簡(jiǎn)七理財(cái)

1.上證指數(shù)無(wú)法很好地代表A股市場(chǎng)

有些剛學(xué)投資的朋友可能會(huì)好奇，為什么一直以來(lái)，大家都習(xí)慣看“大盤(pán)”來(lái)炒股呢？

這里的大盤(pán)，指的就是上證指數(shù)。

首先，上證指數(shù)的成立時(shí)間很早，它在1991年成立，是中國(guó)成立最早的指數(shù)。因?yàn)橘Y格老，影響大，所以很長(zhǎng)時(shí)間都被當(dāng)作市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)。

很多人想當(dāng)然地覺(jué)得，上證指數(shù)漲了，那么全市場(chǎng)大部分的股票都會(huì)上漲。事實(shí)真的如此嗎？

首先一個(gè)很簡(jiǎn)單的問(wèn)題就是，上證指數(shù)反映的是在上交所上市的股票情況，但A股可不止上交所上市的股票，還可以在深交所上市。你熟悉的中小板、創(chuàng)業(yè)板股票，就是深交所才有的板塊。

我去官網(wǎng)上查了一下，上證指數(shù)包含的股票數(shù)量，一共是1500只左右；而在深交所上市的股票也有類(lèi)似的指數(shù)——深證綜指，它包含的股票數(shù)量是2000多只。

把兩個(gè)指數(shù)加起來(lái)，才能代表A股市場(chǎng)上3000多只股票的全貌。單單用上證指數(shù)去觀察整個(gè)市場(chǎng)的走勢(shì)，顯然是不全面的。

現(xiàn)實(shí)中也有不少炒股的朋友發(fā)現(xiàn)，大盤(pán)有時(shí)候漲了，可自己手里的個(gè)股不但不漲，反倒是在下跌。

比如2018年年初，上證指數(shù)曾連續(xù)上漲了11個(gè)交易日。但實(shí)際上，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上大部分個(gè)股都在下跌，只有上證指數(shù)中的少數(shù)幾只個(gè)股在上漲，很多投資者并沒(méi)有享受到指數(shù)的漲幅。

另外，上證指數(shù)還有一些其他弊端。比如上證指數(shù)中每個(gè)股票占整個(gè)指數(shù)的權(quán)重，是用所有股票的總市值做的加權(quán)，而不是實(shí)際上市交易的流通市值。這么一來(lái)，就容易高估一些巨無(wú)霸公司的影響。

說(shuō)個(gè)典型的案例，中國(guó)石油。當(dāng)年上市時(shí)，它的股票總市值就占了上證指數(shù)總市值的大概1/4，它的漲跌就會(huì)大大影響上證指數(shù)的波動(dòng)。中國(guó)石油一路下跌，也把大盤(pán)坑“慘”了；但真的買(mǎi)了中石油的人，其實(shí)并沒(méi)那么多。

另外，上證指數(shù)的更新機(jī)制也不夠完善，其中還包含一些ST這樣表現(xiàn)明顯很垃圾的股票。

由此可見(jiàn)，看大盤(pán)炒股的意義確實(shí)不太大，我們也沒(méi)必要對(duì)上證指數(shù)10年不漲過(guò)于耿耿于懷。

2.A股全市場(chǎng)指數(shù)代表性指數(shù)：中證全指

那既然上證指數(shù)不具有代表性，還能看什么指數(shù)呢？對(duì)了，你可能會(huì)想到滬深300指數(shù)，好像也挺有名的，能不能替代大盤(pán)呢？

我的答案是，滬深300也不能很好代表A股整體走勢(shì)。

因?yàn)闇?00，包括滬市和深市規(guī)模最大的300只股票，但主要代表的是大公司，還有一大批中小公司沒(méi)有算進(jìn)去，因此也不具備代表性。

說(shuō)到這里，目標(biāo)就很清楚了：我們要找一個(gè)替代上證指數(shù)的指數(shù)，那么它必須能涵蓋滬深兩市的3000多只股票，也就是說(shuō)，它必須是一個(gè)全市場(chǎng)指數(shù)。

這里給你分享一個(gè)更符合條件的指數(shù)，叫中證全指，感興趣的朋友，可以去查看一下它的走勢(shì)。

先來(lái)簡(jiǎn)單介紹一下，什么是中證全指。

中證全指，基本囊括了滬深兩市3000多只股票，相對(duì)于上證指數(shù)和滬深300來(lái)說(shuō)，覆蓋更全面。

不過(guò)要提醒一點(diǎn)，中證全指并不是所有股票都收，有兩類(lèi)股票它是不收的。

第一類(lèi)是ST股。一般上市公司經(jīng)營(yíng)虧損或者有其他異常出現(xiàn)，會(huì)在股票名稱(chēng)前標(biāo)注ST，也就是俗稱(chēng)的垃圾股。

第二類(lèi)是剛上市的新股。具體來(lái)說(shuō)，就是上市不滿(mǎn)3個(gè)月的股票也不會(huì)被納入。

不收垃圾股大家還能理解，因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)中大部分人也知道要避開(kāi)垃圾股，不太會(huì)買(mǎi)這類(lèi)股票。那么，為什么不滿(mǎn)3個(gè)月的新股也不收呢？

如果你參與過(guò)A股打新股的話(huà)，就會(huì)知道新股上市后，一般有連續(xù)好幾天漲停板，漲停板的時(shí)候是買(mǎi)不進(jìn)股票的，只能賣(mài)出。只有到漲停板結(jié)束的時(shí)候，才有正常的買(mǎi)入和賣(mài)出交易。

漲停板結(jié)束的時(shí)間有早有晚，一般來(lái)說(shuō)，要等3個(gè)月左右，大部分新股才會(huì)走勢(shì)比較穩(wěn)定，這個(gè)時(shí)候就會(huì)收入中證全指。

假如不剔除連續(xù)漲停板的股票，全部統(tǒng)計(jì)到指數(shù)中的話(huà)，那么指數(shù)的走勢(shì)通常就會(huì)虛高。

所以，中證全指為了確保指數(shù)的現(xiàn)實(shí)意義和穩(wěn)定性，專(zhuān)門(mén)剔除這兩類(lèi)特殊的股票；剩下3000多只股票，基本上可以代表全市場(chǎng)的走勢(shì)。

3.換個(gè)指數(shù)，看看A股整體變化

了解了中證全指以后，我們用中證全指來(lái)看看A股更真實(shí)的表現(xiàn)。

前面提到，上證指數(shù)過(guò)去10年的點(diǎn)位幾乎是原地不動(dòng)，長(zhǎng)期投資收益率幾乎為0。

現(xiàn)在我們換成中證全指，看一下它過(guò)去10年的實(shí)際收益情況究竟如何？

查詢(xún)結(jié)果顯示，過(guò)去10年，中證全指明顯跑贏了上證指數(shù)；進(jìn)一步分析，上證指數(shù)過(guò)去10年下跌了近3%，而中證全指上漲了近25%。

所以答案出來(lái)了：從整個(gè)市場(chǎng)來(lái)看，長(zhǎng)期投資A股還是可以取得正收益，并沒(méi)有上證指數(shù)“10年不漲”那么夸張。

4.小結(jié)

最后，再和你分享一下我的一些看法。

首先，我們做投資還是要學(xué)會(huì)“跳出來(lái)”，不能整天盯著指數(shù)的漲跌。

俗話(huà)說(shuō)“當(dāng)局者迷，旁觀者清”，有時(shí)候稍微和股市保持一定的距離，做一個(gè)旁觀者，可能會(huì)更有利于我們心態(tài)的調(diào)整。

其次，假如你投資的是個(gè)股，那么選到一家好公司對(duì)你來(lái)說(shuō)意義更大。

要是你能火眼金睛地選到像貴州茅臺(tái)、伊利股份這樣的好公司，最后的收益會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)市場(chǎng)平均水平。哪怕不是這些A股的佼佼者，優(yōu)選好的指數(shù)，表現(xiàn)也會(huì)更好。更多地研究你的投資本身，圍繞它做思考，顯然更有價(jià)值。

正如格雷厄姆那句經(jīng)典描述所言：股市短期是投票機(jī)，長(zhǎng)期是稱(chēng)重機(jī)。

不要過(guò)于關(guān)注A股短期的漲跌，不僅能讓你投資過(guò)程更舒適，而且結(jié)果往往也會(huì)更好，因?yàn)槟愀菀讛[脫情緒對(duì)你的負(fù)面影響。

現(xiàn)在你是不是對(duì)“炒股看大盤(pán)”這件事，有了全新理解呢？