王文華，陸芊芊，陸華良

面對高度動蕩的市場和技術環(huán)境，不斷進行戰(zhàn)略調整、加大創(chuàng)新投入是企業(yè)獲取競爭優(yōu)勢、保持持續(xù)發(fā)展的必要手段。獲取創(chuàng)新績效是企業(yè)保持創(chuàng)新活力、促進創(chuàng)新良性循環(huán)、增強企業(yè)內生發(fā)展動力的必要條件。創(chuàng)新績效影響因素的相關研究一直是學界關注的焦點?，F有研究主要從非財務角度研究如何鼓勵和支持企業(yè)創(chuàng)新、改變企業(yè)創(chuàng)新過程、提升企業(yè)創(chuàng)新效率，進而提升創(chuàng)新績效，而很少從財務角度探討創(chuàng)新績效的影響因素。事實上，企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略需要財務資源支撐，財務資源獲取和配置是維持創(chuàng)新價值鏈完整和優(yōu)化的必要條件。一方面，持續(xù)的創(chuàng)新投入需要企業(yè)資金鏈的正常運轉，創(chuàng)新過程中資金鏈斷裂會使企業(yè)面臨潛在的財務風險；另一方面，開放式創(chuàng)新是企業(yè)當前主要的創(chuàng)新模式，開放式創(chuàng)新過程中的不確定性要求企業(yè)不斷進行戰(zhàn)略調整。二者都需要財務資源的再配置以對創(chuàng)新價值鏈進行重構。因此，在企業(yè)創(chuàng)新過程中，獲取財務資源并進行靈活配置是確保創(chuàng)新價值鏈完整與實時優(yōu)化的重要因素?，F有研究主要強調金融危機時期財務柔性所具有的獲取資金的能力，而學者們一直沒有重視經濟新常態(tài)下財務柔性所具有的資金配置能力。事實上，財務柔性不僅是適應財務環(huán)境和系統(tǒng)不確定性、有效管理企業(yè)財務風險的綜合調控能力，而且是企業(yè)提高核心競爭力的有效途徑，是有利于優(yōu)化配置財務資源及管理財務風險的一種長效機制[1]。因此，研究財務柔性對企業(yè)績效的作用可以從財務柔性的“預防”屬性和“利用”屬性兩個角度出發(fā)，探究財務柔性資金獲取和資金配置兩個作用路徑，從而更全面理解財務柔性的內涵和功能，打開財務柔性影響企業(yè)創(chuàng)新績效的黑箱，揭示財務柔性影響企業(yè)創(chuàng)新績效的內在機理。轉型時期外部社會資本能夠彌補正式制度環(huán)境的不足[2]，幫助企業(yè)獲取創(chuàng)新所需要的重要的戰(zhàn)略資源，支撐創(chuàng)新的價值創(chuàng)造過程，提升企業(yè)創(chuàng)新績效；內部社會資本不僅有利于共享、轉移、創(chuàng)造企業(yè)內部知識，而且有利于協調和配置企業(yè)各部門之間的財務資源，確保戰(zhàn)略調整過程中資源配置能快速完成。因此，本文基于財務柔性的兩個屬性，理論分析并實證研究財務柔性影響企業(yè)創(chuàng)新績效的作用機制、內外部社會資本與財務柔性的交互效應，拓展和深化財務柔性、內外部社會資本、創(chuàng)新績效方面的研究，為企業(yè)創(chuàng)新管理提供管理啟示。

一、理論分析和研究假設

(一)創(chuàng)新價值鏈

所謂創(chuàng)新價值鏈，從企業(yè)外部來說，是指作為創(chuàng)新核心主體，為了滿足日益復雜化、個性化的市場需求，通過知識創(chuàng)新活動將外部的參與主體連接起來，以實現知識的經濟化過程與創(chuàng)新系統(tǒng)優(yōu)化目標的功能鏈節(jié)結構模式；從企業(yè)內部來說，是指從創(chuàng)意產生到研發(fā)設計、從生產制造到市場銷售整個過程的鏈狀結構，反映了知識、技術、產品在整個過程中的流動、轉化和增值效應。因此，創(chuàng)新價值鏈既包括企業(yè)與外部創(chuàng)新主體之間的合作和價值交換，也包括企業(yè)內部創(chuàng)新要素的整合、知識流動和各部門之間的協調互動，使得創(chuàng)新尤其是開放式創(chuàng)新成為復雜的多主體、多階段、多部門之間的價值創(chuàng)造過程[3]。在此過程中，財務資源的靈活配置和跨組織、跨部門的協調溝通將對價值創(chuàng)造產生決定性作用，維持創(chuàng)新價值鏈的完整和不斷優(yōu)化創(chuàng)新價值鏈將成為企業(yè)創(chuàng)新成敗的關鍵。

(二)財務柔性與創(chuàng)新績效

早期學者關注財務柔性的“預防”屬性，即企業(yè)在金融危機時期為了應對財務風險而快速低成本獲取資金的能力。后期學者發(fā)現財務柔性不僅具有“預防”屬性，還具有“利用”屬性，即在非金融危機時期利用企業(yè)冗余財務資源發(fā)現和利用企業(yè)潛在的商業(yè)機會，從而為企業(yè)創(chuàng)造價值的能力。“預防”屬性從本質上看是一種獲取財務資源的能力，而“利用”屬性從本質上看是一種協調財務資源配置的能力?；谪攧杖嵝缘摹邦A防”屬性和“利用”屬性，借鑒Sanchez[4]對于戰(zhàn)略柔性的維度劃分方法，將財務柔性劃分為財務資源柔性和財務協調柔性兩個維度。財務資源柔性是指企業(yè)快速低成本獲取財務資源的能力，反映企業(yè)在危機時期的融資能力。比如企業(yè)保持較高的現金比率和較低的負債比率，在必要的時候企業(yè)能夠籌集足夠數量的資金以應對創(chuàng)新過程中的風險。財務協調柔性是指企業(yè)對現有財務資源重新組合和配置的能力，反映企業(yè)在戰(zhàn)略調整過程中的財務資源重構能力。比如企業(yè)保持財務政策和預算管理的靈活性，在戰(zhàn)略調整過程中協調財務資源的重新配置以利用企業(yè)創(chuàng)新過程中的潛在商業(yè)機會[5]。

企業(yè)創(chuàng)新是一個復雜的多階段價值創(chuàng)造過程，及時獲取財務資源并進行靈活配置是確保價值創(chuàng)造過程的必要條件。首先，財務資源柔性通過資源獲取能力作用于創(chuàng)新價值創(chuàng)造過程。企業(yè)創(chuàng)新周期一般較長，在此過程中需要大量持續(xù)的創(chuàng)新投入。企業(yè)創(chuàng)新經常會因為技術和市場的不確定性需要額外增加投入，如果因為企業(yè)資金不足導致創(chuàng)新中斷，可能會使競爭對手搶先占據市場而使企業(yè)前期創(chuàng)新投入白白耗費，必然大幅度降低企業(yè)創(chuàng)新績效。而財務資源柔性因為具有快速低成本的資金獲取能力，能夠應對創(chuàng)新過程中出現的資金危機，支持創(chuàng)新過程連續(xù)進行，從而為企業(yè)獲取良好的創(chuàng)新績效提供資金保障。其次，財務協調柔性通過資源配置能力作用于創(chuàng)新價值創(chuàng)造過程。開放式創(chuàng)新面臨了資金管理的兩個問題：一是開放式創(chuàng)新存在潛在的技術和市場機會，開放式創(chuàng)新過程中企業(yè)跨過組織邊界從外部獲取技術知識無疑增加了企業(yè)的商業(yè)機會，抓住商業(yè)機會需要企業(yè)進行戰(zhàn)略調整。二是開放式創(chuàng)新過程中的雙元創(chuàng)新投入的轉換。所謂雙元創(chuàng)新投入是指開發(fā)性創(chuàng)新投入和探索性創(chuàng)新投入，企業(yè)要根據創(chuàng)新過程需要在兩種創(chuàng)新投入之間進行輪換，從而改變企業(yè)的創(chuàng)新戰(zhàn)略[6]。無論是抓住開放式創(chuàng)新過程中的商業(yè)機會還是進行雙元創(chuàng)新投入的轉換，均需要企業(yè)進行戰(zhàn)略調整并及時調整企業(yè)財務資源配置。財務協調柔性因為其重新組合和配置財務資源的能力使企業(yè)能夠快速進行資源重新配置，支持企業(yè)快速進行戰(zhàn)略調整，從而保證企業(yè)創(chuàng)新價值鏈的連續(xù)性以提升企業(yè)創(chuàng)新績效?？傊?，財務資源柔性與財務協調柔性分別通過企業(yè)財務資源獲取與財務資源配置兩條路徑確保創(chuàng)新價值鏈的完整和持續(xù)，進而提升企業(yè)創(chuàng)新績效。為此，本文提出以下研究假設：

H1：財務柔性正向影響企業(yè)創(chuàng)新績效。

H1a：財務資源柔性正向影響企業(yè)創(chuàng)新績效。

H1b：財務協調柔性正向影響企業(yè)創(chuàng)新績效。

(三)內外部社會資本與財務柔性的交互效應

關于社會資本對企業(yè)創(chuàng)新的作用，不同學派持有不同的觀點。資源學派認為社會資本能夠為企業(yè)帶來異質性資源，從而為企業(yè)創(chuàng)造競爭優(yōu)勢[7-8]。能力學派強調社會資本是一種獲取稀缺性資源的能力，這種能力幫助企業(yè)資源重構和組合，產生新的能力[9-10]。網絡學派認為社會資本是企業(yè)通過一定的網絡結構和關系獲取資源、交換資源、共享資源，從而產生的網絡協同效應[11-12]。這些觀點總體上強調外部社會資本的作用而忽視了內部社會資本的作用。徐禮伯等[13]認為在知識經濟時代，無論是內部技術知識共享還是外部技術知識共享都依賴社會資本。企業(yè)創(chuàng)新的價值創(chuàng)造需要內部社會資本和外部社會資本相匹配。重視外部社會資本而忽略內部社會資本不利于企業(yè)核心能力構建，不利于消化和吸收外部獲取的知識資源；重視內部社會資本而忽略外部社會資本不利于企業(yè)從外部獲取有價值的異質性知識資源，可能使企業(yè)陷入能力陷阱。

現有學者主要從知識共享和轉移兩個角度研究社會資本對創(chuàng)新績效的作用。事實上，除了有利于技術知識的共享和轉移，內外部社會資本分別還有利于企業(yè)財務資源獲取與配置，與財務柔性產生交互效應。首先，外部社會資本與財務資源柔性具有交互效應，有利于創(chuàng)新績效。實施開放式創(chuàng)新的企業(yè)處于一個擁有眾多外部主體的創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)，這些外部主體包括客戶、供應商、競爭對手、高校、科研院所、金融機構等。具有較強的外部社會資本的企業(yè)與這些外部主體形成緊密的網絡關系，獲取外部技術知識或者與外部主體合作研發(fā)新技術，降低企業(yè)的創(chuàng)新成本，分散創(chuàng)新過程中的財務風險。這無異于企業(yè)獲取了創(chuàng)新所需的財務資金，大大降低了企業(yè)創(chuàng)新引起的財務壓力，使得企業(yè)自身的財務資源能夠輕松面對創(chuàng)新過程其他方面的資金壓力。因此，較強的外部社會資本與財務資源柔性組合能夠幫助企業(yè)獲取所需的創(chuàng)新資源，應對創(chuàng)新過程中的資金壓力，降低創(chuàng)新成本并加快創(chuàng)新進程，提升企業(yè)創(chuàng)新績效。其次，內部社會資本與財務協調柔性具有交互效應，有利于創(chuàng)新績效。創(chuàng)新是設計、研發(fā)、采購、生產、營銷、財務等多個部門協同合作的過程，不同部門之間要經常就產品技術、原材料采購、工藝流程、成本控制、市場銷售等進行溝通交流，甚至要構建跨部門的創(chuàng)新團隊，而財務部門在這個跨部門的創(chuàng)新團隊中居于不可替代的重要地位，因為所有部門的重要決策都會涉及財務可行性研究和財務資源配置，財務部門將為其他各部門的決策提供相關的有用信息，確保決策的準確性和相關性。與此同時，當企業(yè)發(fā)生戰(zhàn)略變革時，跨部門的資源配置往往會引發(fā)部門之間的利益沖突，財務部門與各業(yè)務部門的深度融合也有利于化解各部門之間的矛盾，使財務資源重新組合和配置能夠快速到位[14]。因此，具有較強內部社會資本與財務協調柔性的企業(yè)，一方面能夠弱化部門之間的利益沖突，另一方面有利于財務資源在不同部門之間的協調配置。兩者交互必然保證企業(yè)在創(chuàng)新過程中能順利實施并快速完成戰(zhàn)略調整，從而有利于創(chuàng)新績效提升?；谝陨戏治?，本文提出以下兩個假設：

H2：外部社會資本與財務資源柔性對企業(yè)創(chuàng)新績效存在交互效應。

H3：內部社會資本與財務協調柔性對企業(yè)創(chuàng)新績效存在交互效應。

二、實證研究設計

(一)樣本與數據來源

本研究主要通過問卷調查法獲取實證數據，對所提出的模型和假設進行驗證。問卷的內容分為兩部分：第一部分是企業(yè)的基本信息；第二部分為主體部分，包括企業(yè)的財務柔性、內外部社會資本、創(chuàng)新績效等內容。問卷采用Likert七級量表打分形式。在正式調查前，對設計的問卷進行了預測試并進行修正。正式調查時，采取電子郵件、紙質問卷等形式對蘇南地區(qū)500家高新技術企業(yè)進行了調研。調查持續(xù)3個月，收回有效問卷389份，有效問卷回收率為77.8%。填寫調研問卷的均是企業(yè)技術研發(fā)經理或分管技術研發(fā)的高管。通過對無效樣本與有效樣本進行均值T檢驗，驗證樣本不存在無回應的偏差問題。進一步運用最大方差法進行因子分析，驗證了數據不存在嚴重的共同方法偏差問題。運用統(tǒng)計分析軟件為SPSS 17以及Stata 15。

(二)變量定義及測度

1.因變量

參考Chen等[15]，Zhang等[16]的創(chuàng)新績效測度量表，設計了5個測量題項：相對于競爭對手，企業(yè)專利產出較多；相對于競爭對手，企業(yè)新產品開發(fā)速度較快；相對于競爭對手，企業(yè)新產品銷售額占總銷售額比重較高；相對于競爭對手，企業(yè)技術成果轉化成功率較高；相對于競爭對手，企業(yè)工藝流程改善較快。

2.自變量

參考Wright等[17]、曾愛民等[18]的研究，財務資源柔性測度包括3個測量題項：企業(yè)能夠獲得足夠的資金以應對企業(yè)外部環(huán)境的變化與企業(yè)戰(zhàn)略調整；企業(yè)能夠快速獲得資金以應對企業(yè)外部環(huán)境的變化與企業(yè)戰(zhàn)略調整；企業(yè)能夠低成本獲得資金以應對企業(yè)外部環(huán)境的變化與企業(yè)戰(zhàn)略調整。參考Hayward[5]、趙華等[1]的研究，財務協調柔性測度包括3個測量題項：企業(yè)能夠迅速進行財務資源協調，以應對外部環(huán)境的變化與企業(yè)戰(zhàn)略的調整；企業(yè)能夠靈活安排財務政策，以應對外部環(huán)境的變化與企業(yè)戰(zhàn)略的調整；企業(yè)能夠迅速調整預算，以應對外部環(huán)境的變化與企業(yè)戰(zhàn)略的調整。

3.交互變量

借鑒學者Tsai等[19]、韋影[20]相關研究成果并結合中國情境分別對內外部社會資本的三個維度進行測度，其中結構維度包括對外聯系的數量、對外聯系的頻繁程度、對外聯系的密切程度三個題項；關系維度包括雙方能夠真誠合作、雙方能夠信守承諾；認知維度包括雙方存在共同的價值理念、雙方具有相似的目標。

4.控制變量

選取了行業(yè)、企業(yè)規(guī)模、研發(fā)投入強度作為控制變量，以便排除行業(yè)、規(guī)模、研發(fā)強度對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響。

(三)實證模型構建

為驗證H1、H2、H3，分別構建以下模型：

INP=β0+β1FF+RD+SCALE+INDUSTRY+ε

(1)

INP=β0+β1FRF+β2EXSOC+β3FRF·EXSOC+RD+SCALE+INDUSTRY+ε

(2)

INP=β0+β1FCF+β2INSC+β3FCF·INSOC+RD+SCALE+INDUSTRY+ε

(3)

式中：INP為創(chuàng)新績效，FF為企業(yè)財務柔性，FRF、FCF分別代表財務資源柔性和財務協調柔性，EXSOC、INSOC分別代表企業(yè)外部社會資本和內部社會資本，RD、SCALE、INDUSTRY分別為研發(fā)強度、企業(yè)規(guī)模、行業(yè)三個控制變量。

三、實證結果分析

(一)信度與效度分析

采用克朗巴哈系數(Cronbach’sα)檢驗變量的信度，分析量表題項的內在一致性。運用SPSS軟件得出各變量的信度檢驗結果(見表1)。測量結果顯示，各變量的Cronbach’sα系數都大于0.8，表明測量問卷的一致性和穩(wěn)定性良好，變量量表具有很好的信度。

表1 變量的Cronbach’α系數

首先，檢驗量表的內容效度。內容效度是測度所設題項能否涵蓋構念所有項目的程度。調查問卷設計經過通讀文獻、文獻梳理、專家咨詢、小組討論等過程，并在企業(yè)進行深度訪談的基礎上形成初稿，后對樣本進行試調研，并經過多輪次修訂最終形成定稿。嚴格按照科學規(guī)范程序設計調查問卷，在測量題項與概念定義之間建立較好的匹配性，使測量題項能夠較好地解釋構念。因此本研究中各變量測量具有較好的內容效度。其次，檢驗量表的結構效度。結構效度是指一致性程度，這種一致性主要體現在測量量表測量得到的結果與現階段存在的高認可度的理論的契合度。本文進行了KMO檢驗和Bartlett檢驗，結果見表2。變量的KMO值都大于0.7，Bartlett檢驗顯著，適合因子分析。

表2 變量的KMO值和Bartlett球體檢驗p值

運用SPSS進行因子分析，因子載荷結果見表3。因子載荷值均大于0.5，且在0.01范圍內顯著，表明本研究中各變量測量具有較好的結構效度。AVE值均大于0.5，意味著本次分析數據具有良好的聚合(收斂)效度。

表3 變量的因子載荷

(二)多元回歸結果分析

運用Stata15軟件對樣本數據進行回歸分析，實證研究結果見表4。從F檢驗結果來看，所有模型均通過了顯著性水平為1%的檢驗，而調整后R2均超過了30%，說明總體上回歸模型的擬合效果較好，具有比較充分的解釋力度。模型(1)是基礎模型，只有控制變量而沒有任何解釋變量和交互變量，主要是為了與其他模型進行對比。模型(2)在模型(1)的基礎上添加了財務柔性FF，調整之后，R2變大，模型的擬合效果進一步增強。FF的回歸系數為0.267，且通過了5%的顯著性檢驗，說明財務柔性顯著正向影響企業(yè)創(chuàng)新績效，財務柔性通過財務資源獲取與財務資源配置兩條路徑提升了企業(yè)創(chuàng)新績效，H1得到了驗證。模型(3)在模型(1)的基礎上添加了財務資源柔性FRF，調整之后，R2變大，模型的擬合效果進一步增強。FRF的回歸系數為0.239，且通過了5%的顯著性檢驗，說明財務資源柔性顯著正向影響企業(yè)創(chuàng)新績效，財務資源柔性能夠幫助企業(yè)在創(chuàng)新過程中較快地以低成本獲取財務資源，應對創(chuàng)新過程中的不確定性，提升企業(yè)創(chuàng)新績效，H1a得到了驗證。模型(4)在模型(1)的基礎上添加了財務協調柔性FCF，調整之后R2變大，模型的擬合效果進一步增強。FCF的回歸系數為0.279，且通過了1%的顯著性檢驗，說明財務協調柔性顯著正向影響企業(yè)創(chuàng)新績效，財務協調柔性能夠幫助企業(yè)在創(chuàng)新過程中較快地協調整合財務資源，以抓住創(chuàng)新過程中潛在的商業(yè)機會或及時進行戰(zhàn)略調整，提升企業(yè)創(chuàng)新績效，H1b得到了驗證。進一步分析發(fā)現，財務協調柔性的回歸系數比財務資源柔性回歸系數大，說明相對財務資源柔性，財務協調柔性對企業(yè)創(chuàng)新績效影響更大。

模型(5)在模型(3)的基礎上添加了外部社會資本EXSOC和財務資源柔性與外部社會資本的交互項FRF·EXSOC，調整后的R2變大，模型的擬合效果進一步增強。EXSOC的回歸系數為0.014，且通過了1%的顯著性檢驗，FRF·EXSOC的回歸系數為0.021，且通過了1%的顯著性檢驗，說明外部社會資本顯著正向影響企業(yè)創(chuàng)新績效，財務資源柔性與外部社會資本的交互項顯著正向影響企業(yè)創(chuàng)新績效，兩者交互產生了交互效應，提升了企業(yè)創(chuàng)新績效，H2得到了驗證。模型(6)在模型(4)的基礎上添加了內部社會資本INSOC和財務協調柔性與內部社會資本的交互項FCF·INSOC，調整后的R2變大，模型的擬合效果進一步增強。INSOC的回歸系數為0.018，且通過了1%的顯著性檢驗，FCF·INSOC的回歸系數為0.025，且通過了1%的顯著性檢驗，說明內部社會資本顯著正向影響企業(yè)創(chuàng)新績效，財務協調柔性與內部社會資本的交互項顯著正向影響企業(yè)創(chuàng)新績效，兩者交互產生了交互效應，提升了企業(yè)創(chuàng)新績效，H3得到了驗證。

表4 多元回歸結果

四、結論與啟示

(一)研究結論與貢獻

財務資源獲取與配置是保證企業(yè)創(chuàng)新價值鏈不中斷并不斷優(yōu)化的必要條件，本文在理論分析與研究假設的基礎上，構建回歸模型，運用調研數據進行分析，得出以下研究結論：第一，財務柔性顯著正向影響企業(yè)創(chuàng)新績效，財務柔性的兩個維度(財務資源柔性與財務協調柔性)均顯著正向影響企業(yè)創(chuàng)新績效。相對財務資源柔性，財務協調柔性對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響更大。第二，內外部社會資本顯著正向影響企業(yè)創(chuàng)新績效，財務資源柔性與外部社會資本交互顯著正向影響企業(yè)創(chuàng)新績效，財務協調柔性與內部社會資本交互顯著正向影響企業(yè)創(chuàng)新績效。

本研究貢獻主要有兩點：一是現有研究主要從非財務因素研究企業(yè)創(chuàng)新績效，本文研究企業(yè)創(chuàng)新績效提升的財務因素，以財務柔性為切入點，研究財務柔性及其兩個維度分別對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響。一方面彌補了現有文獻僅僅關注財務柔性的“預防”屬性而對“利用”屬性缺乏重視的不足，另一方面明晰了財務柔性影響企業(yè)創(chuàng)新績效的作用機理，即通過財務資源獲取和財務資源配置確保企業(yè)創(chuàng)新價值鏈的完整，從而提高企業(yè)創(chuàng)新績效。二是將財務柔性與內外部社會資本結合，分別研究財務資源柔性與外部社會資本的交互效應、財務協調柔性與內部社會資本的交互效應，既豐富了財務柔性與社會資本的理論與實證研究，也為企業(yè)提升創(chuàng)新績效提供了新的理論視角。

(二)管理啟示

首先，財務柔性的財務資源獲取與配置功能有助于促進企業(yè)創(chuàng)新價值鏈的完整與優(yōu)化。在企業(yè)創(chuàng)新尤其是開放式創(chuàng)新過程中，企業(yè)的資金管理面臨著創(chuàng)新帶來的諸多挑戰(zhàn)。企業(yè)既需要足夠資金來保證創(chuàng)新價值鏈的完整，又需要不斷進行財務資源的協調配置來支持創(chuàng)新價值鏈的優(yōu)化。因此，保持企業(yè)財務柔性，一方面能夠預防企業(yè)創(chuàng)新的財務風險，緩解資金壓力；另一方面能夠利用財務柔性的可調整空間進行財務資源的重新組合與配置，從而抓住創(chuàng)新過程中潛在的商業(yè)機會。其次，財務柔性與社會資本的交互有助于提升企業(yè)創(chuàng)新績效。外部社會資本不僅有利于知識資源在企業(yè)之間的共享和轉移，而且有利于企業(yè)降低創(chuàng)新成本，分散創(chuàng)新風險，緩解資金壓力，財務資源柔性與外部社會資本的交互效應通過財務資源獲取或財務風險分散來提升企業(yè)創(chuàng)新績效。內部社會資本不僅有利于知識資源在企業(yè)內部的共享和轉移，而且能夠幫助企業(yè)協調財務資源在不同部門之間的配置，財務協調柔性與內部社會資本的交互效應通過財務資源在企業(yè)內部優(yōu)化配置以提高創(chuàng)新投入的資金使用效率，從而提升創(chuàng)新績效。因此，企業(yè)可以從財務柔性和社會資本兩個角度加強創(chuàng)新過程管理。