王偉

8月26日，惠而浦中國(guó)發(fā)布公告稱，格蘭仕擬要約收購(gòu)惠而浦中國(guó)61%股權(quán)，最高資金總額為24.45億元。市場(chǎng)對(duì)格蘭仕要約收購(gòu)惠而浦中國(guó)的消息普遍看好。8月26日復(fù)牌后，惠而浦中國(guó)股價(jià)連續(xù)三天漲停，截至8月28日收盤(pán)已漲至報(bào)收8.43元。身為“微波爐大王”的格蘭仕為何對(duì)惠而浦拋去橄欖枝？若收購(gòu)惠而浦成功，格蘭仕能否圓夢(mèng)大白電？

進(jìn)入資本市場(chǎng)的跳板

此次格蘭仕收購(gòu)惠而浦中國(guó)很有可能是出于自身發(fā)展考慮，欲進(jìn)入資本市場(chǎng)。

據(jù)了解，惠而浦集團(tuán)于1911年在美國(guó)創(chuàng)立，是世界大型家用電器制造商之一?；荻诌M(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后，惠而浦中國(guó)進(jìn)行了多次本土化改革，包括在1995年與上海水仙電器合作、2014年收購(gòu)合肥榮事達(dá)三洋電器導(dǎo)。

從惠而浦中國(guó)發(fā)布的年度報(bào)告來(lái)看，惠而浦中國(guó)在華發(fā)展有點(diǎn)“水土不服”。2017年至2019年，惠而浦中國(guó)的營(yíng)業(yè)收人分別.是63.64億元、62.86億元和52.82億元，凈利潤(rùn)分別是-0.97億元、2.62億元和-3.23億元，其中2019年凈利潤(rùn)較上一年下滑223%。進(jìn)，人2020年，惠而浦的經(jīng)營(yíng)情況也沒(méi)有出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。從2020年半年報(bào)來(lái)看，惠而浦中國(guó)上半年?duì)I業(yè)收人為21.56億元，同比減少19.90%;同期凈利潤(rùn)虧損1.16億元，同比減少93.35%，較2019年同期0.60億元的虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大。

行業(yè)專家表示，惠而浦中國(guó)處于虧損狀態(tài)，盈利能力偏弱，如果有企業(yè)收購(gòu)，對(duì)其來(lái)說(shuō)是一件好事。盡管惠而浦中國(guó)在華發(fā)展不利，但是“瘦死的駱駝比馬大”。家電觀察家劉步塵認(rèn)為，盡管惠而浦在中國(guó)市場(chǎng)不夠強(qiáng)勢(shì)，但仍然是全球主流白電企業(yè)，整個(gè)集團(tuán)年?duì)I收在200億美元以上，尤其在歐美市場(chǎng)，其洗衣機(jī)和廚電等家電品類均處于領(lǐng)先地位。

成立于1978年的格蘭仕至今未上市。但是，對(duì)于進(jìn)入資本市場(chǎng)的可能性，格蘭仕董事長(zhǎng)梁昭賢在今年的“中國(guó)市場(chǎng)年會(huì)”，上終于“松口”了。“格蘭仕加人資本市場(chǎng)是一個(gè)時(shí)間的問(wèn)題?！彼f(shuō)。今年年初，格蘭仕宣布將投資超100億元用于開(kāi)源芯片和工業(yè)4.0基地等項(xiàng)目。專家指出，對(duì)于營(yíng)業(yè)收人規(guī)模約為200億～300億元的格蘭仕來(lái)說(shuō)，該投資資金并不是一筆小數(shù)目，格蘭仕仍需大量資金支撐其戰(zhàn)略投資。

行業(yè)專家認(rèn)為，此次格蘭仕收購(gòu)惠而浦很有可能是出于自身發(fā)展考慮，欲進(jìn)人資本市場(chǎng)，以25億元的價(jià)格收購(gòu)知名度較高的惠而浦是一個(gè)劃算的決定。劉步塵認(rèn)為，格蘭仕作為非上市公司，意欲收購(gòu)惠而浦中國(guó)的原因之一是看中惠而浦中國(guó)的上市公司身份，格蘭仕發(fā)展受到資金束縛，意在借殼上市。

突破業(yè)務(wù)天花板之選

格蘭仕微波爐產(chǎn)品雖然獲得了市場(chǎng)的認(rèn)可，但是“微波爐大王”的稱號(hào)對(duì)它來(lái)說(shuō)既是贊美也是桎梏。

自1992年生產(chǎn)出第一臺(tái)微波爐以來(lái)，格蘭仕一直在該領(lǐng)域深耕，雖然獲得了市場(chǎng)的認(rèn)可，但是“微波爐大王”的稱號(hào)對(duì)于格蘭仕來(lái)說(shuō)既是贊美也是桎梏?！案裉m仕的微波爐是拳頭產(chǎn)品，銷量不錯(cuò)，但是其他產(chǎn)品雖然也一直在做，但市場(chǎng)表現(xiàn)比較一般?！备裉m仕某經(jīng)銷商負(fù)責(zé)人對(duì)記者說(shuō)。

“格蘭仕一直有一個(gè)白電夢(mèng)?！敝怯拮稍儎?chuàng)始人魏軍在接受《中國(guó)電子報(bào)》采訪時(shí)表示。事實(shí)上，格蘭仕也曾發(fā)力大白電品類，還提出了“格蘭仕三年一千億的白電產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略”。在2011年前后，格蘭仕曾經(jīng)與日本東芝半導(dǎo)體、上海日立這兩個(gè)品牌簽署了壓縮機(jī)和芯片的采購(gòu)協(xié)議，發(fā)力變頻空調(diào)，但并未掀起太大水花。專業(yè)人士指出，格蘭仕一直有意向空調(diào)企業(yè)轉(zhuǎn)型，但苦于品牌力和產(chǎn)品力不足，在格力、美的、海爾主導(dǎo)的格局之下，很難打開(kāi)市場(chǎng)局面。此外，經(jīng)營(yíng)策略的搖擺不定也是制約其發(fā)展的原因之一。

劉步塵分析認(rèn)為，格蘭仕多元化發(fā)展不順利的原因有三：一是除微波爐之外，其他產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力都比較弱，對(duì)新市場(chǎng)開(kāi)發(fā)無(wú)法形成有力支撐;二是其微波爐產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)率偏低，企業(yè)盈利能力不強(qiáng)，對(duì)企業(yè)向其他領(lǐng)域的多元化發(fā)展難以形成資金支持;三是外界對(duì)格蘭仕是一家微波爐企業(yè)的定位，影響了消費(fèi)者對(duì)格蘭仕其他產(chǎn)品的認(rèn)可度。

與格蘭仕不同，惠而浦中國(guó)擁有冰箱、洗衣機(jī)、洗碗機(jī)、千衣機(jī)以及廚房電器、生活電器等多系列產(chǎn)品線，盡管其在中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，但是其品牌知名度在全球市場(chǎng)都具有一定優(yōu)勢(shì)。

格蘭仕副董事長(zhǎng)梁惠強(qiáng)曾公開(kāi)表示：“希望格蘭仕未來(lái)了～5年，實(shí)現(xiàn)超過(guò)1000億元的年?duì)I收規(guī)模?！痹诮衲甑摹爸袊?guó)市場(chǎng)年會(huì)”上，梁昭賢還定下了今年格蘭仕整體要增長(zhǎng)35%的目標(biāo)底線。顯然，只靠微波爐、烤箱等廚房產(chǎn)品品類是無(wú)法實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的，而通過(guò)收購(gòu)惠而浦中國(guó)來(lái)繼續(xù)擴(kuò)充其白電產(chǎn)品的整體實(shí)力，將成為一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

圓夢(mèng)仍面臨多重挑戰(zhàn)

在圓夢(mèng)大白電的路上，格蘭仕還需在產(chǎn)品定位、渠道擴(kuò)展、品牌塑造等方面下功夫。

家電企業(yè)僅依靠一兩種產(chǎn)品品類，發(fā)展天花板較低。格蘭仕若想實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，需要從微波爐制造企業(yè)向綜合性白色家電集團(tuán)轉(zhuǎn)變。盡管大白電市場(chǎng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也很激烈，但市場(chǎng)量級(jí)要高出廚房電器許多。

魏軍指出，雖然白色家電的凈利潤(rùn)不一定比微波爐等廚房電器高，但收購(gòu)惠而浦中國(guó)，格蘭仕主要還是基于擴(kuò)大企業(yè)規(guī)?？紤]。放眼家電業(yè)，美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器這三家“千億”規(guī)模白色家電品牌的產(chǎn)品豐富度較高，這也給予三大巨頭多條腿走路的機(jī)會(huì)。

品牌并購(gòu)作為擴(kuò)充鞏固自身品類實(shí)力的方法，也被三大白電巨頭廣泛采用。比如，廚電曾被認(rèn)為是海爾的短板，通過(guò)收購(gòu)斐雪派克等國(guó)外廚電品牌，該短板在一定程度上得以補(bǔ)齊。美的也曾斥重金收購(gòu)小天鵝，提高了其洗衣機(jī)品類的競(jìng)爭(zhēng)力。格力也在積極布局生活電器品牌大松，以及冰箱品牌晶弘。

對(duì)于此次格蘭仕牽手惠而浦，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，雙方的合作在產(chǎn)品品類上互補(bǔ)性較高。格蘭仕在廚房電器有一定積累，而惠而浦在洗衣機(jī)和冰箱領(lǐng)域具有一定優(yōu)勢(shì)，雙方合作會(huì)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。格蘭仕生產(chǎn)和制造都在廣東順德，而惠而浦中國(guó)的智能工廠和全球研發(fā)中心位于安徽合肥，兩者合作成功.后，可形成一南一北雙基地，市場(chǎng)輻射力進(jìn)一步提高。

“格蘭仕+惠而浦中國(guó)”的組合能否成為下一個(gè)綜合家電集團(tuán)呢？對(duì)此，行業(yè)專家認(rèn)為，收購(gòu)成功之后，二者在磨合過(guò)程.中還將面臨許多挑戰(zhàn)，比如惠而浦中國(guó)的扭虧、產(chǎn)線的規(guī)劃及人員配置工作。在圓夢(mèng)大白電的路。上，格蘭仕需要吸取其早前在白電領(lǐng)域失利的經(jīng)驗(yàn)，注意產(chǎn)品策略的持久性和一致性，未來(lái)還需在產(chǎn)品定位、渠道擴(kuò)展、品牌塑造等方面下功夫。修煉好內(nèi)功后，兩者將有可能進(jìn)一步擴(kuò)大其品牌規(guī)模和影響力。