葉 瑋 張 瑾

經(jīng)歷了20世紀(jì)70年代的石油美元繁榮和80年代末的金融自由化浪潮，(1)姜英梅：《中東阿拉伯國(guó)家金融自由化探析》，載《阿拉伯世界研究》2012年第1期，第78頁(yè)。阿拉伯國(guó)家努力在能源經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上促進(jìn)金融部門的發(fā)展，推動(dòng)金融資本的國(guó)際化運(yùn)作，逐漸成長(zhǎng)為國(guó)際金融舞臺(tái)上引人矚目的新生力量。作為南南合作領(lǐng)域的典范，中國(guó)與阿拉伯國(guó)家快速增長(zhǎng)的貿(mào)易及產(chǎn)能合作規(guī)模構(gòu)筑了雙方加強(qiáng)金融合作的基礎(chǔ)，而“一帶一路”倡議與阿拉伯國(guó)家“向東看”政策的高度契合則孕育了雙方合力推進(jìn)金融合作的時(shí)代契機(jī)。然而，考慮到貨幣金融天然具有的權(quán)力屬性，國(guó)家間的金融合作既涉及經(jīng)濟(jì)利益，也牽扯政治博弈，注定是一個(gè)敏感的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)問題。國(guó)際機(jī)制理論強(qiáng)調(diào)在外部強(qiáng)制權(quán)力缺失的無政府國(guó)際體系中，通過建立國(guó)際合作機(jī)制，解決集體行動(dòng)的困境，這為推進(jìn)中國(guó)與阿拉伯國(guó)家的金融合作提供了理論分析視角。在“一帶一路”倡議下，中阿之間互聯(lián)互通的序幕已然開啟，作為資金融通的關(guān)鍵之舉，中國(guó)有必要給予雙方金融合作機(jī)制建設(shè)問題高度關(guān)注，以有效、遞進(jìn)的機(jī)制設(shè)計(jì)提升合作預(yù)期、拓展合作內(nèi)容、規(guī)范合作路徑、抑制矛盾分歧，切實(shí)推動(dòng)中國(guó)與中東阿拉伯國(guó)家的金融合作行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

一、 關(guān)于國(guó)際金融合作機(jī)制建設(shè)的理論溯源

美國(guó)學(xué)者斯蒂芬·克拉斯納(Stephen D. Krasner)將國(guó)際機(jī)制定義為“圍繞行為體的預(yù)期，匯聚到國(guó)際關(guān)系特定問題領(lǐng)域形成的一系列明示或默示的原則、準(zhǔn)則、規(guī)則和決策程序”(2)Stephen D. Krasner, “Structural Causes and Regime Consequences: Regimes as Intervening Variables,” International Organization, Vol. 68, No. 2, Spring 1982, p. 185.，這是學(xué)界對(duì)國(guó)際機(jī)制普遍接受和援引的概念。圍繞國(guó)際機(jī)制在國(guó)際合作中的有效性問題，國(guó)際機(jī)制理論經(jīng)歷了格勞秀斯派(The Grotius School)、修正結(jié)構(gòu)主義(Modified Structuralism)和傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)主義(Traditional Structuralism)三大流派的激烈爭(zhēng)辯，進(jìn)而通過二戰(zhàn)后尤其是20世紀(jì)80年代以來國(guó)際行為體的交往實(shí)踐達(dá)成建設(shè)性共識(shí)：國(guó)際機(jī)制可以被視為世界政治的基本特征(例如國(guó)際權(quán)力配置和國(guó)家與非國(guó)家行為者的行為)中間的調(diào)節(jié)性因素或干擾性變量。(3)[美〗羅伯特·基歐漢：《霸權(quán)之后：世界政治經(jīng)濟(jì)中的合作與紛爭(zhēng)》，蘇長(zhǎng)河等譯，上海：上海人民出版社2012年版，第63頁(yè)。換言之，國(guó)際機(jī)制作為權(quán)力、利益、認(rèn)知等影響因素與模式化行為結(jié)果之間的干預(yù)性變量(4)王彥志：《新自由主義國(guó)際投資機(jī)制初探——以國(guó)際機(jī)制理論為視角》，載《國(guó)際關(guān)系與國(guó)際法學(xué)刊》2011年第1期，第117頁(yè)。，通過設(shè)置多種層次上的規(guī)范性共識(shí)，改善外部信息的不完備性，提升國(guó)際行為體對(duì)合作收益的預(yù)期，幫助其解決共同問題和追求互補(bǔ)目標(biāo)。通過追蹤一項(xiàng)機(jī)制在一段時(shí)間內(nèi)的演變，我們可以借助國(guó)際機(jī)制這一概念研究世界政治經(jīng)濟(jì)中的連續(xù)性和變化性問題。(5)[美〗羅伯特·基歐漢：《霸權(quán)之后：世界政治經(jīng)濟(jì)中的合作與紛爭(zhēng)》，第63頁(yè)?；诖?，中阿金融合作機(jī)制應(yīng)是中阿基于金融合作目的，圍繞金融體系運(yùn)行原則、準(zhǔn)則、規(guī)則和決策程序達(dá)成的對(duì)接，是對(duì)雙方功能性金融合作行為的機(jī)制化塑造?！耙粠б宦贰背h下的中阿金融合作機(jī)制研究從國(guó)際機(jī)制角度考察政府主導(dǎo)與市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)、經(jīng)濟(jì)聯(lián)結(jié)與權(quán)力政治間的關(guān)系，是國(guó)際機(jī)制理論的實(shí)踐運(yùn)用。

國(guó)內(nèi)外學(xué)者也從方法論角度探討了國(guó)際機(jī)制的塑造和變遷。美國(guó)學(xué)者羅伯特·基歐漢(Robert O. Keohane)從新自由制度主義研究的視角出發(fā)，認(rèn)為國(guó)際機(jī)制形成和深化的前提是國(guó)際行為體擁有共同利益，且國(guó)際社會(huì)制度化水平的提升能對(duì)國(guó)家行為產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。(6)Robert Keohane, International Institutions and State Power: Essays in International Relations Theory, Boulder: Westview Press, 1989, pp. 2-3.基歐漢指出，利用國(guó)際機(jī)制促進(jìn)國(guó)際合作的成功，取決于各國(guó)政府降低政策協(xié)調(diào)交易費(fèi)用和提供信息的努力，而非規(guī)則的強(qiáng)制性(7)[美〗羅伯特·基歐漢：《霸權(quán)之后：世界政治經(jīng)濟(jì)中的合作與紛爭(zhēng)》，第15頁(yè)。，這一定程度上有助于厘清中阿拓展金融合作機(jī)制建設(shè)的底層路徑。但新自由制度主義的理論闡釋未能清晰回答機(jī)制的利益分配和自身轉(zhuǎn)型等結(jié)構(gòu)性問題，因此在解釋國(guó)際合作機(jī)制構(gòu)建問題上存在諸多理論盲點(diǎn)。德國(guó)學(xué)者安德烈亞斯·哈森克里夫(Andreas Hasenclever)等人提出，對(duì)國(guó)際機(jī)制的考察應(yīng)突破單一理論的局限，主張從新現(xiàn)實(shí)主義、新自由主義、建構(gòu)主義等多種理論中汲取智慧，評(píng)估權(quán)力、文化等因素對(duì)機(jī)制的彈性和效用的影響。(8)Andreas Hasenclever, Peter Mayer and Volker Rittberger, Theories of International Regimes, Cambridge: Cambridge University Press, 1997, pp. 1-2.這一觀點(diǎn)得到國(guó)內(nèi)學(xué)者的支持，門洪華連續(xù)撰文呼吁重視理性主義和社會(huì)學(xué)方法的相互借鑒，推動(dòng)國(guó)際機(jī)制研究在理論層面的拓展。(9)門洪華：《國(guó)際機(jī)制理論的批評(píng)與前瞻》，載《世界經(jīng)濟(jì)與政治》1999年第11期，第3-5頁(yè)；門洪華：《對(duì)國(guó)際機(jī)制理論主要流派的批評(píng)》，載《世界經(jīng)濟(jì)與政治》2000年第3期，第23-29頁(yè)；門洪華：《國(guó)際機(jī)制理論與國(guó)際社會(huì)理論的比較》，載《歐洲》2000年第2期，第12-18頁(yè)。倪世雄進(jìn)而強(qiáng)調(diào)在國(guó)際關(guān)系實(shí)踐中，唯有通過綜合結(jié)構(gòu)分析(國(guó)際行為體的合作過程在權(quán)力關(guān)系格局影響下受到的外在限制)和過程分析(國(guó)際行為體的合作過程對(duì)國(guó)際后果的能動(dòng)性影響)，才能把握機(jī)制合作的全貌。(10)倪世雄：《當(dāng)代西方國(guó)際關(guān)系理論》，上海：復(fù)旦大學(xué)出版社2014年版，第376頁(yè)。漸進(jìn)和互鑒的理論解讀不僅為國(guó)際金融合作機(jī)制的研究提供了理論支點(diǎn)，也豐富了推進(jìn)中阿金融合作機(jī)制建設(shè)的邏輯路線。

相較于對(duì)國(guó)際機(jī)制理論的內(nèi)源性解讀，國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)中阿金融合作機(jī)制的研究仍較為薄弱，研究成果相對(duì)分散。21世紀(jì)第一個(gè)十年，隨著中國(guó)—海合會(huì)自由貿(mào)易區(qū)談判的啟動(dòng)，姜英梅、劉天明等學(xué)者圍繞如何推進(jìn)中國(guó)—阿拉伯國(guó)家金融合作展開了多輪探討(11)姜英梅：《中東金融體系發(fā)展研究：國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角》，北京：中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社2011年版；劉天明、張哲：《關(guān)于建設(shè)中阿金融合作中心的思考和建議》，載袁家軍、王和山主編：《中國(guó)—阿拉伯國(guó)家博覽會(huì)理論研討會(huì)論文集》，銀川：寧夏人民出版社2013年版。；張瑾、嚴(yán)榮、楊力等學(xué)者則較早研究中阿主權(quán)財(cái)富基金聯(lián)合投資等金融領(lǐng)域的功能性合作問題(12)張瑾：《海合會(huì)國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金的發(fā)展及其影響》，載《阿拉伯世界研究》2010年第1期，第21-28頁(yè)；嚴(yán)榮：《主權(quán)財(cái)富基金與海合會(huì)金融合作》，載《西亞非洲》2011年第8期，第50-61頁(yè)；楊力、張瑾：《沙特建立主權(quán)財(cái)富基金的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)分析》，載《阿拉伯世界研究》2012年第6期，第3-18頁(yè)。，研究成果富有啟發(fā)性。2013年以來，學(xué)術(shù)界聚焦“一帶一路”倡議下中阿金融合作的現(xiàn)實(shí)需要，就構(gòu)建投融資合作機(jī)制、監(jiān)管對(duì)話機(jī)制、高層金融合作對(duì)話機(jī)制等機(jī)制性合作路徑進(jìn)行了研究(13)姜英梅：《投融資合作機(jī)制是中阿共建“一帶一路”的重要支撐》，載《當(dāng)代世界》2018年第10期，第72-75頁(yè)；楊力、梁慶：《中東金融國(guó)際化對(duì)中國(guó)的機(jī)遇》，載《國(guó)際觀察》2019年第1期，第120頁(yè)；馬琴：《“一帶一路”視域下中阿金融合作初探》，載《改革與戰(zhàn)略》2019年第10期，第48-54頁(yè)。，進(jìn)一步拓展了該領(lǐng)域研究的廣度和深度。但總體而言，我們很難根據(jù)現(xiàn)有研究準(zhǔn)確全面地把握中阿金融合作機(jī)制建設(shè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。因此，本文在借鑒前人研究成果的基礎(chǔ)上，遵循結(jié)構(gòu)分析和過程分析的方法，對(duì)中阿金融合作機(jī)制建設(shè)的理論和實(shí)踐問題進(jìn)行多視角、跨學(xué)科的系統(tǒng)考察，以期為中阿資金融通提供更多學(xué)理支持。

二、 中國(guó)與阿拉伯國(guó)家金融合作機(jī)制建設(shè)的現(xiàn)狀

從2004年中國(guó)和阿拉伯國(guó)家聯(lián)盟(以下簡(jiǎn)稱“阿盟”)共同宣布成立“中國(guó)—阿拉伯國(guó)家合作論壇”(以下簡(jiǎn)稱“中阿合作論壇”)，到2018年中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平在中阿合作論壇第八屆部長(zhǎng)會(huì)議上呼吁強(qiáng)化金融合作的支撐作用，再到成立“中國(guó)—阿拉伯國(guó)家銀行聯(lián)合體”(以下簡(jiǎn)稱“中阿銀聯(lián)體”)，中阿金融合作領(lǐng)域的機(jī)制建設(shè)不斷前行?？傮w上看，從合作機(jī)制的層次塑造、主體培育、制度化水平設(shè)計(jì)等維度準(zhǔn)確理解和研判合作態(tài)勢(shì)，是推動(dòng)中阿金融合作步入機(jī)制深化階段的基礎(chǔ)和前提。

第一，多邊合作亟待優(yōu)化，雙邊合作試點(diǎn)先行。

長(zhǎng)期以來，中國(guó)在很大程度上將阿拉伯世界視為一個(gè)整體，重視與阿拉伯國(guó)家的多邊合作機(jī)制建設(shè)。2004年和2010年，中阿合作論壇和中阿經(jīng)貿(mào)論壇(2013年升格為中阿博覽會(huì))先后成立，共同締造了雙方加強(qiáng)交流、增進(jìn)互信的雙邊對(duì)話機(jī)制，成為推動(dòng)中阿經(jīng)濟(jì)合作的重要平臺(tái)。但從機(jī)制設(shè)置看，二者對(duì)金融合作領(lǐng)域的關(guān)注多淺嘗輒止。2013年，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行(以下簡(jiǎn)稱“亞投行”)正式組建，14個(gè)阿拉伯國(guó)家(14)14國(guó)包括埃及、約旦、科威特、阿曼、卡塔爾、沙特、阿聯(lián)酋、巴林、黎巴嫩、摩洛哥、突尼斯、吉布提、利比亞和阿爾及利亞。先后加入，為中阿多邊金融合作機(jī)制注入了新的活力。2018年7月，中阿銀聯(lián)體成立，成為中阿協(xié)同深化多邊金融合作機(jī)制的創(chuàng)新之舉。同時(shí)，中國(guó)重視加強(qiáng)與阿拉伯國(guó)家金融機(jī)構(gòu)的交流合作，在尊重其金融特質(zhì)的基礎(chǔ)上，積極推動(dòng)阿聯(lián)酋、摩洛哥加入亞洲保險(xiǎn)監(jiān)督官論壇、亞洲金融合作協(xié)會(huì)(15)亞洲保險(xiǎn)監(jiān)督官論壇、亞洲金融合作協(xié)會(huì)是由中國(guó)首倡成立的亞洲金融機(jī)構(gòu)交流合作平臺(tái)，分別成立于2006年和2015年。，授權(quán)阿盟于深圳成立中國(guó)—阿拉伯經(jīng)濟(jì)文化聯(lián)合會(huì)。(16)中國(guó)—阿拉伯經(jīng)濟(jì)文化聯(lián)合會(huì)成立于2002年，是阿盟在中國(guó)唯一授權(quán)成立的多邊商會(huì)，旨在推動(dòng)中阿政府機(jī)構(gòu)、工商組織、企業(yè)之間的交流與合作。然而，無論從合作廣度還是深度來衡量，現(xiàn)有中阿多邊金融合作機(jī)制普遍面臨合作議題設(shè)置能力不強(qiáng)、合作項(xiàng)目執(zhí)行水平不高等現(xiàn)實(shí)困境。

在“點(diǎn)對(duì)面”的多邊金融合作機(jī)制亟需優(yōu)化的同時(shí)，“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”的雙邊金融合作機(jī)制建設(shè)亮點(diǎn)頻現(xiàn)，但主要集中在中國(guó)與以阿聯(lián)酋、沙特等為代表的海灣國(guó)家合作委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“海合會(huì)”)成員國(guó)之間。海合會(huì)國(guó)家成為推進(jìn)中阿實(shí)質(zhì)性金融合作的主陣地。以中國(guó)與阿聯(lián)酋的相關(guān)合作為例，近年來兩國(guó)政府及產(chǎn)業(yè)主管部門圍繞“一帶一路”資金融通需求，積極構(gòu)建企業(yè)家投資峰會(huì)、伊斯蘭金融論壇、金融科技合作研討會(huì)等多種對(duì)話機(jī)制，先后就銀行業(yè)監(jiān)管合作(2011年)、衍生品和金融市場(chǎng)互動(dòng)(2014年)、貨幣互換和人民幣交易清算(2015年)、設(shè)立共同投資基金(2015年)、證券期貨監(jiān)管合作(2016年)、金融科技合作(2017年)、央行與證券交易所合作(2018年)、產(chǎn)能合作園與金融平臺(tái)共建(2018年)等領(lǐng)域發(fā)表聯(lián)合聲明和簽署諒解備忘錄；基于多層次市場(chǎng)主體的雙邊投融資合作框架逐漸清晰：以亞投行、絲路基金、中國(guó)國(guó)家開發(fā)銀行(以下簡(jiǎn)稱“國(guó)開行”)(17)2015年4月，國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的改革方案，明確將國(guó)家開發(fā)銀行定位為開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)，其他兩家銀行定位為政策性銀行。為代表的開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)價(jià)值發(fā)現(xiàn)和引領(lǐng)功能，與進(jìn)出口銀行等政策性金融機(jī)構(gòu)一道，共同帶動(dòng)商業(yè)銀行跨境經(jīng)營(yíng)與市場(chǎng)聯(lián)合、證券市場(chǎng)和債券市場(chǎng)開放等功能性金融合作順利融入。此外，江蘇國(guó)際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作集團(tuán)與阿布扎比國(guó)際金融中心簽署協(xié)議，共同創(chuàng)建“中國(guó)—阿聯(lián)酋產(chǎn)能合作示范園金融服務(wù)平臺(tái)”，成為雙邊金融合作機(jī)制創(chuàng)新的新探索。

表1 中國(guó)與阿拉伯國(guó)家金融合作機(jī)制的層次

第二，宏觀層面主導(dǎo)明確，多元主體進(jìn)展緩慢。

國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，國(guó)家間金融合作機(jī)制的主體塑造一般遵循“國(guó)家戰(zhàn)略支持—政府平臺(tái)搭建—金融監(jiān)管當(dāng)局和金融市場(chǎng)參與主體跟進(jìn)”的基本路徑。(18)李寶慶、孫尚偉：《中國(guó)對(duì)外區(qū)域金融合作模式探析——兼論深化中阿金融合作》，載《世界經(jīng)濟(jì)與政治論壇》2015年第9期，第167頁(yè)。在戰(zhàn)略對(duì)接的基礎(chǔ)上，中國(guó)和阿拉伯國(guó)家政府及其推動(dòng)的政策性和開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)作為主導(dǎo)力量致力于搭建多層次合作平臺(tái)，宏觀層面的合作機(jī)制建設(shè)方興未艾。具體來看，一方面，在中阿合作論壇和中阿博覽會(huì)的合作框架下，雙方已共同舉辦了八屆企業(yè)家大會(huì)暨投資研討會(huì)、兩屆金融合作論壇等涉及國(guó)際金融合作的機(jī)制性活動(dòng)。依托兩大平臺(tái)，中阿先后聯(lián)合發(fā)布《中阿金融發(fā)展戰(zhàn)略框架倡議》(2012年)和《中阿合作共建“一帶一路”行動(dòng)宣言》(2018年)，這成為當(dāng)前雙方金融合作領(lǐng)域最具影響力的指導(dǎo)性文件。另一方面，作為人民幣國(guó)際化進(jìn)程的關(guān)鍵性節(jié)點(diǎn)，中阿貨幣合作機(jī)制正式啟動(dòng)。在跨境人民幣結(jié)算方面，中國(guó)先后與卡塔爾、阿聯(lián)酋、摩洛哥、埃及四國(guó)中央銀行簽署雙邊本幣互換協(xié)議，并于多哈、迪拜開設(shè)人民幣業(yè)務(wù)清算行，落實(shí)人民幣清算安排合作備忘錄。在跨境人民幣投融資方面，卡塔爾、阿聯(lián)酋獲得了人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)額度，其中，阿聯(lián)酋于2018年在中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行了規(guī)模達(dá)20億元人民幣的中東首支主權(quán)“熊貓債”。但應(yīng)注意的是，人民幣在阿拉伯國(guó)家的區(qū)域影響力仍然有限，培育雙方貨幣合作長(zhǎng)效機(jī)制的根基尚淺。

政府的支持和引導(dǎo)是中阿金融合作機(jī)制建設(shè)順利開局的“強(qiáng)心劑”，但構(gòu)建健康、穩(wěn)定的金融合作機(jī)制離不開多元市場(chǎng)主體的廣泛參與。當(dāng)前雙方金融層面的合作多停留于具體業(yè)務(wù)層面(見表2)，對(duì)金融合作行為的機(jī)制化提升才剛起步。以證券市場(chǎng)為例，盡管近年來國(guó)內(nèi)A股和H股市場(chǎng)上不乏阿拉伯國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金的身影，但基于證券市場(chǎng)的多種金融合作機(jī)制(交叉上市、證券交易所合作等)鮮有涉及。醞釀中的“一帶一路”交易所聯(lián)合會(huì)(19)張楊：《加強(qiáng)交易所間務(wù)實(shí)合作，上海交易所國(guó)際交流合作中心揭牌》，載《解放日?qǐng)?bào)》2019年6月15日，第2版。和以阿布扎比國(guó)際金融中心為合作對(duì)象的“一帶一路”交易所(20)張宏宇、韓冬杰編譯：《ADGM與上交所簽署諒解備忘錄》，中華人民共和國(guó)駐阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)大使館經(jīng)商處，2018年4月30日，http://ae.mofcom.gov.cn/article/jmxw/201804/20180402738257.shtml，登錄時(shí)間：2019年12月31日。尚處于藍(lán)圖階段。在債券市場(chǎng)方面，中阿銀行間債券融資和證券交易所債券融資于迪拜試點(diǎn)先行，但雙方少量互發(fā)的“酋長(zhǎng)債”“熊貓債”未能引起市場(chǎng)的足夠重視，合作機(jī)制層面的探索進(jìn)展有限。在保險(xiǎn)市場(chǎng)方面，受制于阿拉伯國(guó)家投資風(fēng)險(xiǎn)高但本土保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展滯后的現(xiàn)實(shí)，中阿保險(xiǎn)市場(chǎng)合作機(jī)制作為一項(xiàng)制度性安排對(duì)接“一帶一路”資金融通要求尚困難重重。

表2 中國(guó)與阿拉伯國(guó)家金融市場(chǎng)合作概況

主體合作層次合作內(nèi)容證券監(jiān)管合作中國(guó)先后與埃及、約旦、阿聯(lián)酋、科威特、卡塔爾監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署監(jiān)管合作諒解備忘錄①交叉投資阿聯(lián)酋、卡塔爾分獲500億元、300億元人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者額度;科威特獲15億美元合格境外機(jī)構(gòu)投資者額度②債券債券融資中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、銀川聯(lián)通資本先后于納斯達(dá)克迪拜發(fā)行60億美元債券;③2018年阿聯(lián)酋于中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行中東首支20億元“熊貓債”④投資基金專項(xiàng)投資基金絲路基金以銀團(tuán)貸款、股權(quán)融資等方式支持阿聯(lián)酋清潔燃煤站、埃及電站項(xiàng)目⑤共同投資基金2016年,與阿聯(lián)酋、卡塔爾合作設(shè)立200億美元共同投資基金,支持中東能源、基建、高端制造等保險(xiǎn)監(jiān)管合作2006年,中國(guó)首倡成立亞洲保險(xiǎn)監(jiān)督官論壇,迪拜為成員政策性信用保險(xiǎn)中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司先后與沙特、科威特、埃及、摩洛哥等國(guó)金融管理機(jī)構(gòu)、大型企業(yè)簽署框架合作協(xié)議、合作備忘錄,賠付項(xiàng)目基本覆蓋阿拉伯國(guó)家⑥商業(yè)性信用保險(xiǎn)中國(guó)平安、中國(guó)太平、中國(guó)人保承保12個(gè)中東投資項(xiàng)目,承保金額達(dá)36.5億美元①②③④⑤⑥ 《中國(guó)證監(jiān)會(huì)與境外證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署的備忘錄一覽表(2019年6月)》,中國(guó)證券監(jiān)督慣例委員會(huì),2019年6月28日,http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/gjb/jghz/201906/t20190628_358319.html,登錄時(shí)間:2019年12月31日。 《合格境外機(jī)構(gòu)投資者額度審批情況表》,國(guó)家外匯管理局,http://www.safe.gov.cn/safe/hgzwjgtzzedspqkb/index.html,登錄時(shí)間:2019年12月31日。 王辰:《在納斯達(dá)克迪拜上市的中國(guó)債券總額超過60億美元》,中華人民共和國(guó)駐迪拜總領(lǐng)館經(jīng)商處,2019年10月21日,http://dubai.mofcom.gov.cn/article/jmxw/201910/20191002906173.shtml,登錄時(shí)間:2019年12月31日。 《中國(guó)銀行成功協(xié)助沙迦酋長(zhǎng)國(guó)發(fā)行中東首支主權(quán)熊貓債》,中國(guó)銀行,2018年2月2日,ht-tps://www.boc.cn/aboutboc/bi1/201802/t20180202_11350323.html,登錄時(shí)間:2019年12月31日 《絲路基金與沙特國(guó)際電力和水務(wù)公司簽署關(guān)于共同投資開發(fā)阿聯(lián)酋及埃及電站的諒解備忘錄》,絲路基金,2016年1月20日,http://www.silkroadfund.com.cn/cnweb/19930/19938/32006/index.html,登錄時(shí)間:2019年12月31日。 整理自《信保動(dòng)態(tài)》,中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司,http://www.sinosure.com.cn/xwzx/xbdt/default.shtml,登錄時(shí)間:2019年12月31日。

第三，機(jī)制框架逐漸清晰，制度化水平有待提升。

2017年企業(yè)營(yíng)銷投入的參數(shù)θ1=2.93，即在其他條件不變的情況下，營(yíng)銷費(fèi)用每增加1萬元，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增加2.93萬元。P值為0.495，在10%的顯著性水平下，表明2017年的企業(yè)營(yíng)銷投入對(duì)于2017年的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)無顯著影響。

中阿金融合作尚處于初期階段，致力于構(gòu)建合作框架，推動(dòng)相關(guān)合作實(shí)踐。如前所述，在“一帶一路”倡議下，中國(guó)和阿拉伯國(guó)家政府及其指導(dǎo)的政策性和開發(fā)性金融作為主導(dǎo)力量積極推動(dòng)價(jià)值引領(lǐng)，金融監(jiān)管和商業(yè)性金融作為主體跟進(jìn)的機(jī)制框架已逐漸清晰。

然而，根據(jù)國(guó)際合作的制度安排理論，機(jī)制作為“具有自制力的外交法律規(guī)則以及法規(guī)和規(guī)則系統(tǒng)”，(21)倪世雄：《當(dāng)代西方國(guó)際關(guān)系理論》，第360頁(yè)。其制度化水平的高低將經(jīng)歷正式化、集中化、授權(quán)化三個(gè)階段。(22)田野：《國(guó)際制度的形式選擇——一個(gè)基于國(guó)家間交易成本的模型》，載《經(jīng)濟(jì)研究》2005年第7期，第98頁(yè)。從中阿金融合作機(jī)制塑造的現(xiàn)實(shí)情況看，現(xiàn)有合作成果主要停留在聯(lián)合聲明、諒解備忘錄等并不需要國(guó)家立法機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)即能生效的非約束性協(xié)定上，部分集中于領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤、合作論壇、合作商會(huì)、行業(yè)聯(lián)合會(huì)等未獲得政府實(shí)質(zhì)性授權(quán)且強(qiáng)調(diào)自我約束的非正式合作機(jī)制?？紤]到阿拉伯國(guó)家較為復(fù)雜的金融合作環(huán)境可能引發(fā)的多維度合作風(fēng)險(xiǎn)，本幣互換、人民幣結(jié)算等集中度、授權(quán)度較高的正式合作機(jī)制有效供給不足，制度化水平有待提升。被寄予厚望的人民幣國(guó)際化、中阿主權(quán)財(cái)富基金聯(lián)合投資等金融合作事項(xiàng)均受到雙方金融合作機(jī)制塑造進(jìn)展緩慢的制約。

三、 構(gòu)建中國(guó)與阿拉伯國(guó)家金融合作機(jī)制的現(xiàn)實(shí)困難

低油價(jià)時(shí)代倒逼阿拉伯國(guó)家立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，探索經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、改善民生之道，對(duì)加強(qiáng)與以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體的金融合作表現(xiàn)出較強(qiáng)的戰(zhàn)略需求。然而，從結(jié)構(gòu)視角來看，動(dòng)蕩與發(fā)展、集權(quán)與民主、宗教與世俗等多重二律背反深刻影響著阿拉伯國(guó)家的權(quán)力關(guān)系格局，這在政治、經(jīng)濟(jì)、文化等維度加大了推進(jìn)中阿金融合作機(jī)制建設(shè)的現(xiàn)實(shí)難度。

第一，復(fù)雜的地緣政治阻礙中阿金融合作機(jī)制的平穩(wěn)運(yùn)行。

從地區(qū)格局看，避亂求治是阿拉伯人民的共同訴求。然而，自2011年中東變局以來，地區(qū)大國(guó)的主導(dǎo)權(quán)之爭(zhēng)從未平息。埃及轉(zhuǎn)型艱難，敘利亞、伊拉克、也門、利比亞局勢(shì)動(dòng)蕩，宗教極端主義與恐怖主義余孽難除，地區(qū)沖突多點(diǎn)爆發(fā)。2017年卡塔爾斷交事件打破了地區(qū)金融中堅(jiān)力量即海合會(huì)成員國(guó)之間的政治平衡，引發(fā)卡塔爾股市大幅收跌；2019年9月14日，全球最大石油企業(yè)沙特阿美遇襲，引發(fā)沙特股市暴跌。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的加速累積直接影響金融市場(chǎng)決策者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，對(duì)構(gòu)建機(jī)制化合作帶來諸多變數(shù)。

從大國(guó)關(guān)系看，盡管阿拉伯國(guó)家已于2010年和中國(guó)建立了全面合作、共同發(fā)展的戰(zhàn)略合作關(guān)系，并于2018年將這一關(guān)系提升為全面合作、共同發(fā)展、面向未來的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，但由于區(qū)域內(nèi)主要合作機(jī)制阿盟、海合會(huì)影響力日漸式微，難以承擔(dān)起調(diào)動(dòng)金融資源、協(xié)調(diào)合作政策的多重任務(wù)，因此，中阿金融合作機(jī)制建設(shè)缺少可以依托的地區(qū)主導(dǎo)力量。同時(shí)，中東地區(qū)是美國(guó)金融話語權(quán)的重要支撐“石油美元”的發(fā)源地，而沙特、埃及、阿聯(lián)酋、科威特等經(jīng)濟(jì)金融實(shí)力相對(duì)較強(qiáng)的阿拉伯國(guó)家與美國(guó)在安全領(lǐng)域保持著盟友關(guān)系。隨著“一帶一路”倡議下中阿金融合作機(jī)制建設(shè)的推進(jìn)，人民幣區(qū)域影響力的上升極易觸發(fā)美國(guó)等西方國(guó)家對(duì)華戰(zhàn)略焦慮。

從內(nèi)部看，盡管阿拉伯國(guó)家普遍抱有穩(wěn)定政局、提振經(jīng)濟(jì)的迫切愿望，但教派和家族利益仍是影響阿拉伯國(guó)家決策的重要因素，民主化、法制化建設(shè)較為滯后。美國(guó)傳統(tǒng)基金會(huì)發(fā)布的《2019經(jīng)濟(jì)自由度指數(shù)》顯示，國(guó)際社會(huì)對(duì)阿聯(lián)酋、卡塔爾的政府治理能力給予了較高評(píng)價(jià)，但其余阿拉伯國(guó)家分別在產(chǎn)權(quán)保護(hù)、政府公信力、司法公正性等指標(biāo)上落后于世界平均水平。(23)“2019 Index of Economic Freedom,” The Heritage Foundation, https://www.heritage.org/index/, 登錄時(shí)間：2019年12月31日。阿拉伯國(guó)家制度化建設(shè)的基礎(chǔ)較弱，內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)，將直接影響國(guó)際金融合作機(jī)制的達(dá)成和長(zhǎng)效運(yùn)行。

從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況看，阿拉伯國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)性欠佳，國(guó)家間經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)互補(bǔ)性較差，經(jīng)濟(jì)合作動(dòng)力不足。以海合會(huì)國(guó)家為代表的石油出口國(guó)在2019年全球141個(gè)主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力排名中表現(xiàn)不俗，顯著高于埃及、約旦、摩洛哥等國(guó)的世界排名。(24)2019年海合會(huì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力排名分別為阿聯(lián)酋(第25位)、卡塔爾(第29位)、沙特(第36位)、阿曼(第53位)、巴林(第45位)和科威特(第46位)。參見“The Global Competitiveness Report 2019,” World Economic Forum, https://www.weforum.org/reports/how-to-end-a-decade-of-lost-productivity-growth, 登錄時(shí)間：2019年12月31日。然而，石油出口國(guó)釘住美元的固定匯率制度安排加劇了其在油價(jià)波動(dòng)時(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的脆弱性。2014年12月，全球油價(jià)斷崖式下跌，海合會(huì)國(guó)家股市相繼崩盤。盡管較為充足的外匯儲(chǔ)備和主權(quán)財(cái)富基金為海合會(huì)國(guó)家的流動(dòng)性和主權(quán)信用提供了較好支撐，但科威特、卡塔爾、阿聯(lián)酋三國(guó)直至2018年底才恢復(fù)財(cái)政盈余。三大國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)先后下調(diào)阿曼、黎巴嫩、摩洛哥的主權(quán)信用評(píng)級(jí)至投機(jī)級(jí)，對(duì)其潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)做出提示。全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和區(qū)內(nèi)流動(dòng)性趨緊的現(xiàn)實(shí)，放大了中國(guó)與阿拉伯國(guó)家合力構(gòu)建金融合作機(jī)制的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

從金融發(fā)展水平看，阿拉伯國(guó)家金融部門的發(fā)展歷史較短，金融體系尚不完備。就市場(chǎng)融資方式而言，阿拉伯國(guó)家由銀行部門提供的信貸占年度GDP的比重為104.6%，遠(yuǎn)高于“一帶一路”沿線國(guó)家同期75.1%的平均水平。(25)根據(jù)CSMAR中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融研究數(shù)據(jù)庫(kù)公布的銀行信貸數(shù)據(jù)計(jì)算，http://www.gtarsc.com/#/index，登錄時(shí)間：2019年12月31日。這表明，以銀行為主體的間接融資渠道在阿拉伯國(guó)家資金融通方面起主導(dǎo)作用，直接融資渠道如證券、債券市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)滯后。以證券市場(chǎng)為例，截至2019年12月，阿拉伯國(guó)家14家證券市場(chǎng)總市值為3萬億美元，僅占當(dāng)年全球證券市場(chǎng)總市值的6.9%。(26)根據(jù)世界銀行公布的證券市場(chǎng)總市值數(shù)據(jù)計(jì)算，“Market Capitalization of Listed Domestic Companies,” The World Bank, https://data.worldbank.org/indicator/CM.MKT.LCAP.CD?view=chart, 登錄時(shí)間：2019年12月31日。阿拉伯國(guó)家間相似的、以間接融資為主的市場(chǎng)融資模式容易造成金融部門繁榮的錯(cuò)覺，削弱其系統(tǒng)性抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看，國(guó)家間金融部門發(fā)育不平衡性突出。2019年，有26家阿拉伯商業(yè)銀行進(jìn)入《銀行家》全球1,000家頂尖銀行之列，但主要集中在沙特(9家)、阿聯(lián)酋(8家)、卡塔爾(3家)等海合會(huì)國(guó)家。(27)“Top 1000 World Banks-QNB Returns to the Top of Middle East Table,” The Banker, July 1, 2019, https://www.thebanker.com/Top-1000-World-Banks/Top-1000-World-Banks-QNB-returns-to-the-top-of-Middle-East-table, 登錄時(shí)間：2019年12月31日。海合會(huì)六國(guó)合占阿拉伯國(guó)家證券市場(chǎng)總市值的95.6%，其中沙特一國(guó)獨(dú)占78.3%。(28)“Arab Financial Markets Yearly Performance,” The Arab Monetary Fund, https://www.amf.org.ae/en/amdb_performance/yearly, 登錄時(shí)間：2019年12月31日。此外，實(shí)力雄厚的大型國(guó)企和家族企業(yè)仍是阿拉伯國(guó)家金融機(jī)構(gòu)的主要服務(wù)對(duì)象。阿拉伯國(guó)家私營(yíng)部門信貸占GDP比重為54.2%，不到同期世界平均水平的一半，(29)根據(jù)阿拉伯貨幣基金組織及世界銀行公布的私營(yíng)信貸數(shù)據(jù)計(jì)算，“The Joint Arab Economic Report 2019,” The Arab Monetary Fund, https://www.amf.org.ae/en/jointrep, 登錄時(shí)間：2019年12月31日；“Domestic Credit to Private Sector,” The World Bank, https://data.worldbank.org/indicator/FS.AST.PRVT.GD.ZS?view=chart, 登錄時(shí)間：2019年12月31日。多元市場(chǎng)主體很難平等分享金融服務(wù)。就金融市場(chǎng)開放程度而言，盡管國(guó)際社會(huì)對(duì)迪拜、卡塔爾等國(guó)際金融中心的建設(shè)給予了肯定，并繼中國(guó)A股之后正式將沙特納入摩根士丹利資本國(guó)際公司(MSCI)新興市場(chǎng)指數(shù)。但考慮到較小的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量，為防范金融投機(jī)，阿拉伯國(guó)家普遍對(duì)外資銀行網(wǎng)絡(luò)拓展、資本市場(chǎng)準(zhǔn)入等較為審慎，就外資企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)范圍、本地化就業(yè)等條件做出諸多限制。例如，卡塔爾銀行業(yè)、保險(xiǎn)公司禁止外國(guó)投資者；阿曼禁止外籍人士經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)服務(wù)；沙特銀行業(yè)對(duì)外開放，但在市場(chǎng)準(zhǔn)入上采用基于個(gè)案的行政許可制。中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體與阿拉伯國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融合作歷史較短，市場(chǎng)主體主動(dòng)參與金融合作機(jī)制建設(shè)的信心和熱情尚待培育。

從金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的角度看，阿拉伯國(guó)家金融市場(chǎng)普遍存在征信和投資者保護(hù)機(jī)制不健全、信息披露和金融監(jiān)管制度不完善、爭(zhēng)端解決和市場(chǎng)退出程序不規(guī)范等問題。盡管海合會(huì)國(guó)家已經(jīng)建立起央行主管下的金融穩(wěn)定部門，定期對(duì)外發(fā)布金融穩(wěn)定報(bào)告，但隨著海合會(huì)國(guó)家建立貨幣同盟工作的擱置，各國(guó)在金融監(jiān)管問題上很難形成一致意見，多頭市場(chǎng)間存在監(jiān)管空白和監(jiān)管套利的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)高度重視通過與阿拉伯國(guó)家開展政府合作來改善金融機(jī)構(gòu)跨境合作的外部監(jiān)管環(huán)境。但客觀來看，雙方金融資本間的相互合作才剛剛起步，如何就金融監(jiān)管、信息共享、風(fēng)險(xiǎn)防控等諸多方面達(dá)成務(wù)實(shí)、長(zhǎng)效的合作和溝通機(jī)制道阻且長(zhǎng)。

第三，獨(dú)特的商業(yè)文化沖擊中阿金融合作機(jī)制的傳統(tǒng)模式。

民族、宗教等因素頻繁碰撞、西方勢(shì)力競(jìng)相角逐等復(fù)雜因素孕育了中東地區(qū)獨(dú)特的商業(yè)和金融文化，并深刻影響著管理層、機(jī)構(gòu)投資者和普通民眾的觀念與認(rèn)同，進(jìn)而對(duì)現(xiàn)有國(guó)際合作模式的適應(yīng)能力帶來考驗(yàn)。從文化屬性看，伊斯蘭文化鑄就了阿拉伯國(guó)家金融體系內(nèi)頗具體量的伊斯蘭金融成分。根據(jù)全球銀行與金融機(jī)構(gòu)分析庫(kù)(BvD BankFocus)的數(shù)據(jù)，截至2018年底，海合會(huì)國(guó)家伊斯蘭銀行的資產(chǎn)已突破7,000億美元，占海合會(huì)銀行業(yè)總資產(chǎn)的近四分之一，占世界伊斯蘭銀行金融資產(chǎn)的40.7%；(30)根據(jù)全球銀行與金融機(jī)構(gòu)分析庫(kù)公布的銀行業(yè)資產(chǎn)數(shù)據(jù)計(jì)算，Moody’s, https://www.bvdinfo.com/en-gb/our-products/data/international/bankfocus，登錄時(shí)間：2019年12月31日。伊斯蘭債券發(fā)行量為485億美元，(31)蘇小坡：《海合會(huì)成員國(guó)今年預(yù)計(jì)發(fā)行480億美元伊斯蘭債券》，新華網(wǎng)，2019年1月16日，http://www.xinhuanet.com/world/2019-01/16/c_1123997886.htm，登錄時(shí)間：2019年12月31日。約占同期全球伊斯蘭債券發(fā)行量的62.2%。(32)《全球主權(quán)國(guó)家伊斯蘭債券發(fā)行量到2020年超930億美元?jiǎng)?chuàng)歷史新高》，中華人民共和國(guó)駐沙特阿拉伯使館經(jīng)商處，2019年2月24日，http://sa.mofcom.gov.cn/article/jmxw/201902/20190202837320.shtml，登錄時(shí)間：2019年12月31日。中國(guó)尊重阿拉伯國(guó)家的金融習(xí)慣，自“一帶一路”啟動(dòng)以來，嘗試在多個(gè)層面上與之進(jìn)行伊斯蘭金融業(yè)務(wù)的對(duì)接。在官方層面，2018年6月，中國(guó)支持亞投行與伊斯蘭發(fā)展銀行集團(tuán)建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。在民間層面，中方批準(zhǔn)組建“中國(guó)伊斯蘭金融俱樂部”，為行業(yè)企業(yè)提供伊斯蘭金融咨詢服務(wù)。但從現(xiàn)實(shí)情況看，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)尚不具備對(duì)接伊斯蘭金融服務(wù)的基礎(chǔ)。

從文化認(rèn)同的視角來看，盡管以海合會(huì)為代表的部分阿拉伯國(guó)家擁有豐沛的金融資本，但其金融力量(如主權(quán)財(cái)富基金)獨(dú)立性較強(qiáng)，決策層多為擁有西方教育背景的各國(guó)精英，對(duì)華理解和認(rèn)知難免存在偏差。(33)張倪、高妍蕊：《智庫(kù)合作是中海經(jīng)貿(mào)發(fā)展重要支撐》，載《中國(guó)發(fā)展觀察》2017年第1期，第20頁(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，“一帶一路”倡議落地以來，阿拉伯國(guó)家37家主流媒體發(fā)布的“一帶一路”相關(guān)新聞報(bào)道和評(píng)論文章數(shù)量，從2014年屈指可數(shù)的3篇增長(zhǎng)到2019年的218篇，(34)通過檢索道瓊斯路透商業(yè)資訊數(shù)據(jù)庫(kù)(Factivia)，2014年至2019年，阿拉伯國(guó)家37家主流媒體分別發(fā)布“一帶一路”倡議相關(guān)新聞報(bào)道和評(píng)論文章數(shù)量為3篇、16篇、37篇、91篇、165篇和218篇，https://global.factiva.com，登錄時(shí)間：2019年12月31日。關(guān)注度呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)。其中，經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域議題是其關(guān)注的焦點(diǎn)所在(圖1)。然而，這些報(bào)道內(nèi)容多停留在對(duì)經(jīng)濟(jì)金融事件的表層報(bào)道，關(guān)注深度仍有很大提升空間。如何依托“一帶一路”培育中阿雙方基于身份認(rèn)同的利益共識(shí)，實(shí)現(xiàn)異質(zhì)金融介質(zhì)之間的實(shí)質(zhì)性合作，是中國(guó)在推進(jìn)與阿拉伯國(guó)家金融合作機(jī)制建設(shè)時(shí)的深層難點(diǎn)所在。

圖1 阿拉伯國(guó)家主流媒體對(duì)“一帶一路”關(guān)注內(nèi)容(以報(bào)道主題衡量)資料來源： 作者根據(jù)道瓊斯路透商業(yè)資訊數(shù)據(jù)庫(kù)檢索并整理后繪制，F(xiàn)activia, https://global.factiva.com，登錄時(shí)間：2019年12月31日。

四、 深化中國(guó)與阿拉伯國(guó)家金融合作機(jī)制建設(shè)的路徑規(guī)劃

中國(guó)與阿拉伯國(guó)家金融合作的機(jī)制建設(shè)是一個(gè)漸進(jìn)的過程。雙方應(yīng)在準(zhǔn)確把握中阿金融合作機(jī)制現(xiàn)狀、理性分析其難點(diǎn)的基礎(chǔ)上，明確合作機(jī)制建設(shè)的階段性目標(biāo)。以利益的泛化和深化為主導(dǎo)、監(jiān)管合作和風(fēng)險(xiǎn)防控為基礎(chǔ)、構(gòu)建人文交流和合作創(chuàng)新為突破，分階段推進(jìn)中阿金融合作機(jī)制建設(shè)，顯得尤為必要。

(一) 主導(dǎo)型發(fā)展路徑： 對(duì)接發(fā)展戰(zhàn)略，完善利益泛化和深化機(jī)制

盡管存在相對(duì)收益和絕對(duì)收益的區(qū)別，但共同利益是國(guó)家推進(jìn)國(guó)際合作機(jī)制化建設(shè)、提升合作成效的必要條件。從短期看，在現(xiàn)有金融合作機(jī)制的基礎(chǔ)上，強(qiáng)化集體層面的利益感知，拓展雙邊合作的利益深度，是中阿金融合作機(jī)制建設(shè)的起點(diǎn)。

首先，孵化互聯(lián)互通釋放的巨大資金需求是中阿金融合作機(jī)制建設(shè)的利益交匯點(diǎn)。秉承“共商、共建、共享”原則，中阿政府應(yīng)積極引導(dǎo)、探索構(gòu)建靈活開放的多邊金融合作機(jī)制，努力實(shí)現(xiàn)集體層面上的利益泛化。復(fù)雜的地緣政治、金融生態(tài)和商業(yè)文化決定了當(dāng)前中阿之間搭建正式度高、規(guī)范性強(qiáng)的多邊金融合作機(jī)制的條件尚不成熟。短期內(nèi)，以雙方共識(shí)多、基礎(chǔ)好的領(lǐng)域?yàn)橄葘?dǎo)，進(jìn)而設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)較低、靈活度較高的非正式多邊金融合作機(jī)制更契合中阿金融合作的現(xiàn)實(shí)進(jìn)程。

從政府層面看，雙方應(yīng)通過領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤就共同關(guān)注的經(jīng)濟(jì)、金融問題交換意見，發(fā)布聯(lián)合宣言、合作綱要，指導(dǎo)合作方向；通過財(cái)長(zhǎng)、央行行長(zhǎng)及其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)高官級(jí)會(huì)議落實(shí)金融合作具體議題，協(xié)商簽署合作諒解備忘錄，統(tǒng)籌合作方案；通過中阿合作論壇、中阿博覽會(huì)設(shè)置相關(guān)產(chǎn)業(yè)投融資合作、主權(quán)財(cái)富基金合作、金融監(jiān)管合作等金融層面的分論壇，細(xì)化合作事項(xiàng)，落實(shí)行動(dòng)計(jì)劃。

從市場(chǎng)層面看，應(yīng)對(duì)標(biāo)《中國(guó)對(duì)阿拉伯國(guó)家政策文件》，豐富現(xiàn)有多邊市場(chǎng)交流和磋商機(jī)制內(nèi)涵。例如，完善中阿銀聯(lián)體開放式的運(yùn)營(yíng)方式，盡可能拓展成員國(guó)范圍，挖掘合作機(jī)遇；分步落實(shí)2018年習(xí)近平主席在中阿合作論壇第八屆部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議開幕式上的講話精神，推動(dòng)“一帶一路”交易所聯(lián)合會(huì)在上海成立，深化中阿交易所之間的戰(zhàn)略互信；借鑒“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇資金融通分論壇、中國(guó)東盟保險(xiǎn)合作與發(fā)展論壇等的建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，探索建立立足海灣、輻射中東的各類金融機(jī)構(gòu)間的互助合作機(jī)制。

其次，防控匯率風(fēng)險(xiǎn)、降低交易成本、破解資金瓶頸是中阿金融合作的核心利益訴求。在多邊金融合作機(jī)制打開良好局面的基礎(chǔ)上，力爭(zhēng)在雙邊貨幣合作機(jī)制和投融資合作機(jī)制建設(shè)方面取得突破，務(wù)實(shí)推進(jìn)雙邊層面上的利益深化。

從貨幣合作機(jī)制看，中阿雙邊貨幣合作機(jī)制建設(shè)已通過迪拜的試點(diǎn)樹立了良好的示范效應(yīng)。但考慮到跨境人民幣使用情況，中阿貨幣合作機(jī)制建設(shè)任重道遠(yuǎn)。中國(guó)應(yīng)以關(guān)鍵國(guó)家、重點(diǎn)項(xiàng)目為抓手，拓展人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)和跨境投融資業(yè)務(wù)范圍，分階段推進(jìn)中阿貨幣合作機(jī)制建設(shè)：通過雙邊政府、央行間的交流磋商，擴(kuò)大雙邊本幣互換協(xié)議簽署范圍，鼓勵(lì)更多商業(yè)銀行、交易者使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易投資結(jié)算；支持有實(shí)力的商業(yè)銀行互設(shè)清算銀行，加強(qiáng)彼此從跨境資金結(jié)算清算到金融投融資業(yè)務(wù)上的合作；逐步擴(kuò)大條件成熟國(guó)家的人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者的范圍和額度，鼓勵(lì)阿拉伯國(guó)家政府、機(jī)構(gòu)發(fā)放“熊貓債”，打通阿方人民幣資金池與上海國(guó)際金融中心之間的要素流動(dòng)。

從投融資合作機(jī)制看，以亞投行、絲路基金、國(guó)開行為代表的開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)和以中國(guó)進(jìn)出口銀行為代表的政策性金融機(jī)構(gòu)間的合作已啟動(dòng)，以中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行為代表的大型商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)合作正在逐步開始。中阿應(yīng)激勵(lì)銀行類金融機(jī)構(gòu)合作完善間接融資機(jī)制，支持雙方商業(yè)銀行互設(shè)分支機(jī)構(gòu)，為跨境企業(yè)、重點(diǎn)項(xiàng)目提供融資擔(dān)保、銀行授信、多幣種結(jié)算清算、債券融資等多元跨境金融服務(wù)；深化交易所合作機(jī)制，落實(shí)中國(guó)與阿聯(lián)酋共建“一帶一路”交易所計(jì)劃，加強(qiáng)上海證券交易所與阿拉伯國(guó)家世界金融中心、主權(quán)財(cái)富基金、證券交易所之間在業(yè)務(wù)和技術(shù)等領(lǐng)域的合作；創(chuàng)新中長(zhǎng)期共同投資基金合作機(jī)制，調(diào)動(dòng)阿拉伯國(guó)家主權(quán)財(cái)富基金等主權(quán)資本和社會(huì)資本的投資熱情，盤活金融要素。

(二) 基礎(chǔ)型發(fā)展路徑： 深化市場(chǎng)合作，健全監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制

阿拉伯國(guó)家地緣政治形勢(shì)盤根錯(cuò)節(jié)，多重風(fēng)險(xiǎn)加速積聚。從中期看，隨著“一帶一路”倡議下中阿經(jīng)濟(jì)金融利益的不斷交融，因地制宜、因時(shí)制宜地建立健全金融監(jiān)管合作和風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，是雙方金融合作持續(xù)深入的關(guān)鍵。

一方面，多次受國(guó)際和地區(qū)金融危機(jī)沖擊的教訓(xùn)使阿拉伯國(guó)家重視加強(qiáng)金融監(jiān)管合作。埃及、約旦、阿聯(lián)酋、科威特、卡塔爾、阿布扎比分別與中國(guó)簽署涉及銀行、證券、保險(xiǎn)等多層次市場(chǎng)業(yè)態(tài)的金融監(jiān)管合作諒解備忘錄。但在區(qū)域金融合作的實(shí)踐中，中阿間就跨境資金監(jiān)管、信息披露和共享、金融合規(guī)與爭(zhēng)議解決等方面的實(shí)質(zhì)性交流和協(xié)作極為不足。中方應(yīng)以銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)為主體，聯(lián)合主要阿拉伯國(guó)家的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)加快金融監(jiān)管合作機(jī)制的構(gòu)建，具體包括：盡可能擴(kuò)大金融監(jiān)管合作諒解備忘錄締約國(guó)范圍，為雙邊金融監(jiān)管合作提供框架建議；加強(qiáng)跨境金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的行業(yè)交流和技術(shù)協(xié)助，提升金融監(jiān)管合作的協(xié)調(diào)能力；定期組織金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)企業(yè)交流研討會(huì)，圍繞重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)行推介洽談，創(chuàng)設(shè)金融合作信息交流平臺(tái)；在尊重各國(guó)金融主權(quán)的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)資金、項(xiàng)目日常監(jiān)管溝通，設(shè)計(jì)交叉聯(lián)合檢查，明確責(zé)任。

另一方面，提升抵御風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)同能力是金融合作機(jī)制設(shè)計(jì)的核心訴求。中阿之間在風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制建設(shè)方面的合作成果相對(duì)較少，極有必要在政府及金融監(jiān)管部門的統(tǒng)籌協(xié)作下，做好項(xiàng)目及資金全過程風(fēng)險(xiǎn)管理合作機(jī)制建設(shè)，保障投資主體利益。在國(guó)內(nèi)層面，中方需完善信用評(píng)級(jí)及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制建設(shè)，立足動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)防范，選擇戰(zhàn)略性合作國(guó)家及合作項(xiàng)目，避免政策激勵(lì)下的冒進(jìn)投資。在區(qū)域?qū)用妫蟹綉?yīng)鼓勵(lì)監(jiān)管部門間就市場(chǎng)準(zhǔn)入、投資者保護(hù)、爭(zhēng)端解決等潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)打造機(jī)制化溝通渠道，爭(zhēng)取形成制度性共識(shí)；重點(diǎn)做好資金保障，調(diào)動(dòng)區(qū)域、國(guó)際力量，多渠道拓寬資金來源，打造“利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的金融決策機(jī)制。在國(guó)際層面，強(qiáng)化與國(guó)際先進(jìn)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、征信機(jī)構(gòu)之間的跨境合作，學(xué)習(xí)世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等成熟國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，吸引國(guó)際商業(yè)保險(xiǎn)、信用擔(dān)保力量的適度參與，共擔(dān)金融投資風(fēng)險(xiǎn)。

(三) 突破型發(fā)展路徑： 推進(jìn)共識(shí)行動(dòng)，打造文化交流與金融創(chuàng)新機(jī)制

金融合作機(jī)制建設(shè)既錨定經(jīng)濟(jì)利益，也錨定觀念認(rèn)同。社會(huì)建構(gòu)主義理論認(rèn)為，在增進(jìn)異質(zhì)文化互相了解的基礎(chǔ)上，國(guó)家承認(rèn)并服從文化規(guī)范，并因潛在的合作利益而約束自我行為，國(guó)際合作即隨之產(chǎn)生。(35)[美〗亞歷山大·溫特：《國(guó)際政治的社會(huì)理論》，秦亞青譯，上海：上海人民出版社2001版，第335-350頁(yè)。從長(zhǎng)期看，中阿應(yīng)秉承開放心態(tài)，推進(jìn)共識(shí)行動(dòng)，在構(gòu)建以身份認(rèn)同為目的的文化交流和金融創(chuàng)新機(jī)制方面取得突破。

中國(guó)與阿拉伯國(guó)家間的金融合作基礎(chǔ)存在較大差異，在共同塑造金融合作機(jī)制的過程中難免存在誤解和沖突。一方面，各方應(yīng)打破經(jīng)濟(jì)學(xué)科單一分析范式的思維局限，給予中阿金融合作機(jī)制建設(shè)的基礎(chǔ)性培育工作以足夠的耐心。依托“一帶一路”倡議下文化交流機(jī)制的溢出效應(yīng)，廣泛開展政府高層、業(yè)界學(xué)界、企業(yè)公民多種層面的人文交流活動(dòng)，促進(jìn)阿拉伯國(guó)家對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融行為的理解和認(rèn)同：以政府高層及媒體互動(dòng)為先導(dǎo)，完善并豐富現(xiàn)有文明對(duì)話機(jī)制，準(zhǔn)確闡釋和傳播“一帶一路”的精神內(nèi)涵。各方宜高度重視中阿合作論壇下的文明對(duì)話研討會(huì)，推進(jìn)中阿改革發(fā)展研究中心及其開設(shè)的“阿拉伯國(guó)家官員研修班”等機(jī)制性平臺(tái)建設(shè)，增進(jìn)阿方高層對(duì)中阿金融合作的認(rèn)同；以學(xué)界業(yè)界研究為中堅(jiān)力量，支持高校及企業(yè)智庫(kù)建設(shè)，從區(qū)域和國(guó)別研究切入，圍繞中阿經(jīng)濟(jì)金融合作議題積極構(gòu)建學(xué)術(shù)交流機(jī)制，強(qiáng)化金融合作領(lǐng)域的理論和應(yīng)用研究；以民間交流為鋪墊，搭建行業(yè)組織、行業(yè)人士間的互動(dòng)渠道。各方應(yīng)合力完善金融合作領(lǐng)域基礎(chǔ)性人才聯(lián)合培養(yǎng)機(jī)制，借助孔子學(xué)院、留學(xué)互訪，為中阿經(jīng)濟(jì)金融合作機(jī)制的建設(shè)輸送專業(yè)人才。

另一方面，在“一帶一路”倡議框架下，挖掘中阿雙方在金融業(yè)務(wù)、金融合作創(chuàng)新方面的利益契合點(diǎn)，合力打造金融創(chuàng)新孵化機(jī)制。近年來，迪拜、阿布扎比、巴林等國(guó)際金融中心主動(dòng)擁抱金融科技、綠色金融發(fā)展趨勢(shì)，在金融科技投資、金融技術(shù)應(yīng)用等方面做出了諸多努力。被視為披上神秘面紗的伊斯蘭金融打破碎片化發(fā)展態(tài)勢(shì)，欲借助金融科技平臺(tái)助推自身區(qū)域化、全球化發(fā)展。2018年7月，在雙方領(lǐng)導(dǎo)人共同見證下，江蘇國(guó)際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作有限公司與阿布扎比國(guó)際金融中心正式交換《中阿產(chǎn)能合作示范園金融服務(wù)平臺(tái)框架合作協(xié)議》，全球首家“一帶一路”產(chǎn)能合作園區(qū)誕生，阿布扎比向示范園發(fā)放首批全金融牌照。2019年7月，平安集團(tuán)旗下的金融科技服務(wù)公司與阿布扎比國(guó)際金融中心簽署“金融科技發(fā)展和創(chuàng)新”諒解備忘錄，就共同參與開發(fā)應(yīng)用人工智能、區(qū)塊鏈等新技術(shù)領(lǐng)域的聯(lián)合創(chuàng)新達(dá)成多點(diǎn)共識(shí)。兩項(xiàng)協(xié)議開啟了雙方合作助推金融創(chuàng)新機(jī)制落地的新紀(jì)元。在全球金融競(jìng)爭(zhēng)硝煙四起、不信任感加劇的當(dāng)下，積極挖掘金融科技、綠色金融、普惠金融等傳統(tǒng)阻力較小的金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域的價(jià)值洼地，革新金融合作模式舊生態(tài)，協(xié)同構(gòu)建金融創(chuàng)新制度化、常態(tài)化合作機(jī)制，是中阿增信釋疑、互信互助的新高地。

五、 結(jié)語

推進(jìn)中國(guó)與“一帶一路”沿線阿拉伯國(guó)家間的金融合作機(jī)制建設(shè)，不僅關(guān)系到后危機(jī)時(shí)代雙方金融安全和經(jīng)濟(jì)福利的持續(xù)增長(zhǎng)，也會(huì)對(duì)當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇、金融治理變革產(chǎn)生正面的溢出效應(yīng)。自由制度主義框架下的國(guó)際機(jī)制理論強(qiáng)調(diào)國(guó)際機(jī)制是國(guó)家行為體友好互動(dòng)和理性選擇的結(jié)果，主張通過建立基于共同利益的特定機(jī)制，提高合作國(guó)家間的收益預(yù)期、規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)新形勢(shì)下增進(jìn)中阿經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域互信、深化互惠性金融合作有較強(qiáng)的啟示作用。本文以國(guó)際機(jī)制理論為支點(diǎn)，積極探尋“一帶一路”倡議下中國(guó)與阿拉伯國(guó)家金融合作機(jī)制構(gòu)建的理論基礎(chǔ)和邏輯路線，一定程度上突破了該領(lǐng)域研究中重視實(shí)務(wù)操作而缺乏理論指導(dǎo)的局限。當(dāng)前，秉承互利共贏的合作理念，中阿政策性和開發(fā)性金融積極引領(lǐng)金融監(jiān)管和商業(yè)性金融力量協(xié)同推進(jìn)雙邊和多邊金融領(lǐng)域的務(wù)實(shí)合作，中阿金融合作機(jī)制在多方共同努力下初現(xiàn)成效。通過完善中阿金融合作領(lǐng)域共同利益孵化機(jī)制，建立信息共享和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，培育身份認(rèn)同和合作創(chuàng)新機(jī)制，中國(guó)—阿拉伯國(guó)家金融合作機(jī)制的發(fā)展前景值得期待。

然而，新自由制度主義者在國(guó)際金融合作問題上保持樂觀態(tài)度，其隱含的假設(shè)條件是這些合作原則、規(guī)范、規(guī)則和決策程序是足夠完善的。這顯然忽視了機(jī)制建設(shè)的階段性、長(zhǎng)期性和非強(qiáng)制性特征，對(duì)依賴制度解決區(qū)域金融合作中的復(fù)雜問題給予了過高期望。盤根錯(cuò)節(jié)的地緣政治、尚不平衡的金融生態(tài)、各具特色的體系文化都會(huì)對(duì)中阿各層次投資決策者和利益相關(guān)者的合作決策產(chǎn)生直接影響。面對(duì)時(shí)代挑戰(zhàn)，中國(guó)必須打破思維定勢(shì)，堅(jiān)持運(yùn)用多元的觀察視角和綜合的理論觀點(diǎn)，處理好“利益”“秩序”“認(rèn)同”三者間的關(guān)系，這也是中國(guó)拓展與“一帶一路”沿線國(guó)家間金融合作的底層邏輯。