在中國(guó)金融市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展、對(duì)外開(kāi)放持續(xù)推進(jìn)的背景下，各商品期貨交易所以服務(wù)資本市場(chǎng)、服務(wù)投資者為著力點(diǎn)，持續(xù)提升期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放水平，為上半年實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇發(fā)展貢獻(xiàn)了“期貨力量”。

上海期貨交易所副總經(jīng)理賀軍：

加強(qiáng)促進(jìn)金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，穩(wěn)步推動(dòng)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放

今年突如其來(lái)的新冠肺炎疫情嚴(yán)重沖擊著中國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，加大了全球金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。全球商品期貨市場(chǎng)大起大落，原油、黃金、白銀等一批品種均出現(xiàn)劇烈的價(jià)格波動(dòng)，甚至出現(xiàn)了負(fù)價(jià)格的極端行情。上海期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上期所”）和上海期貨能源中心經(jīng)受住了疫情和行情的雙重考驗(yàn)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有新招、有實(shí)效。今年上半年，期貨市場(chǎng)保持平穩(wěn)運(yùn)行，買(mǎi)賣(mài)雙方可以利用期貨市場(chǎng)平臺(tái)不用見(jiàn)面的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行上游企業(yè)賣(mài)貨、下游企業(yè)買(mǎi)貨，上半年上期所共計(jì)成交69.49萬(wàn)億元。

在抗疫情、保生產(chǎn)的同時(shí)，期貨市場(chǎng)與債券市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不斷推進(jìn)。上期所與中央結(jié)算公司共同推動(dòng)國(guó)債作為保證金制度，組織全流程的業(yè)務(wù)測(cè)試，引入國(guó)債作為期貨保證金，為期貨市場(chǎng)、債券市場(chǎng)金融基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)資本市場(chǎng)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。雙方將進(jìn)一步加強(qiáng)合作，推動(dòng)我國(guó)期貨市場(chǎng)擔(dān)保品管理制度優(yōu)化發(fā)展。這既是基于市場(chǎng)投資者對(duì)于期現(xiàn)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)發(fā)展的期盼，也是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)協(xié)同運(yùn)行的動(dòng)力。

雖然此次疫情的沖擊還將持續(xù)，但是人民幣資產(chǎn)表現(xiàn)穩(wěn)定，人民幣債券機(jī)大于危。未來(lái)，期貨市場(chǎng)將打造更廣、更深的對(duì)外開(kāi)放局面。中國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展將促進(jìn)國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的認(rèn)可，中國(guó)金融市場(chǎng)也將為國(guó)際資本市場(chǎng)的穩(wěn)定作出新的貢獻(xiàn)。

大連商品交易所副總經(jīng)理王玉飛：

首次在商品期貨市場(chǎng)引入債券作為期貨保證金制度

大連商品交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大商所”）與中央結(jié)算公司于今年8月3日正式推出大商所債券作為期貨保證金業(yè)務(wù)，首次將國(guó)債擔(dān)保品引入我國(guó)商品期貨市場(chǎng)，進(jìn)一步豐富了期貨保證金種類(lèi)，深化了期貨市場(chǎng)與債券市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)。該業(yè)務(wù)開(kāi)展以來(lái)，大商所與中央結(jié)算公司密切配合，各環(huán)節(jié)運(yùn)轉(zhuǎn)平穩(wěn)有序，機(jī)構(gòu)投資者參與積極踴躍。截至8月底，大商所受理國(guó)債作為期貨保證金業(yè)務(wù)超過(guò)10億元，國(guó)債已成為商品期貨市場(chǎng)擔(dān)保品的重要組成部分?，F(xiàn)已有50家會(huì)員、多家客戶(hù)申請(qǐng)國(guó)債作為保證金業(yè)務(wù)資格備案，其中包括多家券商類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者。市場(chǎng)對(duì)于該業(yè)務(wù)的認(rèn)可度在不斷提高。

近年來(lái)，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融深度融入全球化的背景下，大商所以鐵礦石期貨引入境外交易者為契機(jī)，積極探索商品期貨市場(chǎng)多元化的對(duì)外開(kāi)放路徑，不斷深化境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通，以開(kāi)放促改革、促發(fā)展，取得服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要成果。下一步，在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，商品期貨市場(chǎng)將持續(xù)推進(jìn)對(duì)外開(kāi)放，優(yōu)化業(yè)務(wù)規(guī)則制度，探索豐富擔(dān)保品種類(lèi)，進(jìn)一步降低境內(nèi)外投資者的參與成本，與中央結(jié)算公司攜手并進(jìn)、精誠(chéng)合作，為國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局貢獻(xiàn)“期貨力量”。

鄭州商品交易所副總經(jīng)理邢向飛：

積極探索商品期貨市場(chǎng)擔(dān)保品管理制度的優(yōu)化路徑

鄭州商品交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鄭商所”）持續(xù)推動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者參與期貨市場(chǎng)，采取多項(xiàng)措施為機(jī)構(gòu)投資者提供更加便利的條件。截至8月底，鄭商所持倉(cāng)量較去年同期增長(zhǎng)40%，成交量增長(zhǎng)20%。期貨市場(chǎng)發(fā)揮了分散風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)的作用，保障了市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。

在2019年中債擔(dān)保品國(guó)際論壇上，多家商品交易所與中央結(jié)算公司集中簽署了業(yè)務(wù)合作備忘錄;今年的中債擔(dān)保品國(guó)際論壇則見(jiàn)證了多方業(yè)務(wù)合作的落地、生根、發(fā)芽。今年9月10日，經(jīng)過(guò)近一年的籌備，鄭商所與中央結(jié)算公司聯(lián)合推出國(guó)債作為保證金業(yè)務(wù)，并于首日成功支持國(guó)泰君安證券、中信證券及國(guó)富期貨資管產(chǎn)品分別通過(guò)國(guó)泰君安期貨、南華期貨及國(guó)富期貨順利完成國(guó)債作為保證金業(yè)務(wù)。隨后，各期貨公司積極參與，兩天內(nèi)申請(qǐng)開(kāi)通鄭商所國(guó)債作為保證金業(yè)務(wù)的期貨公司達(dá)15家，國(guó)內(nèi)商品期貨及債券重要金融基礎(chǔ)設(shè)施在互聯(lián)互通上邁出重要一步。投資者普遍認(rèn)為，這是我國(guó)金融市場(chǎng)的一項(xiàng)重大利好，可有效降低交易成本、提高市場(chǎng)效率，對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展必將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。期待我國(guó)期貨市場(chǎng)的擔(dān)保品創(chuàng)新加快步伐，期貨市場(chǎng)和債券市場(chǎng)擔(dān)保品業(yè)務(wù)走向深度融合。

與國(guó)際成熟市場(chǎng)相比，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的擔(dān)保品制度仍有優(yōu)化的空間：一方面，期貨市場(chǎng)實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，對(duì)用作保證金的擔(dān)保品流動(dòng)性要求極高，國(guó)際市場(chǎng)通常要求擔(dān)保品半小時(shí)內(nèi)變現(xiàn);另一方面，與國(guó)內(nèi)以現(xiàn)金為主的擔(dān)保品體系不同，國(guó)際市場(chǎng)債券類(lèi)擔(dān)保品占據(jù)主流，國(guó)內(nèi)債券作為期貨保證金的規(guī)模有望進(jìn)一步提高。

責(zé)任編輯：江依依劉穎