◎ 文 《法人》全媒體記者 王茜

新冠肺炎疫情對世界經(jīng)濟影響幾何？全球股市交易大廳可謂是最直觀的體現(xiàn)。3 月9 日、12 日、16 日、18 日，美股10 天內(nèi)4次熔斷，迎來“史詩級”暴跌。就連3 月25日美聯(lián)儲推出的史無前例的“無底線”救市方案，開啟的無限量量化寬松模式，都沒能立刻止住市場的恐慌。

連鎖反應(yīng)之下，巴西、加拿大、泰國、菲律賓、巴基斯坦、韓國、印尼、墨西哥、哥倫比亞、斯里蘭卡10個國家股市相繼發(fā)生“熔斷”。不只是股市，全球多地的資產(chǎn)、金融市場（除了美債）都在瀑布式下跌，比特幣腰斬，甚至黃金都在下跌。市場普遍將全球資產(chǎn)這一輪大跌歸因于疫情擴散的影響，也充斥著對于新一輪金融危機到來的擔憂。

國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃(IMF)于3 月23 日說，“預(yù)計今年全球經(jīng)濟將出現(xiàn)衰退，且直到2021 年才有望復(fù)蘇”。這直接為疫情下的全球經(jīng)濟下了注腳——“沖擊和衰退”已成定局，這絕不是一場可以輕易收場的 “戰(zhàn)疫”。

全球進入周期性循環(huán)

IMF 總裁格奧爾基耶娃于3 月23 日在二十國集團財政部長和中央銀行行長電話會議結(jié)束后發(fā)表的聲明中明確表示，“因為新冠肺炎疫情，經(jīng)濟已經(jīng)并將繼續(xù)受到嚴重影響。2020 年全球經(jīng)濟將陷入負增長，衰退程度至少與2008 年金融危機時相當，甚至更加嚴重?！?/p>

3 月16 日，英國帝國理工大學發(fā)布了一份新冠肺炎疫情研究報告，該報告悲觀地認為，無論采取什么措施，新冠病毒都不會被徹底清除。美國《麻省理工科技評論》隨即發(fā)表文章指出，“疫情的影響，有些是短暫的，一兩個月時間就能緩解；有些則是更持久的，甚至將永遠持續(xù)下去。”

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這份報告預(yù)計，疫情后人們的生活會進入一個循環(huán)：周期性地停擺，以及周期性地重啟，直到有效疫苗被研發(fā)出來。而據(jù)保守估計，疫苗的研發(fā)至少需要12 至18 個月的時間。同時報告提示，需要做好病毒二次暴發(fā)，甚至N 次暴發(fā)的準備。

剛剛度過疫情高峰期的中國，第一季度的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示：疫情對2 月的投資和工業(yè)生產(chǎn)造成不小沖擊。2 月固定資產(chǎn)投資累計同比增速-24.5%，較去年同期回落了29.9 個百分點；2 月制造業(yè)PMI 直接跳水至35.7%，同比下降27.44%，環(huán)比大幅下降14.3 個百分點；固定資產(chǎn)投資中的基建和房地產(chǎn)投資也受到停工影響，同比分別大幅下滑24.5%和16.3%。另據(jù)東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)，武漢封城后近一個月內(nèi)，在美上市的100 多家新經(jīng)濟公司，85%股價下跌，平均跌幅為20%。

由此可見，疫情對經(jīng)濟的沖擊在所難免，但對于影響周期的判斷，則呈現(xiàn)出不同的分析和結(jié)論。

短期停擺還是長期停滯 ？

雖然新冠肺炎對于各國經(jīng)濟的影響，因不同國家和地區(qū)疫情發(fā)展的此消彼長，呈現(xiàn)出不同的判斷，但國際上有一個觀點是統(tǒng)一的，就是“新冠肺炎疫情的深遠后果將導(dǎo)致政治和經(jīng)濟權(quán)力的永久性轉(zhuǎn)變”。

這個結(jié)論來源于美國《外交政策》雙月刊網(wǎng)站于3 月20 日邀請全球12 名知名思想家，對疫情大流行結(jié)束后全球秩序的預(yù)測。其中，美國外交關(guān)系委員會副主席香農(nóng)·奧尼爾認為，新冠病毒正在破壞全球制造業(yè)的基本原則。很多公司將會考慮縮小規(guī)模，并布局多個國家的供應(yīng)鏈。對于戰(zhàn)略性行業(yè)，政府也會進行干預(yù)，制定國內(nèi)后備計劃和儲備?？傊畷奚徊糠掷麧?，來換取供應(yīng)的穩(wěn)定性。

布魯金斯學會主席約翰·艾倫直言：“這種變化，對于發(fā)展中國家和貧窮工人比例較大的國家，風險尤其巨大。”

經(jīng)濟沖擊的現(xiàn)實不得不接受，但更糟糕的還是各國之間不信任的加深，甚至對全球化產(chǎn)生懷疑。這幾年出現(xiàn)的一些重要現(xiàn)象：封閉，民粹，民族主義等趨勢合流，貿(mào)易沖突等等，可能在疫情的包圍中加劇惡化。

世界著名智庫Chatham House 的首席執(zhí)行官羅賓·尼布利特直言不諱地說：“疫情之后，如果沒有動力保護全球經(jīng)濟一體化帶來的共同利益，那么20 世紀建立的全球經(jīng)濟治理結(jié)構(gòu)將很快萎縮?！?/p>

對于中國而言，自1 月31 日世界衛(wèi)生組織（WHO）宣布將新冠肺炎疫情列為“國際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件（PHEIC）”以來，一些擔憂疫情對中國經(jīng)濟產(chǎn)生不利影響的聲音從未停止。但中國專業(yè)人士對國內(nèi)經(jīng)濟基本盤的普遍觀點是，疫情屬于短期干擾，并不影響中長期趨勢。

第十三屆全國政協(xié)委員王一鳴表示，疫情對中國經(jīng)濟的沖擊是短期、階段性的，中國具有超大規(guī)模經(jīng)濟體的優(yōu)勢，抗沖擊能力和自我修復(fù)能力要比其他經(jīng)濟體更強。

對外經(jīng)濟貿(mào)易大學國際經(jīng)濟研究院副研究員楊立強表示，疫情期間被壓抑的需求將在疫情過后集中反彈，帶動經(jīng)濟回升，預(yù)計下半年中國經(jīng)濟將逐漸回暖。從中長期看，疫情不會改變我國經(jīng)濟發(fā)展長期向好的大趨勢。

《人民日報》在3 月25 日發(fā)表評論文章指出，中國的生產(chǎn)需求體量、超大規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢并沒有改變，供求關(guān)系總體平衡沒有發(fā)生改變，因此疫情對中國經(jīng)濟影響是短期的，不會改變中國經(jīng)濟長期向好的基本面。

但是也有不同的聲音，中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員王義桅認為，此次疫情對全球化的影響遠遠超過金融海嘯。而中國外匯投資研究院院長譚雅玲表示， “計劃經(jīng)濟帶來的體制優(yōu)勢幫助我們在疫情控制上取得了較好效果，但在疫情得到控制后，人們對于經(jīng)濟復(fù)蘇還是樂觀了點兒。”

譚雅玲說，盡管一些地方政府出臺了短期的消費刺激政策如消費券等，但某種程度上，人們的心態(tài)和情緒也因疫情發(fā)生變化，這次疫情帶來了明顯的收入不足等情況，因此所謂報復(fù)性消費也并沒有那么容易實現(xiàn)。 也就是說，目前提升中國的信心是很重要，但也要有更客觀清醒的認識。

三種場景下的預(yù)測

3 月6 日，上海交通大學中國金融研究所發(fā)布“新冠肺炎疫情的全球蔓延對中國經(jīng)濟影響”分析報告，對疫情全球演變進行了較為樂觀、中性情景和悲觀情形下的三種場景分析：預(yù)計2020 年全球 GDP 增速將會降至1.2%—2.5%，且全球主要經(jīng)濟體都經(jīng)歷重度疫情的情況下，對全球服務(wù)業(yè)沖擊時段為兩個月，制造業(yè) 2 個月，全球 GDP 增速僅為 1.2%。

與國際貨幣基金組織（IMF）預(yù)計全球經(jīng)濟2020 年會出現(xiàn)負增長相比，這個結(jié)論似乎比較樂觀。4 月1 日，聯(lián)合國經(jīng)濟與社會事務(wù)部發(fā)布最新報告稱，預(yù)計2020 年全球經(jīng)濟萎縮0.9%，而非此前預(yù)計的增長2.5%。

上海交通大學的分析報告進一步說明，疫情的全球蔓延對全球經(jīng)濟金融的顯著影響，主要體現(xiàn)在對行業(yè)、供應(yīng)鏈、金融市場幾個方面：對全球旅游、交通運輸業(yè)造成的沖擊最為直接，對產(chǎn)業(yè)鏈全球化的制藥、半導(dǎo)體、汽車制造等行業(yè)以及強烈順周期的能源行業(yè)的影響也較大。

供應(yīng)鏈的影響主要表現(xiàn)在本次新冠肺炎疫情凸顯了產(chǎn)業(yè)外遷帶來的全球供應(yīng)鏈風險，尤其是機電、半導(dǎo)體、運輸設(shè)備、化工以及礦物燃料等方面的供應(yīng)。若疫情進一步在歐盟、美國等主要經(jīng)濟體蔓延，將從生產(chǎn)資料供應(yīng)、資本供給和最終消費市場三個方面對全球供應(yīng)鏈產(chǎn)生極大的沖擊；而金融市場的反應(yīng)在疫情全球暴發(fā)后的第一周（2 月24 日至 2 月 28 日）美債和日元漲，股市和黃金跌，類似的組合在2008 年次貸危機時也發(fā)生過，但目前看來，市場并不會出現(xiàn) 2008 年的流動性危機。在中國疫情得到初步控制的基礎(chǔ)上，全球供應(yīng)鏈的調(diào)整或?qū)⑾蚶弥袊姆较虬l(fā)展。

報告指出，從對進出口和產(chǎn)業(yè)鏈沖擊看，中國在機電產(chǎn)品、化學制品等領(lǐng)域?qū)θ枕n敞口較大，產(chǎn)業(yè)鏈的延伸可能沖擊國內(nèi)中下游半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)、汽車制造業(yè)。若疫情進一步在歐盟、美國等主要經(jīng)濟體蔓延，將對我國的機電、運輸、化工、家具玩具、光學鐘表、醫(yī)療設(shè)備、紡織品等行業(yè)造成較為嚴重的普遍性影響。

關(guān)于這一點，在3 月30 日國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制新聞發(fā)布會上，工信部副部長辛國斌確認：國際疫情蔓延的擴展，勢必對我國的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈以及外貿(mào)出口造成較大的經(jīng)濟影響。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，今年前兩個月我國貨物貿(mào)易進出口同比下降9.6%，其中出口下降15.9%。隨著國際疫情的進一步擴散，我國外貿(mào)進出口形勢可能進一步惡化。對此，要密切跟蹤形勢的發(fā)展變化，并及早做好應(yīng)對準備。

報告認為，疫情的全球蔓延也反向沖擊中國經(jīng)濟金融的發(fā)展和穩(wěn)定，從對金融市場的影響看，雖然本次疫情對股市造成的市場聯(lián)動效應(yīng)顯著，但中美股市的弱相關(guān)性意味著資產(chǎn)配置動機將吸引外資流入；需重點關(guān)注汽車制造、化工和紡織行業(yè)信用債風險；疫情在全球蔓延后，人民幣由于避險原因，匯率反而走高。未來人民幣的走勢將取決于經(jīng)濟恢復(fù)狀況、貨幣政策和財政政策的實施情況，及中美貿(mào)易博弈的發(fā)展。

關(guān)于對中國經(jīng)濟基本面的影響，報告指出，疫情的全球蔓延進一步加大了中國經(jīng)濟企穩(wěn)的難度。短期內(nèi)，這將對宏觀政策調(diào)整帶來壓力。如果調(diào)整的力度過大、著力點不合理，將會給中國經(jīng)濟長期發(fā)展埋下更大的系統(tǒng)性風險；中國的部分產(chǎn)業(yè)也迎來了挑戰(zhàn)，但在全國疫情控制較好的情況下，國際產(chǎn)業(yè)將向中國集中，尤其是受疫情利好、有發(fā)展優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，這將給中國帶來長期發(fā)展的基礎(chǔ)。

如何回到經(jīng)濟主戰(zhàn)場

如何應(yīng)對疫情所帶來的經(jīng)濟影響，IMF 總裁格奧爾基耶娃呼吁各國采取更多措施，特別是在財政領(lǐng)域加大作為。

以中美兩國為例，在應(yīng)對疫情造成的經(jīng)濟沖擊上，采取的是截然不同的做法。美國實行貨幣政策和財政政策雙管齊下，推出財政刺激的“組合拳”，而國內(nèi)似乎更偏重于以財政政策為主、貨幣政策為輔。

3 月26 日，中共中央政治局會議指出，“積極的財政政策要更加積極有為，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度?！苯刂? 月21 日，我國各級財政已經(jīng)安排疫情防控資金1218 億元，并有暫緩社保繳納、返還失業(yè)保險等政策出臺，多地政府還發(fā)放了數(shù)十億元的“消費券”。

中美兩個大國的經(jīng)濟援助舉措在全球經(jīng)濟中舉足輕重，中國外匯投資研究院院長譚雅玲認為，兩國政策不同的背后，最主要的差異是兩國市場經(jīng)濟的水平以及兩國所處階段的不同。

因此可以看出，中國財政政策正在加快調(diào)整，財政方面減稅降費、補貼，貨幣方面則推出專項再貸款等措施，這對于中小企業(yè)來說尤其重要。專家普遍認為，受此次疫情影響嚴重的市場主體就是中小型制造業(yè)、服務(wù)業(yè)企業(yè)。

2 月15 日，中國中小企業(yè)協(xié)會發(fā)布的《關(guān)于新冠肺炎疫情對中小企業(yè)影響及對策建議的調(diào)研報告》顯示，86.46%的企業(yè)受到疫情影響較大，98.43%的企業(yè)延長了春節(jié)假期。參與調(diào)研問卷的6422 家中小企業(yè)中，截至2 月14 日，近九成企業(yè)賬上資金支撐不到3 個月，其中33.73%的企業(yè)賬上資金支撐不到一個月，32.75%的企業(yè)反映能支撐兩個月。只有9.89%的企業(yè)能支撐半年以上。在此情況下，49.67%的企業(yè)有裁員安排。

楊立強對此認為， “當前，迫切需要通過釋放積極的政策信號，引導(dǎo)公眾預(yù)期，堅定信心打贏疫情防控阻擊戰(zhàn)，保障經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展。”

那么，如何在疫情中化危機為機會？

中國宏觀經(jīng)濟研究院產(chǎn)業(yè)所副主任盛朝迅建議，銀行要讓利給實體經(jīng)濟，通過降息降利減少企業(yè)財務(wù)成本。無論對于個人貸款還是企業(yè)貸款，都要給予一個特殊時期的延期，避免資金鏈斷裂，導(dǎo)致企業(yè)或個人破產(chǎn)倒閉潮。

隨著4 月8 日武漢正式解封，國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)也在分批次推動，各省份經(jīng)濟逐步復(fù)蘇?？挂咧饾u進入“下半場”的中國，從衛(wèi)星遙感技術(shù)數(shù)據(jù)可以看到，夜間燈光正在回升。其中，亮度提升明顯的是杭州、紹興、義烏以及寧波、臺州等工業(yè)密集型城市，伴隨企業(yè)的有序復(fù)工，這些城市的夜幕燈火再次被點亮。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，長三角區(qū)域規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)復(fù)工率已超八成，其中浙江規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)復(fù)工率近100%。

經(jīng)濟沖擊在所難免，但沉迷于悲觀情緒之中毫無益處，唯有打起精神，才能在“停擺”之后，奮力“重啟”。