冀田Timothy

散戶(hù)，在A(yíng)股的語(yǔ)境里，如果不是貶義詞的話(huà)，也肯定不是一個(gè)中性的詞語(yǔ)。它和追漲殺跌、韭菜、傻錢(qián)、大媽和虧損，往往連在一起。

轉(zhuǎn)念一想，散戶(hù)沒(méi)什么不好，這里面有一系列值得討論的嚴(yán)肅問(wèn)題，對(duì)我們千千萬(wàn)散戶(hù)投資者非常重要。

試圖定義散戶(hù)

散戶(hù)的含義有幾個(gè)層面。從資金層面看，散戶(hù)指的是“資金小”的“非職業(yè)”投資者。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)達(dá)之前，擠在券商營(yíng)業(yè)部里，進(jìn)不了大戶(hù)室的，叫散戶(hù)。從這個(gè)意義上講，散戶(hù)對(duì)應(yīng)的是大戶(hù)。

然而，資金多少倒也不要緊，并非劣勢(shì)?！胺锹殬I(yè)”卻是劣勢(shì)。如果把投資當(dāng)打麻將，投入研究的時(shí)間還沒(méi)研究麻將的時(shí)間多，沒(méi)有追劇踢球的時(shí)間多，肯定做不好投資。

如果你沒(méi)有工作，只有10萬(wàn)塊儲(chǔ)蓄，要靠這10萬(wàn)塊養(yǎng)家糊口，你還會(huì)輕易手機(jī)一點(diǎn)，就買(mǎi)8萬(wàn)塊錢(qián)股票嗎？不會(huì)。一個(gè)職業(yè)的、靠投資吃飯的人，絕不會(huì)把吃飯的錢(qián)輕易當(dāng)賭博一般揮霍，他會(huì)珍視每一次機(jī)會(huì)。

這是一種紀(jì)律。職業(yè)投資者的內(nèi)在含義除了專(zhuān)業(yè)，更重要的是紀(jì)律。投資紀(jì)律，很多時(shí)候是散戶(hù)缺的。這是第二個(gè)層面。

第三個(gè)層面，散戶(hù)缺乏專(zhuān)業(yè)知識(shí)和全面信息。在這個(gè)層面，和散戶(hù)對(duì)應(yīng)的是機(jī)構(gòu)。一個(gè)人，如果沒(méi)有助手，不看別人的研究報(bào)告，自己獨(dú)立研究，每天能研究多少公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，能有多少行業(yè)信息，能了解到多少公司產(chǎn)品供需關(guān)系、產(chǎn)能、價(jià)格變化的信息呢？

與此相對(duì)應(yīng)的機(jī)構(gòu)，他們的資源多很多。比如說(shuō)公募基金的基金經(jīng)理，有公司的買(mǎi)方研究員，有券商研究員服務(wù)，提供各種數(shù)據(jù)、咨詢(xún)、模板，他們的信息豐富度、及時(shí)度、準(zhǔn)確度，是散戶(hù)不能比的。

舉個(gè)例子，一個(gè)做小品種化工期貨的朋友，算是小機(jī)構(gòu)，但他們養(yǎng)著十幾個(gè)研究員，和產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系異常緊密，現(xiàn)貨市場(chǎng)的一舉一動(dòng)，打個(gè)電話(huà)問(wèn)兩句，就清清楚楚。

沒(méi)有這些信息的散戶(hù)，只能看新聞。一件事情等到新聞播報(bào)的時(shí)候，要不已經(jīng)反映到價(jià)格了，要不操作的空間已經(jīng)很有限。經(jīng)常的情況是，價(jià)格變化了，我們?nèi)フ倚侣?，去?wèn)到底為什么價(jià)格變了呢？信息差代表了利潤(rùn)差。這一點(diǎn)是散戶(hù)的最大劣勢(shì)。

機(jī)構(gòu)比散戶(hù)弱

大戶(hù)和散戶(hù)，除了資金外，并無(wú)本質(zhì)上的差異。機(jī)構(gòu)的紀(jì)律性和研究能力，才是和散戶(hù)的本質(zhì)區(qū)別。那么，機(jī)構(gòu)和散戶(hù)相比的劣勢(shì)是什么呢？

第一，機(jī)構(gòu)資金大、難掉頭。怎么能悄無(wú)聲息地建倉(cāng)，還不把股價(jià)拉上去，是機(jī)構(gòu)頭痛的事情。建倉(cāng)的時(shí)候，拉高一波，賣(mài)出的時(shí)候，又打壓一波，弄得不好，變成進(jìn)得去，出不來(lái)。

在以前的莊家時(shí)代，高度控盤(pán)的公司，不是他想控，而是身不由己，越控越多，進(jìn)去了出不來(lái)，難受得要死。

第二，靈活性。這是機(jī)構(gòu)堅(jiān)守投資紀(jì)律的反面。比如像公募基金公司，一般來(lái)說(shuō)，都有公司的股票池，在股票池里的股票才可以買(mǎi)。股票池里面的股票還分等級(jí)。比如，一般的股票，頂多買(mǎi)到基金總盤(pán)子的3%，超過(guò)3%的股票，要進(jìn)核心池。進(jìn)核心池的流程比較復(fù)雜，要研究員寫(xiě)報(bào)告，風(fēng)控同意，更大的投資，要公司層面決策，基金經(jīng)理沒(méi)有權(quán)限。堅(jiān)持紀(jì)律的時(shí)候，就喪失了靈活性。

第三，倉(cāng)位限制。以公募股票基金為例，股票基金有倉(cāng)位下限，不能空倉(cāng)，這讓基金經(jīng)理即使看空市場(chǎng)，也不能空倉(cāng)，更不能做空。私募基金雖然沒(méi)那么多限制，包括其他一些機(jī)構(gòu)資金，但機(jī)構(gòu)這周滿(mǎn)倉(cāng)，下周清倉(cāng)，是不現(xiàn)實(shí)的。散戶(hù)不一樣了，上午滿(mǎn)倉(cāng)，下午清倉(cāng)，隨便搞，有一些不適合機(jī)構(gòu)操作的機(jī)會(huì)。

第四，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)和激勵(lì)機(jī)制。投資目標(biāo)決定了投資回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)管理方式。散戶(hù)的投資目標(biāo)是絕對(duì)收益，只要掙錢(qián)，管你指數(shù)漲跌。公募基金的目標(biāo)一般是跑贏(yíng)指數(shù)。如果指數(shù)下跌，哪怕基金是虧，但只要跌得比指數(shù)少，基金經(jīng)理也能拿獎(jiǎng)金。獎(jiǎng)金能拿多少呢？其實(shí)，在公募基金體系里，特別在中小基金公司，獎(jiǎng)金的多少更多和公司的經(jīng)營(yíng)情況相關(guān)，和單個(gè)基金的表現(xiàn)沒(méi)那么相關(guān)。

隨便去看了一下基金排名，今年以來(lái)，股票型基金收益最高的超過(guò)100%，最差的虧20%多，1265個(gè)基金，有60多只基金是虧錢(qián)的。誰(shuí)說(shuō)只有散戶(hù)牛市虧錢(qián)？

散戶(hù)當(dāng)自強(qiáng)

所以，散戶(hù)不一定比機(jī)構(gòu)差。但是，散戶(hù)有幾個(gè)思維一定要不得。

1、弱者心態(tài)

認(rèn)為市場(chǎng)有莊家、有主力，他們是來(lái)割我的，我做不過(guò)他們。弱者心態(tài)導(dǎo)致散戶(hù)不去學(xué)習(xí)，不去研究，不去提高能力，不去按照市場(chǎng)的規(guī)律思考。

市場(chǎng)有沒(méi)有主力，有！

市場(chǎng)主力不是一個(gè)人、兩個(gè)人，是除了你之外的由千萬(wàn)個(gè)人集合形成的市場(chǎng)本身，這個(gè)集合的動(dòng)向是極其難以判斷的。但是你需要考慮市場(chǎng)普遍心態(tài)會(huì)怎么思考，以此去推測(cè)市場(chǎng)主力的走勢(shì)，這是最難的。

能力提高了不一定賺錢(qián)，但怨天尤人，不提高能力，肯定不能持久地賺錢(qián)。

2、只用耳朵，不用頭腦

投資的本質(zhì)是一直在摸索市場(chǎng)規(guī)律。如果掌握了市場(chǎng)規(guī)律，就能順著市場(chǎng)規(guī)律賺錢(qián)，如果摸不到規(guī)律，也可以正好碰上運(yùn)氣賺錢(qián)。

如果只是道聽(tīng)途說(shuō)，聽(tīng)別人說(shuō)一些似是而非、沒(méi)有數(shù)據(jù)驗(yàn)證的“規(guī)律”，就是糊涂。

3、只看實(shí)用，不看理論

最常見(jiàn)的評(píng)論是，你說(shuō)的沒(méi)用啊，等于沒(méi)說(shuō)。很多人就是這樣，懶到想讓別人直接告訴他買(mǎi)哪個(gè)股票、什么時(shí)候買(mǎi)、什么時(shí)候賣(mài)，其他的都覺(jué)得沒(méi)用。

韭菜也是分檔次的。這種人大概率是會(huì)被人騙去買(mǎi)那些能告訴買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)的智能炒股軟件，去買(mǎi)一萬(wàn)塊的包賺不賠的股市課程。這樣的韭菜，比在市場(chǎng)里虧錢(qián)的韭菜，差一個(gè)檔次。鐮刀割的不是韭菜，割的是智商稅。

事實(shí)上，方法論比一兩次操作成功更重要。有人如果在努力把理論的、復(fù)雜的、由時(shí)間形成的規(guī)律和觀(guān)點(diǎn)翻譯成大白話(huà)，讓沒(méi)那么多專(zhuān)業(yè)知識(shí)的股民理解，是好事情。

說(shuō)到這里，開(kāi)始的問(wèn)題就很清楚了。如果散戶(hù)的心態(tài)夠開(kāi)放，勤于摸索市場(chǎng)規(guī)律，善于使用研究資源，他做的不會(huì)比機(jī)構(gòu)差。從這個(gè)角度看，要讓我選，除了不要散戶(hù)思維，我寧愿做一個(gè)自由自在的散戶(hù)，沒(méi)有機(jī)構(gòu)的羈絆，用頭腦做成牛散，想想都開(kāi)心。