范曳杉

“牛市來了，閉著眼睛買股票都能賺錢?！币?yàn)橹袊墓墒袣v來以散戶為主，每次牛市來臨時(shí)，就有大批新股民涌入，他們根本不去研究基本面，除了“買便宜”“買概念”，甚至看見一個(gè)好名字就敢買。因此，以前的牛市往往“雞犬升天”，所有股票同漲同跌。

“閉著眼睛買股票都能賺錢”還能持續(xù)嗎？未必。

有業(yè)績的股票強(qiáng)者恒強(qiáng)

2020年上半年，疫情帶動(dòng)了醫(yī)藥和消費(fèi)股蹭蹭蹭往上漲，但卻是在一片片“高估了”的質(zhì)疑聲中上演一波波“強(qiáng)者恒強(qiáng)”。反過來，股市也在一片片“低估了”的呼喊聲中走出“弱者愈弱”行情。這種情況與以前牛市“雞犬升天”形成鮮明的對比。

有些新股民在選擇股票時(shí)，難免會選擇性地忽略一大批績優(yōu)股，“嫌貴”，而往往“撿便宜”選錯(cuò)一些“垃圾股”。最后卻只能看著自己手中的低價(jià)股越跌越低，最終成為被市場收割的韭菜，長嘆一聲，悔不當(dāng)初。

Wind高價(jià)股指數(shù)（全部A股收盤價(jià)降序排列，排名居于前千分之五的股票）今年以來已漲53.99%，強(qiáng)者恒強(qiáng)的規(guī)律越發(fā)凸顯。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月27日，A股兩市“百元股”達(dá)89只，其中醫(yī)藥行業(yè)占比最大，達(dá)26.97%，共有24只“百元股”。而回首2019年12月31日，彼時(shí)的“百元股”只有43只，幾乎是目前“百元股”數(shù)量的一半。

而如果將低價(jià)股的范圍稍稍擴(kuò)大，就可見目前兩市中股價(jià)不足2元的低價(jià)股有113只，這一數(shù)字在2019年末時(shí)僅為53只，半年左右的時(shí)間數(shù)量就增了一倍。其中，在113只2元的低價(jià)個(gè)股中，ST股占據(jù)了總數(shù)的60%以上，不超過1元的個(gè)股有17只，市場的分化愈發(fā)明顯。

有高價(jià)股，必然也有低價(jià)股。Wind低價(jià)股指數(shù)（全部A股收盤價(jià)升序排列，排名在前的千分之五股票）年初至今下跌48.37%，與高價(jià)股相比，低價(jià)股的市場表現(xiàn)不盡如人意。

而對于低價(jià)股，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍則指出，現(xiàn)在的市場生態(tài)已經(jīng)發(fā)生很大變化，面值退市成為清理垃圾股的利器。同時(shí)，他提醒廣大投資者，要從基本面角度選擇業(yè)績好的股票，堅(jiān)持價(jià)值投資理念，才能抓住A股市場的機(jī)會。

樂視網(wǎng)退市的警示

樂視網(wǎng)進(jìn)入A股市場10年，最終還是迎來了黯淡的退場。

2020年7月21日起，樂視網(wǎng)終止上市交易，20日成樂視網(wǎng)最后一個(gè)交易日，最終股價(jià)收報(bào)0.18元，總市值僅余7.18億元，較其峰值的市值蒸發(fā)99%以上。樂視網(wǎng)于2010年8月12日創(chuàng)業(yè)板上市，IPO發(fā)行價(jià)為49元，2015年股價(jià)達(dá)到峰值每股為179元，市值一度超過1600億元。

數(shù)據(jù)顯示，從2001年至2017年，在長達(dá)16的年時(shí)間里，只有93家因欺詐上市、虧損、財(cái)務(wù)造假等問題而退市的上市公司，在很長的一段時(shí)間里，A股的退出機(jī)制都形同虛設(shè)。正因?yàn)橥耸兄贫刃瓮撛O(shè)，導(dǎo)致很多人炒低價(jià)股也是有恃無恐，大不了最后賣殼可能還賺得更多。

直到2018年12月27日收市，中弘股份因連續(xù)20個(gè)交易日股價(jià)低于1塊錢，被深圳交易所強(qiáng)制摘牌，成為了A股史上第一個(gè)面值退市的上市公司。2019年，市場通過多種渠道實(shí)現(xiàn)退市的有18家公司，退市家數(shù)創(chuàng)歷史新高。

A股牛市始于“退市”？

2020年3月1日，正式實(shí)施2019年底修訂的《證券法》，對注冊制與退市機(jī)制及違法處罰等在力度上進(jìn)行了改革，使其更符合當(dāng)下A股市場的發(fā)展趨勢，也更符合廣大投資者的訴求。

2020年5月15日，證監(jiān)會主席易會滿表示，對財(cái)務(wù)造假等惡性違法違規(guī)，要保持“零容忍”。他特別提到查辦康得新、康美藥業(yè)等一批市場高度關(guān)注、影響惡劣的重大財(cái)務(wù)造假案件。

至此，A股的退市已然逐步呈現(xiàn)出了常態(tài)化。

毫無疑問，退市常態(tài)化對于A股市場來說是一件值得紀(jì)念的事情。將垃圾股清理出市場，能夠創(chuàng)造價(jià)值的公司可以得到更優(yōu)質(zhì)的資源，為市場締造一個(gè)清爽的投融資環(huán)境。

而隨著退市的常態(tài)化以及上市的簡便化，殼資源將徹底失去價(jià)值。企業(yè)想要在市場中存活，就需要認(rèn)認(rèn)真真地做事，靠著過硬的業(yè)績來說話，這也就使得A股市場可以長遠(yuǎn)而健康地發(fā)展，實(shí)現(xiàn)自我凈化，為牛市的出現(xiàn)創(chuàng)造一定的條件。

未來的A股市場，必將能夠徹底改變過去那種牛短熊長的局面，真正地做到反映國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的晴雨表。而對于廣大投資者而言，短線暴利的機(jī)會將會越來越少，中長期持股獲利的機(jī)會則會越來越多。

2020年上半年退市公司一覽