林悅，胡家菁，孫小越，張博卿，韓杰超

〔1.中國安全產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)，北京 100846；2.賽迪（青島）區(qū)塊鏈研究院有限公司，山東青島 266000；3.賽迪研究院網(wǎng)絡(luò)安全研究所，北京 100846〕

1 引言

信息技術(shù)的快速發(fā)展催生了一系列新的事物，也使得經(jīng)濟(jì)社會(huì)不斷向前發(fā)展。當(dāng)前人類社會(huì)正在進(jìn)入數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，貨幣形態(tài)總是與科技和經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背景下，數(shù)字貨幣的產(chǎn)生具有必然性。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)促進(jìn)數(shù)字貨幣的發(fā)展，以區(qū)塊鏈和大數(shù)據(jù)技術(shù)為基礎(chǔ)的數(shù)字技術(shù)的完善，也會(huì)推動(dòng)數(shù)字貨幣的發(fā)展。

作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心組成部分的數(shù)字貨幣，它的發(fā)展會(huì)對數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生很大影響。在這樣的大背景下，需要對數(shù)字貨幣有正確的認(rèn)識，并明確數(shù)字貨幣在數(shù)字經(jīng)濟(jì)中的作用是什么，這也是本文重點(diǎn)要研究的內(nèi)容。

2 數(shù)字經(jīng)濟(jì)與數(shù)字貨幣

2.1 數(shù)字經(jīng)濟(jì)定義

數(shù)字經(jīng)濟(jì)的概念最早在1996年由經(jīng)濟(jì)學(xué)家唐泰普斯科特在其著作中提出[1]。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）（2014）認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上是生態(tài)系統(tǒng)，是以數(shù)字技術(shù)作為發(fā)展動(dòng)力，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)領(lǐng)域發(fā)生一系列的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。中國信息通信研究院將數(shù)字經(jīng)濟(jì)定義為加速重構(gòu)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與治理模式的新型經(jīng)濟(jì)形態(tài)，關(guān)鍵的生產(chǎn)要素是數(shù)字化的知識和信息，數(shù)字技術(shù)是核心驅(qū)動(dòng)力，現(xiàn)代信息網(wǎng)絡(luò)是重要載體，通過數(shù)字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，不斷提高數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化水平。

2.2 數(shù)字貨幣的產(chǎn)生與發(fā)展

2.2.1 數(shù)字貨幣的產(chǎn)生動(dòng)因

貨幣的本質(zhì)是一般等價(jià)物，貨幣在交易中經(jīng)常用來衡量商品的價(jià)值。貨幣的發(fā)展經(jīng)歷了從自然貨幣到金屬貨幣再到紙幣的過程。貨幣形式的變化都和生產(chǎn)力水平的提高以及當(dāng)時(shí)貨幣不能適應(yīng)社會(huì)生產(chǎn)力或者商品交易對貨幣的需求量相關(guān)。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及跨境交易的需要促使貨幣加快脫離實(shí)物形式，信息技術(shù)的發(fā)展也為貨幣實(shí)現(xiàn)電子化提供了支持，因此電子貨幣得到了快速發(fā)展。但是電子貨幣存在支付安全性的問題，需要網(wǎng)絡(luò)支持并且使用范圍有限制。以比特幣為代表的虛擬數(shù)字貨幣產(chǎn)生，虛擬數(shù)字貨幣可以實(shí)現(xiàn)去中心化、交易匿名，但是其并不是法幣，虛擬數(shù)字貨幣的發(fā)行可能帶來洗錢、逃稅等非法交易的市場監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、超發(fā)風(fēng)險(xiǎn)和泄露隱私的風(fēng)險(xiǎn)，我國對于虛擬數(shù)字貨幣持抵制的態(tài)度。基于此，各國政府中央銀行開始進(jìn)行本國法定數(shù)字貨幣的研究，我國的法定數(shù)字貨幣DC/EP可以實(shí)現(xiàn)離線支付，真正實(shí)現(xiàn)交易的瞬時(shí)性，做到交易流、信息流和資金流的結(jié)合，貨幣的安全性也得到保障。

2.2.2 數(shù)字經(jīng)濟(jì)促進(jìn)數(shù)字貨幣的發(fā)展

（1）數(shù)字經(jīng)濟(jì)為數(shù)字貨幣的發(fā)展提供技術(shù)支撐

數(shù)字經(jīng)濟(jì)是以5G、區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)等為代表的數(shù)字技術(shù)支撐發(fā)展起來的，在生產(chǎn)活動(dòng)中廣泛使用數(shù)字技術(shù)，也會(huì)幫助企業(yè)降低成本，提高生產(chǎn)效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長[2]。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展也會(huì)對數(shù)字技術(shù)提出新的要求，促使政府和企業(yè)等加大對數(shù)字技術(shù)的研發(fā)投入。數(shù)字貨幣可以降低交易成本，實(shí)現(xiàn)交易的可追溯性，提高交易的安全性，這需要大數(shù)據(jù)、加密技術(shù)等數(shù)字技術(shù)的支撐[3]。數(shù)字技術(shù)的發(fā)展能為研究數(shù)字貨幣提供技術(shù)支撐，推動(dòng)數(shù)字貨幣的發(fā)展。

（2）數(shù)字經(jīng)濟(jì)為數(shù)字貨幣的發(fā)展提供應(yīng)用環(huán)境

數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與普及是數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，數(shù)字技術(shù)的快速發(fā)展形成了包括5G、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能以及各類數(shù)字平臺在內(nèi)的新型基礎(chǔ)設(shè)施。數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施為人類社會(huì)新的生產(chǎn)和生活方式提供了保障，也會(huì)在現(xiàn)實(shí)物理世界中形成新的服務(wù)體系[4]。這些新的服務(wù)體系可以為數(shù)字貨幣在實(shí)際使用中創(chuàng)造支付條件和應(yīng)用環(huán)境。

2.3 數(shù)字貨幣的分類

（1）法定數(shù)字貨幣

法定數(shù)字貨幣由中央銀行或者政府發(fā)行，采取特定加密技術(shù)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化的貨幣形態(tài)，并具有法定支付能力。與傳統(tǒng)紙幣相比，法定數(shù)字貨幣可以節(jié)省現(xiàn)金流通的成本，并且可以避免假幣的出現(xiàn)。同時(shí)，法定數(shù)字貨幣能夠?yàn)楣娞峁└踩⒏憬萘魍ǖ闹Ц豆ぞ?。依賴于?shù)字技術(shù)基礎(chǔ)的法定數(shù)字貨幣，可以實(shí)現(xiàn)從發(fā)行、流通到儲(chǔ)藏各環(huán)節(jié)的信息追溯，對于貨幣市場的運(yùn)行規(guī)律，貨幣需求變化都能提供可分析的數(shù)據(jù)。法定數(shù)字貨幣的發(fā)行也是數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，商業(yè)銀行進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級的選擇[5]。

（2）虛擬數(shù)字貨幣

虛擬數(shù)字貨幣的發(fā)行主體是非金融機(jī)構(gòu)，Libra、比特幣、以太坊等都是虛擬數(shù)字貨幣，他們不是法幣，可以作為支付手段，能夠以數(shù)字形式進(jìn)行轉(zhuǎn)移、存儲(chǔ)或交易?；趨^(qū)塊鏈和加密技術(shù)，虛擬數(shù)字貨幣可以實(shí)現(xiàn)貨幣交易的去中心化、點(diǎn)對點(diǎn)支付和跨境交易等。但其可擴(kuò)展性差，無法穩(wěn)定支持大額、頻率高的貨幣交易，不利于大規(guī)模應(yīng)用，而且多數(shù)虛擬數(shù)字貨幣背后缺少強(qiáng)大的資產(chǎn)支撐，會(huì)導(dǎo)致其價(jià)值不穩(wěn)定、公信力較弱[6]。

2.4 我國的數(shù)字貨幣DC/EP

2.4.1 我國數(shù)字貨幣的特點(diǎn)

數(shù)字貨幣在我國主要指代法定數(shù)字貨幣，我國的法定數(shù)字貨幣也叫數(shù)字貨幣電子支付（Digital Currency Electronic Payment， DC/EP）。從2014年開始，央行開始成立專門的研究團(tuán)隊(duì)對于我國法定數(shù)字貨幣的技術(shù)以及相關(guān)的流通環(huán)境進(jìn)行研究。我國的法定數(shù)字貨幣DC/EP具有法償性，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人都不能拒絕DC/EP。DC/EP滿足“雙離線支付”功能，不需要網(wǎng)絡(luò)也可以進(jìn)行支付。DC/EP的使用數(shù)據(jù)只有央行有權(quán)獲取并進(jìn)行分析，可以有效地保護(hù)賬戶安全和用戶隱私，防止犯罪行為的產(chǎn)生。

我國央行數(shù)字貨幣采用雙層投放體系，中央銀行將數(shù)字貨幣通過電子支付的方式發(fā)行到商業(yè)銀行業(yè)務(wù)庫，商業(yè)銀行接受中央銀行的委托向公眾提供DC/EP的存取等金融服務(wù)。央行數(shù)字貨幣體系的核心要素為“一幣、兩庫、三中心”。一幣是中央銀行發(fā)行的具有法幣主權(quán)的數(shù)字貨幣DC/EP，兩庫包括數(shù)字貨幣發(fā)行庫和數(shù)字貨幣商業(yè)銀行庫，三中心是認(rèn)證中心、登記中心和大數(shù)據(jù)分析中心。2020年4月，央行行長表示，DC/EP先行在深圳、蘇州、雄安、成都和未來的冬奧會(huì)場景進(jìn)行內(nèi)部封閉試點(diǎn)測試。7月，美團(tuán)、滴滴、字節(jié)跳動(dòng)等公司都積極地參與到DC/EP的落地中。

2.4.2 DC/EP與比特幣、Libra的對比

DC/EP屬于法定數(shù)字貨幣，比特幣和Libra是虛擬數(shù)字貨幣的代表。在發(fā)行主體方面，DC/EP的發(fā)行主體是中國人民銀行；比特幣基于密碼學(xué)和算法產(chǎn)生；Libra的發(fā)行主體是由Facebook等機(jī)構(gòu)發(fā)起的Libra協(xié)會(huì)。在貨幣屬性方面，DC/EP是法定貨幣，比特幣是一種虛擬商品，Libra不具有法償性，只是與一籃子儲(chǔ)備貨幣掛鉤的資產(chǎn)。與DC/EP相比，比特幣存在價(jià)格波動(dòng)大、交易效率低、安全性低、交易平臺會(huì)經(jīng)常遭受黑客攻擊或主管部門強(qiáng)監(jiān)管的缺點(diǎn)。Libra的缺點(diǎn)主要表現(xiàn)在貨幣超額發(fā)行的危險(xiǎn)、泄露貨幣用戶隱私的風(fēng)險(xiǎn)以及被強(qiáng)監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)[7]。

中國人民銀行曾經(jīng)明確表示，比特幣本質(zhì)上是一種虛擬商品，并不具有合法性。虛擬數(shù)字貨幣會(huì)對法幣的主權(quán)地位形成挑戰(zhàn)，沖擊各國的跨境支付體系，不利于國家的金融市場安全。我國對于虛擬數(shù)字貨幣是抵制的態(tài)度，虛擬數(shù)字貨幣違反了貨幣的發(fā)展規(guī)律和邏輯，我國并不承認(rèn)虛擬數(shù)字貨幣的法償性。

3 數(shù)字貨幣在數(shù)字經(jīng)濟(jì)中的作用分析

3.1 數(shù)字貨幣可以加強(qiáng)對數(shù)字經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控

貨幣政策是對經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的重要手段，數(shù)字貨幣的發(fā)行將提升貨幣政策的實(shí)施效果，強(qiáng)化對數(shù)字經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控能力。數(shù)字貨幣會(huì)改變貨幣結(jié)構(gòu)，減少基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量，并使得存款準(zhǔn)備金增加。由于數(shù)字貨幣可以降低現(xiàn)金漏損率，降低居民對現(xiàn)金的持有意愿，根據(jù)廣義乘法公式，數(shù)字貨幣會(huì)顯著的放大貨幣乘數(shù)。數(shù)字貨幣相對于傳統(tǒng)貨幣，更加便捷易攜帶，支付成本低，可以加快貨幣的流通速度。數(shù)字貨幣的發(fā)行可以使得央行的利率決策機(jī)制更加精準(zhǔn)，實(shí)施“負(fù)利率”政策，可以促進(jìn)消費(fèi)和投資。

3.2 數(shù)字貨幣有助于實(shí)現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)普惠共享

推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展應(yīng)堅(jiān)持普惠共享，提升社會(huì)福利水平。要實(shí)現(xiàn)普惠共享和發(fā)展普惠經(jīng)濟(jì)，需要普惠金融的支持。普惠金融就是要實(shí)現(xiàn)最大可能服務(wù)社會(huì)中需要金融服務(wù)的人群，以他們能夠承受的服務(wù)成本為上限。金融服務(wù)要通過貨幣實(shí)現(xiàn)，但是現(xiàn)有的電子支付或者紙質(zhì)貨幣不能完全做到為這些有需求者提供服務(wù)，很多地處偏僻或遼闊的群體沒有銀行賬戶。數(shù)字貨幣可以利用先進(jìn)的數(shù)字技術(shù)，擴(kuò)大金融服務(wù)的范圍，使得農(nóng)村、偏遠(yuǎn)地區(qū)和弱勢群體都能夠接受合理的金融服務(wù)，從而為這些群體融入到數(shù)字經(jīng)濟(jì)中提供條件，更好地實(shí)現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

3.3 數(shù)字貨幣有助于加強(qiáng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的金融監(jiān)管

數(shù)字貨幣依托于數(shù)字技術(shù)，具有安全性高、可追索的優(yōu)點(diǎn)，對于交易中存在的異?，F(xiàn)象可以進(jìn)行全過程追溯，可以有效地減少數(shù)字經(jīng)濟(jì)中地下經(jīng)濟(jì)的存在。在互聯(lián)網(wǎng)金融整治過程中，會(huì)存在資金池等問題，容易產(chǎn)生監(jiān)管空白，數(shù)字貨幣可以很好地克服互聯(lián)網(wǎng)金融的資金損失、客戶信息泄露等風(fēng)險(xiǎn)，提高金融監(jiān)管的效率，維持金融穩(wěn)定。傳統(tǒng)的貨幣體系中可能存在貨幣傳導(dǎo)效率不高的問題，數(shù)字貨幣體系會(huì)自動(dòng)記錄貨幣的流動(dòng)性，有助于實(shí)現(xiàn)垂直化支付，提高監(jiān)管的透明度，提升資金使用效率。

3.4 數(shù)字貨幣有利于數(shù)字經(jīng)濟(jì)中資產(chǎn)流通

數(shù)字資產(chǎn)是數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代資產(chǎn)演變的新趨勢，數(shù)字資產(chǎn)將帶動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合。資產(chǎn)流通是數(shù)字資產(chǎn)在社會(huì)生產(chǎn)活動(dòng)中流通的全過程，包括資產(chǎn)存儲(chǔ)、資產(chǎn)評估、資產(chǎn)交易、資產(chǎn)確權(quán)、資產(chǎn)交割、資產(chǎn)結(jié)算、資產(chǎn)安全保護(hù)等環(huán)節(jié)。數(shù)字貨幣具有價(jià)值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段和世界貨幣的職能，數(shù)字資產(chǎn)的各流通環(huán)節(jié)都需要數(shù)字貨幣的參與，數(shù)字貨幣參與數(shù)字資產(chǎn)流通可以降低流通成本，增強(qiáng)資產(chǎn)交易的透明度，減少偷漏稅等違法現(xiàn)象的出現(xiàn)。

3.5 數(shù)字貨幣可以構(gòu)建數(shù)字經(jīng)濟(jì)新的國際貨幣體系

美元是國際貨幣體系中的主要交易貨幣，雖然隨著日本、歐盟、中國等國家的發(fā)展，日元、歐元和人民幣在國際貨幣體系中開始占據(jù)一定地位，但尚不能撼動(dòng)美元的主導(dǎo)地位。在跨境交易中，數(shù)字貨幣的特征可以使得交易主體處于平等的地位，根據(jù)需要自由進(jìn)行交易，改變了過去國際貿(mào)易中選定某國貨幣為交易貨幣的方式，在很大程度上避免了外匯風(fēng)險(xiǎn)的影響，降低企業(yè)在跨境交易中的成本，促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展。數(shù)字貨幣為改變現(xiàn)有的國際貨幣體系現(xiàn)狀提供了可能，使更多國家貨幣參與到國際貨幣體系中，發(fā)展DC/EP也將有助于推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程。

4 推進(jìn)我國數(shù)字貨幣健康發(fā)展的建議

目前，我國數(shù)字貨幣還處于發(fā)展階段，作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要標(biāo)志，為推動(dòng)數(shù)字貨幣健康發(fā)展，提出四點(diǎn)建議。

一是加大對數(shù)字貨幣的技術(shù)研發(fā)投入。我國的數(shù)字貨幣在發(fā)行和流通過程中需要通過安全芯片、加密技術(shù)、防重復(fù)交易等安全技術(shù)來確保數(shù)字貨幣錢包的安全性，交易的真實(shí)性以及交易數(shù)據(jù)信息的保密性和完整性。數(shù)字交易技術(shù)的發(fā)展可以為DC/EP實(shí)現(xiàn)離線支付功能提供保障，也可以推動(dòng)數(shù)字貨幣應(yīng)用場景的拓展，推動(dòng)數(shù)字貨幣在消費(fèi)、教育、醫(yī)療等民生領(lǐng)域的使用，尤其是加強(qiáng)對農(nóng)村、偏遠(yuǎn)地區(qū)的覆蓋。目前這些技術(shù)還存在不完善的地方，要真正實(shí)現(xiàn)我國數(shù)字貨幣的交易流通，需要對這些數(shù)字技術(shù)加大研發(fā)投入，提高技術(shù)成熟度。

二是完善央行數(shù)字貨幣的推廣機(jī)制和管理制度。我國的DC/EP雖然目前已經(jīng)在深圳、成都等城市進(jìn)行測試，但是很多公眾目前對數(shù)字貨幣的使用方式，應(yīng)用場景以及交易安全風(fēng)險(xiǎn)等方面的知識不了解，因此需要央行加大對數(shù)字貨幣的推廣，可以通過商業(yè)銀行的網(wǎng)點(diǎn)渠道或者企業(yè)新媒體的方式合作推廣?；谝苿?dòng)支付工具的限制，在開始階段會(huì)出現(xiàn)數(shù)字貨幣和紙幣并行使用的狀況，央行對于兩種貨幣之間的轉(zhuǎn)換，商業(yè)銀行準(zhǔn)備金的管理，市場的流通和使用的限制方面都需要完善管理制度。

三是建立數(shù)字貨幣金融市場監(jiān)管制度。我國當(dāng)前的金融市場監(jiān)管制度是依據(jù)于當(dāng)前的貨幣市場建立的，數(shù)字貨幣的發(fā)行可能會(huì)產(chǎn)生新的交易模式，催生新的市場交易風(fēng)險(xiǎn)。以Libra和比特幣為代表的虛擬貨幣的流通，也會(huì)對我國的貨幣主權(quán)、外匯制度和金融市場安全帶來不利影響。金融市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要加大監(jiān)管力度，提高數(shù)字化的監(jiān)管能力，完善多層次的市場風(fēng)險(xiǎn)防范體系，建立針對數(shù)字貨幣的監(jiān)管原則。

四是加強(qiáng)國際關(guān)于數(shù)字貨幣的交流合作。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是全球化發(fā)展，各國也都積極制定了本國的數(shù)字貨幣研究策略?？缇持Ц毒W(wǎng)絡(luò)需要各國的參與，數(shù)字貨幣的發(fā)展可以使得更多的發(fā)展中國家自由相對平等的參與到網(wǎng)絡(luò)中。從金融市場風(fēng)險(xiǎn)來看，海外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)也可能對國內(nèi)金融市場產(chǎn)生危險(xiǎn)，因此需要全球協(xié)調(diào)才能更好的實(shí)現(xiàn)對數(shù)字貨幣的監(jiān)管。在全球范圍內(nèi)進(jìn)行數(shù)字貨幣的交流，對于推進(jìn)人民幣國際化，維持全球金融系統(tǒng)的穩(wěn)定具有重要意義。

5 結(jié)束語

數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展可以為數(shù)字貨幣提供技術(shù)支持和使用環(huán)境，也進(jìn)一步對數(shù)字貨幣提出了更高的要求。本文認(rèn)為數(shù)字貨幣在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到至關(guān)重要的作用，能夠加強(qiáng)對數(shù)字經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控、實(shí)現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)普惠共享、強(qiáng)化數(shù)字經(jīng)濟(jì)的金融監(jiān)管、促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)中資產(chǎn)流通、推動(dòng)構(gòu)建數(shù)字經(jīng)濟(jì)新的國際貨幣體系。但當(dāng)前我國數(shù)字貨幣發(fā)展面臨技術(shù)還有待完善、在初始推廣發(fā)行存在困難等難題，建議加大對數(shù)字貨幣的技術(shù)研發(fā)投入、完善央行數(shù)字貨幣的推廣機(jī)制和管理制度、建立數(shù)字貨幣金融市場監(jiān)管制度、完善與數(shù)字貨幣相關(guān)的法律法規(guī)、加強(qiáng)國際關(guān)于數(shù)字貨幣的交流合作。