動(dòng)整個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，受到各路資金的關(guān)注。

而美股方面，帶領(lǐng)納斯達(dá)克指數(shù)不斷創(chuàng)出新高的，也得益于科技股的持續(xù)大漲。可以說，以微軟和蘋果為代表的美國(guó)科技股競(jìng)爭(zhēng)力很強(qiáng)，它們是第四次科技革命中最受益的方向。對(duì)全球資本來說，美國(guó)市場(chǎng)的科技股存在比較優(yōu)勢(shì)，因此美國(guó)的科技股走勢(shì)是最好的。

事實(shí)上，現(xiàn)在巴菲特旗下的公司伯克希爾·哈撒韋持有的科技股的市值已經(jīng)超過了傳統(tǒng)的金融加消費(fèi)。這意味著股神巴菲特旗下的基金經(jīng)理在投資思路上的轉(zhuǎn)變：科技改變未來。

科技改變未來，更代表著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向。世界都在向科技靠攏，而科技也在不斷體現(xiàn)價(jià)值。因此，我們談價(jià)值投資，不是一成不變。價(jià)值投資也一直在與時(shí)俱進(jìn)。例如，當(dāng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型利好科技龍頭股時(shí)，伯克希爾·哈撒韋開始去重點(diǎn)配置如蘋果、亞馬遜這些科技龍頭股。

價(jià)值投資不能畫地為牢故步自封，當(dāng)時(shí)代變遷，受益的行業(yè)和公司也隨之改變，因此做價(jià)值投資要抓住市場(chǎng)中長(zhǎng)期的發(fā)展趨勢(shì)，配置優(yōu)勢(shì)的行業(yè)，這樣才能跟上時(shí)代的脈搏。

同樣，在A股市場(chǎng)做價(jià)值投資，也要把握未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，而未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型一方面也是受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的科技。

因此，做價(jià)值投資，要盯住公司的基本面，尤其是公司的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是否適應(yīng)。否則，將來一定會(huì)被淘汰。

楊德龍

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家委員會(huì)委員、央視財(cái)經(jīng)頻道特約評(píng)論員、

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。