宮占宇

摘 要：近年來，并購重組市場異?；钴S，正確合理的并購重組能使雙方都獲得利益，然而不合理的并購重組卻容易導(dǎo)致收購方的利益受到損失。在并購重組中，不論對于收購公司還是被收購公司而言，有達(dá)成一致意見的，也有產(chǎn)生矛盾的。所以房地產(chǎn)公司的并購重組需要進(jìn)行探討，并針對存在的問題提出相應(yīng)的解決方案。

關(guān)鍵詞：并購重組? 房地產(chǎn)公司? 問題? 建議

近年來，房地產(chǎn)公司并購重組的活動十分頻繁，但是只有極個別的并購重組是完全成功的，大部分的并購重組都具有一定的缺陷，經(jīng)常出現(xiàn)沒有了解并購重組便對其進(jìn)行盲目跟風(fēng)的情況，使得很多并購重組的結(jié)果都是惡性的。所以房地產(chǎn)公司需要明確自身進(jìn)行并購重組的目的，并制定相應(yīng)的嚴(yán)密的并購重組策略。需要從并購重組的準(zhǔn)備階段開始，就要把并購重組的目的確立好，羅列出該次并購重組對公司未來的發(fā)展有何貢獻(xiàn)與幫助，以求達(dá)到并購重組應(yīng)有的作用。

一、并購重組在房地產(chǎn)公司中存在的問題

（一）高交易數(shù)額

房地產(chǎn)項目的建設(shè)是一個大工程，其并購重組所涉及到的金額數(shù)目也是巨大的，時常會達(dá)到上億的水平，這對房地產(chǎn)公司所要求的籌資能力很高。并且房地產(chǎn)公司在并購重組完成之后，其投資收回的周期也很長的，房地產(chǎn)公司在高額且周期長的融資方面面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

（二）并購擴(kuò)張頻繁

房地產(chǎn)公司需要大量的土地資源才能維持其行業(yè)發(fā)展，所以房地產(chǎn)公司經(jīng)常到處爭奪土地資源，并且市場內(nèi)部對其也有相應(yīng)的要求，這使得大公司吞并小公司的情況也屢屢發(fā)生。大多數(shù)房地產(chǎn)公司都參與了并購重組，經(jīng)常出現(xiàn)短期內(nèi)并購重組好幾次的情況。

（三）風(fēng)險性高

房地產(chǎn)公司在并購重組中的投資、融資等方面都有很大的風(fēng)險，其收回投資的時間周期十分長，并且數(shù)額極高，所以債務(wù)風(fēng)險高。對于國家的政策變動，房地產(chǎn)行業(yè)也十分敏感。這些風(fēng)險很大程度上導(dǎo)致了并購重組的不確定性。

二、對房地產(chǎn)公司并購重組的改進(jìn)建議

（一）提高房地產(chǎn)公司決策水平

很多房地產(chǎn)公司進(jìn)行并購重組是因為盲目的跟風(fēng)，現(xiàn)代市場中有很多公司會利用并購重組來提高自身的發(fā)展空間，但是有很多房地產(chǎn)公司是在這種流行的趨勢下做出決策，對并購重組沒有進(jìn)行透徹的分析，沒有實地的調(diào)查，這樣的并購重組方案就會變得竹籃打水一場空。不合理的公司決策百弊而無一利，不僅投入的時間精力受到了損失，還會影響公司的發(fā)展前景，影響公司的發(fā)展策略，甚至導(dǎo)致公司財產(chǎn)的損失。除此之外，還需要重視公司的戰(zhàn)略對公司重組并購的作用，是否能讓公司比之前更有進(jìn)步;同時還需要將公司的經(jīng)營范圍等關(guān)鍵因素考慮進(jìn)去，預(yù)測并購重組后公司的經(jīng)營狀況是否有所進(jìn)步。

（二）積極治理及改善股權(quán)結(jié)構(gòu)

我國現(xiàn)階段，房地產(chǎn)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀問題十分嚴(yán)重。在公司內(nèi)部的大股東擁有絕對權(quán)力，小股東只有乖乖聽大股東的話。在目前的公司治理結(jié)構(gòu)中，一個大股東能夠進(jìn)行決策，使小股東沒有選擇權(quán)，利益受損，這樣的現(xiàn)象十分普遍，這種一股獨(dú)大的股權(quán)結(jié)構(gòu)會使公司在決策時缺乏全面性，缺乏對并購計劃的調(diào)查評價和可行性論證。一股獨(dú)大的決策模式在公司決策中比較專斷，這種經(jīng)營模式會阻礙公司的發(fā)展。并且大股東在公司中獨(dú)大，沒有能與之制衡的其他人員，所以改善股權(quán)結(jié)構(gòu)是對待該問題的根本解決方法。這樣可以形成相對控股的股權(quán)機(jī)構(gòu)，使公司的結(jié)構(gòu)更加規(guī)范合理。其次，調(diào)整國有股的持有機(jī)構(gòu)、比例和持股方式，讓中小股東在公司決策中也能發(fā)揮一定的 作用等。

（三）加強(qiáng)并購重組后的整合

公司并購重組與雙方都有關(guān)系，雙方在各自的公司中有不同的管理方式、交易方式等，在并購重組之后如果不對這些有差異的內(nèi)容進(jìn)行及時整合，就會出現(xiàn)矛盾。比如說，并購重組會給目標(biāo)公司帶來心理上的不好感受，目標(biāo)公司中的員工會認(rèn)為自身處于劣勢地位，工作崗位漂浮不定等。完善的并購重組要從并購重組前開始悉心準(zhǔn)備，在并購重組過程中盡心維護(hù)，并購重組之后進(jìn)行資源信息的準(zhǔn)確整合。在最后的整合階段沒有完成之前，并購重組都不算真正完成。之前有人認(rèn)為并購重組取得控制權(quán)就代表著并購重組的成功，這種說法是錯誤的。并購重組之后的整合是公司后續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵一步，只有成功地將自己公司與目標(biāo)公司契合在一起，才能夠促進(jìn)公司的協(xié)同發(fā)展，才是并購重組真正成功的時候。并購重組之后有很多內(nèi)容都需要重新整理合并，根據(jù)房地產(chǎn)公司的主營方向進(jìn)行工作。需要注意的是，整合之前需要提前制定整合資源信息的完整計劃，并且與目標(biāo)公司進(jìn)行溝通，完善雙方的想法并對有差異的地方進(jìn)行協(xié)調(diào)，以此促進(jìn)整合階段的順利進(jìn)行。

（四）完善并購重組風(fēng)險控制機(jī)制

公司并購重組中容易發(fā)生經(jīng)營風(fēng)險，一般主要出現(xiàn)在并購重組雙方信息整合方面或者交易中，其次是財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險是指公司并購重組之后因為公司的經(jīng)營范圍不對口等問題導(dǎo)致公司的財務(wù)狀況發(fā)生風(fēng)險，使公司的財務(wù)得不到良好的管理和控制。所以房地產(chǎn)公司需要建立風(fēng)險防控機(jī)制，對并購重組中會產(chǎn)生的風(fēng)險進(jìn)行控制防范。要對選擇并購重組的目標(biāo)公司進(jìn)行全方位的信息調(diào)查，具體到該公司的環(huán)境、長時間以來的經(jīng)營狀況、營業(yè)數(shù)據(jù)以及高層領(lǐng)導(dǎo)的信息等，方便對目標(biāo)公司進(jìn)行不同條件下的對比。第二，對并購重組的公司進(jìn)行可行性分析，分析的內(nèi)容主要包括對該公司進(jìn)行并購重組的必要性以及并購重組的具體方向，還要分析并購成功之后的公司發(fā)展前景與市場等。最后，要進(jìn)行公司的資產(chǎn)評估，確保目標(biāo)公司的資產(chǎn)對自身具有一定的價值，這關(guān)系到公司整體的發(fā)展戰(zhàn)略。資產(chǎn)評估主要包含以下幾個方面，對目標(biāo)公司的資產(chǎn)進(jìn)行預(yù)估的成本收益分析，還要了解其資產(chǎn)的增減值情況，檢查其資產(chǎn)一般用在哪些方面。其次，在進(jìn)行資產(chǎn)評估時，要懂得把握好分寸，避免盲目的資產(chǎn)評估給并購之后的公司經(jīng)營帶來一系列損失。最需要了解的還有目標(biāo)公司的債務(wù)關(guān)系，避免因目標(biāo)公司的債務(wù)糾紛過多為自身公司帶來經(jīng)濟(jì)損失及名譽(yù)損失。在以上的調(diào)查研究到位之后，就需要嚴(yán)格地制定并購重組需要花費(fèi)的資金預(yù)算信息，對支出金額進(jìn)行預(yù)估和控制，最好利用各種方式減少現(xiàn)金支出，在帶來便捷的同時還可以預(yù)防風(fēng)險。

參考文獻(xiàn)

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