在過去10年里，社保基金投資收益總額超萬億元，自2013年以來，連續(xù)8年堅定持有股有24只，華東醫(yī)藥、華潤三九更是被連續(xù)11年持有。

過去10年投資收益額合計超萬億

9月11日，全國社保理事會發(fā)布《全國社會保障基金理事會基本養(yǎng)老保險基金受托運營年度報告（2019年度）》顯示，2019年，社保基金權(quán)益投資收益額2917.18億元，投資收益率14.06%。

據(jù)網(wǎng)站公開信息，社保基金自成立以來年均投資收益率為8.14%，2019年A股市場反彈，社?；鸬耐顿Y收益率可以說十分豐厚了。

以2010年以來的數(shù)據(jù)來看，在過去10年里，社保基金投資收益總額超萬億，僅在2018年市場大跌的時候出現(xiàn)投資虧損，收益率為-2.28%，相比上漲指數(shù)當(dāng)年24.59%的跌幅，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤。

另外，過去10年間，社?；鹜顿Y收益率僅在2014年、2019年跑輸大盤，在2010年、2011年、2016年滬指跌幅均超過10%的背景下，社?；鹁鶎崿F(xiàn)正收益。從這些數(shù)據(jù)不難判斷，社?；鸬耐顿Y風(fēng)格相當(dāng)穩(wěn)健，即便在市場大跌的行情下，仍能保證一定投資收益。

絕對的價值投資者

社保基金自2003年入市以來，一直是A股市場風(fēng)向標(biāo)級別的機(jī)構(gòu)，起到示范和帶頭作用，社?；鸪謧}變動往往會吸引投資者的重大關(guān)注。2019年，社?；鸪謧}市值超過3500億元（注：本文僅統(tǒng)計社保基金持倉進(jìn)入十大流通股榜單的個股），持倉市值占A股總市值比例達(dá)到0.58%，兩者均創(chuàng)下歷史新高。

從專業(yè)人士的分析來看，“社?；鹪谕顿Y風(fēng)格方面注重長期投資、價值投資，因此投資績效體現(xiàn)在長期表現(xiàn)方面?？v觀近年表現(xiàn)，總體來看，社保基金的投資收益率波幅在收窄，離散程度在收斂。這也表明，社?；鹪谕顿Y水平方面不斷提高，投資管理水平不斷成熟?！?/p>

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，社?；饘儆陂L期資金，也是A股市場最為短缺的一類資金。A股市場“不差錢”，但缺乏長期機(jī)構(gòu)投資者，在該方面，社?；鹌鸬搅耸痉逗蛶ь^作用。以社?；馂榇淼拈L期資金規(guī)模將越來越大，這對于A股市場去散戶化，改變“牛短熊長”的格局至關(guān)重要。

社?；鹉甓韧顿Y收益情況率與大盤表現(xiàn)對比

社保基金持倉市值以及占全部A股市值比例

偏好由周期防御到金融科技行業(yè)

從2010年至2019年社?；鸬某謧}歷年末各個行業(yè)持倉市值的變動來看，2015年可以成為分界點。在A股市場整體股票數(shù)量不多的情況下，持倉市值占比居前的行業(yè)基本上處于不斷調(diào)整中，比如2010年社保基金持倉市值前3的行業(yè)為醫(yī)藥生物、交通運輸、汽車，2011年為非銀金融、汽車及交通運輸，2013年為建筑裝飾、房地產(chǎn)及汽車。

2015年上半年，市場行情極好，社?；鸪謧}市值接近2500億，較2014年增加近千億。持倉行業(yè)較過往發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，持倉市值占比前3的行業(yè)為銀行、醫(yī)藥生物及傳媒；計算機(jī)行業(yè)持倉市值占比首次進(jìn)入前5的位置。

2015年以后，銀行、醫(yī)藥生物行業(yè)社?；鸪謧}市值占比穩(wěn)居行業(yè)前2名（注：銀行股由于國有股劃轉(zhuǎn)至社保理事會持有，導(dǎo)致行業(yè)持倉市值偏高），電子行業(yè)持倉市值穩(wěn)居第4名或第5名。另外，非銀金融2019年以來持倉市值占比也躍升到前3的位置，化工行業(yè)持倉市值占比也位居前列。傳統(tǒng)的周期性行業(yè)持倉市值占比位居末位，包括采掘、鋼鐵等。

從估值方面來看，今年以來，社?；鸪止珊苊黠@是圍繞著合理估值個股展開的，像銀行、非銀金融股等。

24股獲社?；疬B續(xù)8年堅定持有

無論行業(yè)如何變遷，社?；鸪謧}中部分個股被長期堅定持有，能獲得社?；饒远ǔ钟泄赏ǔＹ|(zhì)地優(yōu)質(zhì)。證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計顯示，算上2020年中期，社?；鹱?013年以來連續(xù)8年堅定持有股有24只，醫(yī)藥生物、化工及電氣設(shè)備股數(shù)量較多，僅醫(yī)藥股就有6只。其中2只醫(yī)藥股獲社?；鸪止蓵r間最長，自2010年至2020年中期，華東醫(yī)藥、華潤三九均連續(xù)11年被持有。

最新持股比例較去年末增加股有7只，增幅居前的有天順風(fēng)能、長海股份、人福醫(yī)藥等，其中天順風(fēng)能今年二季度獲社?；鸪謧}5.79%，去年末持倉1.83%，增幅接近4個百分點。

市場表現(xiàn)方面，自2013年以來，截至2020年9月11日，上述24股僅有峨眉山A股價下跌，其余23股平均漲幅超過3.3倍；漲幅最低的華僑城A、華潤三九及鳳凰傳媒漲幅也都超過了15%；而東方雨虹、金達(dá)威漲幅更是超過了10倍；陽光電源、涪陵榨菜、華魯恒升漲幅均超過4.5倍。今年以來表現(xiàn)較好的有人福醫(yī)藥、陽光電源等5股，股價均實現(xiàn)翻倍，華潤三九、大族激光跌幅均超過10%。

業(yè)績方面來看，今年上半年，業(yè)績增幅居前的有*ST湘電、北建新材、大族激光等，峨眉山A受疫情影響，凈利虧損超1億，*ST湘電、北建新材前三季業(yè)績有望扭虧。

社?；鸶髂攴葜貍}行業(yè)

社?；鹱?013年以來連續(xù)8年堅定持有股